Pasar Tidak Efisien

Definisi Pasar yang Tidak Efisien

Pasar tidak efisien didefinisikan sebagai pasar dimana aset keuangan tidak menampilkan atau mencerminkan nilai pasar yang wajar dan sebenarnya. dan tidak mematuhi konsep hipotesis pasar yang efisien. Hipotesis pasar efisien menyatakan bahwa aset keuangan yang diperdagangkan dalam sistem keuangan selalu menunjukkan nilai sebenarnya dan wajarnya kepada peserta sistem keuangan atau pasar tersebut.

Jenis Pasar yang Tidak Efisien

Berikut ini adalah jenis-jenis pasar yang tidak efisien.

 # 1 - Efisiensi Pasar

Pasar yang tidak efisien berasal dari efisiensi pasar. Efisiensi pasar menyatakan bahwa harga aset menampilkan nilai pasar yang wajar berdasarkan informasi dan berita yang tersedia. Karena informasi tersedia di pasar yang efisien, aset tidak pernah di bawah atau dinilai terlalu tinggi dan tidak ada metode untuk mengalahkan ekspektasi pasar.

Karena pasar efisien, artinya pasar tidak akan memiliki arbitrase dan spekulan sebagai pelaku pasar.

# 2 - Tidak Ada Informasi

Di pasar yang tidak efisien, informasi yang mempengaruhi harga aset tidak tersedia. Oleh karena itu, menjadi sulit untuk menentukan atau memprediksi harga aset yang benar. Hal ini menyebabkan aset keuangan tidak menunjukkan nilai sebenarnya yang mengakibatkan pasar menjadi tidak efisien.

# 3 - Reaksi Tertunda terhadap Berita

Mungkin ada jenis berita tertentu yang dapat mempengaruhi harga aset. Pasar yang tidak efisien, harga aset dengan cepat dan dinamis mencerminkan berita yang tersedia terkait dengan aset tersebut. Pasar yang tidak efisien, di sisi lain, tidak menunjukkan dampak pada nilai aset saat dan ketika berita diterbitkan sehingga memberikan reaksi yang tertunda dan karenanya mengakibatkan pasar yang tidak efisien.

# 4 - Kehadiran Arbitrase dan Spekulan

Arbitrase adalah entitas yang memanfaatkan kesalahan harga aset dan memperoleh keuntungan tanpa risiko dari strategi semacam itu. Spekulan adalah individu yang memperoleh akses ke berita tingkat tinggi terkait dengan aset dan menggunakannya untuk berspekulasi tentang harga aset. Pasar tidak efisien, tidak ada ketidaksesuaian aset, informasi tersedia untuk semua pelaku pasar.

Namun, situasi ini berlawanan dengan pasar yang tidak efisien di mana arbiter dan spekulan mendominasi pasar sehingga mempengaruhi harga aset.

Contoh Inefisiensi Pasar

Berikut adalah contoh inefisiensi pasar.

Contoh 1

Misalkan ada aset yang penawarannya selalu bervariasi dengan permintaannya di pasar keuangan. Hal ini menyebabkan posisi ekuilibrium penawaran dan permintaan aset keuangan menurun atau memburuk. Hal ini selanjutnya dapat mengakibatkan rendahnya penilaian berlebihan pada harga aset karena kurangnya keseimbangan dalam penawaran dan permintaan aset dan karenanya menimbulkan pasar yang tidak efisien.

Contoh # 2

Misalkan saham ABC diperdagangkan di bursa NYSE dan bursa NASDAQ. Saat ini diperdagangkan pada $ 10 di NYSE dan $ 10,95 di NASDAQ. Pasar yang tidak efisien, seperti mispricing aset tidak ada karena ketersediaan informasi yang mudah.

