Apa itu Capital Gearing Ratio?

Rasio capital gearing adalah rasio antara total ekuitas dan total hutang; Ini adalah metrik yang sangat penting ketika seorang analis mencoba berinvestasi di sebuah perusahaan dan ingin membandingkan apakah perusahaan tersebut memiliki struktur modal yang tepat atau tidak.

Capital Gearing Ratio dari sebagian besar perusahaan Minyak & Gas anjlok sejak 2013. Mengapa? Apakah ini baik atau buruk?

Tapi pertama-tama, Apa rasio Capital Gearing? Ini memberi tahu kita tentang struktur modal perusahaan. Secara umum, Capital Gearing tidak lain adalah rasio Ekuitas terhadap Total Hutang. Informasi penting tentang struktur modal ini menjadikan rasio ini sebagai salah satu rasio yang paling signifikan untuk dilihat sebelum berinvestasi.

Melalui rasio ini, investor dapat memahami seberapa diarahkannya modal perusahaan. Modal perusahaan dapat berupa roda gigi rendah atau roda gigi tinggi. Ketika modal perusahaan terdiri dari lebih banyak saham biasa daripada bunga tetap atau dana pembawa dividen lainnya, itu dikatakan memiliki roda gigi rendah. Di sisi lain, ketika modal perusahaan terdiri dari saham yang lebih sedikit dan lebih banyak bunga atau dana yang mengandung dividen, itu dikatakan sangat diarahkan.

Sekarang mengapa penting untuk mengetahui apakah modal perusahaan diarahkan tinggi atau diarahkan rendah? Inilah alasannya. Perusahaan-perusahaan dengan tingkat hutang yang rendah cenderung membayar bunga atau dividen yang lebih sedikit, untuk memastikan kepentingan pemegang saham biasa. Di sisi lain, perusahaan yang bergerak tinggi perlu memberikan lebih banyak minat untuk meningkatkan risiko investor. Untuk alasan ini, bank dan lembaga keuangan tidak mau meminjamkan uang kepada perusahaan yang sudah sangat siap.

Juga, lihat Rasio Kapitalisasi

Formula Rasio Gearing Modal

Sekarang mari kita lihat lebih dekat rumusnya sehingga kita dapat menghitung sendiri rasio tersebut untuk memahami seluk beluk struktur modal perusahaan.

Inilah cara Anda menghitung rasio roda gigi modal -

Capital Gearing Ratio = Ekuitas Pemegang Saham Biasa / Dana dengan Bunga Tetap.

Mari kita pahami apa yang akan kita masukkan ke dalam Ekuitas Pemegang Saham Biasa dan Dana berbunga tetap (pendapatan).

Ekuitas Pemegang Saham Biasa : Kami akan mengambil ekuitas pemegang saham dan mengurangi Saham Preferen (jika ada).
Dana berbunga tetap: Di sini, daftarnya panjang. Kita perlu memasukkan banyak komponen di mana perusahaan membayar bunga. Misalnya, kami akan memasukkan pinjaman / hutang jangka panjang, surat hutang, obligasi, dan saham preferen.

Jadi dari penjelasan di atas, jelas bahwa kita akan mengambil rasio sederhana antara saham biasa dan semua komponen struktur modal lainnya. Dan dari rasio tersebut kita dapat memahami apakah modal perusahaan high geared atau low geared.

Interpretasi Capital Gearing Ratio

Pertama-tama, capital gearing ratio disebut juga leverage keuangan. Leverage keuangan adalah hal yang baik untuk perusahaan yang perlu memperluas jangkauan mereka. Tetapi pada saat yang sama, itu sama bermanfaatnya bagi perusahaan untuk menghasilkan pendapatan yang cukup untuk melunasi bunga pinjaman yang mereka pinjam dan melunasi hutang. Itulah mengapa perusahaan-perusahaan yang memiliki kecepatan tinggi berada pada risiko besar ketika terjadi penurunan ekonomi. Selama krisis ekonomi, perusahaan-perusahaan ini mengajukan kebangkrutan. Jadi, bergantung terlalu banyak pada hutang yang harus dibayar untuk kelanjutan operasi perusahaan selalu bukanlah ide yang baik. Jadi apa yang dibutuhkan perusahaan? Jawaban satu kata adalah "keseimbangan".

