Apa Rasio Cakupan Bunga?
Rasio cakupan bunga adalah rasio yang digunakan untuk menentukan berapa kali perusahaan dapat membayar bunganya dengan pendapatan saat ini sebelum bunga dan pajak perusahaan dan membantu dalam menentukan posisi likuiditas perusahaan dengan menghitung seberapa mudah perusahaan dapat membayar bunga. hutangnya.
Sebagian besar perusahaan memiliki pinjaman (jangka panjang maupun jangka pendek), dan mereka harus membayar bunga yang sama. Investor perlu memeriksa fakta apakah perusahaan dapat membayar bunga secara tepat waktu. Seperti yang dapat kita lihat dari grafik di atas, Nissan memiliki rasio cakupan bunga yang sangat sehat dibandingkan dengan perusahaan sejenis - Ford dan Daimler.
Rasio cakupan bunga membantu untuk menentukan seberapa mudah perusahaan dapat membayar bunga atas hutang / pinjamannya yang terhutang. Ini diklasifikasikan sebagai Debt Ratio - yang memberikan gambaran umum tentang struktur keuangan dan risiko keuangan yang dihadapi oleh suatu perusahaan. Ini juga dapat diklasifikasikan sebagai Rasio Solvabilitas - yang membantu untuk memahami apakah organisasi solvent dan apakah ada ancaman dekat yang berkaitan dengan kebangkrutan.
Bpk. Benjamin Graham (penulis buku terkenal bernama The Intelligent Investor menyebut rasio cakupan bunga sebagai bagian dari "margin of safety". Dia menjelaskan istilah ini dengan membandingkannya dengan teknik jembatan. Pada pembangunan jembatan, berat yang dapat dibawa dinyatakan sebagai katakanlah 10.000 pound, sedangkan batas berat maksimum sebenarnya yang dibuat untuk itu adalah 30.000 pound. Tambahan 20.000 pound ini mewakili margin keselamatan untuk mengakomodasi situasi yang tidak terduga. Dengan cara yang sama, ICR mewakili margin dari keamanan sehubungan dengan pembayaran bunga organisasi.
Sampai batas tertentu, rasio ini juga membantu mengukur stabilitas keuangan perusahaan atau kesulitan yang dapat dihadapinya karena pinjamannya.
Ekuitas dan hutang adalah dua sumber dana bagi perusahaan mana pun. Bunga adalah biaya hutang organisasi. Menganalisis apakah sebuah perusahaan dapat membayar biaya ini sangat penting. Oleh karena itu, ini adalah rasio yang sangat penting bagi pemegang saham dan pemberi pinjaman perusahaan.
Formula Rasio Cakupan Bunga
ICR dihitung dengan rumus sederhana sebagai berikut:
# 1 - Menggunakan EBIT
Rasio Cakupan Bunga = EBIT untuk periode ÷ Total Hutang Bunga dalam periode tertentu
Di sini, EBIT adalah singkatan dari Penghasilan sebelum Bunga & Pajak
Mari kita pahami rumus ini lebih baik dengan bantuan contoh berikut.
