Strategi Ekuitas

Strategi ekuitas adalah strategi jangka pendek pada saham ekuitas yang melibatkan pengambilan posisi long pada guncangan yang bullish (yaitu, diharapkan dapat meningkatkan nilainya) dan mengambil posisi pendek pada saham yang bearish (yaitu, diperkirakan akan turun atau jatuh nilainya) dan karenanya membukukan keuntungan yang cukup dari selisihnya.

Penjelasan

Strategi ekuitas adalah strategi investasi baik untuk portofolio individu atau wahana pengumpulan dana seperti reksa dana atau dana lindung nilai. Strategi ini memiliki fokus khusus pada sekuritas ekuitas untuk tujuan investasi, baik itu saham yang terdaftar, saham over-the-counter, atau saham ekuitas swasta. Reksa dana / portofolio dapat mencampur proporsi ekuitas saat menjalankan strategi mereka, apakah mereka memerlukan strategi Ekuitas 100% berikut atau lebih rendah tergantung pada tujuan reksa dana. Prospektus perlu secara jelas menentukan bobot ekuitas dalam keranjang portofolio.

Sumber : Franklin Templeton

Pertimbangan Strategi Ekuitas

Secara umum, ekuitas dianggap sebagai kelas aset yang lebih berisiko untuk investasi dibandingkan dengan kas dan obligasi, karena kinerja ekuitas tersebut terkait dengan beberapa faktor makroekonomi ekonomi serta perusahaan tempat investasi dilakukan. Namun, pengembalian historis telah terbukti lebih tinggi daripada investasi tradisional seperti Deposito Bank, tetapi kinerja futuristik selalu tidak dapat diprediksi.

Portofolio berbagai saham yang tercampur dengan baik dapat melindungi dari risiko perusahaan individu atau risiko sektor, tetapi risiko pasar akan selalu ada yang dapat memengaruhi kelas aset ekuitas. Semua portofolio saham akan berkinerja terbaik ketika ekonomi yang mendasarinya menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan berkelanjutan yang diukur dalam PDB (Produk Domestik Bruto) dan inflasi berada dalam kisaran rendah hingga sedang karena inflasi dapat mengikis arus kas masa depan dari ekuitas. Selain itu, struktur perpajakan juga akan berdampak pada strategi yang dilakukan. Misalnya, jika ekonomi memberlakukan DDT 10% (Pajak Distribusi Dividen), itu akan mengurangi pengembalian yang diperoleh dari investasi ekuitas yang pada gilirannya berdampak pada rasio risiko terhadap pengembalian portofolio.

Strategi Ekuitas - Long / Short

Strategi ekuitas jangka panjang secara tradisional diketahui digunakan oleh investor kategori ceruk (investor memiliki status superior), seperti lembaga yang ada selama periode waktu yang besar. Mereka mulai menjadi terkenal di antara investor individu / ritel karena strategi tradisional tidak dapat memenuhi harapan investor selama skenario pasar bearish sehingga mendorong investor untuk mempertimbangkan ekspansi portofolionya menuju kemungkinan solusi keuangan yang disesuaikan atau inovatif.

sumber: weitzinvestments.com

Strategi jangka pendek ekuitas adalah strategi investasi, yang digunakan terutama oleh dana lindung nilai, yang melibatkan memegang posisi panjang di saham yang diharapkan dapat meningkat nilainya dan secara simultan menahan posisi pendek di saham yang diperkirakan akan turun nilai yang diharapkan selama a periode waktu. Seorang manajer hedge fund harus waspada dan mungkin harus mengadopsi strategi tersebut secara bersamaan untuk memanfaatkan peluang arbitrase atau menggunakannya sebagai peluang hedging.

