Keuntungan dan Kerugian NPV
Keuntungan dari nilai sekarang bersih termasuk fakta bahwa ia mempertimbangkan nilai waktu uang dan membantu manajemen perusahaan dalam pengambilan keputusan yang lebih baik sedangkan kerugian dari nilai sekarang bersih termasuk fakta bahwa ia tidak mempertimbangkan biaya tersembunyi dan tidak dapat digunakan oleh perusahaan untuk membandingkan berbagai ukuran proyek.
Net Present Value (NPV) adalah salah satu teknik arus kas yang didiskontokan yang digunakan dalam penganggaran modal untuk menentukan kelangsungan suatu proyek atau investasi. NPV adalah perbedaan antara nilai sekarang arus kas masuk dan nilai sekarang arus kas keluar selama periode waktu tertentu. Arus kas didiskontokan menjadi nilai sekarang menggunakan tingkat pengembalian yang disyaratkan. NPV positif menunjukkan pengembalian yang baik dan NPV negatif menunjukkan pengembalian yang buruk. Di bawah ini adalah ringkasan keuntungan dan kerugian NPV.
Keuntungan menggunakan NPV
# 1 - Nilai Waktu dari Uang
Keuntungan utama menggunakan NPV adalah mempertimbangkan konsep nilai waktu uang, yaitu satu dolar hari ini bernilai lebih dari satu dolar besok karena kapasitas penghasilannya. Perhitungan di bawah NPV memperhitungkan arus kas bersih yang didiskontokan dari investasi untuk menentukan kelangsungan hidupnya. Untuk memahami bagaimana figur nilai sekarang penting dalam penganggaran modal, mari kita pertimbangkan contoh berikut -
Contoh
Sebuah perusahaan ingin menginvestasikan $ 100.000 dalam sebuah proyek. Tingkat pengembalian yang dibutuhkan adalah 10%. Berikut adalah proyeksi pendapatan dari proyek A dan proyek B.
- Proyek A - Y1 - $ 10.000, Y2 - $ 12.000, Y3 - $ 20.000, Y4 - $ 42.000, Y5 - $ 55.000 dan Y6 - $ 90.000.
- Proyek B– Y1 - $ 15.000, Y2 - $ 27.500, Y3 - $ 40.000, Y4 - $ 40.000, Y5 - $ 45.000 dan Y6 - $ 50.000.
Jika nilai waktu uang tidak dipertimbangkan, profitabilitas proyek akan menjadi perbedaan antara total arus masuk dan arus keluar total, seperti yang digambarkan dalam tabel di bawah ini -
Dilihat dari angka-angka ini, Proyek A akan dianggap menguntungkan dengan arus masuk bersih $ 129.000.
Dalam contoh yang sama, bagaimanapun, jika nilai waktu dari uang dipertimbangkan,
* Diskon 10%
Jelas bahwa Proyek B lebih menguntungkan dalam hal nilai sekarang dari arus kas masa depan dengan arus masuk bersih yang didiskontokan sebesar $ 49.855. Oleh karena itu, penting untuk mempertimbangkan nilai waktu dari uang, untuk menentukan, lebih akurat, investasi yang ideal untuk sebuah perusahaan.
# 2 - Pengambilan Keputusan
Metode NPV memungkinkan proses pengambilan keputusan bagi perusahaan. Tidak hanya membantu mengevaluasi proyek dengan ukuran yang sama, tetapi juga membantu dalam mengidentifikasi apakah investasi tertentu menghasilkan laba atau merugi.
Contoh
Mari kita perhatikan contoh berikut -
Sebuah perusahaan tertarik untuk menginvestasikan $ 7500 dalam usaha tertentu. Tingkat pengembalian yang dibutuhkan adalah 10%. Berikut ini adalah arus masuk yang diproyeksikan dari usaha tersebut -
Y1 - $ (500), Y2 - $ 800, Y3 - $ 2300, Y4 - $ 2500, Y5 - $ 3000.
NPV proyek (seperti yang dihitung menggunakan rumus) = $ (1995.9)
Dalam kasus tertentu, nilai sekarang arus kas keluar lebih tinggi dari nilai sekarang arus kas masuk. Oleh karena itu, ini bukanlah pilihan investasi yang layak. Keuntungan lain dari NPV adalah membantu memaksimalkan pendapatan entitas dengan berinvestasi dalam ventura yang memberikan pengembalian maksimum.
Kerugian Menggunakan Nilai Sekarang Bersih
# 1 - Tidak ada pedoman yang ditetapkan untuk Menghitung Tingkat Pengembalian yang Diperlukan
Seluruh perhitungan NPV bertumpu pada mendiskontokan arus kas masa depan ke nilai sekarang menggunakan tingkat pengembalian yang disyaratkan. Namun, belum ada pedoman mengenai penentuan tarif ini. Nilai persentase ini diserahkan kepada kebijaksanaan perusahaan dan mungkin ada kasus di mana NPV tidak akurat karena tingkat pengembalian yang tidak akurat.
Contoh
Mari kita pertimbangkan proyek dengan investasi $ 100.000 dengan arus masuk berikut -
Y1 - $ 10.000, Y2 - $ 12.000, Y3 - $ 20.000, Y4 - $ 42.000, Y5 - $ 55.000 dan Y6 - $ 90.000.
Tabel berikut menggambarkan perubahan pada NPV ketika tingkat pengembalian yang berbeda dipilih oleh perusahaan -
Seperti yang digambarkan pada tabel di atas, perubahan tingkat pengembalian berdampak langsung pada nilai NPV.
Kerugian lain adalah bahwa NPV tidak memperhitungkan perubahan tingkat pengembalian. Tingkat pengembalian dianggap stabil selama rentang proyek dan setiap variasi tingkat pengembalian akan membutuhkan perhitungan NPV baru.
# 2 - Tidak dapat digunakan untuk Membandingkan Proyek dengan Ukuran Berbeda
Kerugian lain dari NPV adalah tidak dapat digunakan untuk membandingkan proyek dengan ukuran yang berbeda. NPV adalah angka absolut dan bukan persentase. Oleh karena itu, NPV dari proyek yang lebih besar pasti akan lebih tinggi daripada proyek dengan ukuran yang lebih kecil. Pengembalian dari proyek yang lebih kecil mungkin lebih tinggi dalam kaitannya dengan investasinya tetapi secara keseluruhan nilai NPV mungkin lebih rendah. Mari kita pahami ini lebih baik dengan contoh berikut -
Contoh
- Proyek A membutuhkan investasi $ 250.000 dan memiliki NPV $ 197.000 sedangkan,
- Proyek B membutuhkan investasi $ 50.000 dan memiliki NPV $ 65.000.
Dilihat dari angka absolut, orang dapat menyimpulkan bahwa proyek A lebih menguntungkan, namun proyek B memiliki pengembalian yang lebih tinggi dalam kaitannya dengan investasinya. Oleh karena itu, proyek dengan ukuran berbeda tidak dapat dibandingkan menggunakan NPV.
# 3 - Biaya Tersembunyi
NPV hanya memperhitungkan arus masuk dan arus kas keluar dari proyek tertentu. Ini tidak memperhitungkan biaya tersembunyi, biaya hangus atau biaya awal lainnya yang timbul sehubungan dengan proyek tertentu. Oleh karena itu, profitabilitas proyek mungkin tidak terlalu akurat.