M / s Penghasilan Tinggi Terbatas | ||
Abstrak Laporan Pendapatan Asli Daerah Periode 01-Jan-2015 s / d 31-Des-2015 beserta Laporan Pendapatan Komparatif periode 01-Jan-2014 hingga 31-Des-2014 | ||
Detail | Tahun | |
2015 | 2014 | |
Pendapatan: | ||
Biaya Penasihat Proyek | $ 1,30,000 | $ 1,50,000 |
Biaya konsultasi | $ 70,000 | $ 36,000 |
Pendapatan Total (A) | $ 2,00,000 | $ 1,86,000 |
Beban: | ||
Beban Langsung | $ 1,00,000 | $ 95.000 |
Beban Iklan | $ 2.000 | $ 1.800 |
Komisi Dibayar | $ 1.140 | $ 600 |
Beban Lain-lain | $ 360 | $ 300 |
Depresiasi | $ 8.300 | $ 8.600 |
Total Beban Operasional (B) | $ 1,11,800 | $ 1,06,300 |
Pendapatan Operasional (A minus B) | $ 88.200 | $ 79.700 |
Tambahkan: Pendapatan Lainnya | $ 2.000 | $ 2.100 |
Dikurangi: Biaya Lainnya (jika ada) | $ 100 | $ 76 |
Penghasilan sebelum Bunga & Pajak | $ 90.100 | $ 81.724 |
Dikurangi: Bunga | $ 9.200 | $ 8.000 |
Laba sebelum pajak | $ 80.900 | $ 73.724 |
Dikurangi: Pajak (diasumsikan @ 10%) | $ 8.090 | $ 7.372 |
Keuntungan setelah pajak | $ 72.810 | $ 66.352 |
ICR untuk tahun 2015 = $ 90.100 ÷ $ 9.200 = 9,99
ICR untuk tahun 2014 = $ 81.724 ÷ $ 8.000 = 10,07
# 2 - Menggunakan EBITDA
Variasi kecil dari rumus di atas adalah menambahkan biaya non tunai ke EBIT (EBITDA) dan kemudian menghitung ICR.
Rumusnya sama adalah sebagai berikut:
Formula Rasio Cakupan Bunga = (EBIT untuk periode + Pengeluaran non-tunai) ÷ Total Hutang Bunga dalam periode tertentu.
Beban non tunai adalah Penyusutan dan Amortisasi bagi sebagian besar perusahaan.
Untuk memahami rumus ini, pertama mari kita pahami apa yang kita maksud dengan Pengeluaran non tunai. Seperti namanya sendiri, ini adalah pengeluaran yang terjadi dalam Pembukuan, tetapi tidak ada arus kas keluar aktual karena pengeluaran ini. Contoh yang sangat bagus adalah depresiasi. Penyusutan mengukur keausan aset tetap setiap tahun tetapi tidak menyebabkan arus kas keluar.
Logika di balik penambahan biaya non-tunai ini adalah untuk sampai pada angka yang akan tersedia untuk pembayaran bunga dalam arti sebenarnya dan tidak hanya sebagai keuntungan per buku. Jika kita menambahkan biaya-biaya ini, rasio cakupan bunga pasti akan meningkat.
Mengambil contoh di atas,
ICR untuk tahun 2015 = ($ 90.100 + $ 8.300) ÷ $ 9.200 = 10,58
ICR untuk tahun 2014 = ($ 81.724 + $ 8.600) ÷ $ 8.000 = 12,04
Analis Keuangan menggunakan formula pertama atau formula kedua, tergantung pada apa yang mereka rasa lebih tepat.
Rasio Cakupan Bunga Colgate (menggunakan Metode EBITDA)
Mari kita sekarang menghitung rasio cakupan bunga Colgate. Dalam contoh ini, kita akan menggunakan rumus EBITDA = EBITDA / Beban Bunga (menggunakan rumus ke-2)
- ICR Colgate = EBITDA / Beban Bunga
- Di Colgate, beban Dep & Amortisasi tidak dicantumkan dalam Laporan Laba Rugi. Anda dapat dengan mudah menemukannya di Arus kas dari bagian operasi.
- Juga, perlu diketahui bahwa beban bunga adalah jumlah bersih dalam Laporan Laba Rugi (Beban Bunga - Pendapatan Bunga)
- Seperti yang dapat kami catat, cakupan Bunga Colgate sangat sehat. Ini telah mempertahankan rasio cakupan bunga lebih dari 100x selama dua tahun terakhir atau lebih.
- Juga, pada tahun 2013, Beban Bunga Bersih negatif (Beban bunga - Pendapatan Bunga). Makanya rasionya tidak dihitung.
