Rumus Biaya Ekuitas

Apa itu Rumus Biaya Modal Ekuitas?

Biaya ekuitas (Ke) adalah apa yang diharapkan pemegang saham untuk menginvestasikan ekuitas mereka ke dalam perusahaan. Rumus Biaya Ekuitas dapat dihitung melalui dua metode di bawah ini:

• Metode 1 - Rumus Biaya Ekuitas untuk Perusahaan Dividen
• Metode 2 - Rumus Biaya Ekuitas menggunakan Model CAPM

Kami akan membahas masing-masing metode secara rinci.

Metode # 1 - Rumus Biaya Ekuitas untuk Perusahaan Dividen

Dimana,

• DPS = Dividen Per Saham
• MPS = Harga Pasar per Saham
• r = Tingkat pertumbuhan Dividen

Model pertumbuhan dividen mengharuskan perusahaan membayar dividen, dan itu didasarkan pada dividen yang akan datang. Logika di balik persamaan tersebut adalah bahwa kewajiban perusahaan untuk membayar dividen adalah biaya pembayaran pemegang sahamnya dan, oleh karena itu, Ke, yaitu biaya ekuitas. Ini adalah model terbatas dalam interpretasi biaya.

Perhitungan Biaya Ekuitas

Anda dapat mempertimbangkan contoh berikut untuk lebih memahami Rumus Biaya Ekuitas:

Anda dapat mendownload Template Excel Formula Biaya Ekuitas di sini - Template Excel Formula Biaya Ekuitas

Contoh 1

Mari kita coba perhitungan rumus Cost of Equity dengan rumus pertama di mana kita asumsikan perusahaan membayar dividen reguler. 

Misalkan sebuah perusahaan bernama XYZ adalah perusahaan yang membayar dividen secara teratur, dan harga sahamnya saat ini diperdagangkan pada 20 dan mengharapkan untuk membayar dividen sebesar 3,20 tahun depan mengikuti sejarah pembayaran dividen. Hitung biaya ekuitas perusahaan.

Larutan:

Mari kita hitung dulu tingkat pertumbuhan rata-rata dividen. Melanjutkan formula yang sama seperti di bawah ini akan menghasilkan tingkat pertumbuhan tahunan.

Jadi tingkat pertumbuhan selama bertahun-tahun akan-

Sekarang ambil tingkat pertumbuhan rata-rata sederhana, yang akan mencapai 1,31%.

Sekarang kita punya semua input yaitu DPS untuk tahun depan = 3,20, MPS = 20 dan r = 1,31%

Karenanya

• Rumus Biaya Ekuitas = (3,20 / 20) + 1,31%
• Rumus Biaya Ekuitas = 17,31%
• Karenanya, biaya ekuitas untuk perusahaan XYZ akan menjadi 17,31%.

Contoh # 2 - Infosys

Di bawah ini adalah sejarah dividen perusahaan, mengabaikan dividen interim dan khusus untuk saat ini.

Harga Saham Infosys adalah 678,95 (BSE), dan rata-rata tingkat pertumbuhan dividennya adalah 6,90%, dihitung dari tabel di atas, dan dividen terakhir dibayarkan sebesar 20,50 per saham.

Karena itu,

• Rumus Biaya Ekuitas = {[20,50 (1 + 6,90%)] / 678,95} + 6,90%
• Rumus Biaya Ekuitas = 10,13%

Metode # 2 - Rumus Biaya Ekuitas menggunakan Model CAPM

Berikut adalah rumus Cost of Equity dengan menggunakan Model Capital Asset Pricing.

Dimana,

• R (f) = Tingkat Pengembalian Bebas Risiko
• β = Beta dari saham
• E (m) = Tingkat Pengembalian Pasar
• [E (m) -R (f)] = premi risiko ekuitas

Model penetapan harga aset modal (CAPM), bagaimanapun, dapat digunakan pada n jumlah saham, bahkan jika mereka tidak membayar dividen. Dengan demikian, logika di balik CAPM agak rumit, yang menunjukkan biaya ekuitas (Ke) didasarkan pada volatilitas saham, yang dihitung dengan Beta dan tingkat risiko dibandingkan dengan pasar umum, yaitu premi risiko pasar ekuitas. yang tidak lain adalah perbedaan dari Pengembalian Pasar dan Tingkat Bebas Risiko.

