Obligasi Korporasi

Apa itu Obligasi Korporasi?

Obligasi Korporasi adalah sekuritas pendapatan tetap yang diterbitkan oleh korporasi dengan pembayaran tetap yang dijanjikan secara periodik. Pembayaran tetap ini sekali lagi dipisahkan menjadi dua komponen yaitu kupon dan nilai nosional atau nominal. Ketika obligasi perusahaan diterbitkan oleh organisasi, organisasi menerima jumlah tetap dari investor dengan harga penerbitan yang mungkin lebih atau kurang dari nosional tergantung pada kondisi pasar. Ketika jumlah penerbitan yang ditentukan oleh harga penerbitan lebih besar dari nasional, obligasi dikatakan diperdagangkan dengan premi dan fenomena sebaliknya dianggap sebagai obligasi diskonto. Obligasi korporasi dicantumkan ke dalam berbagai jenis berdasarkan risiko dan persyaratan obligasi.

Daftar 5 Jenis Obligasi Korporasi Teratas

Di bawah ini adalah daftar jenis Obligasi Korporasi yang paling umum

# 1 - Obligasi Senior

Obligasi ini menjamin klaim awal kepada investor atas aset perusahaan jika perusahaan gulung tikar. Dengan kata lain, pemegang obligasi senior menerima pembayaran bahkan sebelum pemegang saham dibayar.

# 2 - Senior Diamankan

Obligasi terjamin ini didukung oleh properti atau aset organisasi penerbit dan investor memiliki klaim atas aset atau properti yang disebutkan. Oleh karena itu, mereka berada di depan pemberi pinjaman lain dalam antrian untuk dilunasi.

# 3 - Senior Tanpa Jaminan

Jenis obligasi korporasi ini tidak didukung oleh jaminan apa pun dan karenanya lebih berisiko daripada jenis jaminan senior tetapi mereka kurang berisiko dibandingkan dengan obligasi tanpa jaminan lainnya yang dipegang oleh investor di antrean pembayaran. Mereka berdiri di depan daripada pemegang obligasi tanpa jaminan dalam antrian pembayaran.

# 4 - Disubordinasikan

Jenis pemegang obligasi subordinasi ini menerima pembayarannya dari perusahaan setelah ketiga pemegang obligasi di atas dilunasi. Namun, mereka masih menerima pembayaran mereka sebelum kreditor dan pemegang saham lainnya.

# 5 - Obligasi Konversi

Obligasi konversi ini dapat dikonversi menjadi sejumlah tetap saham perusahaan dengan harga yang ditentukan seperti yang disebutkan dalam lembar obligasi. Obligasi ini memiliki karakteristik ganda yaitu pembayaran tetap untuk sementara dan apresiasi modal setelah diubah menjadi saham.

Price and Yield to Maturity (YTM) dari Obligasi Korporasi

Harga dan hasil obligasi ditentukan oleh faktor-faktor berikut.

  1. Permintaan obligasi di pasar: Ini adalah bunga terbuka yang diekspresikan dalam bentuk penawaran dan permintaan harga yang dikutip di pasar.
  2. Peringkat yang diberikan pada obligasi oleh lembaga pemeringkat kredit seperti Moodys, Fitch, dan S&P.
  3. Age of the bond: Ini menunjukkan jumlah tahun yang tersisa hingga jatuh tempo. Kecenderungan harga umum adalah bahwa harganya menarik ke nilai par (nilai nominal) saat jatuh tempo mendekati.

Hasil yang sesuai dari obligasi untuk harga kuotasian adalah tingkat yang digunakan untuk mendiskontokan arus kas masa depan sehingga nilainya sama dengan harga obligasi saat ini. Ini dihitung melalui rumus berikut.

Harga Obligasi = Kupon1 / (1 + YTM) 1 + Kupon2 / (1 + YTM) 2 + …… Kupon n / (1 + YTM) n + Nilai nominal / (1 + YTM) n

Memecahkan YTM dalam persamaan di atas memberikan Yield hingga jatuh tempo obligasi. YTM mengasumsikan tarif tunggal yang digunakan untuk mendiskontokan semua arus kas sehingga nilai sekarang dari semua arus kas yang didiskontokan di YTM memberikan harga pasar obligasi saat ini.

