Apa itu Pembiayaan Mezzanine?

Pembiayaan mezanin adalah jenis pembiayaan yang memiliki fitur pembiayaan hutang dan ekuitas yang memberikan hak kepada pemberi pinjaman untuk mengubah pinjamannya menjadi ekuitas jika terjadi gagal bayar (hanya setelah hutang senior lainnya dilunasi)

Misalnya, pembeli gedung pencakar langit Hong Kong yang didukung China dari miliarder Li Ka-Shing dengan rekor $ 5,2 miliar berusaha meminjam sebanyak 90 persen untuk mendanai kesepakatan dan sekitar 40% dari $ 5,2 miliar ini dalam pembiayaan mezanin satu tahun. dengan tingkat bunga 8%.

Sumber: reuters.com

Struktur

Apakah kamu pernah membeli rumah

Jika ya, Anda pasti tahu bahwa sebagian besar pemilik rumah akan membayar uang muka. Uang muka ini adalah uang yang dia tabung untuk dirinya sendiri. Dan sisanya dari jumlah tersebut digadaikan melalui bank, artinya jumlah sisanya diambil sebagai pinjaman.

Dalam kasus Dana Mezzanine, cara kerjanya seperti itu.

Karena Dana Mezzanine bukan tentang membeli rumah, tetapi membeli perusahaan; itu terjadi seperti berikut -

Perusahaan yang telah membeli perusahaan menggunakan kasnya sendiri. Kemudian bagian sisanya diambil sebagai hutang dari bank yang berbeda.

Secara umum, private equity bertindak sebagai mediator di sini. Entah mereka membeli perusahaan sendiri atau membantu manajemen perusahaan untuk membeli perusahaan target.

Sekarang Definisi Pembiayaan Mezanin dapat dari berbagai jenis -

Biasanya, sebagian diberikan dari tabungan sendiri dengan ekuitas swasta. Dan mereka mengambil pinjaman dari banyak investor untuk mendanai pembelian tersebut.
Jenis lain adalah perusahaan ekuitas swasta menggunakan tabungannya sendiri dan kemudian mengambil hutang dari perusahaan itu sendiri dan dengan demikian mengatur pendanaan.

Akibatnya, Mezzanine Fund bukanlah sesuatu yang diinginkan semua orang. Risikonya jauh lebih tinggi dan ekspektasi manfaat juga cukup tinggi.

Karakteristik

Berikut adalah karakteristik paling penting dari Mezzanine Funding -

Pembiayaan Mezzanine diperuntukkan bagi perusahaan yang telah bergerak lebih dari sekedar start-up: Mezzanine Funding bukan untuk start-up. Sejak awal, start-up tidak memiliki arus kas yang cukup, sulit untuk mengambil investasi yang berisiko tinggi ini. Ini untuk mereka yang belum menginjakkan kaki untuk IPO tetapi masih membutuhkan dorongan dalam pertumbuhan modal mereka sehingga mereka dapat melakukan ekspansi.
Bentuk pembiayaan yang cukup fleksibel: Mezanin disebut hutang subordinat. Dan ini sangat berguna bagi pemilik usaha kecil yang belum siap membayar biaya modal yang besar untuk pembiayaan ekuitas. Karena dana mezanin ditawarkan dengan pendekatan yang disesuaikan dengan kebutuhan, dana ini sangat cocok untuk pemilik usaha kecil. Dan karena jumlah kecil dipinjam dari berbagai sumber seperti investor swasta, reksa dana, perusahaan asuransi, bank, dll., Tidak ada yang mengejar peminjam dengan segera. Alasan lain, cukup fleksibel karena dianggap sebagai pinjaman tanpa jaminan; itu berarti peminjam tidak perlu menyediakan aset untuk mengambil pinjaman.
Sangat berisiko: Dana Mezzanine cukup berisiko. Di satu sisi, ini membantu pemilik usaha kecil untuk meningkatkan modal pertumbuhan mereka; Namun di sisi lain, ternyata sangat berisiko. Jika pemilik usaha kecil tidak mampu menghasilkan pendapatan (atau arus kas) yang cukup, tidak mungkin bagi mereka untuk melunasi hutang tepat waktu karena tingkat bunga pembiayaan mezanin yang cukup tinggi. Itulah mengapa selalu disarankan bahwa hutang mezanin tidak boleh lebih dari dua kali lipat arus kas perusahaan. Misalnya, jika sebuah perusahaan telah menghasilkan arus kas sekitar $ 100.000; harus mengambil $ 200.000 sebagai pembiayaan mezanin dan tidak lebih dari $ 500.000 sebagai total utang (termasuk utang mezanin).
Karena Dana Mezanin tidak dijamin, pemberi pinjaman membatasi peminjam dalam kasus-kasus tertentu: Ini bukan kabar baik bagi peminjam, tetapi karena hutang mezanin tidak dijamin, pemberi pinjaman harus menahan pinjaman. Itulah mengapa mereka sering memasukkan persyaratan terbatas yang harus dipatuhi oleh peminjam. Misalnya, pemberi pinjaman dapat meminta waran atau opsi kepemilikan jika peminjam gagal melunasi jumlah tersebut, atau peminjam mungkin diminta untuk tidak meminjam pinjaman tambahan, atau beberapa rasio keuangan yang harus dipenuhi peminjam. .

