EBITDA

Arti EBITDA

EBITDA mengacu pada pendapatan bisnis sebelum dikurangi biaya bunga, beban pajak, biaya depresiasi & amortisasi yang digunakan untuk melihat pendapatan bisnis aktual dan berbasis kinerja hanya dari operasi inti bisnis dan juga digunakan untuk membandingkan kinerja bisnis dengan para pesaingnya.

Dari grafik di bawah, kami mencatat bahwa EBITDA Google telah meningkat sebesar 274% dari $ 8,13 miliar pada tahun 2008 menjadi $ 30,42 pada tahun 2016.

2 Metode Teratas untuk Menemukan EBITDA

Mari kita bahas cara-cara berikut ini.

Metode # 1

EBITDA = Laba Operasi + Beban Depresiasi + Beban Amortisasi

Di sini, akan berguna untuk mendapatkan gambaran tentang istilah keuangan yang kita gunakan, untuk dapat memahami Pendapatan Sebelum Penyusutan dan Amortisasi Pajak Bunga dan perhitungannya dengan lebih baik.

Laba operasional

Ini pada dasarnya mengacu pada laba yang diperoleh dari operasi inti perusahaan dan juga dikenal sebagai EBIT (Earnings Before Interest and Taxes). Ini memberikan gambaran yang adil tentang kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan sambil mengeluarkan pendapatan apa pun selain dari operasi inti. Misalnya, sebuah perusahaan mungkin memperoleh pendapatan dari investasi dan penjualan asetnya, tetapi kami mengecualikan pendapatan tersebut dari laba operasi.

Mari kita lihat bagaimana kita bisa menghitung ini:

Laba Operasi atau EBIT (Pendapatan Sebelum Bunga & Pajak) = Pendapatan - Beban

  • Misalkan sebuah perusahaan melaporkan pendapatan penjualan sebesar $ 30.000.000 untuk tahun fiskal tertentu, dan biaya operasional sebesar $ 12.000.000.
  • Di sini, Laba Operasi atau EBIT perusahaan = $ 30.000.000 - $ 12.000.000 = 18.000.000

Beban ini termasuk depresiasi, amortisasi, gaji & utilitas, harga pokok penjualan bersama dengan biaya umum dan administrasi.

Depresiasi:

Penyusutan adalah biaya aset perusahaan yang dialokasikan selama masa manfaatnya. Ini mencakup aset berwujud seperti bangunan, mesin, dan peralatan, dll., Yang sebagian biayanya dialokasikan sebagai beban penyusutan dalam laporan keuangan untuk setiap tahun fiskal.

Mari kita lihat bagaimana depresiasi dihitung:

Misalkan sebuah perusahaan membeli beberapa aset dengan masa kerja 10 tahun. Jika aset berwujud ini (mesin, peralatan, dll.) Berharga $ 6.000.000, maka kita dapat menghitung biaya penyusutan tahunan dengan membagi total biaya dengan jumlah tahun lamanya. Dalam kasus ini, biaya penyusutan tahunan adalah $ 6.000.000 / 10 = $ 600.000

Amortisasi:

Ini hanya berbeda dari depresiasi karena ini adalah alokasi aset tidak berwujud perusahaan selama masa manfaatnya. Aset tidak berwujud ini dapat mencakup hak intelektual dan hal-hal lain yang mungkin tidak tercakup dalam aset konvensional perusahaan. Misalkan jika aset tidak berwujud ini berharga $ 2.250.000 yang akan berlangsung selama 5 tahun, maka kita dapat menghitung amortisasi seperti ini: $ 2.250.000 / 5 = $ 450.000

Contoh EBITDA

Untuk menghitung EBITDA, penting untuk dicatat bahwa pendapatan, bunga, dan pajak perusahaan dilaporkan di laporan laba rugi. Sebaliknya, angka depresiasi dan amortisasi dapat ditemukan dalam laporan arus kas atau laporan laba rugi.

Kami telah menghitung EBIT dalam contoh kami di atas. Mengambil satu langkah lebih jauh,

Sekarang mari kita asumsikan bahwa laba operasi perusahaan adalah $ 18.000.000, biaya penyusutan $ 600.000, dan biaya amortisasi $ 450.000.