Hedge fund melakukan strategi seperti itu dalam skala besar. Secara sederhana, strategi ekuitas jangka panjang melibatkan pembelian saham yang relatif undervalued dan menjual saham yang dinilai terlalu tinggi. Idealnya, posisi panjang akan meningkatkan nilai saham dan posisi pendek akan menyebabkan penurunan nilai. Jika situasi seperti itu terjadi dan posisi yang dipegang memiliki ukuran yang sama (misalnya membeli 500 saham dan menjual 500 saham), hedge fund akan memperoleh keuntungan. Strategi ini bahkan akan berhasil jika posisi long (saham yang nilainya diharapkan naik) turun nilainya dengan syarat posisi long ini mengungguli posisi short (saham yang nilainya diperkirakan akan turun) dan sebaliknya.

Misalnya, hedge fund ABC memutuskan untuk memegang posisi long (beli) $ 5 juta di Pfizer dan posisi short (jual) $ 5million di Novartis Healthcare yang keduanya merupakan perusahaan besar di sektor farmasi. Dengan posisi seperti itu yang dipegang dalam portofolio dana lindung nilai ABC, setiap peristiwa spesifik pasar / perusahaan yang dapat menyebabkan semua saham di sektor farmasi jatuh akan menyebabkan kerugian pada opsi Pfizer (posisi yang dipegang) dan sekali lagi pada saham Novartis . Demikian pula, peristiwa yang menyebabkan kedua saham tersebut naik akan berdampak minimal, karena posisinya akan saling bergejolak dengan satu saham naik dan yang lainnya jatuh. Ini hanya menggunakannya sebagai teknik lindung nilai tergantung pada proporsi saham yang dimiliki masing-masing perusahaan.

Strategi ekuitas jangka panjang seperti di atas yang memiliki jumlah dolar yang sama dari posisi panjang dan pendek disebut strategi netral pasar. Misalnya, posisi netral pasar mungkin melibatkan mengambil posisi panjang 50% dan posisi pendek 50% untuk jumlah yang sama dalam satu industri seperti Minyak dan Gas. Menerapkan strategi seperti itu sepenuhnya merupakan kebijaksanaan manajer hedge fund. Beberapa manajer akan memanjakan diri dalam mempertahankan bias yang panjang, seperti yang disebut strategi "125/25". Dengan strategi seperti itu, hedge fund memiliki eksposur 125% untuk posisi panjang dan 25% eksposur untuk strategi pendek. Campuran ini dapat diubah tergantung pada taktik pengelola dana lindung nilai seperti strategi “110/10” atau strategi “130/30”.

Equity Strategy - Pair Trading

Manajer ekuitas jangka panjang dapat dibedakan berdasarkan pasar geografis di mana investasi condong ke arah (Asia-Pasifik, wilayah Amerika, wilayah Euro, dll), sektor tempat mereka berinvestasi (Keuangan, Teknologi, dll) atau gaya investasi mereka (perdagangan massal, dll.) Pembelian dan penjualan dua saham terkait secara bersamaan- misalnya, 2 saham di wilayah atau industri yang sama disebut model "perdagangan berpasangan". Ini dapat menimbulkan batasan pada subset / sektor pasar tertentu daripada fenomena umum.

Misalnya, investor di ruang Media dapat mengambil posisi panjang di CNBC dan mengimbanginya dengan mengambil posisi pendek di Kabel Hathway. Jika investor membeli 1.000 saham CNBC masing-masing seharga $ 50 dan Hathway diperdagangkan dengan harga $ 25, maka short leg dari perdagangan berpasangan ini akan melibatkan pembelian 2.000 saham Hathway sehingga mereka dapat melakukan short yang sama. Oleh karena itu, posisi panjang dan pendek akan sama.

Skenario ideal agar strategi ekuitas jangka panjang / pendek ini berhasil adalah agar CNBC terapresiasi dan Hathway menurun. Jika CNBC naik menjadi $ 60 dan Hathway turun menjadi $ 20, keuntungan keseluruhan dalam strategi ini adalah:

1000 * 60 = $ 60,000 dikurangi Harga beli 1000 * 50 = $ 50,000, Keuntungan = $ 60,000 - $ 50,000 = $ 10,000

2000 * 25 = $ 50,000 dikurangi Harga jual 2000 * 20 = $ 40,000, Keuntungan = $ 50,000 - $ 40,000 = $ 10,000

Karenanya, total keuntungan akan menjadi $ 10.000 (Panjang) + $ 10.000 (Pendek) = $ 20.000 pada seluruh portofolio.

