Dana Dana (FOF)

Apa itu Fund of Funds (FOF)?

Dana dana berarti dana yang dikumpulkan pada investor yang tidak secara langsung diinvestasikan dalam saham / sekuritas yaitu, itu adalah portofolio yang berisi portofolio dana lain yang juga dikenal sebagai investasi multi-manajer dan mereka berinvestasi di hedge fund, reksa dana, Saham, Obligasi dan berbagai jenis sekuritas lainnya. Ini populer disebut Investasi Kolektif atau dana investasi Multi-Manajer.

Strategi FOF

Strategi ini bertujuan untuk mencapai Alokasi Aset yang Sesuai dan Diversifikasi Luas dengan investasi dalam berbagai kategori dana yang semuanya berpuncak pada satu dana. Dana semacam itu menarik bagi investor kecil yang terbuka untuk kategori eksposur yang lebih luas dengan risiko lebih sedikit dibandingkan dengan investasi langsung di sekuritas. Ini memberi mereka tingkat kenyamanan dari investasi utama mereka yang tidak terhapus karena volatilitas pasar atau peristiwa seperti default pihak lawan, inflasi yang berkepanjangan, tekanan resesi, dll.

FOF hanya mengikuti ini dengan membangun portofolio hedge fund lain yang dapat berbeda tergantung pada strategi investasi yang diterapkan dana masing-masing. Manajer portofolio menggunakan keahlian dan pengalamannya untuk memilih hedge fund terbaik yang mendasari berdasarkan kinerja masa lalu dan faktor relevan lainnya. Jika manajernya berbakat, ini dapat meningkatkan potensi pengembalian dan mengurangi potensi risiko.

Perusahaan manajemen FOF berinvestasi langsung ke hedge fund dengan membeli saham atau menawarkan akses investor ke akun yang dikelola yang mencerminkan kinerja hedge fund. Akun Segregated atau Managed semakin populer karena menyediakan pelaporan Risiko Harian kepada investor dan membantu melindungi aset investor jika hedge fund mengalami Likuidasi.

Dengan dana tersebut, terdapat keuntungan tambahan mengingat sebagian besar hedge fund lainnya memiliki investasi awal minimum yang sangat tinggi. Melalui struktur dana seperti itu, investor secara teoritis dapat memperoleh akses ke dana lindung nilai terbaik di beberapa negara dengan jumlah investasi yang relatif lebih kecil. Misalnya, jika seorang investor ingin berinvestasi dalam 5 hedge fund untuk mendiversifikasi portofolio risikonya, maka investasi minimumnya adalah $ 50 juta (dengan asumsi investasi minimum $ 10 juta per dana). Namun, jika ada Dana dari dana lindung nilai yang berinvestasi di dasar kelima dana tersebut, maka investor dapat memiliki akses ke manfaat dari semua dana tersebut dengan investasi sebesar $ 10 juta. Jika dana tersebut dikelola secara efisien, ia bahkan dapat membebankan jumlah investasi yang lebih sedikit.

Jumlah ini dapat disesuaikan tergantung pada jenis dan jumlah dana yang akan digunakan untuk investasi. Keterampilan fund manager sangat penting dalam menentukan jumlah dana yang harus dilakukan diversifikasi. Ini adalah kegiatan yang sangat dinamis karena pemantauan terus-menerus sangat penting untuk semua dana dan industri.

Manfaat Struktur

Ada beberapa manfaat penting selain poin-poin di atas yang ditawarkan oleh struktur seperti itu:

  • Hedge fund memiliki kecenderungan untuk menjadi sangat tidak jelas mengenai kelas aset dan strateginya. FOF berfungsi sebagai Wakil Investor yang bertanggung jawab untuk melakukan uji tuntas, Pemilihan Manajer, dan pengawasan dana lindung nilai dalam portofolionya.
  • Uji tuntas Manajer FOF adalah proses formal yang melibatkan pelaksanaan pemeriksaan latar belakang sebelum pemilihan manajer baru. Investigasi mendalam dilakukan untuk mencari sejarah disipliner manajer dengan industri sekuritas, meneliti latar belakang mereka, memverifikasi kredensial mereka dan memeriksa referensi dari individu yang ingin menjadi Manajer FOF.
  • Dana semacam itu mungkin dapat memungkinkan investor masuk ke dana yang sudah tertutup bagi investor baru jika dana dari dana tersebut sudah memiliki kas ditempatkan dengan manajer tertentu.
  • Seseorang juga dapat memiliki keuntungan institusional karena seseorang dapat melakukan investasi di berbagai dana yang dengan cara lain tidak dapat dilakukan oleh investor ritel.
  • Dengan penggunaan leverage dan short selling yang hati-hati, imbal hasil hedge fund dapat menguat terhadap penurunan pasar. Posisi pendek dapat kehilangan jumlah uang yang tidak terbatas, sementara leverage dapat memperbesar kerugian sehingga membuat masuk dan keluar lebih sulit. Namun, jika teknik ini digunakan dengan bijak, maka taktik seperti itu dapat memberikan keuntungan yang besar.

