Jalur Alokasi Modal

Apa itu Garis Alokasi Modal?

Garis alokasi modal yang juga mengacu pada garis pasar modal adalah grafik yang digunakan untuk mengukur risiko terkait sekuritas dan mendefinisikan hubungan (kombinasi) antara aset berisiko dan aset bebas risiko dan diwakili oleh garis di atas grafik dan juga dikenal sebagai rasio reward to variability.

Ini membantu investor dalam memilih kombinasi yang tepat dari aset berisiko dan bebas risiko, dengan mempertimbangkan selera risiko investor, dan mengidentifikasi pengembalian maksimum untuk tingkat risiko tertentu.

• Setiap investor ingin mendapatkan keuntungan maksimal dengan risiko minimal. Saat membangun portofolionya, setiap investor dihadapkan pada masalah berapa banyak yang harus dialokasikan ke aset berisiko dan bebas risiko.
• Tujuannya adalah untuk mengoptimalkan pengembalian sambil menjaga risiko pada level terendah.
• Garis alokasi modal membantu investor dalam menentukan persentase alokasi ini.
• Ini digunakan untuk mengidentifikasi campuran optimal dari pengembalian berisiko dan bebas risiko yang menghasilkan pengembalian maksimum dengan risiko minimal.

Aset Berisiko dan Bebas Risiko

Aset bebas risiko adalah aset yang tidak mengandung unsur ketidakpastian sehubungan dengan pengembaliannya. Artinya pengembalian dijamin atas aset tersebut tanpa kemungkinan gagal bayar. Aset ini umumnya memiliki tingkat bunga yang lebih rendah, mengingat sifatnya yang bebas risiko. Beberapa contoh aset bebas risiko adalah-

• T Bills;
• Obligasi Pemerintah Jangka Panjang;
• Deposito didukung oleh Pemerintah;
• Treasury Notes

Alternatifnya, aset berisiko adalah aset yang mengandung tingkat ketidakpastian tertentu sehubungan dengan pengembaliannya. Ketika ketidakpastian yaitu risikonya lebih tinggi, pengembalian yang dijanjikan atas aset ini juga lebih tinggi. Beberapa contoh aset berisiko adalah -

• Ekuitas Pribadi
• Instrumen Pasar Utang Swasta;
• Derivatif
• Pilihan
• Perumahan

Komponen Jalur Alokasi Modal

Perhitungan alokasi modal memperhitungkan komponen berikut–

• Risiko Portofolio - Risiko portofolio adalah aset berisiko dalam kaitannya dengan bobotnya dalam portofolio. Aset bebas risiko, menurut definisi, tidak mengandung risiko apa pun dan oleh karena itu, elemen risiko akan menjadi nol.
• Bobot Aset dalam Portofolio - Ini adalah persentase campuran yang berbeda di mana portofolio dapat dibangun menggunakan aset berisiko dan bebas risiko.
• Pengembalian yang Diharapkan dari Portofolio - Pengembalian yang diharapkan dari portofolio dihitung dengan mempertimbangkan pengembalian yang diharapkan dari aset berisiko dan bebas risiko sambil mempertimbangkan volatilitas (yaitu keberisikoan) dari portofolio.

Bagaimana Menghitung Garis Alokasi Modal?

Mari kita pahami bagaimana rumus untuk garis alokasi modal ditentukan. Pengembalian portofolio dihitung menggunakan rumus berikut -

dimana,

• E _p = Hasil yang diharapkan dari portofolio
• E (r _s ) = Hasil yang diharapkan dari aset berisiko
• W = Bobot aset berisiko dalam portofolio
• E (r _f ) = Hasil yang diharapkan dari aset bebas risiko

Demikian pula, risiko portofolio dihitung dengan rumus berikut -

Karena deviasi standar (hasil bagi risiko) dari aset bebas risiko adalah nol, untuk menentukan risiko portofolio, hanya aset berisiko yang dipertimbangkan.

Mengganti rumus kedua yang pertama, kita sampai pada yang berikut -

Ini disebut sebagai rumus untuk Garis Alokasi Modal. Ini dapat dilambangkan secara grafis seperti di bawah ini -

Hasil yang diharapkan diplot di sepanjang sumbu y dan deviasi standar (risiko) diplot di sepanjang sumbu x. Garis Alokasi Modal menunjukkan hasil yang diharapkan dari portofolio pada berbagai tingkat risiko. Pengembalian berlebih yang diterima untuk mengambil risiko tambahan disebut sebagai premi risiko - dilambangkan dalam grafik.

Keuntungan Jalur Alokasi Modal

• Portofolio yang dialokasikan secara optimal berdasarkan selera dan tujuan risiko setiap investor.
• Tidak ada ketergantungan pada keinginan atau naluri. sebaliknya, persentase dihitung secara ilmiah.
• Ini membantu mencapai pengembalian maksimum dengan risiko minimal.

Batasan

• Perhitungannya mungkin tidak mudah dimengerti oleh masyarakat biasa. Membutuhkan spesialisasi.
• Perhitungan tersebut bergantung pada berbagai informasi yang mungkin tidak dapat diakses oleh semua investor secara luas.

Kesimpulan

Garis alokasi modal adalah alat penting bagi investor dalam menentukan bauran portofolio optimal mereka. meskipun mekanisme penghitungannya cukup teknis, ini memastikan bahwa pengembalian maksimum untuk tingkat risiko tertentu.