Untuk menyesuaikan dengan fakta bahwa saham-saham dalam suatu sektor umumnya cenderung bergerak naik atau turun secara serempak, strategi long / short sebaiknya diutamakan pada sektor yang berbeda untuk long dan short leg. Misalnya, jika ekonomi suatu negara melambat dan secara bersamaan sektor farmasi diharapkan mendapatkan beberapa persetujuan obat besar yang meningkatkan keseluruhan industri, maka strategi portofolio yang ideal adalah membeli ekuitas perusahaan di sektor Farmasi dan menjualnya. tentang ekuitas perusahaan pembiayaan.

Risiko yang terlibat dalam Strategi Ekuitas

Strategi ekuitas termasuk jangka panjang-pendek rentan terhadap berbagai jenis risiko:

Hedge fund tidak terlalu likuid dibandingkan dengan berbagai reksa dana karena mereka melakukan pembelian massal yang melibatkan banyak dana dan dapat berdampak pada portofolio secara keseluruhan. Ini membuatnya sangat sulit untuk menjual saham di pasar karena dapat bertentangan dengan kepentingan portofolio / investor yang lebih besar. Hal tersebut juga dapat berdampak pada harga saham di pasar.
Jika seseorang tidak mengambil keuntungan atau memantau posisi panjang / pendek secara teratur, dana dapat mengalami kerugian besar yang juga melibatkan biaya yang tinggi.
Manajer portofolio harus benar memprediksi kinerja relatif dari 2 saham yang mungkin sulit dan situasi yang sulit karena poin ketegasan manajer adalah yang terpenting.
Risiko lain yang dapat ditimbulkan dari teknik semacam itu adalah "beta mismatch". Ini pada dasarnya menunjukkan bahwa ketika ada penurunan tajam di pasar saham secara keseluruhan, posisi buy bisa kehilangan lebih dari posisi short dan sebaliknya.

Terlepas dari kekurangan di atas, ada beberapa manfaat penting dalam menggunakan teknik seperti itu untuk pengelolaan dana lindung nilai:

Sebagian besar investor fokus pada memilih strategi kemenangan untuk portofolio panjang tergantung pada pengetahuan pasar dan kemampuan mengambil risiko mereka. Namun, strategi panjang / pendek dengan penerapan jual pendek memungkinkan investor untuk memanfaatkan beragam sekuritas.
Manajemen yang sukses dari portofolio posisi panjang dan pendek yang terhubung dengan baik dan sepenuhnya terintegrasi dapat membantu meningkatkan pengembalian yang bermanfaat bahkan dalam skenario pasar yang sulit.

Strategi Ekuitas - Fundamentalis vs Oportunis

Peran manajer hedge fund adalah yang paling penting agar strategi ekuitas berhasil sebagai bagian dari portofolionya. Keputusan dan waktu keputusan akan menentukan hasil dana. Manajer panjang / pendek dapat dibagi secara luas menjadi 2 kubu filosofis: Investor Bottom-Up Fundamental atau Pedagang Oportunistik. Perbedaan antara keduanya dapat disorot dengan bantuan tabel di bawah ini:

	Investor Fundamental	Pedagang Oportunis
Filsafat	Fokusnya adalah pada kebijakan valuasi Bottoms Up perusahaan. Tujuannya adalah untuk memahami bagaimana perusahaan dapat bekerja secara eksklusif dan tidak dalam kaitannya dengan kinerja industri.	Fokusnya adalah pada pergerakan harga jangka pendek dan faktor teknis seperti analisis pasar atau pergerakan harga masa lalu dari saham perusahaan.
Identifikasi Peluang	Ini didasarkan pada saham yang dijual dengan harga diskon atau penilaian historis terhadap rekan-rekan atau nilai intrinsik	Ini didasarkan pada harga yang relatif terhadap kinerja grup sejenis atau garis tren. Ini sebagian besar didorong oleh teknologi dengan ruang lingkup kesalahan harga atau ketidakefisienan.
Mulai Posisi	Posisi yang akan dipegang dan ukurannya didasarkan pada waktu, analisis risiko / penghargaan, diversifikasi, dan daya tarik relatif.	Posisi yang akan dipegang dan ukurannya didasarkan pada waktu, analisis risiko / penghargaan, diversifikasi, dan daya tarik relatif.
Manajemen Jabatan	Manajer fokus pada strategi Beli dan Tahan saham berdasarkan penilaian ulang Nilai atau penyeimbangan ulang rutin dari komponen portofolio.	Pedagang semacam itu mengubah ukuran posisi berdasarkan faktor teknis dan berita yang terkait dengan perusahaan atau industri tertentu secara keseluruhan.
Jual Disiplin	Mereka menggunakan fundamental untuk menetapkan ekspektasi keluarnya futuristik.	Mereka lebih mengandalkan kinerja saham atau faktor teknis khusus pasar untuk menentukan jalan keluar.

Secara umum, bagi manajer fundamental, rangkaian keterampilan inti dan penggerak nilai adalah kemampuan untuk menentukan daya tarik industri dan perusahaan berdasarkan karakteristik pertumbuhan, sumber pendapatan, posisi kompetitif, dan atribut keuangan. Mereka bertujuan untuk memiliki bisnis berkualitas yang mengalami prospek pertumbuhan yang kuat, fleksibilitas keuangan, dan kondisi operasi yang akan mendorong kinerja sekuritas. Idenya adalah untuk memiliki aset ini dengan valuasi yang menarik dan menjualnya ketika mencapai level yang diinginkan.

Sebaliknya, trader mengandalkan pergerakan harga jangka pendek dan menggambarkan pendekatan yang lebih defensif. Mereka beranggapan bahwa perubahan kinerja pasar sering terjadi tanpa alasan yang pasti. Jangka waktu penyimpanan bisa sesingkat satu jam dan biasanya tidak melebihi satu bulan. Faktor teknis, baik yang terkait dengan pasar saham, industri atau perusahaan bertanggung jawab untuk mengarahkan keputusan investasi. Misalnya harga saham dalam 3 bulan terakhir atau indikasi Volatility Index akan berdampak pada pengambilan keputusan trader oportunistik. Level Resistensi dan Dukungan didorong oleh peristiwa makro merupakan faktor tambahan yang dapat mendorong proses pengambilan keputusan.

Kesimpulan

Singkatnya, strategi ekuitas jangka pendek dapat membantu meningkatkan pengembalian dalam skenario pasar yang sulit atau berombak tetapi juga melibatkan risiko yang substansial. Akibatnya, investor hedge fund yang mempertimbangkan strategi tersebut mungkin ingin memastikan bahwa dana / portofolionya mengikuti aturan ketat untuk evaluasi risiko pasar dan melacak peluang investasi yang menguntungkan.

Penasihat keuangan berada dalam posisi untuk secara potensial membimbing investor menuju pengambilan keputusan yang bijaksana untuk mengalihkan beberapa dari alokasi jangka panjang mereka ke strategi ekuitas jangka panjang / pendek dan potensi keuntungan yang terkait dengannya.

Secara historis, hedge fund ekuitas panjang / pendek telah memberikan pengembalian yang dibandingkan dengan pasar ekuitas yang lebih besar mengurangi dampak volatilitas pada penurunan puncak-ke-palung funda yang relatif lebih kecil.

Namun, tantangan dari pendekatan ini adalah bahwa ini merupakan kategori dana yang besar dan beragam yang mencakup banyak gaya, manajer, dan karakteristik pengembalian risiko. Bagaimana para manajer membangun keseimbangan yang adil saat menggunakan strategi ini adalah inti untuk mendapatkan keuntungan maksimal.