Kedua, ada satu konsep yang harus diperhatikan oleh perusahaan ketika merancang perlengkapan modal mereka, dan itu adalah "perdagangan dengan ekuitas". Karena capital gearing harus direncanakan dengan baik sebelumnya, penting bagi perusahaan untuk menghargai konsep "perdagangan dengan ekuitas" ini. Artinya selama laba bersih usaha lebih dari biaya pembayaran bunga, maka pemegang saham biasa akan terus mendapatkan bagiannya, yang dalam istilah sederhana bisa disebut “kemakmuran kekayaan pemegang saham”. Banyak pemikir bisnis berpendapat bahwa "memaksimalkan kekayaan pemegang saham" adalah salah satu tujuan terpenting dalam menjalankan bisnis. Jadi, itulah mengapa penting untuk memahami apakah perusahaan tersebut memiliki roda gigi tinggi atau rendah dan bagaimana kinerja perusahaan dalam hal pembayaran bunga dan mendapatkan keuntungan yang layak.

Contoh Capital Gearing Ratio

Kami akan mengambil beberapa contoh untuk mengilustrasikan capital gearing sehingga kami dapat mencakup konsep ini dari semua aspek.

Contoh 1

Kami memiliki informasi berikut tentang Perusahaan A -

Detail	Dalam US $
Ekuitas pemegang saham	300.000
Utang jangka pendek	200.000
Hutang jangka panjang	300.000

Kita perlu mengetahui rasio roda gigi modal.

Contoh ini dasar, dan kami hanya akan meletakkan nilainya di tempat yang tepat untuk mengetahui rasionya.

Detail	Dalam US $
Hutang Jangka Pendek (1)	200.000
Hutang Jangka Panjang (2)	300.000
Dana berbunga (1 + 2)	500.000

Capital Gearing Ratio = Ekuitas Pemegang Saham Biasa / Dana berbunga tetap

Detail	Dalam US $
Ekuitas Pemegang Saham (3)	300.000
Dana berbunga (4)	500.000
Rasio Gearing Modal	3: 5 (Tinggi)

Dari rasio di atas, dapat disimpulkan bahwa hutang lebih banyak terjadi dalam struktur permodalan daripada ekuitas pemegang saham. Dengan demikian, ini sangat diarahkan.

Contoh # 2

MNP Company telah memberikan informasi di bawah ini selama 2 tahun terakhir -

Detail	2015 (Dalam US $)	2016 (Dalam US $)
Ekuitas Umum	300.000	400.000
Saham Preferen @ 7%	200.000	100.000
Obligasi @ 8%	300.000	200.000

Kita perlu menghitung rasio gearing modal dan akan melihat apakah perusahaan tersebut memiliki gearing tinggi atau gearing rendah selama 2 tahun terakhir.

Dari contoh di atas, kita dapat melihat bahwa saham preferen dan obligasi adalah dana dividen & berbunga. Dan kami juga telah diberi persamaan hak.

Jadi dengan menjumlahkan dana bunga / dividen, kita mendapatkan -

Detail	2015 (Dalam US $)	2016 (Dalam US $)
Saham Preferen @ 7%	200.000	100.000
Obligasi @ 8%	300.000	200.000
Jumlah dana bunga / dividen	500.000	300.000

Sekarang kita dapat menghitung rasio roda gigi modal selama 2 tahun terakhir -

Detail	2015 (Dalam US $)	2016 (Dalam US $)
Ekuitas Umum (A)	300.000	400.000
Total bunga / dana yang mengandung dividen (B)	500.000	300.000
Rasio Gearing Modal (A / B)	3: 5	4: 3

Berdasarkan rasio ini, kita dapat dengan mudah mengatakan bahwa pada tahun 2015, perusahaan memiliki kecepatan yang tinggi. Namun kemudian, seiring dengan peningkatan ekuitas biasa di tahun 2016, struktur permodalan perusahaan menjadi rendah. Idenya adalah untuk melihat proporsi ekuitas saham biasa dan dana berbunga / dividen dalam struktur permodalan. Jika struktur modal perusahaan terdiri dari lebih banyak dana berbunga / dividen, maka modal perusahaan sangat diarahkan dan sebaliknya.

