Definisi Integrasi Horizontal
Integrasi Horizontal adalah jenis merger yang terjadi antara dua perusahaan yang beroperasi di industri yang sama. Perusahaan-perusahaan ini biasanya merupakan pesaing dan bergabung untuk mendapatkan kekuatan pasar dan skala ekonomi yang lebih tinggi. Motif lain termasuk basis pelanggan yang lebih besar, kekuatan penetapan harga yang lebih tinggi karena pangsa pasar yang meningkat, dan biaya tenaga kerja yang lebih rendah karena manajemen puncak dari entitas yang digabungkan lebih rendah daripada gabungan dua entitas yang bergabung.
Contoh Integrasi Horizontal
Di sini kita akan melihat beberapa contoh nyata integrasi horizontal baru-baru ini untuk mendapatkan gambaran tentang motivasi apa yang mengarah pada proses ini dan bagaimana perusahaan mendapat manfaat darinya:
Contoh # 1 - Vodafone-Idea
Vodafone dan Idea adalah dua raksasa telekomunikasi di India. Kedua perusahaan memiliki pangsa pasar nominal dengan beberapa kekuatan penetapan harga atas pelanggan. Namun, dengan masuknya Reliance Jio, semua perusahaan telekomunikasi mengalami pukulan signifikan. Jio meluncurkan penawaran yang terlalu menarik untuk dihindari pelanggan dan secara bertahap mulai beralih dari perusahaan lain ke Jio. Mari kita lihat beberapa angka:
Dengan sumber daya gabungan, entitas yang digabungkan mampu melayani basis pelanggan yang lebih besar dengan aset yang relatif lebih rendah. Penghematan biaya dari peralatan, karyawan, operasi dan kepala lainnya menyebabkan perkiraan sinergi tahunan sebesar $ 2 Miliar untuk entitas yang digabungkan.
Contoh # 2 - Marriott-Starwood
Marriott dan Starwood adalah dua jaringan hotel terkenal di seluruh dunia. Pada tahun 2016, Marriot mengakuisisi Starwood dalam kesepakatan di mana pemegang saham Starwood diberikan 0,8 saham dari entitas hasil merger terhadap setiap saham Starwood yang mereka miliki (rasio akuisisi 0,8x).
Pasca-merger, Marriott memiliki akses ke lebih dari 6000 properti di sekitar 125 negara. Tantangan terbesar yang dihadapi kesepakatan ini adalah penggabungan program Loyalitas dari 2 rantai karena perbedaan manfaat yang diberikan oleh masing-masing program. Penggabungan secara resmi selesai, termasuk konsolidasi berbagai program Loyalitas menjadi 1, pada paruh kedua tahun 2018.
Contoh # 3 - Arcelor-Mittal
Arcelor-Mittal adalah produsen baja terbesar di dunia yang dibentuk setelah dua raksasa baja Arcelor SA dan Mittal Steel Company memutuskan untuk bergabung. LN Mittal menjadi presiden entitas baru dan memiliki saham mayoritas.
Mittal memulai tawaran merger dengan menawarkan uang tunai kepada Pemegang Saham Arcelor. Dewan awalnya tidak menyetujui merger dan mulai melihat Severstal untuk kemungkinan merger. Namun, setelah pembicaraan terperinci, Mittal meningkatkan penawarannya dan melihat sinergi yang dirasakan yang akan ditawarkan oleh entitas baru, membayar 40,37 Euro kepada pemegang saham Arcelor untuk membelinya. Pasca merger, perusahaan yang dihasilkan memproduksi 10% dari total baja dunia.
Contoh # 4 - Exxon-Mobil
Exxon dan Mobil adalah dua raksasa terpisah dalam industri minyak. Mereka berdua adalah bagian dari Seven Sisters, nama yang diberikan kepada sekelompok 7 perusahaan industri minyak dan minyak bumi yang mendominasi industri tersebut dari tahun 1940-an hingga 1970-an. Pada tahun 1998, kedua perusahaan ini mengumumkan bahwa mereka melakukan merger untuk membentuk entitas baru yang diberi nama Exxon-Mobil. Itu adalah transaksi semua-saham dan hingga saat ini transaksi terbesar yang tercatat di industri minyak.
Pemegang saham Mobil menerima 1,32 saham dari entitas gabungan untuk setiap saham mereka di Mobil karena transaksi formal melibatkan Exxon membeli Mobil untuk membentuk entitas baru. Hal ini mengakibatkan 30% dari ExxonMobil dimiliki oleh pemegang saham Mobil sebelumnya dan 70% menjadi pemegang saham Exxon sebelumnya.
Dalam 15 hari setelah pengumuman merger, harga saham Exxon mencatat kenaikan 3,3% dari $ 71,63 menjadi $ 74. Harga saham Mobil melonjak 5,6% dari $ 83,75 menjadi $ 88,44.
Penggabungan tersebut melalui tinjauan menyeluruh oleh FTC untuk memeriksa pembentukan Monopoli di industri perminyakan. Penggabungan disetujui setelah perusahaan menyetujui syarat dan ketentuan yang ditetapkan oleh FTC setelah ditinjau.
Contoh # 5 - JP Morgan Chase
Bank JP Morgan dan Chase adalah hasil merger antara Chase Manhattan Bank dan JP Morgan Company untuk transaksi semua saham sekitar $ 31 Miliar. Chase Manhattan adalah perusahaan perbankan terbesar ketiga di AS, yang mengendalikan aset bernilai sekitar $ 396 Miliar dibandingkan dengan $ 266 Miliar Perusahaan JP Morgan. Bersama-sama, entitas gabungan akan memiliki total aset senilai lebih dari $ 650 Miliar, menempatkan mereka di posisi kedua setelah hanya Citigroup yang memiliki aset $ 800 Miliar.
Kesepakatan itu adalah transaksi semua saham, dengan Chase secara resmi mengakuisisi JP Morgan, menukar 3,7 saham untuk setiap saham JP Morgan.
Kesimpulan
Integrasi Horizontal adalah praktik umum dalam Keuangan Perusahaan. Semua perusahaan berusaha untuk menjadi pemimpin pasar dan terkadang ketika kepentingan 2 perusahaan sejalan, merger membantu mereka mencapai kepentingan tersebut. Pemerintah mengawasi merger dan memiliki kekuasaan untuk memberlakukan Undang-Undang Antitrust, melarang merger, jika dirasa merger akan mengarah pada situasi yang bertentangan dengan kepentingan publik. Penggabungan horizontal paling umum terjadi di antara perusahaan-perusahaan dalam tahap siklus yang matang, yang ingin meningkatkan pangsa pasar dan efisiensi.