Interpretasi dari Rasio Cakupan Bunga
Rasio cakupan bunga adalah pemeriksaan solvabilitas untuk organisasi. Dengan kata sederhana, rasio mengukur berapa kali bunga dapat dibayarkan dengan pendapatan yang diberikan perusahaan. Oleh karena itu, semakin tinggi rasionya, semakin baik. Rasio yang lebih tinggi berarti bahwa organisasi memiliki penyangga yang cukup bahkan setelah membayar bunga. Dalam contoh di atas, M / s High Earners Limited memiliki ICR sekitar 10 untuk tahun 2014. Ini berarti ICR tersebut memiliki cukup penyangga untuk membayar bunga sebanyak 9 kali lipat dari bunga sebenarnya yang harus dibayarkan.
Dengan kata lain, dapat dikatakan bahwa semakin rendah rasionya, semakin besar beban organisasi untuk menanggung biaya hutang. Ketika rasio turun di bawah 1,5, itu berarti peringatan merah bagi perusahaan. Ini menunjukkan bahwa perusahaan hampir tidak dapat menutupi biaya bunganya. Nilai di bawah 1,5 berarti organisasi mungkin tidak dapat membayar bunga atas pinjamannya. Ada kemungkinan gagal bayar yang tinggi dalam kasus ini. Ini juga dapat menciptakan dampak yang sangat negatif pada niat baik perusahaan karena semua pemberi pinjaman akan sangat berhati-hati tentang modal yang mereka investasikan, dan calon pemberi pinjaman akan menghindar dari peluang tersebut.
Selain itu, jika perusahaan tidak dapat membayar bunga, perusahaan mungkin akan meminjam lebih banyak. Hal ini umumnya memperburuk situasi dan mengarah ke lingkaran di mana perusahaan terus meminjam lebih banyak untuk menutupi biaya bunganya.
Sekarang, apa yang terjadi jika rasio cakupan bunga justru turun di bawah 1? Dalam hal ini, berarti perusahaan tidak menghasilkan pendapatan yang cukup, itulah sebabnya Total Bunga Hutang lebih dari Pendapatan Sebelum Bunga & Pajak . Ini adalah indikator default yang kuat. Hal ini sering kali menimbulkan risiko kebangkrutan.
Lihat grafik di bawah ini. ICR Natural Kanada sekarang berada di -0.91x (kurang dari 0). Posisi tersebut tidak baik bagi perusahaan karena tidak memiliki pendapatan yang cukup untuk membayar beban bunganya.
sumber: ycharts
Dalam kebanyakan kasus, rasio cakupan bunga minimum harus sekitar 2,5 sampai 3. Ini cukup untuk tidak memicu bendera merah. Namun, ada banyak contoh di mana perusahaan harus mempertahankan rasio yang lebih tinggi, seperti:
- Kebijakan internal yang kuat dimana manajemen memiliki mandat untuk menjaga rasio yang lebih tinggi;
- Mungkin juga ada persyaratan kontrak dari berbagai peminjam perusahaan untuk mempertahankan rasio yang lebih tinggi.
Selain itu, industri yang berbeda mungkin memiliki tingkat penerimaan ICR yang berbeda pula. Umumnya, industri yang penjualannya stabil, seperti utilitas dasar, dapat melakukannya dengan rasio cakupan bunga yang lebih rendah. Ini karena mereka memiliki EBIT yang relatif stabil, dan minat mereka dapat dengan mudah dicakup bahkan dalam masa-masa sulit.
Padahal, industri yang cenderung mengalami fluktuasi penjualan seperti teknologi seharusnya memiliki rasio yang relatif lebih tinggi. Di sini, EBIT akan berfluktuasi sesuai dengan penjualan, dan cara terbaik untuk mengelola arus kas adalah dengan menjaga kas penyangga dengan mempertahankan rasio yang lebih tinggi.
