Apa itu Perjanjian Hutang?
Perjanjian hutang adalah perjanjian atau janji formal yang dibuat antara pihak yang berbeda seperti kreditor, pemasok, vendor, pemegang saham, investor, dll dan perusahaan yang menyatakan batasan rasio keuangan seperti rasio leverage, rasio modal kerja, rasio pembayaran dividen, dll yang mana seorang debitur harus menahan diri dari melanggar.
Idealnya, ketika pemberi pinjaman meminjamkan uang kepada peminjam, mereka menandatangani kesepakatan. Dan berdasarkan perjanjian ini, peminjam harus mempertahankan batasan tertentu agar kepentingan pemberi pinjaman dilindungi.
Sumber: akelius.com
Perjanjian hutang (Bond Covenants) bisa disebut dengan banyak nama. Dua dari nama yang populer adalah perjanjian perbankan dan perjanjian keuangan. Sebenarnya, mereka semua memiliki arti yang sama.
Mengapa perjanjian hutang diperlukan?
Dengan kata lain, mengapa pemberi pinjaman perjanjian obligasi akan membatasi peminjam untuk melakukan sesuatu? Pemberi pinjaman perjanjian obligasi tidak ingin menekan peminjam dengan aturan dan batasan. Namun, jika mereka tidak mengikat peminjam dengan sedikit syarat & ketentuan, mereka mungkin tidak akan mendapatkan uangnya kembali.
Penting juga untuk dicatat bahwa perjanjian hutang juga membantu peminjam (ya, bahkan setelah dibatasi). Ketika kesepakatan antara peminjam dan pemberi pinjaman ditandatangani, syarat & ketentuan dibahas. Dan jika peminjam mematuhi persyaratan, mereka mungkin perlu membayar tingkat bunga yang lebih rendah (biaya pinjaman) kepada pemberi pinjaman.
Contoh Perjanjian Hutang
Katakanlah Icebreaker Co. telah mengambil hutang dari bank. Bank telah menawarkan pinjaman kepada perusahaan sebesar $ 1 juta yang menyatakan bahwa sampai perusahaan melunasi pinjaman kepada bank ditambah bunga 10%, perusahaan tidak akan dapat mengambil pinjaman tambahan dari pasar.
Pembatasan yang diberlakukan oleh bank pada Icebreaker Co. akan disebut perjanjian obligasi. Tetapi mengapa bank melakukan hal seperti itu? Mari kita analisa.
- Pertama-tama, bank akan melakukan uji tuntasnya sendiri sebelum meminjamkan jumlah tersebut ke Icebreaker Co.
- Jika bank menemukan bahwa Icebreaker Co. tidak memiliki profil risiko yang baik, meminjamkan dalam jumlah besar juga akan berisiko bagi bank. Dalam kasus ini, jika perusahaan keluar dan juga meminjam satu juta di sini dan satu juta lagi di sana dan bangkrut; bank tidak akan mendapatkan kembali uangnya.
- Berpikir tentang risiko masa depan, bank dapat membatasi perusahaan untuk meminjam pinjaman tambahan sampai pinjaman bank lunas.
Metrik Perjanjian Obligasi
Bagaimana pemberi pinjaman mengetahui perjanjian obligasi apa yang perlu mereka terapkan kepada peminjam? Berikut adalah beberapa metrik yang perlu diperhatikan oleh pemberi pinjaman / peminjam sebelum memberlakukan perjanjian obligasi.
- Total aset: Sebuah perusahaan yang memiliki AUM (Aset di bawah Manajemen) yang cukup baik, akan memiliki kesehatan keuangan yang baik (setidaknya di permukaan). Untuk mengetahui apakah suatu perusahaan dapat melunasi utangnya, pemberi pinjaman perlu melihat rasio selanjutnya.
- Hutang / Aset: Ini adalah rasio sederhana yang perlu diperhatikan setiap pemberi pinjaman sebelum meminjamkan uang kepada peminjam. Rasio ini membantu investor memahami apakah perusahaan memiliki aset yang cukup untuk melunasi utangnya. Misalnya, jika mereka memiliki total aset yang lebih rendah daripada hutang, perusahaan memiliki masalah besar. Atau jika perusahaan memiliki hutang yang cukup rendah (yaitu 10% dari total aset), perusahaan mungkin bermain terlalu aman.
