Apa itu Rasio Kapitalisasi?

Rasio kapitalisasi adalah seperangkat rasio yang membantu seorang analis dalam menentukan bagaimana struktur modal perusahaan akan mempengaruhi jika investasi dilakukan di perusahaan - himpunan ini termasuk hutang terhadap ekuitas, hutang jangka panjang terhadap kapitalisasi pasar dan total hutang terhadap kapitalisasi pasar. sebagai rasio yang membantu.

Pepsi Debt to Equity berada di sekitar 0,50x pada tahun 2009-1010. Namun, itu mulai meningkat pesat dan berada di 2,792x saat ini. Apa artinya ini untuk Pepsi? Bagaimana Rasio Hutang terhadap Ekuitas meningkat secara dramatis? Apakah ini baik atau buruk untuk Pepsi?

Dengan rasio ini, kami mencoba memahami seberapa besar sebuah perusahaan telah menyuntikkan “hutang” ke dalam struktur modalnya. Itu mudah; kami akan memeriksa proporsi hutang dalam total modal. Untuk memahami hal ini, pertama-tama kita perlu memahami struktur permodalan.

Struktur modal menggambarkan proporsi ekuitas dan hutang modal suatu perusahaan. Aturan praktisnya adalah untuk setiap perusahaan adalah menjaga rasio 2: 1 antara ekuitas dan utangnya. Namun dalam kehidupan nyata, hal itu selalu tidak terjadi. Jadi, kita sebagai investor perlu mencermati dan memastikan berapa ekuitas dan hutang yang ada pada modal suatu perusahaan.

Tetapi hanya satu rasio tidak akan dapat memberi kita gambaran yang akurat. Jadi kita akan melihat tiga rasio yang dengannya kita akan memahami hutang di ibukota. Ini juga disebut rasio leverage keuangan. Tiga rasio yang akan kita lihat adalah - Debt-Equity Ratio, Long-term Debt to Capitalization Ratio, dan Total Debt to Capitalization Ratio.

Mari kita lihat rumus dari ketiga rasio ini.

Rumus Rasio Kapitalisasi

# 1 - Rasio Hutang terhadap Ekuitas

Pertama, mari kita lihat rasio Debt-Equity.

Debt-Equity Ratio = Total Hutang / Ekuitas Pemegang Saham

Di sini kita akan memperhitungkan total hutang dan akan membandingkannya dengan ekuitas pemegang saham. Ini adalah rasio struktur modal dasar, yang memberi kita gambaran tentang berapa banyak hutang dan ekuitas yang disuntikkan ke dalam modal perusahaan. Di sini total hutang mencakup hutang jangka pendek dan jangka panjang, dan ekuitas pemegang saham mencakup segala sesuatu mulai dari modal saham, cadangan, kepentingan nonpengendali, dan ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham.

Dalam kasus perusahaan bebas hutang, rasio hutang-ekuitas akan menjadi nihil, dan gagasan tentang rasio ini tidak relevan.

# 2 - Hutang Jangka Panjang terhadap Kapitalisasi

Mari kita lihat rasio selanjutnya.

Rasio Kapitalisasi = Hutang / Kapitalisasi Jangka Panjang

Ini adalah rasio kapitalisasi terpenting pertama. Kami melihat ketiganya untuk memahami proporsi hutang dari semua sudut. Rasio ini memberi tahu kita tentang proporsi hutang jangka panjang dibandingkan dengan kapitalisasi.

Kapitalisasi berarti jumlah hutang jangka panjang dan ekuitas pemegang saham. Di bagian contoh, kita akan memahami cara menghitungnya.

# 3 - Total Hutang terhadap Kapitalisasi

Mari kita lihat rasio terpenting ketiga.

Rasio Kapitalisasi = Total Hutang / Kapitalisasi

Satu-satunya perbedaan antara rasio sebelumnya, dan yang satu ini adalah penyertaan utang jangka pendek. Dalam rasio ini, kita akan melihat total hutang dan mengetahui proporsi total hutang dibandingkan dengan kapitalisasi.

Total hutang berarti hutang jangka panjang dan hutang jangka pendek. Dan kapitalisasi berarti, seperti biasa, hutang ditambah ekuitas. Tetapi dalam kasus ini, kapitalisasi juga akan mencakup hutang jangka pendek (yang berarti kapitalisasi = hutang jangka panjang + hutang jangka pendek + ekuitas pemegang saham).

