Apa itu Project Finance?
Pembiayaan Proyek berkaitan dengan aspek keuangan yang berkaitan dengan proyek tertentu yang melibatkan analisis kelayakan proyek dan persyaratan pendanaannya berdasarkan arus kas yang diharapkan dihasilkan oleh proyek, jika dilakukan, selama bertahun-tahun.
- Proyek besar, terutama yang terkait dengan infrastruktur, minyak, dan gas, atau utilitas publik, sangat padat modal dan membutuhkan pendanaan. Keuangan proyek bertindak sebagai sarana untuk mendanai proyek-proyek ini. Ini melibatkan mempertimbangkan proyek secara mandiri. Proyek itu sendiri diperlakukan sebagai entitas keuangan (Kendaraan Tujuan Khusus atau SPV).
- Sebab, pembiayaan proyek-proyek tersebut biasanya tetap berada di luar neraca perusahaan yang menjalankan proyek tersebut. Ini dilakukan untuk mengurangi risiko yang terlibat dan kemungkinan dampaknya terhadap neraca perusahaan yang ada.
- Dengan demikian, semua kewajiban proyek dilunasi hanya dari arus kas yang dihasilkan oleh proyek tersebut. Aset yang dimiliki oleh perusahaan induk tidak dapat digunakan untuk melunasi hutang tersebut.
Fitur Utama Pembiayaan Proyek
Berikut ini adalah fitur utama -
- Berbagi Risiko: Perusahaan berbagi risiko yang terkait dengan kegagalan proyek dengan entitas peserta lainnya dengan menjaga proyek dari neraca.
- Keterlibatan Banyak Pihak: Karena proyeknya besar dan modal ekstensif, banyak pihak sering memberikan modal dalam bentuk hutang atau ekuitas.
- Manajemen yang Lebih Baik: Karena keseluruhan proyek adalah entitas yang berbeda, seringkali, tim yang berdedikasi ditugaskan untuk menjaga penyelesaian proyek, yang menghasilkan efisiensi dan keluaran yang lebih baik.
Sponsor dalam Pembiayaan Proyek
Sponsor yang terkait dengan kendaraan tujuan khusus dapat dari jenis berikut:
- Industri: Ini terutama mereka yang bisnisnya terkena dampak (dampak positif) dengan proyek dijalankan.
- Publik: Ini termasuk sponsor yang memiliki kepentingan publik. Ini dapat dikaitkan dengan pemerintah atau masyarakat koperasi lainnya.
- Kontraktual: Para sponsor ini terutama terlibat dalam pengembangan, operasi, dan pemeliharaan proyek.
- Keuangan: Ini termasuk para sponsor yang berpartisipasi dalam pembiayaan proyek, mencari keuntungan yang tinggi.
Berbagai Tahapan Pembiayaan Proyek
Berikut ini adalah tahapan yang berbeda -
# 1 - Pra Keuangan
- Identifikasi proyek yang akan dilakukan bergantung pada persyaratan bisnis dan tren industri;
- Mengidentifikasi risiko yang terlibat jika proyek dilakukan (baik internal maupun eksternal);
- Menyelidiki kelayakan proyek, baik teknis maupun finansial, berdasarkan kebutuhan sumber daya;
# 2 - Keuangan
- Identifikasi dan jangkau kemungkinan pemangku kepentingan untuk memenuhi kebutuhan keuangan.
- Negosiasikan syarat dan ketentuan yang terkait dengan hutang atau ekuitas dari pemangku kepentingan.
- Menerima dana dari stakeholders;
# 3 - Posting Keuangan
- Memantau siklus proyek dan pencapaian yang terkait dengan pelaksanaan;
- Menyelesaikan proyek sebelum batas waktu;
- Pembayaran kembali pinjaman melalui arus kas yang dihasilkan dari proyek;
Risiko yang Terlibat
Berikut ini adalah risiko yang terlibat -
- Biaya Proyek: Selama analisis keuangan dan teknis suatu proyek, biaya bahan baku tertentu akan diasumsikan. Jika biayanya melebihi asumsi, maka akan sulit untuk mengembalikan modal.