EBITDA = $ 18.000.000 + $ 600.000 + $ 450.000 = 19.050.000

Metode # 2

Sebagian besar bergantung pada bagaimana perusahaan menafsirkan metrik ini dan bagaimana metrik tersebut mendefinisikan hal-hal seperti laba operasional dan pendapatan operasional. Dalam beberapa kasus, perusahaan mungkin menafsirkan metrik ini sedemikian rupa sehingga mencakup semua biaya dan pendapatan yang dihasilkan, termasuk yang berasal dari operasi inti serta dari sumber lain. Saat menghitung EBITDA berdasarkan pendekatan ini, seseorang harus mulai dengan laba bersih dan menambahkan kembali bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi. Seperti yang telah dijelaskan, ini termasuk pendapatan dari sumber sekunder juga, termasuk penjualan aset atau dari investasi.

EBITDA = Laba Bersih + Bunga + Pajak + Depresiasi + Amortisasi

Contoh EBITDA

Misalkan, jika sebuah perusahaan memiliki laba bersih $ 20.000.000 dan pajak senilai $ 3.000.000 dan pembayaran bunga $ 1.000.000, dengan depresiasi dan amortisasi seperti yang diberikan sebelumnya.

Dengan pendekatan ini, EBITDA akan menjadi $ 20.000.000 + $ 3.000.000 + $ 1.000.000 + $ 600.000 + $ 450.000 = $ 25.050.000

Sekarang, kedua metode ini telah menghasilkan angka EBITDA yang sangat berbeda, yang dapat menyesatkan kecuali jika kesenjangan tersebut dijelaskan dengan bantuan beberapa keuntungan investasi dan atau hasil dari penjualan aset yang mungkin tidak diperhitungkan oleh salah satu metode tersebut. Ini membawa kita ke pertanyaan logis berikutnya.

EBITDA Starbucks

Di bawah ini adalah snapshot Laporan Laba Rugi Starbucks Corp. Kami mencatat bahwa Penghasilan Sebelum Pajak Bunga Penyusutan dan Amortisasi tidak secara langsung diberikan dalam laporan laba rugi.

  • EBITDA = EBIT + Depresiasi dan Amortisasi.
  • EBITDA (2017) = EBIT (2017) + Depresiasi dan Amortisasi (2017)
  •  = $ 4.134,7 + $ 1.011,4 = $ 5.146.1 juta

Demikian juga, Anda dapat menghitung EBITDA untuk tahun 2016 dan 2015 juga.

EBITDA adalah Ukuran non-GAAP

Sebagian besar ahli setuju bahwa EBITDA bukan merupakan bagian dari metrik kinerja standar, yang dihitung menggunakan norma spesifik tertentu. Salah satu kritik utama Penyusutan dan Amortisasi Pajak Pendapatan Sebelum Bunga berasal dari fakta bahwa ini adalah ukuran non-GAAP dari kinerja operasional perusahaan. GAAP adalah singkatan dari Prinsip Akuntansi yang Diterima Secara Umum, yang mewakili seperangkat standar umum yang ditaati saat melakukan segala jenis perhitungan terkait akuntansi.

Secara umum, pengukuran dan perhitungan non-GAAP tidak dianggap setara dengan ukuran-ukuran yang sesuai dengan GAAP karena, dalam kasus terakhir, perusahaan memiliki tingkat keleluasaan yang lebih tinggi daripada yang diinginkan dalam perhitungan akuntansi. Ini memungkinkan perusahaan untuk memanipulasi angka-angka dalam tindakan non-GAAP untuk memenuhi kepentingannya. Begitu pula dengan EBITDA, yang dapat dimanipulasi untuk 'meningkatkan' pendapatan perusahaan secara artifisial dan karenanya menjadi alasan utama untuk kritik yang meluas.

Namun, jika seseorang mempertimbangkan kekurangan ini dalam pikiran saat menghitung dan mempertimbangkan Depresiasi dan Amortisasi Pendapatan Sebelum Pajak Bunga sebagai ukuran laba operasi perusahaan, maka dimungkinkan untuk menggunakan ini hanya sebagai salah satu dari beberapa perhitungan yang tersedia untuk tujuan tersebut. . Untuk membantu memahami metrik ini dengan lebih baik, kami akan mulai dengan perhitungan dasarnya dan mempelajari komponen yang mendasarinya sebelum beralih ke angka terkait EBITDA tertentu yang digunakan oleh analis bersama dengan analisis kredibilitas atau kekurangannya.

