EBITDA yang disesuaikan

Apa EBITDA yang Disesuaikan?

Adjusted EBITDA adalah pengukuran pendapatan berulang perusahaan sebelum dikurangi beban bunga, beban pajak, beban depresiasi & amortisasi dan selanjutnya penyesuaian pos luar biasa yang sifatnya non-recurring disesuaikan dari besaran EBIDTA seperti biaya legal, keuntungan / kerugian atas penjualan dari aset modal, penurunan nilai aset, dll.

Ini adalah metrik keuangan berharga yang muncul setelah menghapus item satu kali dan tidak berulang dari EBITDA (pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi). Ini juga disebut sebagai EBITDA yang dinormalisasi. Normalisasi adalah proses sistematisasi arus kas dan menghilangkan anomali atau penyimpangan dari metrik keuangan, katakanlah EBITDA standar. Perusahaan publik diwajibkan untuk melaporkan hanya angka EBITDA standar berdasarkan aturan GAAP. Jumlah ini harus dihitung secara terpisah untuk tujuan penilaian dan analitis.

Formula EBITDA yang Disesuaikan

EBITDA yang Disesuaikan = EBITDA +/- Penyesuaian

Dimana EBITDA = Pendapatan Bersih + Bunga + Pajak + Depresiasi dan Amortisasi

Daftar Item yang dikecualikan dalam EBITDA yang Disesuaikan

  • Pendapatan Non-Operasional
  • Keuntungan atau penjualan satu kali Properti, bisnis, dll
  • Biaya Restrukturisasi dan Reorganisasi
  • Keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi
  • Beban Hukum
  • Penurunan Niat Baik
  • Penurunan nilai aset
  • Keuntungan / Kerugian Forex

Bagaimana Menghitung EBITDA yang Disesuaikan?

  • Langkah 1: Hitung EBITDA standar terlebih dahulu, menggunakan laba bersih dari laporan laba rugi perusahaan. Pendapatan bersih termasuk biaya bunga, perpajakan dan depresiasi & amortisasi. Tambahkan kembali semua biaya ini ke angka laba bersih untuk mendapatkan nilai EBITDA.
  • Langkah 2: Sekarang tambahkan semua biaya satu kali yang tidak berulang yang tidak terjadi secara teratur seperti Kelebihan gaji pemilik, biaya litigasi, sumbangan khusus, dll. Juga, tambahkan semua biaya yang unik untuk perusahaan dan biasanya tidak ditanggung oleh rekan perusahaan.

Contoh EBITDA yang Disesuaikan

Penasehat investasi ABC memberikan tugas kepada Bpk. Unreal untuk mencari EBIT yang telah disesuaikan dari Banana Inc tahun sebelumnya dan memberikan data laporan laba rugi perusahaan. Tn. Unreal pertama-tama menghitung EBITDA dan kemudian membuat penyesuaian yang diperlukan untuk mendapatkan angka EBITDA yang disesuaikan. Sebagai berikut:

Pentingnya

EBITDA merupakan alat penilaian yang penting karena digunakan sebagai proksi arus kas operasi untuk menghitung nilai perusahaan dari perusahaan. Namun, penyesuaian EBITDA tidak boleh diabaikan karena dapat berdampak signifikan pada penilaian bisnis. Misal, dari contoh di atas, setelah menghitung EBITDA dan EBITDA yang telah disesuaikan, Pak Unreal selanjutnya diberi tugas untuk menghitung nilai perusahaan. Sebuah industri kelipatan 5 kali telah disediakan.

Nilai perusahaan = EBITDA * Kelipatan

Nilai perusahaan dengan kelipatan 5 yang diberikan menjadi $ 22.750.000 untuk EBITDA $ 4.550.000. Sekarang mari kita hitung nilai perusahaan menggunakan EBITDA yang telah disesuaikan sebesar $ 5.650.000. Kami mendapatkan nilai Perusahaan $ 28.250.000 ($ 5.650.000 * 5).

Nilai perusahaan dari Banana Inc didorong oleh sejumlah besar $ 5,500,000 ($ 28,250,000 - $ 22,750,000). Oleh karena itu, Tuan Unreal harus mempertimbangkan EBITDA yang disesuaikan saat menghitung nilai bisnis.