- Hutang / Ekuitas: Sekalipun pemegang saham ekuitas akan dibayar setelah pemegang hutang mendapatkan uang mereka, tetap penting bagi investor untuk mengetahui rasio hutang-ekuitas perusahaan. Dengan melihat rasio tersebut, mereka akan dapat melihat seberapa besar hutang dan seberapa besar ekuitas yang telah diambil perusahaan dan bagaimana resiko kerugian dari pemegang hutang.
- Hutang / EBITDA: Ini adalah salah satu metrik terpenting yang harus dilihat pemberi pinjaman. Karena EBITDA adalah pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi, maka EBITDA benar-benar dapat menunjukkan apakah suatu perusahaan memiliki stabilitas keuangan untuk melunasi hutangnya (pokok ditambah bunga) pada waktunya.
- Rasio Cakupan Bunga: Ini adalah ukuran lain yang sangat penting. Rasio cakupan bunga membandingkan EBIT / EBITDA dengan bunga. Lebih tinggi rasio akan lebih baik bagi pemberi pinjaman. Jika rasionya lebih rendah, pemberi pinjaman mungkin perlu memikirkan untuk menawarkan pinjaman kepada perusahaan.
- Rasio Pembayaran Dividen: Mengapa rasio ini penting? Itu karena rasio pembayaran dividen menentukan berapa banyak dividen yang akan diumumkan perusahaan pada akhir tahun. Jika pembayaran dividen terlalu tinggi, ini dapat meningkatkan risiko pemberi pinjaman. Itulah mengapa salah satu perjanjian hutang yang paling umum adalah membatasi peminjam untuk membayar dividen yang besar.
Perjanjian Hutang Positif
Perjanjian hutang positif adalah hal-hal yang harus dilakukan peminjam untuk memastikan bahwa mereka mendapatkan pinjaman. Di bawah ini adalah contoh Perjanjian Ikatan Positif.
sumber: marineharvest.com
Contoh perjanjian utang positif lainnya
- Arahkan rentang tertentu dari rasio keuangan tertentu: perjanjian utang positif penting bagi pemberi pinjaman untuk mengetahui bahwa mereka terlindungi. Untuk memastikan bahwa pemberi pinjaman dapat meminta peminjam untuk mencapai kisaran tertentu untuk rasio keuangan tertentu guna memanfaatkan pinjaman.
- Pastikan praktik akuntansi sesuai GAAP: Ini adalah pertanyaan dasar, tapi penting. Pemberi pinjaman harus memastikan bahwa peminjam mematuhi Prinsip Akuntansi yang Diterima Secara Umum (GAAP).
- Menyajikan laporan keuangan yang diaudit tahunan: perjanjian hutang yang positif pemberi pinjaman harus memastikan apakah laporan keuangan akurat dan mewakili gambaran yang benar dari urusan keuangan perusahaan. Itu sebabnya audit tahunan pasti akan membantu.
Perjanjian Hutang Negatif
Perjanjian hutang negatif adalah hal-hal yang tidak dapat dilakukan peminjam. Di bawah ini adalah contoh perjanjian ikatan negatif.
sumber: marineharvest.com
Contoh perjanjian hutang negatif lainnya
- Jangan membayar dividen tunai dalam batas tertentu: Jika sebuah perusahaan memberikan sebagian besar pendapatannya dalam bentuk dividen tunai, bagaimana ia akan melunasi uang yang harus mereka bayar kepada pemberi pinjaman? Itulah mengapa pemberi pinjaman memberlakukan batasan pada peminjam bahwa mereka tidak dapat membayar dividen tunai dalam batas tertentu.
- Jangan mengambil pinjaman tambahan: perjanjian hutang negatif adalah peminjam tidak boleh mengambil lebih banyak pinjaman sebelum mereka melunasi jatuh tempo pemberi pinjaman. Ini membantu melindungi kepentingan pemberi pinjaman.
- Jangan menjual aset tertentu: Pemberi pinjaman perjanjian negatif juga dapat membatasi peminjam untuk menjual aset tertentu sampai utang itu lunas. Melakukan hal itu akan memaksa peminjam untuk menghasilkan lebih banyak pendapatan untuk melunasi hutang. Perjanjian utang negatif akan melindungi pemberi pinjaman dan peminjam dalam jangka panjang.
