Penggabungan Vertikal (Definisi, Contoh)

Definisi Penggabungan Vertikal

Penggabungan vertikal mengacu pada penggabungan yang terjadi antara dua atau lebih unit bisnis yang beroperasi pada tahap produksi yang berbeda bersama dengan industri yang sama di mana satu adalah produsen produk dan yang lainnya adalah pemasok bahan baku atau jasa yang diperlukan untuk memproduksi. produk tersebut.

Contoh klasik dari penggabungan vertikal antara eBay dan PayPal pada tahun 2002. eBay adalah situs web belanja dan lelang online dan PayPal menyediakan layanan untuk mentransfer uang dan memungkinkan pengguna melakukan pembayaran online. Meskipun eBay dan PayPal beroperasi di bisnis yang berbeda, merger tersebut membantu eBay untuk meningkatkan jumlah transaksi dan membuktikan keputusan strategis secara keseluruhan.

Penjelasan

Penggabungan vertikal adalah kombinasi dari dua atau lebih perusahaan yang berada dalam industri yang sama tetapi menghasilkan produk atau layanan yang berbeda di sepanjang rantai nilai. Ini memberikan alat strategis bagi perusahaan untuk mengembangkan bisnis mereka dan memperoleh kontrol lebih besar atas langkah-langkah yang mendukung rantai pasokan.

Ada banyak pemain yang terlibat dalam rantai pasokan, terutama pemasok yang menyediakan bahan baku, produsen memproduksi produk, distributor kemudian memberikannya kepada pengecer yang akhirnya menjual produk dan layanan kepada pelanggan akhir. Jadi mengapa perusahaan melakukan merger seperti itu?

Penggabungan vertikal memungkinkan perusahaan untuk menggunakan sinergi yang pada akhirnya membantu dalam beroperasi secara efisien, biaya semakin berkurang dan ekspansi bisnis. Ini juga memungkinkan perusahaan untuk mengembangkan operasi mereka ke dalam fase rantai pasokan yang berbeda. Kebalikan dari merger vertikal adalah merger horizontal yang melibatkan merger antara dua atau lebih perusahaan yang menciptakan produk yang bersaing atau menyediakan layanan yang bersaing dan beroperasi di tahap yang sama dalam rantai pasokan.

Contoh Penggabungan Vertikal

Contoh yang sangat bagus dari merger vertikal adalah perusahaan manufaktur mobil yang bergabung dengan perusahaan ban. Ini tidak hanya menguntungkan dalam mengurangi biaya bagi pembuat mobil tetapi juga membantu dalam memperluas bisnis dengan memasok ban ke produsen mobil lain. Jadi merger jenis ini tidak hanya akan membuat margin keuntungan lebih baik dengan mengurangi biaya tetapi juga meningkatkan pendapatan melalui ekspansi bisnis.

Contoh Komprehensif

Perusahaan A adalah produsen bahan kimia anorganik yaitu caustic soda lye (CSL) dengan produk sampingan Hidrogen (H2) dan Klorin (Cl2). Produk CSL dapat diproses lebih lanjut menjadi CSL Flakes dan dijual di pasar dengan realisasi yang lebih tinggi. Hidrogen dan Klorin dapat diproses lebih lanjut menjadi Asam Klorida Hidro (HCL). Bahan baku utama pembuatan CSL adalah Industrial Grade Salt yang disebut sodium chloride (NACL).

Berikut ini adalah parameter keuangan utama A:

Jumlah Rs. Dalam 1.000.000

Modal Kerja - 200
Penjualan Bersih - CSL - 100, Cl2 - 30, H2 - 20. Total = 150
Marjin EBIDTA - 30%
BATU - 20%

100% Garam diperoleh dari produsen pihak ketiga yang diproduksi pada musim Maret hingga Oktober.

Marjin EBIDTA pada Cl2 dan H2 negatif 10% karena kurangnya permintaan pasar. A tidak memiliki tim penjualan yang efisien.

