Apa itu Formula Penilaian Mutlak?
Istilah "penilaian absolut" mengacu pada metode penilaian bisnis yang menggunakan analisis DCF untuk menentukan nilai wajar perusahaan. Metode ini membantu dalam menentukan nilai keuangan perusahaan berdasarkan arus kas yang diproyeksikan. Pada dasarnya, rumus arus kas yang didiskontokan dihitung dengan menjumlahkan arus kas di setiap periode yang dibagi satu ditambah tingkat diskonto, yang sekali lagi dinaikkan ke pangkat dari jumlah periode.
Formula Penilaian Mutlak
Persamaan ini dan stok direpresentasikan sebagai berikut -
# 1 - Formula Penilaian Bisnis yang Mutlak
Secara matematis, Persamaan Penilaian Absolut dapat direpresentasikan sebagai,
dimana,
- CF i = Arus kas tahun ke-i
- n = Tahun terakhir proyeksi
- r = Tingkat diskonto
# 2 - Formula Penilaian Mutlak Saham
Akhirnya, nilai absolut dari persamaan saham dihitung dengan membagi nilai absolut bisnis dengan jumlah saham perusahaan yang beredar di pasar, dan nilai absolut saham direpresentasikan sebagai,
Nilai Mutlak Saham = Nilai Mutlak Bisnis / Jumlah Saham Beredar
Penjelasan Rumus Penilaian Mutlak
Rumus penilaian absolut dapat dihitung dengan menggunakan langkah-langkah berikut:
Langkah 1: Pertama, proyeksi arus kas selama satu tahun dicatat dari proyeksi keuangan perusahaan. Arus kas dapat dalam bentuk pendapatan dividen, pendapatan, arus kas bebas, arus kas operasi, dll. Arus kas untuk tahun ke-i dilambangkan dengan CF i .
Langkah 2: Selanjutnya, biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) perusahaan biasanya diambil sebagai tingkat diskonto karena ini menunjukkan tingkat pengembalian yang diharapkan investor dari investasi di perusahaan itu, dan dilambangkan dengan r.
Langkah 3: Selanjutnya, tentukan nilai terminal dengan mengalikan arus kas dari proyeksi tahun terakhir dengan faktor, yang biasanya merupakan kebalikan dari tingkat pengembalian yang disyaratkan. Nilai terminal menunjukkan nilai asumsi bahwa bisnis akan berlanjut setelah periode yang diproyeksikan.
Nilai terminal = CF n * Faktor
Langkah 4: Selanjutnya, hitung nilai sekarang dari semua arus kas dengan mendiskontokannya menggunakan tingkat diskonto.
Langkah 5: Selanjutnya, persamaan perhitungan penilaian absolut untuk perusahaan tertentu dilakukan dengan menjumlahkan semua nilai sekarang dari arus kas dan nilai terminal yang dihitung pada langkah 4.
Langkah 6: Akhirnya, penilaian absolut suatu saham dapat dihitung dengan membagi nilai pada langkah 5 dengan jumlah saham perusahaan yang beredar.
Penilaian mutlak Saham = Penilaian mutlak Bisnis / Jumlah saham yang beredar
Contoh Rumus Penilaian Mutlak (dengan Template Excel)
Anda dapat mengunduh Template Excel Formula Nilai Mutlak ini di sini - Templat Excel Rumus Nilai Mutlak
Mari kita ambil contoh sebuah perusahaan ABC Ltd dan seorang analis tertentu tertarik untuk memprediksi nilai wajar perusahaan tersebut berdasarkan informasi keuangan yang tersedia. Tingkat pengembalian yang diharapkan investor di pasar adalah 6%. Di sisi lain, perseroan memproyeksikan arus kas bebas perseroan akan tumbuh sebesar 7%. Tentukan nilai absolut saham berdasarkan estimasi keuangan berikut untuk CY19:
Jadi, dari data yang diberikan di atas, pertama-tama kita akan menghitung CF untuk CY19.
CF CY19 = NOPAT + Beban Penyusutan & Amortisasi - Peningkatan Modal Kerja - Belanja Modal sepanjang tahun - Pembayaran kembali Hutang + Hutang segar yang diperoleh selama tahun berjalan
- $ 150.00 Jt + $ 18.00 Jt - $ 17.00 Jt - $ 200.00 Jt - $ 35.00 Jt + $ 150.00 Jt
- $ 66.00 Juta
Sekarang, dengan menggunakan CF dari CY19 dan tingkat pertumbuhan CF ini, kita akan menghitung Proyeksi CF untuk CY20 TO CY23.
Proyeksi CF dari CY20
- Proyeksi CF CY20 = $ 66.00 Jt * (1 + 7%) = $ 70.62 Jt
Proyeksi CF dari CY21
- Proyeksi CF CY21 = $ 66.00 Jt * (1 + 7%) 2 = $ 75.56 Jt
Proyeksi CF dari CY22
Proyeksi CF CY22 = $ 66.00 Jt * (1 + 7%) 3 = $ 80.85 Jt
Proyeksi CF dari CY23
- Proyeksi CF CY23 = $ 66.00 Jt * (1 + 7%) 4 = $ 86.51 Jt
Sekarang kita akan menghitung Nilai Terminal.
- Nilai terminal = CF CY23 * (1 / Tingkat pengembalian yang dibutuhkan)
- $ 86.51 Jt * (1/6%)
- $ 1,441.88 Jt
Oleh karena itu, perhitungan penilaian absolut adalah sebagai berikut -
Perhitungan penilaian mutlak Perusahaan
- Nilai Mutlak = $ 1,394.70 Jt
Sekarang, kita akan menghitung nilai wajar saham, yaitu sebagai berikut -
- Penilaian absolut saham = Penilaian absolut perusahaan / Jumlah saham yang beredar
- $ 1.394.70 Jt / 60.000.000
Perhitungan valuasi mutlak Saham
- $ 23,25
Relevansi dan Penggunaan
Dari perspektif investor nilai, sangat penting untuk memahami konsep persamaan penilaian absolut karena digunakan untuk memeriksa apakah suatu saham over atau undervalued. Namun, sangat menantang untuk memperkirakan arus kas dengan pasti, tingkat pertumbuhan, dan untuk menilai berapa lama arus kas akan terus tumbuh di masa depan. Oleh karena itu, metode ini harus digunakan tetapi dengan sedikit garam.