Catatan: Penyesuaian yang dilakukan pada EBITDA umumnya merupakan pengeluaran satu kali yang tidak akan dikeluarkan segera atau setelah bisnis dijual. Jadi, pengeluaran semacam itu harus benar dan adil karena manajemen perusahaan pembeli secara ketat menelitinya.

Penyesuaian terhadap EBITDA dan Dampaknya terhadap Nilai Perusahaan

  • Kelebihan Gaji Pemilik: Jika gaji pemilik, termasuk bonus dan komisi, adalah $ 500.000 per tahun tetapi tarif pasar untuk menggantikan pemilik adalah $ 350.000. yaitu, pemilik mengambil gaji lebih sebesar $ 150.000. Itu dapat diisi sebagai penyesuaian. Nilai perusahaan meningkat sebesar $ 750.000, mengingat kelipatan industri 5 kali lipat. yaitu $ (500.000 - 350.000) * 5
  • Biaya Litigasi: Biaya litigasi dalam bentuk penyelesaian gugatan, biaya hukum dan konsultasi adalah semua biaya tidak berulang dan dapat dibebankan sebagai penyesuaian yang sah.
  • Pembuangan Aset: Aset tidak dimaksudkan untuk dijual. Namun, ada situasi seperti peningkatan teknologi, kinerja yang lebih rendah dari aset yang ada, dll. Ini adalah pengeluaran atau keuntungan satu kali dan tidak berulang yang dapat disesuaikan secara positif atau negatif sebagai penyesuaian yang sah. Misalnya, jumlah keuntungan dari properti yang dijual harus dikurangkan dari EBITDA sedangkan jumlah kerugian dari penjualan beberapa mesin lama dapat ditambahkan ke EBITDA sebagai penyesuaian yang sah.
  • Sewa fasilitas: Jika biaya sewa di atas nilai pasar wajar, maka selisihnya menjadi negatif. Keuntungan sewa harus dikurangkan sebagai penyesuaian negatif, sebaliknya untuk situasi sebaliknya.

Keuntungan dan Aplikasi

  • Ini menghilangkan item yang tidak berulang dan anomali yang mengganggu EBITDA
  • Ini dapat digunakan untuk mengevaluasi pendapatan keseluruhan perusahaan dan menentukan penghasilan kas tahunan oleh perusahaan.
  • Biasanya diperlukan ketika perusahaan dinilai untuk akuisisi dan merger (M&A)
  • Ini dapat lebih akurat mewakili kapasitas pendapatan masa depan perusahaan yang diharapkan investor.
  • Ini dapat digunakan untuk membuat perbandingan yang mudah dan bermakna di berbagai perusahaan karena perusahaan yang berbeda membebankan berbagai biaya yang unik atau tidak ditanggung oleh perusahaan dengan bisnis serupa.
  • EBITDA yang disesuaikan digunakan untuk menganalisis perusahaan agar menilai mereka dengan tepat untuk potensi akuisisi.

Kekurangan

Aturan GAAP tidak berlaku untuk nilai EBITDA yang disesuaikan. Dengan demikian, perusahaan dapat memanipulasi angka EBITDA ini dan mempublikasikan nilai yang menyesatkan dengan menambahkan berbagai biaya yang tidak perlu, untuk meningkatkan margin secara artifisial dan mengalihkan perhatian investor dari angka laba bersih yang terlihat buruk.

Oleh karena itu, investor dan analis harus mencermati penyesuaian tersebut. Ingat, margin EBITDA suatu perusahaan akan selalu lebih tinggi dari margin laba bersihnya, dan margin EBITDA yang Disesuaikan biasanya lebih tinggi dari margin EBITDA standarnya.

Kesimpulan

EBITDA yang disesuaikan menormalkan nilai EBITDA yang mewakili kesehatan keuangan perusahaan dengan lebih akurat. Ini terutama digunakan untuk menilai perusahaan selama merger dan akuisisi. Penyesuaian tersebut dapat meningkatkan nilai perusahaan, terkadang secara dramatis. Tetapi penyesuaian harus dilakukan dengan hati-hati dan uji tuntas sehingga pembeli dapat menerima penyesuaian tersebut agar adil dan sah.