Dengan profil A di atas, mari kita lihat berbagai merger vertikal yang dapat dilakukan perusahaan dengan perusahaan di industri kimia anorganik yang sama:

Contoh # 1 - Merger yang Menghasilkan Peningkatan Margin EBIDTA

Perusahaan B adalah produsen HCL dengan omset Rs. 40 Cr per tahun. B memperoleh H2 dan Cl2 dari pasar dengan biaya yang setara dengan 50% dari penjualan HCL. Biaya pemrosesan lebih lanjut yang dikeluarkan adalah 40% dari penjualan dan dengan demikian B membuat margin EBIDTA sebesar 10%.

Disini A dan B dapat bergabung dimana B akan mendapatkan bahan baku yaitu H2 dan Cl2 dari A dengan biaya produksi yang lebih rendah ketika dibeli dari pasar sehingga margin meningkat menjadi 15% dan A akan dapat memproses lebih lanjut H2 dan Cl2 menjadi HCL produk yang menguntungkan. dan dengan demikian meningkatkan profitabilitas secara keseluruhan.

Margin EBIDTA akan berbentuk seperti di bawah ini:

Sebelum Penggabungan

Setelah Penggabungan

Contoh # 2 - Merger yang Menghasilkan Penurunan Biaya dan Peningkatan ROCE

Katakanlah Perusahaan C sedang memproduksi Caustic Soda Lye. Perusahaan memiliki tim penjualan dan pemasaran yang sangat baik. Namun, C tidak dapat meningkatkan produksi karena kurangnya dana dan keahlian proses untuk melaksanakan proyek untuk perluasan produksi. C dapat meningkatkan produksi di lokasi yang ada hingga 30000 MT per tahun dengan investasi Rs. 100 ('000,000) dan masa gestasi 1 tahun.

Untuk A, untuk menyiapkan unit produksi sebesar ini, investasi yang dibutuhkan adalah Rs. 200 ('000,000) dan masa kehamilan dimulainya operasi akan menjadi 3 tahun.

Di sini, ini membuat peluang bagus bagi A dan C untuk melakukan merger vertikal dan mendapatkan skala ekonomi dan penghematan dalam investasi melalui proyek brownfield daripada proyek greenfield.

ROCE dan IRR untuk proyek greenfield oleh A:

Katakanlah, EBIT per tahun untuk pabrik 30000 MT akan menjadi Rs. 40 ('000,000). A harus mengeluarkan biaya ekstra untuk pemasaran untuk menjual produksi yang lebih tinggi, katakanlah Rs. 5 ('000,000) per tahun.

ROCE per tahun untuk A adalah 35/200 = 17,50%.

Nilai Terminal

Nilai terminal = FCF yang diproyeksikan terakhir * (1 + Tingkat pertumbuhan) / (WACC - Tingkat pertumbuhan)
Tingkat pertumbuhan diasumsikan 0, WACC pada 15%.

Nilai terminal = 35 / 0,15

Nilai Terminal = Rs. 233 ('000,000)

IRR akan -

IRR = 13,95%

ROCE dan IRR untuk proyek brownfield dengan C:

C tidak perlu mengeluarkan biaya tambahan untuk biaya pemasaran. Namun, biaya pemeliharaan pabrik akan tinggi yaitu Rs. 10 ('000,000) per tahun karena desain yang buruk dari instalasi yang ada dan untuk menyewa tenaga ahli dari luar untuk menjalankan instalasi. EBIT akan menjadi Rs. 40 - 10 Cr = Rs. 30 ('000,000)

ROCE per tahun akan menjadi 30/100 = 30%.

Nilai Terminal

IRR akan -

IRR = 34,86%

Dengan demikian, manfaat sinergi merger dapat dilihat pada IRR yang meningkat secara signifikan untuk suatu proyek ketika dilaksanakan bersama dengan C daripada A melakukannya sendiri.

Contoh # 3 - Merger yang Menghasilkan Diversifikasi Risiko Sumber Bahan Baku

Bahan baku utama - Garam kelas industri diperoleh oleh A di pasar dan produksi CSL oleh A sepenuhnya bergantung pada ketersediaan garam di pasar. A harus membeli garam dengan harga berapa pun yang dapat diperolehnya dan tidak memiliki daya tawar karena dapat diandalkan.

