Pendapatan Tetap (Definisi, Jenis) | Contoh Efek Pendapatan Tetap

Definisi Efek Pendapatan Tetap

Pendapatan Tetap didefinisikan sebagai jenis instrumen keuangan di mana penerbit instrumen (peminjam) berkewajiban untuk melakukan pembayaran tetap pada tanggal tetap kepada pemberi pinjaman dan karenanya istilah pendapatan 'tetap' digunakan. Sekuritas pendapatan tetap berada di bawah pembiayaan hutang karena peminjam membayar bunga tepat waktu (bulanan, triwulanan, semesteran, atau frekuensi lainnya) dan pokok kembali pada saat jatuh tempo kepada peminjam. Secara umum, instrumen pendapatan tetap disebut obligasi, pembayaran bunga tepat waktu disebut pembayaran kupon, pokoknya disebut nilai nominal, dan tingkat bunga yang dibawa sekuritas disebut tingkat kupon. Instrumen pendapatan tetap umumnya digunakan oleh pemerintah dan perusahaan untuk meningkatkan modal.

Jenis Pendapatan Tetap

Berbagai jenis sekuritas pendapatan tetap adalah -

Obligasi dengan suku bunga tetap - tingkat kupon dari obligasi dengan suku bunga tetap disepakati pada saat penerbitan obligasi dan peminjam melakukan pembayaran bunga tetap kepada pemberi pinjaman pada tanggal kupon.
Obligasi suku bunga mengambang - tingkat kupon obligasi suku bunga mengambang terkait dengan beberapa suku bunga pasar seperti LIBOR dan pembayaran bunga dilakukan sesuai dengan suku bunga pasar yang berlaku dalam periode tersebut.
Zero-coupon bonds - Zero-Coupon Bonds tidak melakukan pembayaran bunga apapun selama umur sekuritas dan melakukan pembayaran pokok serta bunga bersama pada saat jatuh tempo.

Penetapan Harga Efek Pendapatan Tetap

Harga obligasi adalah nilai sekarang dari pembayaran kupon di masa depan dan nilai sekarang dari pokok (nilai nominal). Rumus untuk menghitung harga adalah -

Harga = [C ₁ / (1 + r) ^ 1] + [C ₂ / (1 + r) ^ 2] + [C ₃ / (1 + r) ^ 3] + ………… + [(C _n + FV _n ) / (1 + r) ^ n]

dimana,

C _n - pembayaran kupon pada periode n
r - tingkat bunga
FV - Nilai nominal obligasi, yaitu nilai pokok.

Dari rumus penetapan harga obligasi di atas, dapat disimpulkan bahwa harga obligasi dan tingkat suku bunga memiliki hubungan yang berbanding terbalik. Dan dengan demikian tiga kasus muncul sehubungan dengan obligasi yang dirangkum di bawah ini

Obligasi par - ketika tingkat kupon obligasi dan hasil hingga jatuh tempo (tingkat bunga) sama. Obligasi tersebut akan dijual dengan nilai nominalnya.
Obligasi diskon - ketika tingkat kupon kurang dari imbal hasil hingga jatuh tempo obligasi. Dalam kasus ini, obligasi akan dijual dengan harga yang lebih rendah dari nilai nominalnya.
Obligasi premium - ketika tingkat kupon yang dimiliki obligasi lebih tinggi daripada hasil hingga jatuh tempo obligasi. Dalam kasus ini, obligasi akan dijual dengan harga premium (lebih tinggi dari nilai nominal obligasi).

Contoh Pendapatan Tetap

Sekarang mari kita lihat contoh perhitungan sekuritas pendapatan tetap. Pertimbangkan obligasi dengan nilai nominal (FV) USD 1.000 dan tingkat kupon 7% yang dibayarkan setiap tahun. Waktu untuk jatuh tempo adalah 3 tahun. Jadi, pembayaran kupon akan menjadi USD 70 setiap tahun dan USD 1.000 akan dibayarkan pada saat jatuh tempo sebagai pembayaran pokok. Jadi arus kas akan menjadi USD 70 di tahun 1, USD 70 di tahun 2, dan USD 1.070 di tahun 3 (kupon + FV).

