Arus Kas Inkremental

Apa itu Arus Kas Inkremental?

Arus kas inkremental adalah arus kas yang direalisasikan setelah proyek baru diterima atau keputusan modal diambil. Dengan kata lain, pada dasarnya adalah peningkatan arus kas dari operasi karena penerimaan investasi modal baru atau proyek.

Proyek baru bisa apa saja mulai dari memperkenalkan produk baru hingga membuka pabrik. Jika proyek atau investasi menghasilkan arus kas tambahan yang positif, maka perusahaan harus berinvestasi dalam proyek tersebut karena akan meningkatkan arus kas perusahaan yang ada.

Tetapi bagaimana jika satu proyek akan dipilih dan beberapa proyek memiliki arus kas tambahan yang positif? Sederhana, proyek dengan arus kas tertinggi harus dipilih. Tetapi ICF seharusnya tidak menjadi satu-satunya kriteria untuk memilih proyek.

Rumus Arus Kas Tambahan

Komponen

Ketika mempertimbangkan sebuah proyek atau menganalisanya melalui arus kas dari proyek itu, seseorang harus memiliki pendekatan holistik daripada hanya melihat aliran masuk dari proyek itu. Arus kas tambahan memiliki tiga komponen di dalamnya -

# 1 - Pengeluaran Investasi Awal

Ini adalah jumlah yang dibutuhkan untuk menyiapkan atau memulai proyek atau bisnis. Misalnya: sebuah perusahaan manufaktur semen berencana untuk mendirikan pabrik di kota XYZ. Jadi semua investasi mulai dari membeli tanah dan mendirikan pabrik hingga membuat kantong semen pertama akan menjadi investasi awal (ingat investasi awal tidak termasuk biaya hangus)

# 2 - Arus Kas Operasi

Arus kas operasi mengacu pada jumlah kas yang dihasilkan oleh proyek tertentu tersebut dikurangi biaya operasi dan bahan baku. Jika kita mempertimbangkan contoh di atas, uang tunai yang dihasilkan dengan menjual kantong semen kurang dari bahan baku dan biaya operasional seperti upah tenaga kerja, penjualan dan periklanan, sewa, perbaikan, listrik, dll. Adalah arus kas operasi.

# 3 - Arus Kas Tahun Terminal

Arus kas terminal mengacu pada arus kas bersih yang terjadi di akhir proyek atau bisnis setelah membuang semua aset proyek tertentu. Seperti contoh di atas, jika perusahaan produsen semen memutuskan untuk menghentikan operasinya dan menjual pabriknya, arus kas yang dihasilkan setelah perantara dan biaya lainnya adalah arus kas terminal.

• Jadi, ICF adalah arus kas bersih (arus masuk kas - arus keluar) selama waktu tertentu antara dua atau lebih proyek.
• NPV dan IRR adalah metode lain untuk membuat keputusan penganggaran modal. Satu-satunya perbedaan antara NPV dan ICF adalah saat menghitung ICF kami tidak mendiskontokan arus kas, sedangkan di NPV kami mendiskontokannya.

Contoh

• Perusahaan FMCG yang berbasis di AS XYZ Ltd. sedang mencari cara untuk mengembangkan produk baru. Perusahaan harus membuat keputusan antara sabun dan sampo. Sabun diharapkan memiliki arus kas $ 200000 dan Shampoo $ 300000 selama periode tersebut. Hanya melihat arus kas seseorang akan menggunakan Shampoo.
• Tetapi setelah mengurangi biaya dan biaya awal, Soap akan memiliki arus kas tambahan sebesar $ 105000 dan Shampoo sebesar $ 100000 karena memiliki biaya dan biaya awal yang lebih besar daripada Soap. Jadi hanya dengan arus kas tambahan, perusahaan akan melakukan pengembangan dan produksi sabun.
• Seseorang juga harus mempertimbangkan efek negatif dari menjalankan proyek karena menerima proyek baru dapat mengakibatkan penurunan arus kas proyek lain. Efek ini dikenal sebagai Kanibalisasi. Seperti contoh di atas, jika perusahaan memproduksi sabun, maka perusahaan juga harus mempertimbangkan penurunan arus kas dari produk sabun yang ada.

Keuntungan

Ini membantu dalam keputusan apakah akan berinvestasi dalam sebuah proyek atau proyek mana di antara yang tersedia yang akan memaksimalkan keuntungan. Dibandingkan dengan metode lain seperti Net present value (NPV) dan Internal rate of return (IRR), arus kas inkremental lebih mudah dihitung tanpa komplikasi dari tingkat diskonto. ICF dihitung pada langkah awal dengan menggunakan teknik penganggaran modal seperti NPV.

Batasan

Arus kas tambahan secara praktis sangat sulit untuk diramalkan. Ini sebaik masukan untuk perkiraan. Juga, efek kanibalisasi jika ada sulit untuk diproyeksikan.

Selain faktor endogen, ada banyak faktor eksogen yang dapat sangat mempengaruhi suatu proyek tetapi sulit untuk diramalkan seperti kebijakan pemerintah, kondisi pasar, lingkungan hukum, bencana alam, dll. Yang dapat memengaruhi arus kas tambahan dengan cara yang tidak dapat diprediksi dan tidak terduga.

• Misalnya - Tata steel mengakuisisi grup Corus seharga $ 12,9 miliar pada tahun 2007 untuk memasuki pasar Eropa karena Corus adalah salah satu pembuat baja terbesar di Eropa yang memproduksi baja berkualitas tinggi dan Tata adalah produsen baja berkualitas rendah. Tata meramalkan arus kas dan manfaat yang timbul dari akuisisi dan juga menganalisis bahwa biaya akuisisi lebih rendah daripada mendirikan pabriknya sendiri di Eropa.
• Tetapi banyak faktor eksternal dan internal menyebabkan penurunan permintaan baja di Eropa dan Tata terpaksa menutup pabrik yang diakuisisi di Eropa dan berencana untuk menjual sebagian bisnis yang diakuisisi.
• Jadi, bahkan perusahaan besar seperti Tata steel tidak dapat memprediksi atau meramalkan kondisi pasar secara akurat dan akibatnya, menderita kerugian besar.
• Ini tidak bisa menjadi satu-satunya teknik untuk memilih proyek. ICF itu sendiri tidak cukup dan perlu divalidasi atau digabungkan dengan teknik penganggaran modal lain yang mengatasi kekurangannya seperti NPV, IRR, Payback period, dll. Yang tidak seperti ICF yang menganggap TVM.

Kesimpulan

Teknik ini dapat digunakan sebagai alat awal untuk menyaring proyek. Tetapi perlu metode lain untuk menguatkan hasilnya. Terlepas dari kekurangannya, ini memberikan gambaran tentang kelayakan proyek, profitabilitas dan pengaruhnya terhadap perusahaan.