Dalam persamaan CAPM, tingkat bebas risiko (Rf) adalah tingkat pengembalian yang dibayarkan atas investasi bebas risiko seperti obligasi pemerintah atau obligasi pemerintah. Beta, ukuran risiko, dapat dihitung sebagai regresi harga pasar perusahaan. Semakin tinggi volatilitas, semakin tinggi beta yang akan datang, dan risiko relatifnya dibandingkan dengan pasar saham umum. Tingkat pengembalian pasar Em (r) adalah tingkat pasar rata-rata, yang umumnya diasumsikan sebelas sampai dua belas% selama delapan puluh tahun terakhir. Secara umum, perusahaan dengan beta tinggi akan memiliki tingkat risiko yang tinggi dan akan membayar lebih untuk ekuitas.

Contoh 1

Di bawah ini, sudah ada masukan untuk ketiga perusahaan tersebut, hitung biaya ekuitasnya.

Larutan:

Pertama, kita akan menghitung premi risiko ekuitas, yaitu selisih antara Pengembalian Pasar dan Tingkat Pengembalian Bebas Risiko, yaitu [E (m) - R (f)]

Kemudian kita akan menghitung cost of equity menggunakan CAPM yaitu Rf + β [E (m) - R (f)] yaitu Risk-free rate + Beta (Equity Risk Premium).

Melanjutkan rumus yang sama seperti di atas untuk semua perusahaan, kita akan mendapatkan biaya ekuitas.

Jadi, biaya ekuitas untuk X, Y, dan Z masing-masing menjadi 7,44%, 6,93%, dan 8,20%.

Contoh # 2 - Biaya Ekuitas TCS menggunakan Model CAPM

Mari kita coba penghitungan biaya ekuitas TCS melalui Model CAPM.

Untuk saat ini, kami akan mengambil imbal hasil Obligasi Pemerintah 10 tahun sebagai Suku Bunga Bebas Risiko sebesar 7,46%

Sumber: //countryeconomy.com

Kedua, kita perlu datang ke Equity Risk Premium,

Sumber: //pages.stern.nyu.edu/

Untuk India, Equity Risk Premium adalah 7,27%.

Sekarang kami membutuhkan Beta untuk TCS, yang kami ambil dari Yahoo finance India.

Sumber: //in.finance.yahoo.com/

Jadi biaya ekuitas (Ke) untuk TCS akan menjadi-

• Rumus Biaya Ekuitas = Rf + β [E (m) - R (f)]
• Rumus Biaya Ekuitas = 7,46% + 1,13 * (7,27%)
• Rumus Biaya Ekuitas = 15,68%

Perhitungan Biaya Ekuitas

Anda dapat menggunakan Kalkulator Rumus Biaya Ekuitas berikut.

Relevansi dan Penggunaan

• Perusahaan menggunakan biaya ekuitas (Ke) untuk menilai daya tarik relatif dari peluangnya dalam bentuk investasi, termasuk proyek eksternal dan akuisisi internal. Perusahaan biasanya akan menggunakan kombinasi pembiayaan hutang dan ekuitas, dengan modal ekuitas terbukti lebih mahal.
• Investor yang ingin berinvestasi di saham juga menggunakan biaya ekuitas untuk mengetahui apakah perusahaan memperoleh tingkat pengembalian yang lebih besar dari itu, kurang dari itu, atau sama dengan tingkat itu.
• Analis Ekuitas, Analis Riset, Analis sisi beli atau jual, dll. Yang banyak terlibat dalam pemodelan pembiayaan dan menerbitkan laporan riset menggunakan biaya ekuitas untuk sampai pada penilaian perusahaan yang mereka ikuti dan kemudian memberi tahu apakah saham sudah habis atau di bawah nilai dan kemudian mengambil keputusan investasi berdasarkan itu.
• Ada banyak metode lain yang juga digunakan untuk menghitung biaya ekuitas, seperti menjalankan analisis regresi, model multi-faktor, metode survei, dll.

Rumus Biaya Ekuitas di Excel (dengan templat excel)

Sekarang mari kita ambil kasus yang disebutkan dalam Contoh Rumus Biaya Ekuitas di atas. Contoh # 1 untuk menggambarkan hal yang sama pada template excel di bawah ini.

Misalkan sebuah perusahaan bernama XYZ adalah perusahaan yang membayar dividen secara teratur. Harga sahamnya saat ini diperdagangkan pada 20 dan mengharapkan untuk membayar dividen sebesar 3,20 tahun depan memiliki sejarah pembayaran dividen berikut.

Dalam tabel yang diberikan di bawah ini adalah data untuk perhitungan biaya ekuitas.

Dalam template excel yang diberikan di bawah ini, kami telah menggunakan perhitungan Persamaan Biaya Ekuitas untuk menemukan Biaya Ekuitas.

Jadi perhitungan Cost of equity akan-