Rasio Buku ke Pasar

Apa itu Rasio Book to Market?

Rasio Book to Market membandingkan nilai buku ekuitas dengan kapitalisasi pasar, dimana nilai buku adalah nilai akuntansi ekuitas pemegang saham sedangkan kapitalisasi pasar ditentukan berdasarkan harga dimana saham tersebut diperdagangkan. Ini dihitung dengan membagi nilai buku ekuitas saat ini dengan nilai pasar ekuitas.

Penjelasan

  • Rasio buku ke pasar adalah ekuitas berganda. Beberapa ekuitas umumnya membutuhkan dua input - nilai pasar ekuitas dan variabel yang diskalakan (pendapatan, nilai buku atau pendapatan). Seperti namanya, variabel yang diskalakan rasio ini adalah nilai buku ekuitas.
  • Nilai buku ekuitas, juga dikenal sebagai ekuitas pemegang saham, termasuk laba ditahan bisnis dan penyesuaian akuntansi lainnya yang dilakukan pada ekuitas buku bersama dengan modal disetor. Nilai buku didasarkan pada konvensi akuntansi dan bersejarah di alam.
  • Nilai pasar ekuitas, di sisi lain, mencerminkan ekspektasi pasar terhadap kekuatan penghasilan dan arus kas perusahaan dan ditentukan dengan mengalikan harga saham saat ini dengan jumlah total saham yang beredar. Harga saham saat ini sudah tersedia dari bursa tempat ia diperdagangkan.
  • Rasio tersebut memberikan gambaran yang adil apakah saham biasa perusahaan itu undervalued atau overvalued. Rasio kurang dari 1 (rasio 1) dapat diartikan sebagai saham yang undervalued. Namun, ini hanya analisis sederhana dan tidak direkomendasikan (secara terpisah) karena nilai wajar juga harus memperhitungkan ekspektasi masa depan, yang gagal dipertimbangkan oleh rasio ini.

Formula Rasio Buku ke Pasar

Rasio Buku ke Pasar = Nilai Buku Ekuitas / Nilai Pasar Ekuitas

dimana,

  • Nilai buku ekuitas = Berdasarkan konvensi akuntansi
  • Nilai pasar ekuitas = Kapitalisasi pasar (Harga * jumlah saham yang beredar)

Contoh Rasio Book to Market

Anda dapat mendownload Templat Excel Rasio Buku ke Pasar di sini - Templat Excel Rasio Buku ke Pasar

XYZ Inc., perusahaan yang terdaftar di Nasdaq, saat ini diperdagangkan pada $ 11,25 per saham. Perusahaan memiliki nilai buku aset $ 110 juta dan nilai buku kewajiban $ 65 juta pada akhir 2019. Berdasarkan pengajuan baru-baru ini dengan bursa dan SEC, perusahaan memiliki 4 juta saham yang beredar. Sebagai seorang analis, tentukan rasio Book-to-Market untuk XYZ dan, dengan asumsi segala sesuatu yang konstan menafsirkan bagaimana rasio tersebut memengaruhi keputusan investasi.

Larutan

Gunakan data yang diberikan di bawah ini untuk menghitung rasio book to market.

Perhitungan Nilai Buku & Pasar Ekuitas

  • = 110000000-65000000
  • Nilai Buku Ekuitas = 45000000
  • = 11,25 * 4000000
  • Nilai Pasar Ekuitas = 45000000

Perhitungannya bisa dilakukan sebagai berikut,

  • = 45000000/45000000
  • Nilai Buku Ekuitas = 1,00

Ketika harga saham turun menjadi $ 10 -

  • = 45000000/40000000
  • Nilai Buku Ekuitas = 1,13

Perhitungan saat harga saham naik menjadi $ 20 dapat dilakukan sebagai berikut,

  • = 45000000/80000000
  • Nilai Buku Ekuitas = 0,56

Penafsiran

  • Dalam skenario awal, rasio Book-to-Market menunjukkan bahwa harga saham wajar karena investor bersedia membayar dengan tepat berapa nilai aset bersih di perusahaan. Jika harga saham turun menjadi $ 10 per saham, rasionya meningkat menjadi 1,13, yang menurunkan nilai saham, hal-hal lain tetap konstan. Penting untuk dicatat bahwa nilai buku ekuitas tetap konstan.
  • Sangat jelas bahwa investor menilai perusahaan itu sebesar $ 40 juta, sedangkan aset bersihnya sebenarnya bernilai $ 45 juta. Tetapi tidak perlu bahwa saham tersebut dinilai terlalu rendah, dan orang tidak boleh langsung mengambil kesimpulan ini. Nilai pasar peka terhadap ekspektasi investor sehubungan dengan pertumbuhan di masa depan, risiko perusahaan, pembayaran yang diharapkan, dll. Ekspektasi pertumbuhan yang lebih rendah dengan pembayaran rendah atau peningkatan risiko dapat membenarkan kelipatan ini.
  • Jika harga saham naik menjadi $ 20 per saham, rasionya turun menjadi 0,56, yang menilai saham terlalu tinggi, hal-hal lain tetap konstan. Para investor menilai aset bersih di perusahaan sebesar $ 80 juta, sedangkan aset bersih sebenarnya bernilai $ 45 juta.
  • Biasanya, investor mengartikan hal ini sebagai potensi tanda koreksi dengan harga turun, yang sekali lagi sensitif terhadap ekspektasi investor terhadap variabel fundamental. Ekspektasi pertumbuhan yang lebih tinggi, penurunan risiko, dan rasio pembayaran yang diharapkan lebih tinggi dapat membenarkan kelipatan ini dan mengurangi kemungkinan koreksi potensial.

Kesimpulan

Selalu disarankan untuk menggunakan variabel fundamental lainnya saat menafsirkan rasio. Variabel fundamental ini bisa berupa tingkat pertumbuhan, pengembalian ekuitas, rasio pembayaran, atau risiko yang diharapkan di perusahaan. Untuk sebagian besar, setiap perubahan dalam variabel fundamental ini akan menjelaskan rasio dan harus dipertimbangkan saat menyimpulkan jika saham tersebut undervalued atau overvalued.

Selanjutnya, nilai buku tidak pernah tersedia. Misalnya, jika investor menginginkan rasio pada 1 Februari 2020, nilai buku terbaru untuk tanggal ini tidak akan tersedia jika ini bukan akhir kuartal tahun buku untuk perusahaan. Alasan lain yang membuat rasio ini kurang dapat diandalkan adalah sehubungan dengan bagaimana nilai buku ditentukan. Nilai buku biasanya mengabaikan nilai wajar aset tidak berwujud dan potensi pertumbuhan pendapatan, yang mengarah pada risiko estimasi nilai buku yang lebih rendah dan karenanya, rasio.

Oleh karena itu, rasio ini tidak berarti ketika perusahaan subjek memiliki barang tak berwujud yang dihasilkan secara internal yang besar seperti merek, hubungan pelanggan, dll. Yang tidak tercermin dalam nilai buku. Oleh karena itu, paling cocok untuk perusahaan dengan aset nyata dalam pembukuan seperti asuransi, perbankan, DIRE, dll. Oleh karena itu, saat membuat keputusan investasi, penting untuk mempertimbangkan rasio lain bersama dengan variabel fundamental yang mendasarinya.