Bagaimana Fungsi Hedge Fund?

Hedge Fund Work adalah proses yang diikuti oleh hedge fund untuk melindungi diri dari pergerakan saham atau sekuritas di pasar dan untuk mendapatkan keuntungan dari modal kerja yang sangat kecil tanpa mempertaruhkan seluruh anggaran.

Manajer hedge fund mengumpulkan uang dari berbagai investor dan investor institusional dan menginvestasikannya dalam portofolio agresif yang dikelola melalui teknik yang membantu untuk mencapai tujuan pengembalian yang ditentukan terlepas dari perubahan di pasar uang atau fluktuasi harga saham itu. menghemat dari kerugian investasi.

Apa itu Hedge Fund?

Dana lindung nilai adalah sarana investasi swasta alternatif yang memanfaatkan dana gabungan menggunakan Strategi Beragam dan Agresif untuk mendapatkan pengembalian Aktif dan Besar bagi investornya.

Konsepnya sangat mirip dengan reksa dana namun, hedge fund secara komparatif kurang diatur, dapat menggunakan strategi yang luas dan agresif, dan bertujuan untuk pengembalian modal yang besar.
Hedge fund melayani sejumlah kecil investor yang sangat besar. Para investor ini biasanya sangat kaya dan cenderung memiliki keinginan yang sangat besar untuk menyerap kerugian dari seluruh modal. Sebagian besar dana lindung nilai juga memiliki kriteria untuk memungkinkan hanya investor yang siap menginvestasikan minimal $ 10 juta Investasi.
Dana tersebut dikelola oleh Manajer Dana Lindung Nilai yang bertanggung jawab atas keputusan investasi dan pengoperasian dana tersebut. Fitur uniknya adalah bahwa manajer ini harus menjadi salah satu investor besar di reksa dana yang akan membuat mereka berhati-hati saat membuat keputusan investasi yang relevan.
Dana dengan pengaturan Asset Under Management (AUM) lebih dari $ 100 juta harus didaftarkan pada Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Selain itu, dana lindung nilai tidak diharuskan untuk membuat laporan berkala berdasarkan Securities Exchange Act of 1934.

Tautan Berguna di Hedge Funds

Daftar Hedge Fund menurut Negara, Wilayah, atau Strategi
Daftar Top 250 Hedge Funds (oleh AUM)

Dana Hedge Teratas

Beberapa dana Top Hedge diberikan di bawah ini dengan Asset Under Management mereka (Q1'16):

sumber: Octafinance.com

Manfaat Hedge Fund

Perlindungan Sisi Bawah

Hedge fund berusaha melindungi Keuntungan dan jumlah Modal dari strategi lindung nilai yang menurun.
Mereka dapat mengambil keuntungan dari penurunan harga pasar: Dengan 'Short selling' dimana mereka akan menjual sekuritas dengan janji untuk membelinya kembali di kemudian hari
Manfaatkan strategi perdagangan yang sesuai untuk jenis situasi pasar tertentu
Menuai manfaat dari diversifikasi aset dan alokasi aset yang lebih luas.
Oleh karena itu, misalnya jika portofolio memiliki saham perusahaan Farmasi dan sektor Otomotif dan jika pemerintah menawarkan beberapa manfaat bagi sektor Farmasi tetapi menimbulkan biaya tambahan pada sektor otomotif, maka dalam kasus seperti itu manfaat dapat melebihi kemungkinan penurunan di sektor sektor otomotif.

Konsistensi Kinerja

Umumnya, Manajer tidak memiliki batasan apa pun dalam pilihan strategi investasi mereka dan memiliki kemampuan untuk berinvestasi di kelas aset atau instrumen apa pun.
Peran fund manager adalah memaksimalkan modal semaksimal mungkin dan tidak mengalahkan level benchmark tertentu serta menjadi puas.
Dana individu mereka juga terlibat yang seharusnya menjadi pendorong dalam kasus ini.

