Definisi Obligasi Sinking Fund
Obligasi dana pelunasan didefinisikan sebagai obligasi dimana penerbit obligasi secara khusus menyimpan jumlah tertentu untuk membayar kembali pemegang obligasi pada tanggal jatuh tempo atau tanggal yang telah ditentukan. Ini pada dasarnya adalah obligasi yang dibuat oleh penerbit untuk dijadikan jaminan jika jika penerbit gagal membayar pembayarannya kepada pemegang obligasi pada tanggal yang ditentukan di masa depan. Perusahaan menyiapkan korpus kas awal yang kemudian diserahkan kepada wali amanat independen.
Wali amanat independen kemudian akan menggunakan jumlah yang diterima dari perusahaan untuk menginvestasikannya lebih lanjut dalam aset yang memiliki jatuh tempo jangka panjang. Investasi semacam itu dapat rusak hanya untuk menghentikan penerbitan obligasi yang ada.
Jenis Obligasi Sinking Fund
# 1 - Obligasi Sinking Fund untuk Obligasi yang Dapat Dipanggil
Setiap kali ada penurunan suku bunga, perusahaan menarik kembali obligasi dengan membelinya kembali dari pemegang dengan harga premium. Obligasi dana pelunasan dapat digunakan untuk membantu perusahaan dalam membeli obligasi yang diterbitkan dengan menyediakan bantalan kas yang diperlukan untuk perusahaan.
# 2 - Obligasi Sinking Fund untuk Maksud dan Tujuan yang Selaras
Bisnis tersebut mungkin telah memasukkan sasaran dan tujuan tertentu yang mungkin memerlukan uang tunai untuk melayaninya di masa depan. Bisnis tersebut dapat menggabungkan ikatan semacam itu untuk memenuhi tujuan tersebut di masa mendatang.
# 3 - Obligasi Sinking Fund untuk Pembelian Kembali Obligasi
Bisnis tersebut mungkin ingin segera menghentikan utangnya. Untuk memenuhi tujuan ini, mungkin menggabungkan dana tersebut untuk memenuhi pembelian kembali obligasi yang telah diterbitkan dari pemegang obligasi.
Formula Obligasi Dana Tenggelam
Ini dapat ditentukan dengan menggunakan nilai waktu hubungan uang seperti yang dijelaskan di bawah ini:
Sini,
- Jumlah yang dikontribusikan secara rutin diwakili oleh A.
- Tingkat bunga diwakili oleh r.
- Jangka waktu diwakili oleh n.
Contoh Dana Obligasi Sinking
Contoh # 1 - Contoh Numerik
Perusahaan memiliki hutang sebesar $ 1 juta dengan tingkat bunga 6% dan dengan jangka waktu pembayaran kembali 5 tahun. Perusahaan berencana untuk memasukkan dana pelunasan $ 60.000 pada akhir 5 tahun dengan tingkat bunga 4%. Perusahaan harus menentukan pembayaran tahunan berkala untuk merumuskan dana pelunasan.
Jumlah periodik akan ditentukan sebagai berikut: -
- $ 60.000 = A * (1 + 0,04) ^ 5 -1 /0,04
- $ 60.000 = A * (1 + 0,4) ^ 5 -1 /0,04
- $ 60.000 = A * (1,2167 -1) /0,04
- $ 60.000 = A * (0,2167) /0,04
- $ 60.000 = A * 5,4163
- A = $ 60.000 / 5,4163 = $ 11.077,6
Oleh karena itu, perusahaan harus menyimpan $ 11.077,6 setiap tahun ke dalam sinking account yang kemudian dapat digunakan untuk pembayaran obligasi lebih awal atau mudah.
Contoh # 2
Misalkan perusahaan telah menerbitkan obligasi senilai $ 20 juta dengan tingkat bunga 8 persen untuk jangka waktu 10 tahun. Telah terjadi penurunan suku bunga sebesar 2 persen dan suku bunga yang diperbarui sebesar 6 persen. Perusahaan juga memiliki obligasi sinking fund sebesar $ 5 juta.