Contoh

Hitung YTM obligasi 20 tahun sebesar $ 1000 per nilai dengan tingkat kupon 6% yang diperdagangkan dengan harga $ 802.07.

Larutan:

Kupon C = 0,06 * 1000 = 60

802,07 = ∑ t = 1 20 60 / (1 + YTM) t + 1000 / (1 + YTM) 20

Menghitung YTM melalui trial and error atau solver di excel memberikan hasil

YTM = 8,019%

Hubungan Harga-Hasil dari Obligasi Korporasi

Harga dan hasil berbagi hubungan terbalik satu sama lain sedemikian rupa sehingga ketika harga meningkat, hasil cenderung menurun dan sebaliknya.

Kemiringan grafik di atas menunjukkan sensitivitas ikatan. Kemiringan ini disebut durasi efektif ikatan. Dengan kata lain, durasi efektif mengukur sensitivitas harga obligasi terhadap perubahan hasil. Ini didefinisikan sebagai rata-rata perubahan harga obligasi untuk perubahan 1% dalam hasil.

Rumus untuk durasi efektif diberikan sebagai berikut:

Durasi Efektif = (V -  - V + ) / 2V 0 Δy
  • V - = Nilai obligasi saat imbal hasil menurun
  • V + = Nilai obligasi dengan peningkatan hasil.
  • V 0 = Nilai Asli obligasi
  • Δy = Perubahan hasil.

Fitur Obligasi Korporasi

Berikut adalah fitur-fitur Obligasi Korporasi.

# 1 - Penyebaran Obligasi Korporasi

Obligasi korporasi biasanya lebih berisiko daripada obligasi pemerintah yang diterbitkan oleh pemerintah federal atau badan lokal seperti pemerintah kota dll. Karena lebih berisiko, pengembalian yang diharapkan oleh investor rasional lebih banyak dibandingkan dengan obligasi pemerintah yang tercermin dalam YTM mereka yang tinggi dibandingkan dengan pemerintah obligasi. Imbal hasil tambahan yang dibutuhkan investor dibandingkan obligasi pemerintah disebut spread.

# 2 - Opsi Tertanam dalam Obligasi Korporat

Beberapa obligasi korporasi datang dengan fitur panggilan dan put yang disematkan seperti yang dinyatakan oleh penerbit obligasi korporasi.

Sebuah obligasi callable ditebus sebelum jatuh tempo obligasi ketika harga obligasi mencapai harga panggilan. Harga panggilan adalah harga yang dinyatakan di mana obligasi dapat ditarik kembali oleh penerbit membayar kembali nilai nominalnya kepada investor sebelum jatuh tempo. Harga obligasi yang dapat dipanggil umumnya rendah dibandingkan dengan obligasi non-panggilan yang sebanding karena risiko bagi investor bahwa obligasi yang dapat dipanggil dapat dipanggil jauh sebelum jatuh tempo

Obligasi puttable adalah opsi yang tertanam dalam kontrak obligasi yang memberikan perlindungan kepada investor ketika harga obligasi berada di bawah harga penerbitan. Pembeli obligasi putable diasuransikan dengan penurunan harga obligasi saat suku bunga naik dan karenanya bermanfaat bagi pemegang obligasi. Oleh karena itu, harga obligasi putable lebih tinggi dibandingkan dengan obligasi lurus normal. Oleh karena itu, obligasi puttable ditebus pada harga put meskipun harga obligasi berada di bawah harga put sebelum jatuh tempo pada tanggal put.

Kesimpulan

Sebagian besar organisasi lebih memilih obligasi perusahaan daripada pinjaman jangka panjang untuk mengumpulkan uang karena mereka menawarkan fitur yang bermanfaat bagi investor dan peminjam saat mereka juga aktif diperdagangkan di pasar sekunder. Oleh karena itu, mereka merupakan komponen yang kuat dari struktur permodalan perusahaan.