Contoh

Contoh # 1 - Tn. Richard Ice Cream Parlor

Dana mezanin dapat digunakan untuk membeli perusahaan atau untuk mengembangkan bisnis sendiri tanpa melakukan IPO.

Katakanlah Tuan Richard memiliki ruang tamu es krim. Dia ingin mengembangkan bisnisnya. Tapi dia tidak ingin memilih pembiayaan ekuitas konvensional. Sebaliknya, dia memutuskan untuk memilih pembiayaan mezanin.

Dia pergi ke pemodal mezanin dan meminta pinjaman mezanin. Pemberi pinjaman menyebutkan bahwa mereka membutuhkan waran atau opsi untuk pinjaman mezanin. Karena pinjaman tidak dijamin, Tn. Richard harus menyetujui persyaratan yang ditetapkan oleh pemberi pinjaman mezanin.

Jadi Tuan Richard mengambil $ 100.000 dengan menunjukkan bahwa dia memiliki arus kas $ 60.000 setiap tahun. Dia mengambil pinjaman dan sayangnya gagal bayar pada saat pembayaran karena kedai es krimnya tidak dapat menghasilkan arus kas yang cukup. Pemberi pinjaman mengambil sebagian dari toko es krimnya dan menjualnya untuk mendapatkan kembali uang mereka.

Contoh # 2 - Ibukota Federal

sumber: prnewswire.com

Seperti yang kita lihat di atas, Federal Capital Partners (sebuah firma Ekuitas Swasta) telah memberikan $ 6,5 juta dalam dana mezanin kepada The Altman Companies untuk pengembangan Altis Grand Central.

Keuntungan

Bisa mendapatkan pinjaman dengan mudah: Pemilik usaha kecil membutuhkan dana untuk berkembang. Dana mezanin mudah didapat dan tidak perlu menyediakan aset apa pun sebagai hipotek.
Struktur pinjaman cukup fleksibel: Struktur hutang mezanin cukup fleksibel. Peminjam mengambil pinjaman dari berbagai sumber dan akibatnya, jumlah dari masing-masing sumber lebih kecil.
Bunga atas utang mezanin dapat dikurangkan dari pajak: Inilah keuntungan utama dari dana Mezanin dan salah satu alasan pemilik usaha kecil memilih utang mezanin adalah karena bunga yang mereka bayarkan atas utang tersebut mengurangi pajak yang harus mereka bayarkan kepada pemerintah.

Kekurangan

Perjanjian terbatas: Karena pinjaman tidak dijamin, pemberi pinjaman memasukkan kondisi yang membatasi peminjam seperti waran, opsi kepemilikan sebagian, untuk tidak meminjam pinjaman tambahan dari pemberi pinjaman, dll.
Suku bunga tinggi: Karena pinjaman mezanin tanpa jaminan, peminjam harus membayar suku bunga yang cukup tinggi dan jika Anda belum mendapatkan setengah dari apa yang ingin Anda pinjam, jauhi pinjaman mezanin.

Sumber Daya yang Disarankan

Ini telah menjadi panduan tentang apa itu Pembiayaan Mezzanine dan definisinya. Di sini kita membahas struktur Pendanaan Mezanin, kelebihan, dan kekurangan beserta contohnya. Di bawah ini adalah satu set artikel bermanfaat yang mungkin Anda sukai -