Manipulasi & Interpretasi EBITDA

Dapatkah EBITDA dimanipulasi untuk menunjukkan pendapatan yang meningkat? Seperti yang telah kami tunjukkan di atas, metode penghitungan EBITDA yang berbeda telah menciptakan ketidakjelasan di antara investor tentang keandalan dan kredibilitas metrik ini. Terbukti dari ilustrasi di atas bahwa hanya dengan mendefinisikan laba operasional dan pendapatan secara berbeda dan termasuk atau tidak termasuk pendapatan dari operasi non-inti, akan mungkin untuk sampai pada angka yang sangat bervariasi.

  • Masalah inheren dengan Depresiasi dan Amortisasi Pajak Pendapatan Sebelum Bunga adalah bahwa perusahaan bebas menggunakan salah satu metode untuk menghitung angka dalam satu tahun dan mengikuti metode lain tahun depan sesuai dengan angka apa pun yang menunjukkan perusahaan secara lebih baik. Misalnya, jika perusahaan tidak memiliki pendapatan yang cukup dari operasi inti tetapi memperoleh jumlah yang baik dari investasi lain dan atau penjualan aset, maka perusahaan mungkin memilih untuk menunjukkan pendapatan yang meningkat dengan menggunakan metode penghitungan EBITDA di mana sumber tambahan ini pendapatan juga disertakan. Aspek lainnya terkait dengan Depresiasi dan Amortisasi yang merupakan beban non tunai. Namun, angka-angka mereka juga dapat dimanipulasi oleh perusahaan dengan maksud untuk menaikkan EBITDA-nya.
  • Masalah mendasar yang memungkinkan manipulasi tersebut adalah bahwa EBITDA adalah metrik non-GAAP, seperti yang telah kita bahas di awal artikel ini. Seringkali, ini juga disalahartikan sebagai ukuran arus kas perusahaan yang andal. Sebaliknya, ini lebih dimaksudkan sebagai ukuran profitabilitas, jika diperhitungkan dengan data yang dapat diandalkan tentang perubahan modal kerja dan angka lainnya. Awalnya digunakan secara populer dengan perusahaan dengan jumlah hutang yang cukup besar sebagai indikator kemampuannya untuk membayar hutang.

Perlahan, ukuran ini mendapatkan popularitas, dengan perusahaan yang mencatat aset mahal dalam jangka waktu yang lama. Dengan menggunakan Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization, mereka dapat menyajikan gambaran yang lebih benar tentang pendapatannya dengan menambahkan kembali depresiasi dan amortisasi. Namun, kemudian ukuran ini digunakan secara luas oleh sejumlah perusahaan yang profitabilitasnya tidak dapat digambarkan secara akurat melalui metrik ini, terutama perusahaan teknologi, yang tidak memiliki aset mahal untuk dicatat dalam jangka waktu yang relatif lama.

Kesimpulan

Berdasarkan analisis di atas, kita dapat dengan mudah memahami bahwa EBITDA mungkin bukan metrik yang paling dapat diandalkan untuk mengukur profitabilitas operasi, terutama jika digunakan secara terpisah. Namun, jika digunakan dengan sedikit hati-hati, ini juga dapat digunakan untuk mengevaluasi laba perusahaan (bila digunakan bersama dengan data dan angka terpercaya lainnya) dan memungkinkan perusahaan yang berbeda untuk dibandingkan untuk kemampuan pembayaran hutang mereka juga.

Kemampuan untuk melunasi hutang merupakan komponen penting untuk kelangsungan hidup dan pertumbuhan bisnis apa pun, dan Rasio Hutang Bersih terhadap EBITDA dapat sangat berguna dalam mengukur kemampuan ini. Karena itu, kita harus mengingat kekurangan Penyusutan dan Amortisasi Pajak Pendapatan Sebelum Bunga sementara memanfaatkannya, salah satu masalah utama adalah bahwa ini bukan merupakan indikator akurat arus kas operasi perusahaan mana pun. Hal ini dikarenakan tidak memperhitungkan perubahan modal kerja perusahaan yang merupakan determinan utama dalam konteks arus kas operasi suatu perusahaan.

Perhatian lainnya, seperti yang telah kita bahas di awal artikel ini, adalah tentang EBITDA. Ini adalah metrik non-GAAP, yang membuatnya rentan terhadap manipulasi oleh perusahaan dalam upaya untuk menunjukkan profitabilitas yang lebih tinggi daripada yang ada. Jika keterbatasan ini tetap diingat, tidak ada alasan mengapa analis tidak dapat menggunakan laba Sebelum Penyusutan dan Amortisasi Pajak Bunga sebagai alat tambahan untuk mengevaluasi dan membandingkan profitabilitas perusahaan bersama dengan mempelajari dan membandingkan kemampuan mereka untuk membayar hutang.