Kami akan memiliki 3 skenario di sini -

# 1 - Suku bunga sama dengan tingkat kupon 7%

P = [70 / (1 + 0,07) ^ 1] + [70 / (1 + 0,07) ^ 2] + [1.070 / (1 + 0,07) ^ 3] = 1.000 USD

Obligasi ini dijual 'di par'i.e. pada nilai nominalnya.

# 2 - Suku bunga (katakanlah 8%) lebih tinggi dari tingkat kupon

P = [70 / (1 + 0,08) ^ 1] + [70 / (1 + 0,08) ^ 2] + [1.070 / (1 + 0,08) ^ 3] = USD 974,23

Obligasi ini dijual 'dengan harga diskon' yaitu. dengan harga yang lebih rendah dari nilai nominalnya.

# 3 - Suku bunga (katakanlah 6%) lebih tinggi dari tingkat kupon

P = [70 / (1 + 0,06) ^ 1] + [70 / (1 + 0,06) ^ 2] + [1.070 / (1 + 0,06) ^ 3] = USD 1.026,73

Obligasi ini dijual 'dengan harga premium' yaitu. dengan harga yang lebih tinggi dari nilai nominalnya.

Keuntungan Pendapatan Tetap

Keuntungan dari sekuritas / pasar pendapatan tetap adalah-

Ini memberikan sumber pendapatan tetap bagi investor sebagai pemberi pinjaman / investor karena mereka menerima pembayaran bunga secara berkala.
Harga sekuritas pendapatan tetap kurang stabil dibandingkan sekuritas ekuitas.
Investor dapat berinvestasi dalam sekuritas pendapatan ini sesuai selera risiko mereka. Obligasi pemerintah secara virtual dianggap bebas risiko sementara obligasi korporasi membawa risiko kredit. Demikianlah pemerintah. obligasi yang diterbitkan memberikan pengembalian yang lebih sedikit dan obligasi korporasi memberikan pengembalian yang lebih tinggi.
Selain pembayaran kupon yang tepat waktu, jika sekuritas pendapatan tetap dijual sebelum jatuh tempo, sekuritas tersebut juga dapat memberikan pengembalian keuntungan modal. Harga sekuritas FI bergantung pada suku bunga pasar dan jika dijual dalam kondisi pasar yang menguntungkan, sekuritas FI juga dapat memberikan pengembalian apresiasi modal.

Kerugian dari Pendapatan Tetap

Ada beberapa kontra yang terkait dengan sekuritas FI juga. Ini adalah -

Secara umum, ekuitas memberikan pengembalian yang lebih tinggi dibandingkan dengan sekuritas pendapatan tetap. Ini mungkin tidak selalu berlaku, tetapi dalam jangka waktu yang lama, ekuitas memberikan pengembalian yang lebih tinggi.
Mereka membawa risiko yang diuraikan di bawah ini-
- Risiko likuiditas - Sekuritas Pendapatan Tetap umumnya kurang likuid dibandingkan ekuitas dan investor mungkin harus menjual sekuritas FI dengan harga yang lebih rendah untuk melikuidasi kepemilikannya.
- Risiko kredit - Sekuritas ini membawa risiko bahwa penerbit mungkin tidak dapat melakukan pembayaran bunga atau pokok tepat waktu pada saat jatuh tempo dan gagal memenuhi kewajibannya.
- Risiko suku bunga - harga sekuritas pendapatan ini berbanding terbalik dengan suku bunga pasar. Jadi, seiring dengan kenaikan suku bunga pasar, harga sekuritas tersebut akan turun.
- Risiko inflasi - dengan meningkatnya inflasi, daya beli pembayaran bunga tepat waktu berkurang.
- Risiko panggilan - obligasi yang dapat dipanggil adalah salah satu yang penerbit dapat memanggil (membayar kembali) obligasi lebih awal dari tanggal jatuh tempo. Jika tingkat suku bunga menurun yaitu harga obligasi naik, maka penerbit dapat membatalkan obligasi lebih awal dan pengembalian keseluruhan investor akan berkurang.

Kesimpulan

Instrumen pendapatan tetap digunakan oleh investor untuk mendiversifikasi portofolionya karena secara umum memiliki risiko yang lebih sedikit dibandingkan dengan ekuitas. Mereka juga menyediakan sumber pendapatan tetap reguler dan memungkinkan investor untuk berinvestasi sesuai selera risiko mereka. Namun, mereka datang dengan risiko mereka sendiri seperti risiko kredit, risiko suku bunga, risiko likuiditas, dll.