Arus Kas Per Saham

Apa Arus Kas Per Saham (CFPS)?

Arus Kas per Saham perusahaan menunjukkan porsi arus kas perusahaan yang dialokasikan terhadap setiap saham biasa yang ada di perusahaan dan dihitung dengan membagi arus kas yang diperoleh perusahaan selama suatu periode akuntansi dengan total beredar saham biasa.

Bagaimana Menghitung Arus Kas Per Saham?

Arus kas per saham dapat dihitung sebagai rasio yang membagi arus kas yang dihasilkan dalam operasi bisnis normal setelah menyesuaikan dividen yang disukai selama periode pelaporan (tahunan, tengah tahunan, atau triwulanan) dengan jumlah total saham yang beredar atau rata-rata tertimbang. jumlah dibagikan. Angka rata-rata tertimbang umumnya digunakan karena jumlah saham biasa yang beredar dapat berfluktuasi selama periode tertentu.

Ini juga dapat dihitung menggunakan laba bersih atau EBIT (laba sebelum bunga dan pajak) dengan menambahkan kembali biaya penyusutan dan amortisasi ke EBIT, yang merupakan transaksi non-tunai dan tidak melibatkan arus kas aktual dari operasi oleh arus keluar apa pun.

Contoh

Contoh 1

Mr. Unknown of Ethical analytics harus menghitung Arus Kas Per Saham (CFPS) dari Hypothetical Pvt. Ltd menggunakan data berikut yang diambil dari laporan keuangan perusahaan: -

Perhitungan Jumlah Rata-Rata Tertimbang Saham

Untuk 2018 saham 8-lakh selama setahun penuh dan 2-lakh saham selama setengah tahun

= 8 + 2 * 6/12 = 9 Lakh

Untuk 2019 10-lakh saham selama setahun penuh

= 10 * 12/12 = 10 Lakh

Oleh karena itu, Perhitungan CFPS untuk 2019 adalah-

Begitu pula penghitungan CFPS tahun 2018 sudah kami lakukan

Contoh # 2

Analisis etis kembali menugaskan Tn. Tidak Dikenal untuk menghitung Arus Kas Per Saham (CFPS) dari perusahaan lain XYZ Pvt. Ltd. Namun saat ini, data dari laporan arus kas tidak tersedia tetapi tersedia dari laporan laba rugi seperti yang diberikan di bawah ini: -

Larutan: 

Hitung CFPS untuk 2019 menggunakan rumus di bawah ini

• Rumus Arus Kas per Saham = (EBIT * (1 - tarif pajak) + Depresiasi) / Saham Biasa Beredar
• = (120 * (1-36%) + 40) / 10
• = 11,68

Begitu pula penghitungan CFPS tahun 2018 sudah kami lakukan

• = (100 * (1-30%) + 20) / 9
• = 10

Mengapa Arus Kas Per Saham Lebih Baik daripada EPS?

EPS atau Earnings per Share adalah metrik profitabilitas paling populer yang digunakan oleh investor dan analis untuk mengukur jumlah keuntungan yang dialokasikan kepada pemegang saham ekuitas (umum). Ini dihitung dengan membagi laba bersih perusahaan atau EAES (pendapatan yang tersedia bagi pemegang saham ekuitas) dengan jumlah rata-rata tertimbang saham yang beredar.

EBIT atau laba bersih dihitung setelah perusahaan menghasilkan pendapatan (penjualan). Banyak kali penjualan dilakukan secara kredit, yaitu tidak ada arus kas masuk, tetapi itu meningkatkan pendapatan perusahaan. Selain itu, EBIT dihitung setelah dikurangi biaya penyusutan dan amortisasi (biaya non-tunai), dan laba bersih selanjutnya akan dihitung setelah dikurangi berbagai biaya tidak berulang dan tidak teratur.

