Levered Beta (Definisi, Formula) | Bagaimana Menghitung Levered Beta?

Apa itu Levered Beta?

Levered beta adalah ukuran risiko sistematis dari suatu saham yang mencakup risiko akibat peristiwa makroekonomi seperti perang, peristiwa politik, resesi, dll. Risiko sistematis adalah risiko yang melekat pada seluruh pasar dan juga dikenal sebagai risiko yang tidak dapat didiversifikasi. Itu tidak bisa dikurangi melalui diversifikasi. Formula beta leverage digunakan di CAPM.

Rumus beta leverage direpresentasikan sebagai berikut,

Levered Beta = Unlevered Beta (1 + (1-t) (Debt / Equity))

Dimana t adalah tarif pajak

Alternatifnya, rumusnya adalah:

Beta Tidak Bertingkat = Beta Levered (1 + (1-t) (Hutang / Ekuitas))

Dimana t adalah tarif pajak

Penjelasan Formula Beta Levered

Untuk menghitung levered beta, gunakan langkah-langkah berikut:

Langkah 1: Cari tahu Beta Tidak Bertingkat

Langkah 2: Cari tahu tarif pajak untuk saham tersebut. Tarif pajak diwakili oleh t.

Langkah 3: Cari tahu nilai total hutang dan ekuitas.

Rumus penghitungan total hutang adalah:

Hutang = Hutang jangka pendek + hutang jangka panjang

Langkah 4: Perhitungan menggunakan rumus:

Levered Beta = Unlevered Beta (1 + (1-t) (Debt / Equity))

Untuk menghitung beta tidak bertingkat, kami hanya menyesuaikan rumus di atas. Langkah-langkah perhitungan beta tidak bertingkat adalah sebagai berikut:

Langkah 1: Hitung beta yang diungkit.

Langkah 2: Cari tahu tarif pajak untuk organisasi. Tarif pajak diwakili oleh t.

Langkah 3: Cari tahu nilai total hutang dan ekuitas.

Langkah 4: Perhitungan beta tidak bertingkat menggunakan rumus:

Beta Tidak Bertingkat = Beta Levered (1 + (1-t) (Hutang / Ekuitas))

Contoh Formula Beta Levered

Mari kita lihat beberapa contoh praktis sederhana hingga lanjutan untuk memahaminya dengan lebih baik.

Anda dapat mendownload Template Excel Formula Beta Levered ini di sini - Template Excel Formula Levered Beta

Contoh 1

Hitung levered beta untuk Perusahaan A menggunakan informasi berikut:

Larutan

Perhitungan

= 0.8 * (1+ (1-25%) * 0.30

= 0,98

Contoh # 2

CFO dari Fabrix Inc. mendapatkan beberapa informasi dari laporan keuangan perusahaan dan database keuangan populer. Informasinya seperti di bawah:

Hitung beta Unlevered dari informasi di atas.

Larutan

Perhitungan Hutang

= 5000 + 4000
= 9000

Perhitungan Debt Equity Ratio

= 9000/18000
= 0,5

Perhitungan Beta Tidak Bertingkat

= 1,3 / 1 + (1-0,35) * 0,5

= 0,98

Contoh # 3

Plumber Inc. adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa saham. Chief Financial Officer (CFO) Prumber Inc. ingin menghitung risiko suatu saham. Untuk tujuan ini, dia ingin menghitung levered beta. Dia memberi Anda informasi berikut, yang dia peroleh dari laporan keuangan perusahaan dan database keuangan populer yang memberikan informasi keuangan yang relevan terkait dengan perusahaan. Mari kita hitung beta levered dari informasi yang diberikan di bawah ini.

Hitung beta tuas dari informasi di atas.

Larutan

Perhitungan Total Hutang

= $ 50.000 + $ 30.000
= 80.000

Perhitungan Debt Equity Ratio

= 80.000 / 80.000
= 1

= 0.85 * (1+ (1-0.30) * 1)

= 1,445

Relevansi dan Penggunaan

Risiko perusahaan dalam struktur modalnya terhadap volatilitas di pasar diukur dengan levered beta. Ini mengukur risiko perusahaan yang tidak dapat dikurangi dengan diversifikasi. Levered beta mempertimbangkan ekuitas dan hutang sambil menghitung risiko perusahaan. Beta 1 menunjukkan bahwa risiko saham serupa dengan pasar.

Beta lebih besar dari 1 menunjukkan bahwa saham lebih berisiko daripada pasar. Beta kurang dari 1 menunjukkan bahwa saham kurang berisiko dibandingkan dengan pasar. Misalnya, beta di bidang keuangan menunjukkan bahwa saham memiliki volatilitas dua kali lipat dibandingkan dengan pasar. Beta negatif menyiratkan bahwa saham memiliki korelasi terbalik dengan pasar.

Jenis perusahaan yang berbeda memiliki beta yang berbeda berdasarkan karakteristiknya. Sektor siklus tertentu seperti perusahaan pialang saham, mobil, perbankan diketahui memiliki beta yang lebih tinggi dibandingkan dengan sektor non-siklus. Demikian pula, sektor seperti barang konsumen yang bergerak cepat (FMCG), farmasi, dll. Memiliki beta yang lebih rendah dibandingkan dengan sektor siklus. Perusahaan dengan leverage operasi yang lebih tinggi cenderung memiliki beta yang lebih tinggi karena keuntungan mereka lebih tidak stabil dibandingkan dengan perusahaan sejenis. Demikian pula, perusahaan dengan leverage keuangan yang lebih tinggi memiliki beta yang lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan dengan leverage keuangan yang lebih rendah. Dengan kata lain, perusahaan dengan tingkat hutang yang lebih tinggi memiliki beta yang lebih tinggi. Itu karena biaya bunga tetap harus dibayar atas hutang ini terlepas dari tingkat profitabilitas.

Di sisi lain, beta tidak bertingkat mengukur risiko pasar perusahaan tanpa dampak hutang. Dengan demikian, kontribusi ekuitas perusahaan terhadap risikonya diukur dengan beta tidak bertingkat.

Salah satu kritik terhadap beta adalah bahwa satu angka yang bergantung pada fluktuasi harga masa lalu tidak dapat mewakili risiko yang ditimbulkan oleh keamanan. Demikian pula, beta tidak mempertimbangkan faktor fundamental yang terkait dengan perusahaan. Asumsi yang mendasari dalam beta adalah bahwa risiko penurunan dan potensi kenaikan adalah sama, yang secara intuitif terdengar tidak benar. Demikian pula, kinerja keamanan di masa lalu mungkin tidak memprediksi risiko keamanan di masa depan.