Hal lain yang menarik untuk dicatat tentang rasio ini adalah bahwa EBIT yang lebih tinggi bukanlah bukti ICR yang lebih tinggi. Dari analisis komparatif di atas tentang pendapatan dua tahun M / s High Earners Limited, kita dapat menyimpulkan hal yang sama. Tahun 2014 memiliki laba yang lebih rendah, namun tetap berada dalam posisi yang sedikit lebih baik untuk melunasi beban bunganya dibandingkan dengan tahun 2015. Meskipun laba lebih rendah di tahun 2014, bunganya juga lebih rendah di tahun tersebut dan karenanya Rasio Cakupan Bunga yang lebih tinggi.
Kegunaan
- Analisis tren rasio ini akan memberikan gambaran yang jelas tentang stabilitas organisasi terkait dengan pembayaran bunga dan gagal bayar, jika ada. Misalnya, perusahaan yang memiliki ICR konsisten selama periode 5 tahun relatif sederhana dibandingkan dengan perusahaan yang memiliki rasio cakupan bunga yang berfluktuasi setiap tahun.
Perusahaan A | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
Penghasilan sebelum Bunga & Pajak | $ 12.000 | $ 10.000 | $ 8.000 | $ 6,000 | $ 4,000 |
Bunga | $ 1.150 | $ 950 | $ 800 | $ 660 | $ 450 |
Rasio Cakupan Bunga | 10.43 | 10.53 | 10.00 | 9.09 | 8.89 |
Perusahaan B | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
Penghasilan sebelum Bunga & Pajak | $ 12.000 | $ 10.000 | $ 8.000 | $ 6,000 | $ 4,000 |
Bunga | $ 8.000 | $ 5.500 | $ 4,000 | $ 4.100 | $ 3.500 |
Rasio Cakupan Bunga | 1.50 | 1.82 | 2.00 | 1.46 | 1.14 |
Dari ICR di atas, kita dapat melihat bahwa Perusahaan A terus meningkatkan rasio cakupan bunga dan tampaknya stabil dalam hal solvabilitas dan pertumbuhan. Pada saat yang sama, Perusahaan B memiliki rasio yang sangat rendah, dan juga terjadi pasang surut rasionya. Hal ini mengindikasikan bahwa Perusahaan B tidak stabil dan dapat menghadapi masalah likuiditas di masa mendatang.
- Sebelum meminjamkan uang melalui instrumen jangka pendek / panjang, pemberi pinjaman dapat mengevaluasi rasio cakupan bunga pada data yang dianggarkan dan mengevaluasi kelayakan kredit perusahaan. Rasio yang lebih tinggi adalah yang akan dilihat pemberi pinjaman.
- ICR juga merupakan indikator yang baik bagi pemangku kepentingan lain seperti investor, kreditor, karyawan, dll. Untuk mengambil keputusan tepat waktu.
Dengan mengacu pada contoh Perusahaan A dan Perusahaan B di atas, seorang karyawan pasti ingin bekerja untuk Perusahaan A daripada Perusahaan B untuk memastikan keamanan pekerjaannya. Pada baris yang sama, jika investor telah menginvestasikan uang di Perusahaan B, dia mungkin ingin menarik investasinya, mengacu pada analisis tren di atas.
Batasan
Seperti setiap rasio keuangan lainnya, rasio ini juga memiliki batasan tersendiri. Beberapa batasannya adalah sebagai berikut:
- Melihat rasio untuk periode tertentu mungkin tidak memberikan gambaran sebenarnya tentang posisi perusahaan karena mungkin ada faktor musiman yang dapat menyembunyikan / merusak rasio.
Misalnya, dalam periode tertentu, perusahaan memiliki pendapatan pengecualian karena peluncuran produk baru, yang sudah dilarang oleh pemerintah ke depannya. Melihat interest coverage ratio hanya pada periode ini dapat memberikan kesan bahwa perusahaan berjalan dengan baik. Namun, jika dibandingkan dengan periode berikutnya, mungkin akan terlihat gambaran yang sangat berbeda.