Perusahaan dapat menarik kembali obligasi hanya untuk menerbitkannya kembali dengan tingkat bunga yang lebih rendah. Perusahaan dapat memanfaatkan obligasi dana pelunasan untuk membayar premi panggilan yang akan dikaitkan dengan obligasi yang dapat dipanggil.
Contoh # 3 - Penerapan Praktis
Misalkan bisnis memiliki hutang senilai $ 10 juta yang harus dibayar dengan tingkat bunga 6% setelah 10 tahun. Perusahaan juga menghadapi risiko gagal bayar serta risiko suku bunga. Untuk mengatasi situasi seperti itu dan untuk menangani eksposur mereka, perusahaan berencana untuk memasukkan obligasi dana pelunasan di mana perusahaan berencana untuk memberikan kontribusi $ 2 juta setiap tahun selama tiga tahun.
Setelah tiga tahun berakhir, bisnis akan memiliki $ 6 juta untuk melunasi sisa hutang yang harus dibayar setelah tiga tahun itu berakhir.
Keuntungan
- Obligasi dana pelunasan jika digunakan secara strategis, dapat digunakan untuk melunasi hutang dan kewajiban lebih awal.
- Ini juga memfasilitasi pembayaran kewajiban hutang tepat waktu pada tanggal jatuh tempo.
- Jika tingkat suku bunga turun, maka obligasi ini dapat digunakan untuk menarik kembali masalah hutang yang ada. Ini dapat digunakan untuk membeli kembali obligasi yang ada dari pemegang obligasi.
- Karena ada pembayaran utang lebih awal, hal itu meningkatkan niat baik bisnis penerbit.
Kekurangan
- Bagi investor, pemegang obligasi mengalami kerugian pembayaran bunga karena obligasi mereka dilunasi lebih awal menggunakan dana sinking bond.
- Bisnis mungkin tidak mempertahankan kepercayaan investor yang ada karena masalah yang ada ditarik kembali menggunakan dana obligasi pelunasan.
Poin Penting
- Dana obligasi tenggelam digunakan oleh bisnis yang memiliki peringkat kredit sangat rendah dan profil kredit buruk.
- Sangat berisiko bagi investor untuk berinvestasi pada obligasi tersebut karena obligasi tersebut memiliki risiko gagal bayar yang tinggi.
- Ini dapat digunakan untuk membeli kembali obligasi yang sudah ada sebelumnya yang ada di pasar terbuka.
- Mereka biasanya diklasifikasikan sebagai aset terbatas untuk bisnis yang menerbitkannya.
- Di neraca, dana obligasi tenggelam dicatat di bagian aset tidak lancar dengan label akun sebagai Investasi.
- Meskipun obligasi ini hanya terdiri dari uang tunai, obligasi ini tidak pernah menjadi bagian dari aset lancar karena ini terutama dipersiapkan untuk melunasi hutang jangka panjang dan bukan kewajiban lancar.
Kesimpulan
Obligasi Sinking Fund dibuat ketika perusahaan penerbit harus melindungi dirinya dari risiko suku bunga dan risiko gagal bayar. Obligasi dana pelunasan dibentuk oleh bisnis yang tidak kaya akan uang, melainkan kekurangan uang tunai dan kesehatan keuangan yang tegang. Mereka biasanya divisualisasikan sebagai jaminan bagi pemegang hutang yang akan digunakan oleh mereka ketika perusahaan gagal bayar.
Bisnis dapat menggabungkan obligasi ini di bawah pengawasan wali amanat. Wali Amanat adalah anggota independen yang akan mengawasi administrasi obligasi tersebut. Wali Amanat diperlukan dalam situasi seperti itu karena besarnya dana pelunasan dan dana ini harus dikelola sistem agar dapat digunakan untuk mencairkan utang lebih awal.