Korelasi Rendah:

Kemampuan untuk menghasilkan keuntungan dalam kondisi pasar yang tidak stabil melengkapi mereka untuk menghasilkan pengembalian yang memiliki sedikit korelasi dengan investasi tradisional.
Oleh karena itu, tidak penting bahwa jika pasar bergerak ke bawah, portofolio akan merugi dan sebaliknya.

Biaya Manajemen & Biaya Kinerja Hedge Funds

Biaya ini adalah kompensasi yang diberikan kepada pengelola dana lindung nilai untuk pengelolaan dana dan secara populer disebut sebagai aturan "Dua dan Dua Puluh". Komponen 'dua' mengacu pada pembebanan biaya manajemen tetap 2% pada total nilai aset. Biaya pengelolaan dibayarkan kepada pengelola dana terlepas dari kinerja dana dan diperlukan untuk operasional / fungsi reguler dana. Misalnya, seorang manajer dengan $ 1 miliar Aset di bawah Manajemen mendapatkan $ 20 juta sebagai biaya Manajemen. Jika kinerja reksa dana tidak memuaskan bisa turun menjadi 1,5% atau 1,75%.

Biaya Kinerja 20% dibayarkan setelah dana mencapai tingkat kinerja tertentu yang menghasilkan pengembalian positif. Biaya ini umumnya dihitung sebagai Persentase dari keuntungan Investasi yang sering direalisasikan dan belum direalisasi.

Katakanlah seorang investor berlangganan saham senilai $ 10 juta dalam dana lindung nilai dan mari kita asumsikan bahwa selama tahun depan NAV (Nilai Aktiva Bersih) dari dana tersebut meningkat 10% sehingga membuat saham investor menjadi $ 11 juta. Dalam peningkatan sebesar $ 1 juta ini, biaya Kinerja 20% ($ 20.000) akan dibayarkan kepada Manajer dana investasi, dengan demikian mengurangi NAB dana sebesar jumlah tersebut, meninggalkan investor dengan saham senilai $ 10,8 juta memberikan pengembalian 8% sebelumnya setiap pemotongan biaya lebih lanjut.

Struktur Hedge Fund

Master - Pengumpan

Struktur hedge fund menunjukkan cara operasinya. Struktur yang paling populer adalah Master-Feeder yang biasanya digunakan untuk mengumpulkan dana yang dikumpulkan dari US kena pajak, US Tax-exempt (dana Gratifikasi, dana Pensiun) dan investor Non - AS menjadi satu kendaraan sentral. Ini dapat ditunjukkan dengan bantuan diagram:

Bentuk paling umum dari struktur master-feeder melibatkan One Master Fund dengan One onshore feeder dan One Offshore feeder (Mirip dengan diagram di atas).
Investor memulai dengan investor yang memasukkan modal ke dalam feeder fund yang pada gilirannya berinvestasi di dana induk serupa dengan pembelian sekuritas karena ia akan membeli “saham” dari dana induk yang pada gilirannya melakukan semua aktivitas perdagangan.
Perusahaan induk ini umumnya tergabung dalam yurisdiksi lepas pantai netral pajak seperti Kepulauan Cayman atau Bermuda. Melalui investasi di dana induk, dana pengumpan berpartisipasi dalam keuntungan secara pro-rata tergantung pada investasi proporsional yang dibuat.
Misalnya, jika kontribusi Feeder fund A adalah $ 500 dan kontribusi Feeder Fund B adalah $ 1.000 terhadap total investasi dana induk maka dana A akan menerima sepertiga dari keuntungan dana induk, sedangkan dana B akan menerima dua pertiga.
Investor kena pajak AS memanfaatkan investasi dalam dana pengumpan kemitraan terbatas AS, yang melalui pemilihan tertentu yang dilakukan pada saat pendirian menjadi efektif pajak bagi investor tersebut.
Investor non-AS dan AS yang bebas pajak berlangganan melalui perusahaan pemasok lepas pantai yang terpisah untuk menghindari masuk langsung ke dalam jaring regulasi pajak AS yang berlaku untuk investor pajak AS. Biaya Manajemen dan Biaya Kinerja dibebankan pada tingkat dana Pengumpan.