Semua faktor ini dapat menurunkan nilai laba bersih secara artifisial. Selain itu, EPS dapat dengan mudah dimanipulasi melalui praktik akuntansi liberal.

Contoh ini akan mencoba untuk membenarkan kutipan populer tentang arus kas: "Kas adalah Raja".

Prajurit Kingsman Ltd memiliki produk inovatif dengan biaya produksi rendah dan permintaan tinggi yang diharapkan. Dengan antusiasme yang tinggi, mereka berinvestasi besar-besaran dalam mendirikan lini produksi, membangun gudang, dan memasarkan produk mereka. Perusahaan menerbitkan 100.000 saham ekuitas dengan harga 10 per saham untuk memenuhi semua biaya.

Permintaan tinggi seperti yang diharapkan, tetapi pemain baru menghasilkan sebagian besar penjualan mereka secara kredit. Dan karena biaya depresiasi yang rendah, angka laba (laba bersih) tampak besar pada awalnya. Namun kemudian, perusahaan mulai kekurangan ketersediaan uang tunai di tangan. Perusahaan sekarang harus menurunkan kapasitas produksinya, memotong biaya, atau harus mengajukan pinjaman, yang selanjutnya memiliki biaya.

Laporan laba rugi perusahaan untuk kuartal pertama adalah sebagai berikut: -

EPS = Laba Bersih / Jumlah Saham Beredar = 490/100 = 4,9

Nilai Laba Bersih sangat besar, dan rasio EPS cukup baik tetapi kemudian krisis uang datang di perusahaan.

Manajemen perusahaan harus memeriksa laporan arus kas dan menghitung rasio profitabilitas CFPS yang lebih andal.

Arus Kas Operasi = Arus Kas Operasi - Arus Kas Keluar Operasi

= 500 - (280 + 210) = 10

Jadi perhitungan CFPS adalah sebagai berikut,

Rumus arus kas per saham = Arus Kas Operasi / Jumlah saham yang beredar

= 10/100

= 0.

The Kingsman, jika dilacak arus kasnya lebih awal, akan mengetahui kinerja pengumpulan kasnya yang buruk dan akan menghindari situasi krisis. EPS yang tinggi hanya menunjukkan pendapatan yang diharapkan para pemegang saham dalam bentuk dividen untuk setiap saham yang mereka miliki. CFPS menunjukkan arus kas aktual yang dibawa oleh Kingsman selama kuartal tersebut.

Kesimpulan

• EPS adalah metrik profitabilitas yang penting, tetapi CFPS tidak boleh diabaikan.
• Penghasilan dapat dimanipulasi, tetapi arus kas menyajikan gambaran yang sebenarnya. Karenanya dalam bidang keuangan dan akuntansi, dikatakan bahwa "Kas adalah Raja".
• Setiap perusahaan, sampai batas tertentu, memanipulasi beberapa angka untuk menambah atau mengurangi nilai keuntungan mereka. Misalnya, layanan yang akan diberikan selama tiga tahun ke depan, perusahaan mencatat jumlah sekaligus selama tiga tahun sebagai pendapatan di tahun berjalan itu sendiri dan meningkatkan nilai keseluruhan. perusahaan seharusnya mendistribusikan pendapatan dalam tiga tahun atau mencatat saat dan saat diterima
• Perusahaan menunjukkan aset bernilai miliaran dalam pembukuan mereka tetapi tidak pernah ada dan mengenakan depresiasi besar untuk menurunkan angka laba mereka untuk membayar lebih sedikit pajak. Contoh klasik adalah perusahaan seperti Enron, Worldcom, Adelphia. Neraca mereka terlihat sangat mengesankan dan membenarkan angka laba rendah karena biaya depresiasi yang tinggi. Manipulasi ekstrim semacam itu masuk dalam kategori penipuan.
• Investor juga harus mempelajari laporan arus kas dan menghitung rasio keuangan seperti CFPS selain rasio EPS atau P / E.