Durasi Macaulay

Berapa Durasi Macaulay?

Durasi Macaulay adalah lamanya waktu yang dibutuhkan investor untuk memulihkan uang yang diinvestasikan dalam obligasi melalui kupon dan pembayaran kembali pokok. Jangka waktu ini adalah rata-rata tertimbang periode investor harus tetap berinvestasi dalam sekuritas agar nilai sekarang arus kas dari investasi tersebut sesuai dengan jumlah yang dibayarkan untuk obligasi.

Durasi Macaulay merupakan faktor yang sangat penting untuk dipertimbangkan sebelum membeli instrumen hutang. Ini dapat sangat membantu investor memilih di antara berbagai set sekuritas pendapatan tetap yang tersedia di pasar. Seperti yang kita semua tahu bahwa harga obligasi berbanding terbalik dengan suku bunga, investor mendapatkan ide yang baik tentang obligasi mana yang akan dibeli, jangka panjang atau pendek, jika mereka mengetahui Durasi berbagai kupon obligasi yang ditawarkan bersama dengan proyeksi struktur suku bunga.

Formula Durasi Macaulay

Itu dapat dihitung menggunakan rumus di bawah ini,

Dimana,

  • t = periode waktu
  • C = pembayaran kupon
  • y = hasil
  • n = jumlah periode
  • M = kedewasaan
  • Harga Obligasi Saat Ini = nilai sekarang dari arus kas

Perhitungan Durasi Macaulay dengan Contoh

Mari kita lihat contoh durasi Macaulay untuk lebih memahaminya.

Anda dapat mendownload Template Excel Durasi Macaulay ini di sini - Template Excel Durasi Macaulay

Obligasi senilai $ 1.000 membayar tingkat kupon 8% dan jatuh tempo dalam empat tahun. Tingkat kupon adalah 8% per tahun dengan pembayaran tengah tahunan. Kita bisa mengharapkan arus kas berikut ini terjadi.

  • 6 bulan: $ 40
  • 1 tahun: $ 40
  • 1,5 tahun: $ 40
  • 2 tahun: $ 40
  • tahun: $ 40
  • 3 tahun: $ 40
  • 3,5 tahun: $ 40
  • 4 tahun: $ 1.040

Hitung Durasi Macaulay

Larutan:

Dengan informasi di atas, kita dapat menghitung faktor diskon. Kita dapat menggunakan rumus bunga tengah tahunan berikut untuk mendapatkan faktor diskonto. 1 / (1 + r) n, di mana r adalah tingkat kupon dan n adalah jumlah periode yang digabungkan.

Faktor diskon

Perhitungan faktor diskon selama 6 bulan akan -

Faktor diskon selama 6 bulan = 1 / (1 + 8% / 2)

Faktor Diskonto = 0,9615

Demikian pula kita bisa melakukan perhitungan faktor diskonto untuk tahun 1 sampai 4.

Nilai Sekarang Arus Kas

Nilai arus kas saat ini selama 6 bulan akan -

Nah, untuk mendapatkan nilai sekarang dari arus kas, kita harus mengalikan arus kas tiap periode dengan faktor diskonto masing-masing.

Nilai arus kas saat ini selama 6 bulan: 1 x $ 40 x 0,9615

Nilai Sekarang Arus Kas = $ 38,46

Demikian pula kita dapat melakukan perhitungan nilai sekarang arus kas untuk tahun ke-1 sampai ke-4.

Durasi Macaulay

Perhitungan Durasi Macaulay akan -

  • Harga Obligasi Saat Ini = PV dari semua arus kas 6.079,34
  • Durasi Macaulay = $ 6.079,34 / $ 1.000 = 6.07934

Anda dapat merujuk templat excel yang diberikan di atas untuk perhitungan rinci durasi Macaulay.

Manfaat Menggunakan Durasi

Durasi memainkan peran penting dalam membantu investor memahami faktor risiko untuk keamanan pendapatan tetap yang tersedia. Sama seperti bagaimana risiko dalam ekuitas diukur dengan deviasi dari mean atau hanya dengan mendapatkan beta sekuritas, risiko dalam instrumen pendapatan tetap diperkirakan secara ketat oleh durasi instrumen Macaulay.

Memahami dan membandingkan Macaulay Durasi instrumen dapat sangat membantu dalam memilih yang tepat untuk portofolio pendapatan tetap Anda.

Kemunduran Menggunakan Durasi

Durasi adalah perkiraan yang baik dari perubahan harga untuk obligasi bebas opsi, tetapi hanya baik untuk perubahan kecil dalam suku bunga. Ketika perubahan suku bunga menjadi lebih besar, kelengkungan hubungan harga-imbal hasil obligasi menjadi lebih penting, dengan kata lain, estimasi linear dari perubahan harga, seperti durasi akan mengandung kesalahan.

Faktanya, hubungan antara harga obligasi dan imbal hasil tidak linier tetapi cembung. Cembung ini menunjukkan bahwa perbedaan antara harga aktual dan perkiraan melebar seiring dengan naiknya imbal hasil. Artinya, kesalahan pelebaran dalam perkiraan harga disebabkan oleh kelengkungan jalur harga sebenarnya. Ini dikenal sebagai derajat konveksitas.

Intinya

Pengetahuan Durasi Macaulay sangat penting dalam memastikan keuntungan masa depan dari instrumen pendapatan tetap, oleh karena itu sangat disarankan bagi investor, terutama investor yang menghindari risiko untuk menilai dan membandingkan durasi yang ditawarkan oleh berbagai obligasi untuk mencapai campuran varians minimum dan menarik maksimum. kembali dengan risiko sekecil mungkin. Selain itu, faktor tingkat suku bunga harus dipertimbangkan sebelum membuat keputusan pembelian.