Sehingga pada saat peak season garam tersedia dalam jumlah melimpah dan harga rendah sedangkan pada saat off season produksi garam, harga yang dibayarkan oleh A sangat tinggi. Juga dalam kasus garam tidak tersedia di pasar maka A harus menghentikan produksi CSL-nya. Hal ini menyebabkan hilangnya prediktabilitas dan stabilitas profitabilitas dan arus kas harian.

Di sini A dapat melakukan merger vertikal dengan perusahaan yang memiliki ladang garam yang memproduksi garam dan dengan demikian mendapatkan jaminan sumber bahan bakunya. Selanjutnya, perusahaan penghasil garam juga dapat memperoleh rantai pasokan yang terjamin untuk produksi garamnya dan arus kas yang stabil yang mengarah pada situasi win-win.

Contoh # 4– Merger yang Menghasilkan Peningkatan Bauran Penjualan dan Realisasi

A memproduksi CSL dengan realisasi Rs. 35000 per MT. CSL dapat diproses lebih lanjut menjadi serpihan CSL dengan realisasi Rs. 45000 per MT. Biaya pemrosesan lebih lanjut adalah Rs. 5000 per MT.

Perusahaan D memproduksi CSL dan CSL Flakes. Namun, karena produksi CSL yang lebih rendah, kapasitas CSL Flakes menganggur untuk D.

Situasi ini memberikan peluang menganggur untuk merger vertikal A dan D yang mengarah ke bauran penjualan yang lebih baik dalam hal pemrosesan lebih lanjut CSL menjadi CSL Flakes dan dengan demikian meningkatkan realisasi penjualan dan keuntungan.

Mengapa Penggabungan Vertikal Terjadi?

Jenis merger ini menciptakan nilai untuk bisnis gabungan yang bernilai lebih dari bisnis terpisah di bawah kepemilikan individu. Alasan di balik merger vertikal adalah untuk meningkatkan sinergi dan efisiensi operasional sebagai satu kesatuan usaha.

Beberapa alasan merger tersebut bisa jadi sebagai berikut:

Pengurangan biaya operasi
Margin dan keuntungan lebih tinggi
Kontrol kualitas yang lebih baik
Manajemen arus informasi yang lebih baik
Merger Synergy - Operasi, Keuangan serta Sinergi Manajerial

Kontroversi dalam Penggabungan Vertikal

Merger vertikal, seperti transaksi bisnis lainnya, juga hadir dengan aspek kontroversial. Pertama-tama, undang-undang pelanggaran anti-trust sering berperan ketika merger seperti itu lebih cenderung mengurangi persaingan di pasar. Ini juga dapat digunakan oleh perusahaan untuk memblokir akses ke bahan mentah bagi pemain lain dalam rantai pasokan dan dengan demikian menghancurkan persaingan yang sehat melalui praktik bisnis yang tidak adil. Ini juga dapat digunakan oleh perusahaan untuk berkolusi untuk mendapatkan keuntungan ekonomi dalam rantai pasokan.

Kesimpulan

Persaingan sehat bagi konsumen karena memungkinkan perusahaan untuk bertukar pikiran dan menyediakan produk dan layanan berkualitas tinggi yang inovatif kepada pengguna akhir. Meskipun menggunakan integrasi vertikal untuk mendapatkan keunggulan atas pesaing tidak ilegal, tetapi menggunakannya untuk mengontrol pasar dengan praktik bisnis yang teduh seperti mengontrol aliran bahan mentah, dll. Mungkin berada di bawah lingkup hukum dan menjadi sasaran pengawasan di banyak negara. Setelah melihat berbagai manfaat yang ditawarkan merger vertikal dan menimbangnya dengan tantangan atau konsekuensi yang mungkin ditimbulkannya, masih terlihat cara yang cukup strategis untuk berkembang dan beroperasi secara efisien.

Penggunaannya semata-mata tergantung pada niat perusahaan yang bergabung karena dapat digunakan untuk mematikan persaingan dan mengontrol pemain di berbagai tahap rantai pasokan. Meskipun undang-undang Anti-trust ada untuk mencegah kolusi dan praktik perdagangan yang tidak adil seperti mengurangi persaingan seminimal mungkin untuk mengendalikan pasar, masih banyak perusahaan yang melakukannya dengan menggunakan merger vertikal.