Kelemahan Struktur Dana

Kelemahan utama dari berinvestasi dalam reksa dana semacam itu adalah jumlah Biaya yang dikenakan. Selain Biaya Manajemen (sekitar 1,5% -2% dari Aset yang Dikelola) dan Biaya Insentif (15% -25% dari Aset), dana tersebut membebankan "Biaya Tambahan". Dikatakan secara luas, bahwa struktur biaya tambahan tersebut relatif lebih besar daripada Potensi pengembalian yang disesuaikan dengan Risiko yang ditawarkan oleh FOF. Misalnya, manajer berhak menerima 10% dari setiap keuntungan tahunan melebihi 8% pengembalian yang disesuaikan dengan risiko atau Alpha. Karena akan berinvestasi dalam sejumlah dana swasta, FOF juga menanggung sebagian biaya dan pengeluaran dana lindung nilai yang mendasarinya juga.

  • Karena hedge fund tidak harus didaftarkan ke Securities & Exchange Commission (SEC), investor bisa menjadi defensif dalam pendekatan mereka. Hedge fund biasanya dijual dalam penawaran Pribadi yang artinya tidak dilaporkan kepada publik seperti Reksa dana. Perbandingan tersebut dapat mengurangi manfaat FOF dibandingkan Reksa Dana.
  • Aspek Diversifikasi dapat menjadi pedang bermata dua dimana campuran dari berbagai jenis dana lindung nilai dapat mengurangi eksposur investor; namun, investor akan dikenakan biaya yang lebih tinggi tetapi pengembalian yang tidak stabil. Oleh karena itu, terlalu banyak diversifikasi belum tentu menjadi pilihan yang menguntungkan.

Risiko Investasi di FOF

Ada risiko inheren yang berlaku untuk dana lindung nilai dan jika FOF telah berinvestasi di dana lindung nilai tertentu, maka risiko secara otomatis dibawa ke sana.

  • Kurangnya Likuiditas: Hedge fund baik terdaftar atau tidak terdaftar adalah investasi yang sulit untuk diubah menjadi uang tunai selain kemungkinan pembatasan pada kemampuan transfer atau penjualan kembali. Tidak ada aturan tetap tentang penetapan harga sekuritasnya terutama yang tidak likuid. Ketika harga sekuritas tidak tersedia, nilainya dapat dihitung berdasarkan harga yang tersedia oleh data Bloomberg atau pada biaya. Unit hedge fund yang terdaftar mungkin tidak dapat ditebus atas kebijaksanaan investor dan mungkin tidak ada pasar sekunder untuk penjualan unit hedge fund tersebut. Dengan kata sederhana, seseorang mungkin tidak dapat keluar dari investasi atas keinginan investor.
  • Konsekuensi Pajak Merugikan: Struktur perpajakan dari FOF terdaftar mungkin rumit. Kemungkinan adanya keterlambatan penerimaan informasi penting terkait pembayaran pajak yang pada akhirnya akan menunda proses pengajuan SPT.
  • Diversifikasi Berlebih: FOF perlu mengoordinasikan kepemilikannya, jika tidak, FOF tidak akan menambah nilai. Jika tidak waspada, mungkin secara tidak sengaja mengumpulkan sekelompok dana lindung nilai yang menduplikasi berbagai posisinya atau dapat mewakili kualitas di bawah standar sehubungan dengan pasar lainnya. Beberapa kepemilikan hedge fund individu dengan tujuan diversifikasi yang sukses kemungkinan besar akan mengurangi manfaat dari manajemen yang dinamis, meskipun sementara itu menjalankan struktur biaya ganda. Sejumlah studi telah dilakukan mengenai jumlah hedge fund untuk diversifikasi, namun “sweet spot” tampaknya berkisar antara 8 hingga 15 hedge fund.

Juga, lihat Strategi Hedge Fund

Kesimpulan

FOF dapat menjadi pintu masuk tanpa rasa sakit ke industri hedge fund yang jenuh tidak menjanjikan pengembalian selangit sebelum krisis Keuangan 2008. Relatif tidak terlalu membosankan bagi investor untuk masuk dengan dana terbatas atau mereka yang relatif tidak berpengalaman dalam menangani dana lindung nilai. Tidak boleh dianggap remeh bahwa meskipun telah mengambil semua tindakan pencegahan tersebut, FOF akan menjadi pilihan yang tepat untuk selera investor. Seorang investor harus dengan hati-hati memeriksa dokumen penawaran dana dan materi terkait sebelum melakukan investasi sehingga tingkat risiko yang terlibat dalam strategi investasi dana dapat dipahami dengan jelas. Risiko yang diambil harus memiliki panjang gelombang yang sama dengan tujuan investasi pribadi investor, toleransi risiko, dan jangka waktu.