Pada bagian contoh, kita akan melihat bagaimana menghitung rasio ini.

Penafsiran

Jika kita memperhitungkan ketiga rasio di atas, kita akan dapat memahami bagaimana kinerja perusahaan dalam jangka panjang.

Tetapi kita perlu menggunakan diskriminasi saat menilai leverage perusahaan tergantung pada industri tempat dia beroperasi. Perusahaan yang sangat padat modal dan memiliki arus kas yang dapat diprediksi biasanya memiliki rasio hutang yang lebih tinggi. Misalnya, perusahaan telekomunikasi, utilitas, dan pipa sangat padat modal dan memiliki arus kas yang cukup tinggi. Dengan demikian, rasio kapitalisasi untuk jenis perusahaan ini lebih tinggi dalam skenario normal.

Dalam kasus lain, perusahaan IT dan ritel memiliki intensitas modal yang rendah dan, dengan demikian, memiliki rasio yang lebih rendah.

Investor juga harus memikirkan arus kas dari perusahaan yang ingin mereka investasikan. Mereka perlu melihat apakah perusahaan tertentu ini memiliki arus kas masuk bersih yang cukup untuk membayar kembali hutangnya. Jika perusahaan memiliki jumlah arus kas yang cukup, maka rasio kapitalisasi mereka biasanya akan lebih tinggi dan sebaliknya. Untuk memahami hal ini, investor harus melihat rasio leverage - rasio cakupan bunga.

Lihat rasionya -

Rasio Cakupan Bunga = EBIT / Beban Bunga

EBIT berarti Penghasilan sebelum bunga dan pajak. Jika kita melihat Laporan Laba Rugi suatu perusahaan, kita akan dapat langsung melihat EBIT. Ukuran ini digunakan untuk melihat apakah perusahaan memiliki pendapatan yang cukup untuk melunasi bunganya atau tidak. Selain melihat rasio utang, investor juga harus melihat rasio cakupan bunga untuk mengetahui apakah perusahaan memiliki pendapatan yang cukup untuk melunasi bunganya.

Seiring dengan melihat debt ratio dan interest coverage ratio, investor juga harus melihat dari waktu ke waktu, tidak hanya sekali atau dua kali. Untuk mendapatkan gambaran yang jelas tentang posisi perusahaan dalam hal permodalan, investor harus melihat angka-angka tersebut selama periode waktu tertentu. Terakhir, mereka juga harus membandingkan rasio kapitalisasi dan rasio cakupan bunga dengan perusahaan sejenis untuk mendapatkan pemahaman yang lebih baik.

Juga, lihat EBIT vs. EBITDA.

Contoh Rasio Kapitalisasi

Sekarang mari kita lihat beberapa contoh untuk memahami rasio ini secara detail.

Contoh 1

M Corporation telah melengkapi beberapa informasi di akhir tahun, dan dari informasi di bawah ini, kita perlu memahami rasio kapitalisasi M Corporation dari sudut pandang investor -

Detail	Dalam US $
Ekuitas pemegang saham	100.000
Total Hutang	100.000
Hutang Jangka Pendek: Hutang Jangka Panjang	3: 2

Kami telah diberi informasi ini. Sekarang kita akan menemukan tiga rasio yang akan membantu kita memahami rasio M Corporation ini.

Mari kita mulai dengan rasio pertama.

Debt-Equity Ratio = Total Hutang / Ekuitas Pemegang Saham

Di sini, total hutang diberikan, dan kita juga mengetahui ekuitas pemegang saham.

Jadi dengan memasukkan nilai ke dalam rasio, kita akan mendapatkan Debt-Equity Ratio sebagai -

Detail	Dalam US $
Ekuitas Pemegang Saham (A)	100.000
Total Hutang (B)	100.000
Rasio Hutang-Ekuitas (B / A)	1

Dari Debt-Equity Ratio, kita dapat menyimpulkan bahwa ini adalah perusahaan yang relatif baik yang telah menggunakan ekuitas dan utangnya secara setara untuk mendanai operasi dan ekspansinya.

Mari kita lihat rasio selanjutnya.

Rasio Kapitalisasi = Hutang / Kapitalisasi Jangka Panjang

Kita tahu total hutang, dan rasio antara hutang jangka pendek dan jangka panjang diberikan.

Mari kita hitung dulu utang jangka panjang dan utang jangka pendek.