Contoh # 3

Mari kita lihat informasi di bawah ini yang disediakan oleh F Corporation -

Detail	Dalam US $
Ekuitas pemegang saham	840.000
Saham preferen	160.000
Cerukan Bank	50.000
Utang jangka pendek	600.000
Hutang jangka panjang	300.000

Hitung rasio roda gigi modal untuk F Corporation.

Di sini, ada tambahan yang menarik. Kita dapat melihat bahwa cerukan bank sedang diberikan. Haruskah kita memasukkan cerukan bank dalam kepemilikan saham biasa, atau haruskah kita memasukkannya ke dalam dana berbunga?

Jika kita melihat lebih dekat, kita akan melihat bahwa cerukan bank adalah salah satu bentuk pinjaman yang menuntut bunga dengan menawarkan uang tunai peminjam tambahan ketika dia tidak memiliki apapun di rekeningnya. Jadi untuk cerukan bank, peminjam perlu membayar bunga. Artinya, harus dimasukkan ke dalam dana berbunga.

Jadi, mari kita hitung dana berbunga / dividen dalam kasus contoh ini -

Detail	Dalam US $
Saham preferen	160.000
Cerukan Bank	50.000
Utang jangka pendek	600.000
Hutang jangka panjang	300.000
Total Bunga / Dana yang mengandung Dividen	11,10,000

Sekarang, rasio ini adalah -

Detail	Dalam US $
Ekuitas pemegang saham	840.000
Dana Bunga / Dividen	11,10,000
Rasio Gearing Modal	21:37 (Kecepatan tinggi)

Dalam kasus ini, juga, modal perusahaan sangat diarahkan.

Sekarang pertanyaannya tetap, apa yang akan dilakukan perusahaan jika mengetahui bahwa modalnya sangat diarahkan, dan perlu mengambil tindakan untuk membuat modal diarahkan rendah secara bertahap.

Hitung Capital Gearing Ratio - Contoh Nestle

Cuplikan di bawah ini adalah Neraca Konsolidasi Nestle per 31 Desember 2014 & 2015

sumber: Nestle

Perhitungan total hutang Nestle pada tahun 2015 dan 2014 adalah sebagai berikut -

Porsi Lancar dari Hutang Keuangan masing-masing adalah CHF 9,629 dan CHF 8,810 pada tahun 2015 dan 2014.
Bagian Hutang Jangka Panjang = CHF 11.601 (2015) & CHF 12.396 (2014)
Total Hutang (2015) = CHF 9.629 + CHF 11.601 = CHF 21.230
Total Hutang (2014) = CHF 8.810 + CHF 12.396 = CHF 21.206

Menghitung Capital Gearing Ratio

Dalam jutaan CHF	2015	2014
Total Ekuitas (1)	63.986	71.884
Total Hutang (2)	21.230	21.206
Total Ekuitas terhadap Hutang	3,01x	3.38x

Rasio Capital Gearing mengalami penurunan dari 3,38x pada tahun 2014 menjadi 3,01x pada tahun 2015. Rasio ini menurun terutama karena penurunan Ekuitas yang disebabkan oleh pembelian kembali saham treasuri dan juga karena penurunan cadangan penjabaran.

Capital Gearing Ratio - Studi Kasus Perusahaan Minyak & Gas

Di bawah ini adalah grafik Equity to Debt dari Exxon, Royal Dutch, BP, Noble Energy, dan Chevron.

Sumber data: ycharts

Tabel di bawah ini memberikan rasio Capital Gearing dari tahun 2007 - 2015 dari perusahaan-perusahaan Minyak & Gas tersebut.

