Apa itu Rumus Nilai Intrinsik?
Rumus untuk nilai Intrinsik pada dasarnya mewakili nilai bersih saat ini dari semua arus kas bebas masa depan ke ekuitas (FCFE) perusahaan selama keberadaannya. Ini adalah cerminan dari nilai sebenarnya dari bisnis yang mendasari saham, yaitu, jumlah uang yang dapat diterima jika seluruh bisnis dan semua asetnya dijual hari ini.
Formula Nilai Intrinsik
Rumus nilai intrinsik untuk bisnis dan saham direpresentasikan sebagai berikut -
# 1 - Formula Nilai Intrinsik Bisnis
Secara matematis, rumus nilai intrinsik bisnis dapat direpresentasikan sebagai,
- di mana FCFE i = Arus kas bebas ke ekuitas di tahun ke-i
- FCFE i = Pendapatan bersih i + Depresiasi & Amortisasi i - Peningkatan Modal Kerja i - Peningkatan Belanja Modal i - Pembayaran kembali hutang atas hutang yang ada i + hutang segar meningkat i
- r = Tingkat diskonto
- n = Tahun proyeksi terakhir
# 2 - Formula Nilai Intrinsik Saham
Perhitungan rumus nilai intrinsik saham dilakukan dengan membagi nilai usaha dengan jumlah saham perusahaan yang beredar di pasar. Nilai saham yang diperoleh dengan cara ini kemudian dibandingkan dengan harga pasar saham untuk memeriksa apakah saham tersebut diperdagangkan di atas / pada par / di bawah nilai intrinsiknya.
Formula Nilai Intrinsik Saham = Nilai Bisnis Intrinsik / Jumlah saham beredar
Penjelasan Rumus Nilai Intrinsik
Perhitungan rumus nilai intrinsik suatu saham dapat dilakukan dengan menggunakan langkah-langkah sebagai berikut:
Langkah 1: Pertama, tentukan FCFE masa depan untuk semua tahun yang diproyeksikan berdasarkan rencana keuangan yang tersedia. FCFE yang diproyeksikan dapat dihitung dengan mengambil FCFE terbaru dan mengalikannya dengan tingkat pertumbuhan yang diharapkan.
Langkah 2: Sekarang, tingkat diskonto ditentukan berdasarkan pengembalian pasar saat ini dari investasi dengan profil risiko serupa. Tingkat diskonto dilambangkan dengan r.
Langkah 3: Sekarang, hitung PV dari semua FCF dengan mendiskontokannya menggunakan tingkat diskonto.
Langkah 4: Sekarang, tambahkan PV dari semua FCF yang dihitung di langkah 3.
Langkah 5: Selanjutnya, nilai terminal dihitung dengan mengalikan FCFE tahun yang diproyeksikan terakhir dengan faktor dalam kisaran 10 hingga 20 (tingkat pengembalian yang diperlukan). Nilai terminal mewakili nilai bisnis di luar periode yang diproyeksikan hingga bisnis ditutup.
Nilai terminal = FCFE n * Faktor
Langkah 6: Sekarang, untuk mendapatkan nilai keseluruhan bisnis, tambahkan nilai langkah 4 dan nilai diskon langkah 5 bersama dengan kas & setara kas (jika tersedia).
Langkah 7: Akhirnya, nilai intrinsik per saham dapat diturunkan dengan membagi nilai pada langkah 6 dengan jumlah saham perusahaan yang beredar.
Contoh Rumus Nilai Intrinsik (dengan Template Excel)
Anda dapat mendownload Template Excel Formula Nilai Intrinsik ini di sini - Template Excel Formula Nilai Intrinsik
Mari kita ambil contoh perusahaan XYZ Limited yang saat ini diperdagangkan di pasar saham dengan harga $ 40 per saham dengan 60 juta saham beredar. Seorang analis bermaksud untuk memprediksi nilai intrinsik saham berdasarkan informasi pasar yang tersedia. Tingkat pengembalian yang diharapkan oleh investor di pasar adalah 5%. Di sisi lain, arus kas bebas perusahaan diharapkan tumbuh sebesar 8%.
Estimasi keuangan berikut tersedia untuk CY19 berdasarkan proyeksi yang harus dibuat:
Jadi, dari data yang diberikan di atas, pertama-tama kita akan menghitung FCFE untuk CY19.
FCFE CY19 (dalam jutaan) = Pendapatan bersih + Depresiasi & Amortisasi - Peningkatan Modal Kerja - Peningkatan Belanja Modal - Pembayaran kembali hutang atas hutang yang ada + hutang segar yang dinaikkan
- FCFE CY19 (dalam jutaan) = $ 200,00 + $ 15,00 - $ 20,00 - $ 150,00 - $ 50,00 + $ 100,00
- = $ 95,00
Sekarang, dengan menggunakan FCFE dari CY19 dan laju pertumbuhan FCFE ini, kami akan menghitung Proyeksi FCFE untuk CY20 TO CY23.
Proyeksi FCFE dari CY20
- Proyeksi FCFE CY20 = $ 95.00 Jt * (1 + 8%) = $ 102,60 Jt
Proyeksi FCFE dari CY21
- Proyeksi FCFE CY21 = $ 95.00 Jt * (1 + 8%) 2 = $ 110.81 Jt
Proyeksi FCFE dari CY22
- Proyeksi FCFE CY22 = $ 95.00 Jt * (1 + 8%) 3 = $ 119.67 Jt
Proyeksi FCFE dari CY23
- Proyeksi FCFE CY23 = $ 95.00 Jt * (1 + 8%) 4 = $ 129.25 Jt
Sekarang kita akan menghitung Nilai Terminal.
- Nilai terminal = FCFE CY23 * (1 / Tingkat pengembalian yang dibutuhkan)
- = $ 129,25 Jt * (1/5%)
- = $ 2.584,93 Jt
Oleh karena itu, perhitungan nilai Intrinsik untuk perusahaan adalah sebagai berikut -
Perhitungan Nilai Intrinsik untuk Perusahaan
- Nilai perusahaan = $ 2.504,34 Jt
Setelah ini kita akan melakukan perhitungan nilai Intrinsic per share, yaitu sebagai berikut -
Perhitungan nilai Intrinsik per saham
- Rumus nilai intrinsik = Nilai perusahaan / Jumlah saham beredar
- = $ 2.504,34 Jt / 60 Jt
- = $ 41,74
Oleh karena itu, saham diperdagangkan di bawah nilai wajarnya, oleh karena itu, disarankan untuk membeli saham saat ini karena kemungkinan akan meningkat di masa mendatang untuk mencapai nilai wajarnya.
Relevansi dan Penggunaan Formula Nilai Intrinsik
Nilai investor membangun kekayaan dengan membeli saham yang secara fundamental kuat dengan harga jauh di bawah nilai wajarnya. Ide dibalik rumus nilai intrinsik adalah bahwa dalam jangka pendek biasanya pasar memberikan harga yang tidak rasional, namun dalam jangka panjang akan terjadi koreksi pasar sehingga harga saham secara rata-rata akan kembali ke nilai wajarnya.
