Definisi Risiko Ekor
Risiko Ekor didefinisikan sebagai risiko terjadinya suatu peristiwa yang memiliki probabilitas sangat rendah dan dihitung tiga kali standar deviasi dari rata-rata distribusi normal kembali. Deviasi standar mengukur volatilitas suatu instrumen dalam kaitannya dengan laba atas investasi dari pengembalian rata-rata. Investor melihat risiko ekor untuk menilai dan berinvestasi dalam posisi lindung nilai yang berbeda untuk mengurangi kerugian yang dapat timbul dari kemungkinan risiko ekor. Strategi yang ditempuh investor untuk meredam kerugian yang timbul akibat tail risk sebenarnya berpotensi memberikan nilai tambah pada saat krisis. Risiko tail tidak hanya mengacu pada pergerakan instrumen tetapi juga dapat mengacu pada investasi atau aktivitas bisnis yang pertumbuhan atau kejatuhannya dapat dipantau.
Namun, kemungkinan risiko ekor untuk diterapkan minimal; jika itu terjadi, besarannya tinggi yang akan mengenai portofolio terkait juga. Ini dapat menyebabkan implikasi yang sangat besar dalam pasar keuangan dan perekonomian. Ini dapat terjadi di salah satu ujung kurva distribusi.
Contoh Risiko Ekor
Berikut ini adalah contoh risiko ekor
Contoh 1
Dow Jones Industrial Average atau Indeks Dow menunjukkan kesehatan 30 perusahaan publik yang berbasis di Amerika Serikat. Perusahaan-perusahaan di Indeks Dow juga merupakan bagian dari Indeks S&P 500. Indeks berkinerja baik sejak awal dan melampaui angka 24 ribu pada Desember 2017. Sejak itu indeks mengalami pergerakan naik dan pasar menarik lebih banyak investor.
Pada Januari 2018, Indeks mencapai angka 26k dan investor mengharapkan pasar untuk booming lebih lanjut tetapi karena perlambatan ekonomi dan perang perdagangan, seluruh pasar ekuitas AS jatuh sehingga mengakibatkan jatuhnya Indeks Dow juga. Indeks mengalami beberapa pasang surut dan kembali ke angka 24 ribu pada Oktober 2018 yang merupakan angka terendah yang dicapai dalam lebih dari setahun. Ini adalah pergerakan 10% dan memiliki efek yang mengkhawatirkan di pasar.
Pasar kemudian kehilangan 6% lagi pada Desember 2018 dan memengaruhi volatilitas di seluruh pasar. Ini merupakan penurunan besar bagi pasar. Pada Desember 2018, indeks jatuh ke 21 ribu yang merupakan penurunan lebih dari 19% dari tertinggi pada tahun itu. Ini merupakan penurunan besar bagi Indeks dan berdampak pada pasar yang akan datang.
Sumber - Finance.yahoo.com
Risiko ekor dalam kasus Indeks Dow adalah ketika pasar mulai bergerak ke bawah pada Oktober 2018. Penurunan pada periode itu adalah ke 24k yang hanya merupakan pergerakan perilaku namun kondisinya semakin buruk ketika indeks mulai turun di bawah 24k menandai.
Contoh Indeks Dow paling baik menjelaskan peristiwa risiko ekor dan bagaimana hal itu dapat memengaruhi pasar secara keseluruhan.
Contoh # 2
Kasus Lehman Brothers terkenal di dunia karena pengaruhnya yang terkenal buruk pada industri perbankan. Lehman dianggap 'Too Big to Fail' karena modal pasarnya yang besar dan basis klien yang dihormati di seluruh dunia. Karena kebijakan yang lunak dan pelaporan yang salah, bisnis tidak dapat bertahan dalam perubahan pasar. Kasus yang sama terjadi pada Bear Stearns.
Buntut dari runtuhnya Lehman begitu parah sehingga berdampak pada semua industri lain termasuk baja, konstruksi, dan perhotelan untuk beberapa nama. Risiko ekor dalam kasus Lehman telah berdampak tidak hanya pada industri perbankan tetapi juga ke industri lain, mengakibatkan kemunduran besar dan kerugian ekonomi yang memengaruhi PDB banyak negara. Dampaknya terhadap perekonomian begitu parah sehingga menyebabkan resesi di seluruh dunia. Insiden tersebut mengakibatkan perlambatan ekonomi dan banyak orang menganggur akibat PHK di semua industri.
Ada banyak laporan tentang bagaimana bisnis tidak dijalankan dengan benar dan bagaimana hal itu akan mengakibatkan kehancuran besar. Namun, tidak ada laporan yang diberi bobot sampai masalahnya mencapai tahap yang sangat besar ketika tidak dapat dihentikan.
Sebelum Lehman mengajukan pailit, kegiatan bisnis yang dituju harus dipantau dan pelaporan yang benar dari semua kondisi ekonominya harus dibuat yang menyebabkan kecelakaan besar.
Risiko ekor memungkinkan tidak hanya investor tetapi juga bisnis untuk mengukur risiko yang terlibat dalam investasi yang mereka buat. Jika risiko ekor telah dianalisis untuk kegiatan bisnis, itu menuju ke bisnis dapat diarahkan dengan cara yang lebih baik untuk mencegah keruntuhan besar tahun 2007-08 yang mengguncang dunia.
Keuntungan
- Risiko ekor memungkinkan investor untuk mengukur risiko yang terlibat dalam investasi dan meningkatkan pengambilan keputusan dalam strategi lindung nilai.
- Risiko tail mendorong hedging yang menghasilkan peningkatan aliran masuk dana ke pasar.
- Menciptakan kesadaran tentang kemungkinan pergerakan negatif yang dapat mengganggu pasar.
Kekurangan
- Seorang investor mungkin didorong untuk berinvestasi secara berlebihan dalam strategi lindung nilai atas dasar risiko ekor.
- Ada kemungkinan tinggi untuk peristiwa risiko ekor tidak terjadi bahkan sekali.
- Ini menciptakan rasa takut di antara investor sehingga menghasilkan pandangan negatif.
Poin Penting
- Ujung kiri kurva menunjukkan sisi negatif yang ekstrim.
- Risiko ekor menggambarkan peristiwa yang mungkin terjadi jika pasar melakukan langkah yang tidak menguntungkan.
Kesimpulan
- Risiko ekor adalah kemungkinan kerugian yang mungkin terjadi sesuai prediksi distribusi probabilitas karena peristiwa yang jarang terjadi.
- Pergerakan jangka pendek sebanyak tiga kali deviasi standar dianggap mewakili risiko ekor.
- Risiko ekor bisa berada di kedua sisi kurva, kanan menunjukkan keuntungan sedangkan kiri menunjukkan kerugian. Karena berisiko, fokusnya lebih pada sisi kiri kurva.
- Risiko tail mendorong strategi hedging karena hedging mengurangi potensi kerugian.
- Investor dan bisnis sama-sama dapat mempelajari risiko ekor untuk memahami risiko yang terlibat dalam investasi.
