Formula WACC

Apa itu Formula WACC?

Formula WACC adalah penghitungan biaya modal perusahaan di mana setiap kategori ditimbang secara proporsional. Ini adalah tarif rata-rata yang diharapkan perusahaan bayarkan kepada pemangku kepentingannya untuk membiayai asetnya. Secara sederhana, pengembalian minimum yang harus diperoleh perusahaan dari basis aset yang ada sehingga investor dan pemberi pinjaman tertarik, atau mereka akan berinvestasi di tempat lain.

Terminologi dasar Formula WACC adalah sebagai berikut -

Secara matematis, Rumus Biaya Modal Rata-rata Tertimbang dapat dinyatakan sebagai -

Dimana,

• E = Kapitalisasi pasar, yaitu nilai pasar ekuitas perusahaan
• D = Nilai pasar dari hutang perusahaan
• V = nilai total modal atau nilai total pembiayaan perusahaan = D + E
• E / V = ​​persentase modal yaitu ekuitas.
• D / V = ​​persentase modal yaitu hutang
• Re = biaya ekuitas (tingkat pengembalian yang diperlukan)
• Rd = biaya hutang
• Tc = Tarif pajak perusahaan

Penjelasan Rumus Biaya Rata-Rata Tertimbang Modal

Bagian 1 - Biaya Ekuitas:

Biaya ekuitas sulit diukur karena perusahaan tidak membayar bunga atas jumlah ini. Penerbitan saham gratis bagi perusahaan karena meningkatkan modal ekuitas dan membayar biaya dalam bentuk dilusi kepemilikan. Selain itu, setiap bagian tidak memiliki nilai tertentu. Kapan pun, harga saham ditentukan oleh jumlah yang bersedia dibayar investor untuk berpartisipasi dalam kisah pertumbuhan perusahaan. Karenanya itu hanya nilai yang diantisipasi dan bukan angka tetap.

Cara terbaik untuk mengukur biaya ekuitas adalah dengan mengukur nilai yang diharapkan ini. Ini adalah biaya tersirat atau biaya peluang modal. Ini adalah pengembalian yang diharapkan pemegang saham untuk mengkompensasi risiko yang mereka alami ketika mereka menginvestasikan modalnya di ekuitas (saham). Kita dapat menggunakan Model CAPM dalam skenario seperti itu.

Re = Rf + BX  (Rm-Rf)

• Rf = Tarif bebas risiko. Ini adalah pengembalian yang dapat diperoleh dengan berinvestasi dalam sekuritas tanpa risiko, misalnya, obligasi negara AS, maka namanya bebas risiko. Untuk semua model keuangan, US Treasury 10 tahun digunakan sebagai suku bunga bebas risiko.
• Rm = Pengembalian pasar tahunan
• B = Ekuitas Beta. Ini adalah ukuran volatilitas pengembalian saham dibandingkan dengan indeks acuan seperti S&P 500 atau NIFTY 50. Ini dihitung menggunakan pengembalian historis saham relatif terhadap pengembalian acuan. Ini memberikan pandangan kepada investor untuk -
  • Memahami arah pergerakan saham dibandingkan dengan pasar / benchmark
  • Volatilitas saham dibandingkan dengan volatilitas pasar.

Bagian 2 - Biaya Hutang:

Dibandingkan dengan biaya ekuitas, biaya hutang relatif mudah untuk dihitung karena bukan merupakan nilai yang diharapkan di masa depan tetapi tingkat yang telah ditentukan yang telah disepakati oleh perusahaan sebelum menerbitkan obligasi kepada investor. Kita dapat menggunakan tingkat bunga pasar atau tingkat bunga aktual yang telah dijanjikan perusahaan kepada pemegang hutang. Contohnya adalah perusahaan yang menerbitkan obligasi korporasi dengan tingkat bunga 8%. Di sini terlepas dari suku bunga deposito pasar yang berlaku, perusahaan telah menjanjikan tingkat kupon 8% per tahun dan jumlah pokok saat jatuh tempo kepada investor.

Anda mungkin memperhatikan bahwa kami memiliki faktor tambahan (1 - Tc) dikalikan dengan biaya hutang dalam Formula WACC. Ini karena ada implikasi pajak tambahan dengan biaya bunga tersebut.

Versi lanjutan Formula WACC untuk perusahaan yang memiliki saham preferen adalah sebagai berikut -

Rumus WACC = Biaya ekuitas *% Ekuitas + Biaya Hutang *% Hutang * (1 - tarif pajak) + Biaya saham preferen *% saham preferen

Contoh Formula WACC (dengan Template Excel)

Mari kita ambil contoh praktis untuk memahami Rumus Biaya Rata-Rata Tertimbang Modal (WACC) -

Anda dapat mendownload Template Excel Formula WACC ini di sini - Template WACC Formula Excel

Contoh 1

Asumsikan perusahaan Photon terbatas yang perlu mengumpulkan modal untuk membeli mesin, tanah untuk ruang kantor, dan merekrut lebih banyak staf untuk melakukan aktivitas bisnis sehari-hari. Katakanlah perusahaan memutuskan bahwa ia membutuhkan sejumlah $ 1 juta untuk hal yang sama. Perusahaan dapat meningkatkan modal melalui 2 sumber - Ekuitas dan Hutang.

• Ini menerbitkan 50.000 saham dengan harga masing-masing $ 10 dan mengumpulkan $ 500.000 melalui ekuitas. Karena investor mengharapkan pengembalian 7%, biaya ekuitas adalah 7%.
• Untuk sisa $ 500.000, perusahaan menerbitkan 5.000 obligasi dengan harga masing-masing $ 100. Pemegang obligasi mengharapkan pengembalian 6%; karenanya biaya hutang Photon akan menjadi 6%.
• Selain itu, anggaplah tarif pajak efektif adalah 35%.

Mengganti nilai-nilai ini di WACC

Jadi sekarang kita bisa menghitung Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang.

Rumus WACC = E / V * Re + D / V * Rd * (1-Tc)

yaitu rumus WACC = (500.000 / 1.000.000 * 0,07) + (500.000 / 1.000.000 * 0,06) * (1 - 0,35)

Jadi hasilnya adalah:

Kalkulator WACC

Anda dapat menggunakan Kalkulator WACC berikut.

Relevansi dan Penggunaan

• Rumus Biaya Modal Rata-rata Tertimbang memberikan pembiayaan rata-rata tertimbang yang membantu dalam menentukan berapa banyak bunga yang harus dibayar perusahaan untuk setiap dolar yang didanai.
• Formula WACC sebagai metrik berguna bagi Dewan direksi dan kepala bisnis untuk mengukur kelayakan ekonomi dari merger dan akuisisi serta peluang pertumbuhan anorganik lainnya. Semakin rendah WACC perusahaan, semakin rendah bisnis untuk mendanai usaha baru.
• Analis sekuritas, lembaga pemeringkat, dan analis riset lainnya mengevaluasi nilai investasi dan perusahaan yang menggunakan WACC. Rumus WACC dapat digunakan dalam analisis arus kas yang didiskontokan untuk mendapatkan nilai bisnis bersih perusahaan. Demikian pula, dapat digunakan dalam menghitung tingkat rintangan untuk mendapatkan ROI dan perhitungan nilai ekonomi.
• Last but not least, investor dapat menggunakan WACC untuk menentukan apakah suatu investasi layak dikejar. Misalnya, jika perusahaan menghasilkan pengembalian 12% tetapi WACC 14%, maka perusahaan kehilangan 2% untuk setiap dolar yang dibelanjakan. Dalam hal ini, investor dapat menghentikan investasi tersebut dari portofolionya.