Namun, dalam pasar yang tidak efisien, situasi mispricing aset ini ada dan menjadi peluang bagi arbitrase untuk memperoleh keuntungan tanpa risiko. Arbitrase dapat membeli saham tersebut dengan harga $ 10 di NYSE dan menjual saham tersebut pada $ 10,95 di NASDAQ untuk memperoleh keuntungan tanpa risiko sebesar $ 0,95 per saham.

Contoh # 3 - Penerapan Praktis

Gelembung dotcom yang terjadi pada periode tahun 1990 merupakan contoh inefisiensi pasar. Dotcom atau internet adalah perusahaan yang bisnisnya dilakukan melalui situs web dan dengan demikian memperoleh pendapatan dari operasi tersebut. Dalam gelembung dotcom, harga saham ekuitas teknologi yang berbasis di AS naik secara luar biasa dan eksponensial.

Inflasi harga pada harga saham ekuitas disebabkan oleh spekulasi yang berlebihan dan kurangnya pengawasan oleh investor ketika mereka berinvestasi dan mengambil posisi pada saham tersebut. Hal ini mengakibatkan penurunan besar-besaran dalam nilai keseluruhan aset ketika gelembung dotcom akhirnya pecah. Gelembung spekulatif sangat sulit dikenali tetapi mencapai ambang atau puncaknya, gelembung semacam itu meledak untuk membuatnya lebih jelas dan mungkin.

Keuntungan Pasar yang Tidak Efisien

  • Pelaku pasar dapat memperoleh beberapa keuntungan berlebih karena inefisiensi yang ada di pasar.
  • Mungkin ada reaksi tertunda pada berita yang mungkin tercermin dalam harga aset yang memberikan cukup waktu bagi spekulan dan pedagang kecil untuk melikuidasi posisi mereka dan mendapatkan keuntungan besar.
  • Pasar yang tidak efisien menimbulkan kesalahan harga aset yang dapat digunakan oleh arbitrase untuk mendapatkan keuntungan tanpa risiko untuk diri mereka sendiri.

Kekurangan

  • Pelaku pasar mungkin cenderung kehilangan uang dengan sangat cepat dan mudah.
  • Di pasar yang tidak efisien, selalu ada kemungkinan bahwa gelembung aset dan gelembung berbasis spekulatif mungkin bersembunyi atau hampir tiba.
  • Permintaan dan penawaran aset cenderung bervariasi selalu yang menyebabkan ketidaksesuaian harga dalam aset yang dimiliki.

Poin Penting

  • Pasar keuangan atau pasar berbasis aset cenderung terlihat efisien.
  • Namun, karena pengadaan informasi dan berita yang mempengaruhi harga aset sulit didapat atau diakses, hal ini mengubah pasar keuangan yang efisien menjadi pasar yang tidak efisien.
  • Di pasar yang tidak efisien, terdapat aset yang harganya cukup rendah dan terlalu tinggi.
  • Pasar keuangan mungkin mencerminkan dampak berita pada harga aset setelah tingkat penundaan tertentu.

Kesimpulan

Diasumsikan bahwa pasar efisien dan beroperasi sesuai dengan teori pasar efisien. Pasar yang tidak efisien, informasi, dan berita tentang aset sudah tersedia. Tidak ada aset yang harganya undervalued atau overvalued dan semua aset diasumsikan memiliki harga yang sama. Tidak ada pasar yang tidak efisien dari spekulan dan arbitrase seperti itu. Ini adalah platform di mana aset tidak memiliki harga yang adil dan setara.

Mungkin ada aset yang dinilai terlalu rendah dan mungkin ada aset yang dinilai terlalu tinggi. Karena skenario seperti itu, beberapa pelaku pasar dapat memperoleh pengembalian tinggi dan berlebih. Arbitrase cenderung mendapatkan keuntungan tanpa risiko di pasar yang tidak efisien karena pasar ini mungkin memiliki aset yang harganya mungkin tidak cocok di seluruh platform. Mungkin ada penciptaan gelembung berbasis spekulatif di pasar yang tidak efisien.