Detail	Dalam US $
Total Hutang	100.000
Hutang Jangka Pendek: Hutang Jangka Panjang	3: 2
Hutang jangka panjang	40.000
Utang jangka pendek	60.000

Sekarang, dengan memasukkan nilai hutang jangka panjang ke dalam rasio, kita mendapatkan -

Detail	Dalam US $
Ekuitas Pemegang Saham (1)	100.000
Hutang Jangka Panjang (2)	40.000
Kapitalisasi (3 = 1 + 2)	140.000
Rasio Kapitalisasi 1 (2/3)	0.285

Dari rasio di atas, dapat disimpulkan bahwa rasio korporasi M lebih rendah. Jika korporasi ini berasal dari industri IT, maka kinerjanya cukup baik. Tetapi jika itu dari industri padat modal seperti telekomunikasi, utilitas, dll maka M Corporation perlu meningkatkan rasio mereka.

Mari kita lihat rasio ketiga.

Rasio Kapitalisasi = Total Hutang / Kapitalisasi

Di sini nilai kapitalisasi akan berbeda karena kita perlu memasukkan total hutang ke dalam kapitalisasi.

Detail	Dalam US $
Ekuitas Pemegang Saham (D)	100.000
Total Hutang (E)	100.000
Kapitalisasi (D + E)	200.000

Mari kita masukkan nilainya ke dalam rasio.

Detail	Dalam US $
Total Hutang (G)	100.000
Kapitalisasi (F)	200.000
Rasio Kapitalisasi 2 (G / F)	0,50

Dari perbandingan di atas, kita dapat menyimpulkan hal yang sama. Jika korporasi ini berasal dari industri IT, maka kinerjanya cukup baik. Tetapi jika berasal dari industri padat modal seperti telekomunikasi, utilitas, dll. Maka M Corporation perlu meningkatkan rasio kapitalisasi mereka.

Contoh # 2

Perusahaan C telah melengkapi informasi di bawah ini -

Detail	Dalam US $
Ekuitas pemegang saham	300.000
Total Hutang	200.000
EBIT	75.000
Beban bunga	20.000

Kita perlu menghitung rasio kapitalisasi dan rasio cakupan bunga.

Contoh ini penting karena sebagai investor kita perlu memahami peran interest coverage pada tujuan jangka panjang perusahaan. Jika sebuah perusahaan dapat memiliki cukup uang untuk melunasi bunga utangnya, maka akan berada dalam posisi yang baik untuk maju; jika tidak, perusahaan tidak akan mampu membuat perbaikan substansial dalam posisi mereka saat ini.

Mari Hitung rasio.

Karena kami telah diberikan total hutang dan ekuitas pemegang saham

Mari kita hitung kapitalisasi.

Detail	Dalam US $
Ekuitas Pemegang Saham (1)	300.000
Total Hutang (2)	200.000
Kapitalisasi (1 + 2)	500.000

Menempatkan nilai total hutang dan kapitalisasi ke dalam rasio, kita dapatkan -

Detail	Dalam US $
Total Hutang (3)	200.000
Kapitalisasi (4)	500.000
Rasio Kapitalisasi 2 (3/4)	0.40

Perusahaan C perlu meningkatkan permodalannya jika ingin sukses dalam jangka panjang; Namun, itu tergantung pada jenis industrinya.

Mari kita hitung rasio cakupan bunga sekarang.

Rasio Cakupan Bunga = EBIT / Beban Bunga

Menempatkan nilai EBIT dan Beban Bunga, kita mendapatkan -

Detail	Dalam US $
EBIT (5)	75.000
Beban Bunga (4)	20.000
Rasio Cakupan Bunga (5/4)	3.75

Dalam hal ini rasio cakupan bunga cukup baik. Itu berarti perusahaan memiliki reputasi yang baik dalam hal pendapatan, meskipun rasio kapitalisasi jauh lebih rendah. Untuk memahami gambaran keseluruhan, kita perlu melihat semua rasio perusahaan dan kemudian memutuskan apakah berinvestasi di perusahaan adalah ide yang bagus atau tidak.

