Arti Efek Hibrid
Sekuritas hybrid adalah sekuritas yang menggabungkan karakteristik dari dua atau lebih jenis sekuritas, biasanya komponen hutang dan ekuitas. Sekuritas ini memungkinkan perusahaan dan bank untuk meminjam uang dari investor dan memfasilitasi mekanisme yang berbeda dari obligasi atau penawaran saham. Sekuritas ini umumnya dibeli atau dijual melalui bursa atau melalui broker.
- Mereka umumnya lebih berisiko daripada ekuitas dan kurang berisiko dibandingkan sekuritas pendapatan tetap tradisional. Dengan risiko yang lebih tinggi, ia menawarkan komponen bunga tambahan, umumnya lebih tinggi dari masalah utang normal.
- Jenis keamanan hibrida yang paling umum adalah obligasi konversi. Ini memungkinkan investor untuk mendapatkan tingkat bunga tetap dan juga mengambil eksposur ke saham perusahaan.
Jenis Efek Hibrid
Jenis # 1 - Obligasi Konversi
Obligasi Konversi menawarkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi dengan kesempatan untuk berinvestasi di saham perusahaan. Obligasi ini biasanya menawarkan tingkat kupon, umumnya lebih tinggi dari sekuritas hutang normal. Dasar harga adalah harga pasar yang berlaku, kualitas kredit penerbit, dan prospek saham biasa (premi konversi).
Misalnya, perusahaan Awesomely Growth Inc. telah menerbitkan obligasi konversi dengan nilai nominal $ 1.000 dan harga konversi saham $ 10. Jika pemegang obligasi ingin melakukan konversi ini dan ingin mengambil eksposur ke saham perusahaan, dia akan memiliki 100 ($ 1.000 / $ 10 = 100) saham perusahaan Awesomely Growth Inc.
Jenis # 2 - Saham Preferensi Konvertibel
Mirip dengan obligasi konversi, saham preferensi konversi memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan dari saham preferensi biasa. Ini mendapatkan dividen reguler atau stabil dengan peluang mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi dengan mengubahnya menjadi saham biasa perusahaan.
Sekuritas ini menawarkan tingkat dividen tetap atau mengambang dengan opsi untuk mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi melalui prospek pertumbuhan di masa depan jika diubah menjadi saham biasa.
Jenis # 3 - Catatan Kapital
Ini umumnya sekuritas hutang yang memiliki fitur mirip ekuitas. Tidak seperti convertible, investor biasanya tidak mengubah investasinya menjadi saham. Mereka mendapatkan fitur seperti stok yang disematkan ke dalam catatan itu sendiri. Misalnya, sekuritas utang subordinasi, sekuritas utang Knock-out, sekuritas utang abadi, dll.
Risiko yang Terkait dengan Efek Hibrid
Kami akan melihat beberapa risiko yang terkait dengan Efek ini.
# 1 - Acara Pemicu
Skenario tertentu diciptakan sebagai "Peristiwa Pemicu" yang menentukan apakah keamanan akan menjalankan mekanisme yang diinginkan atau tidak. Sebagai contoh:
- Kehilangan pendapatan dapat menyebabkan pembayaran bunga ditangguhkan dan secara drastis dapat memengaruhi hasil yang diharapkan dari sekuritas itu.
- Peraturan atau perubahan dalam undang-undang perpajakan dapat memengaruhi pengembalian yang diharapkan atas keamanan hybrid. Bahkan dapat memicu penangguhan sekuritas hutang lebih awal atau lebih lambat dari yang diharapkan.
- Perubahan kesehatan keuangan organisasi dapat mempengaruhi keuntungan secara tidak pasti. Ini dapat memicu konversi sekuritas hutang menjadi ekuitas dengan persyaratan yang tidak menguntungkan bagi investor.
# 2 - Volatilitas
Volatilitas di pasar, terutama di sekitar harga sekuritas, dapat memengaruhi hasil yang diharapkan. Ini menciptakan ketidakpastian seputar kinerja keamanan di masa depan. Misalnya, obligasi konversi diperdagangkan di bursa, dan harganya telah turun jauh di bawah nilai nominal awalnya $ 1000 menjadi nilai pasar $ 840.