Fitur dari struktur Dana Pengumpan Utama diberikan di bawah ini:

Ini melibatkan konsolidasi berbagai portofolio menjadi satu yang memberikan keuntungan diversifikasi dan memiliki peluang lebih besar untuk mendapatkan keuntungan bahkan dalam kondisi pasar yang bergejolak.
Konsolidasi pada umumnya menghasilkan biaya Operasional dan Transaksi yang lebih rendah. Misalnya, hanya satu set laporan dan analisis manajemen risiko yang perlu dilakukan di tingkat master.
Portofolio besar akan memiliki skala ekonomi dan juga akan memiliki persyaratan yang lebih menguntungkan yang ditawarkan oleh Pialang Utama dan institusi lain.
Struktur seperti itu bisa sangat fleksibel. Ini dapat digunakan secara setara untuk dana strategi tunggal (misalnya dana hanya akan mempertimbangkan penghasilan dengan melakukan investasi di Ekuitas) serta struktur payung yang menggunakan beberapa strategi investasi (dana yang akan secara agresif berinvestasi di Swap, Derivatif atau bahkan penempatan Swasta)
Fleksibilitas juga dimaksimalkan di tingkat investor karena beberapa pengaturan pengumpan dapat dimasukkan ke dalam dana induk yang melayani berbagai kelas investor, yang mengadopsi struktur mata uang, langganan, dan biaya yang berbeda.
Kelemahan utama dari struktur ini adalah bahwa dana yang disimpan di luar negeri biasanya dikenakan pemotongan pajak atas Dividen AS. Pemotongan pajak adalah pajak yang dikenakan atas bunga atau dividen dari sekuritas yang dimiliki oleh Non-residen atau pendapatan lain yang dibayarkan kepada bukan penduduk suatu negara. Pemotongan pajak di AS dikenakan tarif 30% atau lebih rendah tergantung pada perjanjian dengan negara lain, sedangkan di Kanada dikenakan tarif tetap 25%.

Dana Mandiri

Reksa dana adalah struktur individu itu sendiri dan disiapkan untuk investor dengan pendekatan umum. Strukturnya dapat ditunjukkan dengan bantuan diagram:

Seperti namanya, ini adalah dana individu yang disiapkan untuk memenuhi kebutuhan kategori pelanggan individu.
Untuk tujuan perpajakan mereka sendiri, investor Non-AS dan Bebas Pajak mungkin ingin berinvestasi dalam struktur yang "Buram" dan di sisi lain, investor kena pajak AS mungkin memiliki preferensi untuk struktur "transparan" untuk Pajak Penghasilan AS tujuan, biasanya kemitraan terbatas.
Karenanya, struktur seperti itu akan didirikan secara individual atau Paralel tergantung pada keterampilan manajer hedge fund.
Manfaat atau kekurangan dana menjadi tanggungan semua investor dan tidak disebarkan dalam hal ini.
Metodologi akuntansi juga sederhana dalam hal ini karena semua akuntansi akan dilakukan pada tingkat yang berdiri sendiri.

Dana Dana

Dana dana (FOF) juga dikenal sebagai investasi Multi-manajer adalah strategi investasi di mana dana individu berinvestasi dalam jenis dana lindung nilai lainnya.