Tahun	BP	Chevron	Energi Mulia	Royal Dutch	Exxon Mobil
2015	1.85	3.97	1.30	2.79	4.56
2014	2.14	5.59	1.70	3.78	6.07
2013	2.69	7.33	1.93	4.04	7.66
2012	2.43	11.29	2.03	4.63	14.33
2011	2.52	12.11	1.77	4.26	9.07
2010	2.10	9.39	3.01	3.34	9.78
2009	2.93	9.00	3.02	3.89	11.51
2008	2.75	10.12	2.78	5.47	11.99
2007	3.08	11.30	2.56	6.85	12.72

Sumber Data: ycharts

Tren umum di semua perusahaan terjadi penurunan capital gearing ratio, terutama setelah tahun 2013. Pada 2013-2014, mulai terjadi perlambatan harga komoditas (minyak), dan disinilah sebagian besar perusahaan migas terpukul. Perusahaan-perusahaan ini tidak dapat menghasilkan arus kas yang kuat dari operasi dan harus mengandalkan hutang sebagai sumber pendanaan, sehingga meningkatkan total utangnya. Peningkatan hutang ini mengakibatkan penurunan rasio.

Menyelidiki penurunan Pepsi dalam Capital Gearing Ratio

Menurut Anda, mengapa Capital Gearing Ratio Pepsi menurun?

Sumber data: ycharts

Rasio Gearing modal dapat menurun karena tiga alasan -

Peningkatan Hutang
Penurunan Ekuitas
Baik (1) dan (2), masing-masing memberikan kontribusi yang berarti.

Mari kita lihat Hutang dan Ekuitas Pepsi selama bertahun-tahun pada grafik di bawah ini.

sumber: ycharts

Kami mencatat bahwa Hutang terus meningkat selama periode 5 tahun terakhir. Pada 2015, utang Pepsi mencapai $ 32,28 miliar dibandingkan dengan $ 28,90 miliar.

Namun, yang penting diperhatikan adalah perubahan ekuitas Pemegang Saham yang tiba-tiba. Ekuitas pemegang saham Pepsi menurun dari $ 24,28 miliar pada 2013 menjadi $ 11,92 miliar pada 2015.

Mari kita selidiki apa yang menyebabkan penurunan tiba-tiba dalam ekuitas Pemegang Saham ini.

Di bawah ini adalah snapshot dari bagian Ekuitas Pemegang Saham Neraca Pepsi tahun 2015 dan 2014.

sumber: Pepsi SEC Filings

Kami mencatat bahwa dua item telah berkontribusi pada penurunan ekuitas pemegang saham.

Kenaikan Akumulasi Kerugian Komprehensif Lain. Ini adalah kerugian yang belum direalisasikan dan mungkin termasuk item seperti keuntungan / kerugian forex, keuntungan / kerugian yang belum direalisasi pada sekuritas, dll.
Pembelian kembali Saham yang mengakibatkan peningkatan saham Treasury. Pembelian kembali saham ini berdampak pada penurunan Ekuitas Pemegang Saham.

Seperti yang bisa kita lihat di atas, faktor utama penurunan Capital Gearing Ratio Pepsi adalah penurunan tajam Ekuitas Pemegang Saham.

Bagaimana perusahaan mengurangi Capital Gearing Ratio?

Biasanya ada empat hal yang dapat dilakukan perusahaan untuk mengurangi capital gearing. Ada beberapa alasan mengapa perusahaan harus mengurangi capital gearing mereka.

Pertama, perusahaan perlu menarik lebih banyak investor dengan memberikan kemudahan bagi mereka. Jika modal perusahaan sangat diarahkan, maka akan terlalu berisiko bagi investor untuk berinvestasi. Jadi, sampai dan kecuali perusahaan mengurangi capital gearing-nya, akan sulit untuk menarik lebih banyak investor.

Kedua, perusahaan perlu mengikuti prinsip keabadian. Jika modal perusahaan diarahkan lebih tinggi untuk jangka waktu yang lama, maka akan sulit bagi mereka untuk melunasi hutangnya, dan akibatnya, mereka harus mengajukan pailit.

Jadi apa empat hal yang dapat dilakukan perusahaan untuk mengurangi capital gearing?