Beberapa faktor dapat memicunya. Misalnya, perubahan suku bunga secara umum, perubahan profitabilitas atau prospek perusahaan, sentimen pasar, dll.
# 3 - Risiko Likuiditas
Sebagian besar perdagangan sekuritas hibrida melalui bursa atau broker. Namun, volume perdagangan mereka dapat berbeda secara eksponensial berdasarkan permintaan dan penawaran masing-masing. Ini dapat menciptakan ketidakpastian lebih lanjut seputar likuiditas dan meningkatkan tingkat risiko keamanan tertentu.
Secara umum, investor perlu memiliki likuiditas di sekitar eksposur mereka. Dengan cara ini, mereka dapat dengan mudah membeli atau menjual sekuritas ini kapan pun mereka membutuhkannya.
# 3 - Tidak aman
Seperti yang telah kita bahas sejauh ini, sekuritas hybrid umumnya merupakan instrumen hutang dengan fitur tambahan dari komponen ekuitas. Sekuritas ini umumnya tidak dijamin dan biasanya tidak dijamin dengan aset perusahaan. Mereka juga berperingkat lebih rendah jika pembayaran dipicu. Itu berarti dijamin, dan masalah senior lainnya akan didahulukan daripada hibrida, jika perusahaan melakukan prosedur pembayaran kembali atau, lebih buruk, dalam kebangkrutan.
# 4 - Risiko Pembayaran di Muka
Banyak hibrida dikeluarkan sebagai Callable / Redeemable, yang berarti perusahaan dapat menelepon dan menebus penawaran obligasi jika dianggap sesuai. Ini biasanya terjadi dengan perubahan suku bunga secara umum.
Jika tingkat suku bunga rendah, perusahaan akan mencoba membayar kembali surat utang yang ada dengan suku bunga yang lebih tinggi dan menggantinya dengan surat berharga baru dengan harga lebih murah. Ini juga menciptakan ketidakpastian seputar kelangsungan hidup sekuritas ini dan memengaruhi pengembalian yang diharapkan.
Keuntungan Berinvestasi / Penerbitan dalam sekuritas tersebut
- Pengembalian Lebih Tinggi: Umumnya menawarkan pengembalian yang lebih tinggi daripada penawaran obligasi tradisional. Juga, berikan kesempatan untuk berpartisipasi dalam pertumbuhan perusahaan jika ada peningkatan saham biasa perusahaan.
- Diversifikasi: Memungkinkan diversifikasi portofolio melalui satu instrumen, mengurangi elemen risiko secara keseluruhan. Misalnya, menambahkan hibrida ke portofolio obligasi saham tradisional mengurangi risiko keseluruhan dan menambah diversifikasi.
- Volatilitas: Meskipun volatilitas adalah elemen risiko dengan hibrida, umumnya volatilitasnya lebih kecil dalam hal harga pasar dibandingkan dengan saham tradisional. Karena sekuritas ini memberikan aliran pendapatan yang stabil, mereka biasanya tidak begitu mudah berubah.
- Biaya modal: Dengan menggabungkan manfaat hutang dan ekuitas, hibrida biasanya menurunkan biaya modal keseluruhan untuk penerbit. Selain itu, penerbit mendapat keuntungan melalui obligasi hibrida karena berdampak minimal pada peringkat kredit mereka secara keseluruhan.
Kesimpulan
Hibrida mencerminkan perspektif yang berbeda bagi investor mereka yang mencari komponen pengembalian tambahan dan ingin mendiversifikasi portofolio mereka. Mereka biasanya menawarkan potensi besar untuk pengembalian yang lebih tinggi dalam skenario pasar normal. Sisi negatifnya, hibrida adalah investasi yang lebih berisiko secara umum karena banyak faktor risiko yang telah kita bicarakan.
Investor harus menganalisis dan meneliti dengan cermat masalah individu sebelum berinvestasi dan juga mencari analisis prediktif untuk skenario pasar di masa depan.
Dengan perkembangan pasar baru-baru ini dan meningkatnya selera risiko, hibrida menawarkan banyak peluang investasi bagi investor pada umumnya dan juga bagi mereka yang mencari peluang tertentu yang didorong oleh peristiwa.