Ini bertujuan untuk mencapai alokasi aset yang sesuai dan diversifikasi yang luas dengan investasi dalam berbagai kategori dana yang dibungkus dalam satu dana.
Karakteristik tersebut menarik minat investor kecil yang ingin mendapatkan eksposur yang lebih baik dengan risiko yang lebih sedikit dibandingkan langsung berinvestasi di sekuritas.
Investasi dalam dana tersebut memberi investor layanan Manajemen Keuangan Profesional.
Sebagian besar dana ini memerlukan prosedur uji tuntas formal bagi pengelola dana mereka. Menerapkan latar belakang manajer diperiksa yang pada gilirannya memastikan latar belakang dan kredensial penangan portofolio di industri sekuritas.
Reksa dana tersebut menawarkan kepada investor tempat uji coba dalam dana yang dikelola secara profesional sebelum mereka mengambil tantangan untuk melakukan investasi reksa dana Individual.
Kekurangan dari struktur ini adalah adanya biaya operasional yang menunjukkan bahwa investor membayar dua kali lipat untuk biaya yang sudah termasuk dalam biaya dana yang mendasarinya.

Meskipun Fund of Funds memberikan diversifikasi dan lebih sedikit eksposur dalam volatilitas pasar sebagai imbalan pengembalian rata-rata, pengembalian tersebut dapat dipengaruhi oleh biaya investasi yang biasanya lebih tinggi dibandingkan dengan dana investasi tradisional.

Setelah alokasi uang untuk biaya dan pembayaran pajak, pengembalian dana investasi dana secara umum mungkin lebih rendah dibandingkan dengan keuntungan yang dapat diberikan oleh manajer dana tunggal.

Kantong Samping

Dana saku samping adalah mekanisme dalam dana lindung nilai di mana aset tertentu dipisahkan dari semua aset reguler dana yang relatif tidak likuid atau sulit dinilai secara langsung.

Ketika investasi dianggap dimasukkan untuk kantong samping, nilainya dihitung secara terpisah dibandingkan dengan portofolio utama reksa dana.
Karena kantong samping digunakan untuk menampung investasi yang tidak likuid atau kurang likuid, investor tidak memiliki hak reguler untuk menebusnya dan ini hanya dapat dilakukan dalam keadaan tertentu yang tidak terduga dengan persetujuan investor yang menerima kantong samping.
Keuntungan atau Kerugian dari investasi dialokasikan secara pro-rata hanya untuk para investor pada saat kantong samping ini dibuat dan bukan untuk investor baru yang telah berpartisipasi dalam dana setelah kantong samping ini dimasukkan.
Dana biasanya membawa aset saku samping “pada biaya” (harga pembelian atau penilaian standar) untuk tujuan menghitung biaya manajemen dan melaporkan NAB. Ini akan memungkinkan manajer investasi untuk menghindari upaya penilaian yang samar-samar dari instrumen yang mendasari karena nilai sekuritas ini mungkin tidak selalu tersedia. Dalam kebanyakan kasus, kantong samping seperti itu adalah penempatan pribadi.
Kantong samping semacam itu dapat berguna pada saat penebusan ketika likuiditas segera dibutuhkan.

Langganan, Penukaran & Penguncian di Hedge Funds

Berlangganan mengacu pada pemasukan Modal ke dalam dana oleh Investor dan Penukaran mengacu pada Keluarnya modal dari dana oleh investor. Hedge fund tidak memiliki likuiditas harian karena kebutuhan minimum investasi relatif besar dan karenanya langganan dan penebusan tersebut bisa bulanan atau kuartalan. Jangka waktu dana harus konsisten dengan strategi yang diterapkan oleh pengelola dana. Semakin banyak likuiditas investasi yang mendasarinya, semakin sering langganan / pelunasan. Jumlah hari juga harus ditentukan yang berkisar dari 15 hingga 180 hari.

"Lock Up" adalah pengaturan di mana komitmen waktu dinyatakan di mana investor tidak dapat mengeluarkan modalnya. Beberapa dana memerlukan komitmen lock-in hingga dua tahun, tetapi lock-up yang paling umum adalah satu aplikasi untuk satu tahun. Dalam kasus tertentu, ini bisa menjadi "kunci keras" yang mencegah investor menarik dana untuk periode penuh waktu sementara dalam kasus lain investor dapat menebus dananya setelah pembayaran Penalti yang dapat berkisar dari 2% -10%.