Ini dia -

Tingkatkan keuntungan untuk periode tersebut: Cara terbaik dan paling bijaksana untuk mengurangi capital gearing adalah mendapatkan lebih banyak keuntungan. Jika perusahaan dapat menghasilkan lebih banyak arus kas (lebih banyak keuntungan tidak selalu berarti lebih banyak arus kas masuk, tetapi lebih banyak arus masuk biasanya berarti keuntungan yang lebih baik), maka akan lebih mudah bagi perusahaan untuk melunasi hutang dan mengurangi rasio roda gigi yang tinggi. .
Coba kurangi modal kerja: Jika perusahaan harus mengurangi modal kerja, mereka perlu mengurangi tingkat persediaan, menerima pembayaran dari debitur dengan cepat, dan memperpanjang waktu pembayaran kepada kreditor. Lebih banyak uang tunai dalam waktu yang lebih singkat akan membantu melunasi hutang dengan cepat. (juga, lihat rasio modal kerja)
Ubah pinjaman menjadi saham: Perusahaan dapat mengubah pinjaman menjadi saham dengan menawarkan saham, bukan uang tunai. Ini akan membantu dalam dua cara. Pertama-tama, perusahaan tidak perlu menghasilkan lebih banyak uang untuk membayar hutang. Dan kedua, bahkan jika perusahaan memiliki lebih banyak uang tunai, mereka akan dapat menggunakannya di tempat lain, dan akibatnya, hutangnya akan diubah menjadi saham.
Menjual saham untuk menghasilkan uang tunai: Jika perusahaan dapat menjual saham, ia akan memiliki uang tunai untuk melunasi hutang. Tapi ini bukan ide yang bagus jika perusahaan ingin bertahan dalam bisnis untuk waktu yang sangat lama.

Batasan

Capital Gearing Ratio merupakan rasio yang berguna untuk mengetahui apakah suatu modal perusahaan digunakan dengan baik atau tidak. Bagi investor, pentingnya capital gearing ratio terletak pada apakah investasinya berisiko atau tidak. Jika modal perusahaan terdiri dari lebih banyak dana berbunga, itu berarti investasi berisiko bagi investor. Di sisi lain, jika perusahaan memiliki ekuitas yang lebih umum, maka kepentingan investor akan terjaga.

Satu-satunya batasan yang mungkin dari capital gearing ratio adalah rasio ini bukan satu-satunya rasio yang harus Anda lihat setiap kali Anda berpikir untuk berinvestasi di sebuah perusahaan. Inilah logika dasar di balik ini. Katakanlah Anda melihat struktur permodalan Perusahaan A. Perusahaan A memiliki 40% saham biasa dan 60% dana pinjaman di tahun 2016. Sekarang Anda menilai bahwa Perusahaan A akan menjadi investasi yang berisiko karena sangat diarahkan. Tetapi untuk mendapatkan gambaran besar, Anda perlu melihat lebih dari satu atau dua tahun data. Anda perlu melihat pada dekade terakhir dari struktur permodalan perusahaan dan kemudian melihat apakah Perusahaan A telah mempertahankan kecepatan tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama. Jika ya, maka itu pasti investasi yang lebih berisiko. Tetapi jika itu bukan skenario dan mereka telah meminjam beberapa hutang untuk kebutuhan mendesak mereka,kemudian Anda dapat melanjutkan dan memikirkan tentang investasi (dengan mempertimbangkan fakta bahwa Anda juga memeriksa rasio lain dari perusahaan).

Dalam analisis akhir

Rasio capital gearing lebih penting daripada yang dipertimbangkan. Ini adalah salah satu hal pertama yang harus Anda lihat jika Anda ingin berinvestasi di sebuah perusahaan. Cara perusahaan memutuskan untuk membiayai proyeknya menunjukkan banyak hal tentang keberadaan jangka panjang perusahaan. Jika perusahaan secara konsisten mengambil risiko tinggi hanya karena perlu berinvestasi pada proyek yang menguntungkan, maka Anda harus berpikir dua kali sebelum berinvestasi. Tanpa kehati-hatian, tidak ada perencanaan yang berhasil. Jadi lihat rasio roda gigi modal perusahaan, lihat arus kas bersih perusahaan, dan lihat laba bersih perusahaan sebelum membuat keputusan tentang investasi.