- Kelemahan penting dari rasio ini adalah rasio tersebut tidak mempertimbangkan pengaruh Beban Pajak terhadap organisasi. Beban Pajak Penghasilan dipotong setelah Penghasilan Sebelum Bunga & Pajak. Pajak mempengaruhi arus kas organisasi, dan dapat dikurangkan dari Numerator rasio untuk mendapatkan hasil yang lebih baik.
- Prinsip konsistensi dalam akuntansi yang diikuti saat menyiapkan Laporan Keuangan juga dapat menjadi faktor penting dalam menganalisis tren masa lalu dan membandingkan rekan-rekan industri saat menghitung ICR.
Cara terbaik untuk menggunakan Rasio ini
Cara terbaik untuk menggunakan rasio keuangan adalah dengan menggunakan payung rasio pada titik waktu tertentu. Banyak rasio keuangan lainnya, seperti rasio kas, rasio cepat, rasio lancar, rasio hutang-ekuitas, rasio pendapatan harga, dll. Harus digunakan bersama dengan rasio cakupan bunga untuk analisis Laporan Keuangan yang efektif. Ini membantu memaksimalkan keuntungan dari rasio-rasio ini dan, pada saat yang sama, meminimalkan batasannya.
Contoh Industri
Berikut adalah ringkasan Akuntansi Untung & Rugi dari beberapa pemain industri Telekom terkemuka untuk Tahun Keuangan 2015-16
Detail | Idea Seluler | Bharti Airtel | Tata Comm |
(Semua Jumlah di Rupees Crores) | |||
Pendapatan | |||
Omset Penjualan | 35816,55 | 60300.2 | 4790.32 |
Penghasilan lain | 183.44 | 805.7 | -89.6 |
Total Penghasilan (A) | 35.999,99 | 61105.9 | 4700.72 |
Pengeluaran | |||
Bahan baku | 0 | 51.6 | 20.77 |
Biaya Tenaga & Bahan Bakar | 2460.36 | 4038.7 | 83.56 |
Biaya Karyawan | 1464.44 | 1869.3 | 789.65 |
Beban Manufaktur Lainnya | 18708.9 | 15074.7 | 1828.73 |
Beban Lain-lain | 1358,59 | 16929,7 | 896.76 |
Total Biaya (B) | 23992.29 | 37964 | 3619.47 |
Laba Sebelum Penyusutan, Bunga & Pajak (A - B) | 12007.7 | 23141.9 | 1081.25 |
Dikurangi: Depresiasi | 6199.5 | 9543.1 | 745.56 |
Penghasilan Sebelum Bunga & Pajak | 5808.2 | 13598.8 | 335.69 |
Bunga | 1797,96 | 3559 | 20.45 |
Rasio Cakupan Bunga | 3.23 | 3.82 | 16.42 |
Jika kita membandingkan rasio ketiga perusahaan di atas, kita dapat dengan mudah melihat bahwa Tata Communication memiliki cukup uang penyangga untuk melunasi semua komitmen bunganya, tetapi pada saat yang sama, memiliki keuntungan yang jauh lebih kecil daripada dua perusahaan lainnya.
Di sisi lain, Idea dan Bharti Airtel keduanya memiliki rasio di sisi yang lebih rendah tetapi tidak cukup rendah untuk mengibarkan bendera merah. Seorang investor yang bijaksana yang melihat pada stabilitas dan keamanan yang lebih baik dapat memilih Tata Communications, sedangkan investor yang bersedia mengambil sedikit lebih banyak risiko akan memilih perusahaan dengan keuntungan yang lebih tinggi tetapi rasio cakupan bunga yang lebih rendah seperti Bharti Airtel.
Posting Berguna
![Google Translate](https://www.gstatic.com/images/branding/product/1x/translate_24dp.png)
Original text
- Apa itu Financial Leverage?
- Contoh Leverage Operasi
- Analisis Rasio Pembayaran Dividen
- Apa itu Capital Gearing Ratio? <