- Ketepatan waktu: Kehilangan tenggat waktu yang terkait dengan proyek dapat mengakibatkan penalti.
- Kinerja: Sekalipun proyek selesai tepat waktu, tetap harus memenuhi ekspektasi agar dapat menghasilkan arus kas yang diharapkan.
- Risiko Politik: Proyek terkait pemerintah selalu memiliki risiko politik besar karena perubahan dalam kebijakan politik dapat memengaruhi pendanaan, kelayakan, persyaratan proyek.
- Penukaran Mata Uang: Jika pemberi pinjaman tidak lokal, modal akan melibatkan risiko nilai tukar karena hutang bunga bisa naik.
Mengapa SPV Diperlukan untuk Pembiayaan Proyek?
SPV bermanfaat baik dari sudut pandang pemberi pinjaman maupun sponsor:
- Sponsor: Karena proyek berada di luar neraca sponsor, hal itu mengurangi risiko yang terkait dengan kegagalan proyek; Artinya, jika proyek gagal, kreditor tidak akan memiliki hak atas aset sponsor.
- Pemberi Pinjaman: Ini juga bermanfaat bagi pemberi pinjaman, karena risiko yang terkait dengan bisnis utama sponsor tidak dialihkan ke proyek.
Keuntungan
- Karena SPV adalah entitas yang berbeda sama sekali, SPV dapat meningkatkan hutang sebanyak yang dibutuhkan proyek, tergantung pada arus kas yang diharapkan, terlepas dari peringkat kredit sponsor.
- Pembiayaan Proyek membantu mengurangi risiko yang terkait dengan proyek juga, untuk pemberi pinjaman dan sponsor, seperti yang dibahas dalam manfaat SPV.
- Pembiayaan Proyek memberi perusahaan kesempatan untuk berkumpul untuk tujuan bersama. Misalnya, perusahaan hulu migas dapat membentuk SPV dengan perusahaan yang memiliki tangki penyimpanan minyak untuk membentuk pipa yang menghubungkan keduanya.
Kekurangan
Beberapa kekurangannya adalah sebagai berikut.
- Fasilitas pinjaman sederhana lebih mudah digunakan serta dikelola dalam pembukuan daripada pembiayaan proyek karena SPV sering melibatkan banyak entitas, dan mereka semua harus menyetujui beberapa keputusan terkait dengan pembiayaan, pengoperasian, pelaksanaan, dll. Yang membuat proyek kompleks pembiayaan.
- Memasukkan SPV dapat menjadi proses yang membosankan dalam hal kepatuhan, peraturan, dokumentasi, dll. Karena fungsi dan persyaratan bisnisnya berbeda dari entitas perusahaan lainnya.
- Mengingat kompleksitas yang terkait dengan pendanaan dan perilaku bisnis SPV, mungkin ada persyaratan ahli dan profesional seperti bankir investasi, yang bisa jadi mahal.
Batasan
Batasan utama pembiayaan proyek terkait dengan penggunaannya untuk proyek-proyek kecil. Mengingat kerugian pembiayaan proyek yang dibahas di atas, seperti biaya, kompleksitas, dokumentasi, mungkin tidak layak untuk memilih pembiayaan proyek untuk proyek skala kecil.
Kesimpulan
Pembiayaan Proyek adalah skema penanaman modal yang sangat berguna untuk proyek-proyek besar di mana arus kas yang dihasilkan dari proyek itu sendiri dapat digunakan untuk membayar kembali pinjaman yang dicairkan untuk pelaksanaannya. Ini membantu dalam mitigasi risiko, kolaborasi, dan manajemen proyek juga. Di sisi lain, ini melibatkan biaya yang lebih tinggi, lebih kompleks, dan lebih berorientasi pada kepatuhan. Dengan demikian, analisis biaya-manfaat harus dilakukan sebelum memilih pembiayaan proyek.