Contoh Nestle

Cuplikan di bawah ini adalah Neraca Konsolidasi Nestle per 31 Desember 2014 & 2015

sumber: Nestle

Dari tabel di atas -

Porsi Lancar Hutang = CHF 9,629 (2015) & CHF 8,810 (2014)
Bagian Hutang Jangka Panjang = CHF 11.601 (2015) & CHF 12.396 (2014)
Total Hutang = CHF 21.230 (2015) & CHF 21.206 (2014)

# 1 - Rasio Hutang terhadap Ekuitas

Rasio Hutang terhadap Ekuitas = Total Hutang / Total Ekuitas

Dalam jutaan CHF	2015	2014
Total Hutang (1)	21230	21206
Total Ekuitas (2)	63986	71884
Total Hutang terhadap Ekuitas	33,2%	29,5%

Rasio Total Debt to Equity meningkat dari 29,5% pada 2014 menjadi 33,2% pada 2015.

# 2 - Rasio Kapitalisasi = Hutang / Kapitalisasi Jangka Panjang

Dalam jutaan CHF
	2015	2014
Hutang jangka panjang	11601	12396
Total Hutang	21230	21206
Ekuitas Total	63986	71884
Total Hutang dan Ekuitas (Kapitalisasi) (2)	85216	93090
Perbandingan	13,6%	13,3%

Rasio kapitalisasi sedikit meningkat dari 13,3% pada tahun 2014 menjadi 13,6% pada tahun 2015.

# 3 - Rasio Kapitalisasi = Total Hutang / Kapitalisasi

Dalam jutaan CHF
	2015	2014
Total Hutang (1)	21230	21206
Ekuitas Total	63986	71884
Total Hutang dan Ekuitas (Kapitalisasi) (2)	85216	93090
Perbandingan	24,9%	22,8%

Rasio kapitalisasi sedikit meningkat dari 22,8% di tahun 2014 menjadi 24,9% di tahun 2015.

Menganalisis Rasio Kapitalisasi Perusahaan Minyak & Gas (Exxon, Royal Dutch, BP & Chevron)

Di bawah ini adalah grafik (Debt to Total Capital) dari Exxon, Royal Dutch, BP, dan Chevron.

sumber: ycharts

Kami mencatat bahwa rasio ini telah meningkat untuk sebagian besar perusahaan Minyak & Gas. Hal ini terutama disebabkan oleh perlambatan harga komoditas (minyak) dan dengan demikian mengakibatkan berkurangnya arus kas, yang membebani neraca mereka.

Titik	BP	Chevron	Royal Dutch	Exxon Mobil
31-Des-15	35,1%	20,1%	26,4%	18,0%
31-Des-14	31,8%	15,2%	20,9%	14,2%
31-Des-13	27,1%	12,0%	19,8%	11,5%
31-Des-12	29,2%	8,1%	17,8%	6,5%
31-Des-11	28,4%	7,6%	19,0%	9,9%
31-Des-10	32,3%	9,6%	23,0%	9,3%
31-Des-09	25,4%	10,0%	20,4%	8,0%
31-Des-08	26,7%	9,0%	15,5%	7,7%
31-Des-07	24,5%	8,1%	12,7%	7,3%

sumber: ycharts

Poin penting yang perlu diperhatikan di sini adalah sebagai berikut -

Rasio Exxon meningkat dari 6,5% menjadi 18,0% dalam periode 3 tahun.
Rasio BP meningkat dari 28,4% menjadi 35,1% dalam periode 3 tahun.
Rasio Chevron meningkat dari 8,1% menjadi 20,1% dalam periode 3 tahun.
Rasio Royal Dutch meningkat dari 17,8% menjadi 26,4% dalam periode 3 tahun.

Membandingkan Exxon dengan rekan-rekannya, kami mencatat bahwa rasio Kapitalisasi Exxon adalah yang terbaik. Exxon tetap tangguh dalam siklus turun ini dan terus menghasilkan arus kas yang kuat karena cadangan dan pelaksanaan manajemennya yang berkualitas tinggi.

Mengapa Marriott International Capitalization Ratio Meningkat Secara Drastis - Studi kasus

Menurut Anda, mengapa Debt to Capital Ratio meningkat drastis?

sumber: ycharts

Sekadar meninjau kembali, apa rumus Debt to Capital Ratio = Total Debt / (Total Debt + Equity)

Apakah perusahaan menaikkan jumlah hutang yang tidak proporsional?

Gambar di bawah ini memberi kami rincian dari Marriott International Debt tahun 2014 dan 2014. Kami mencatat bahwa hutang sedikit meningkat. Kita pasti tidak bisa menyalahkan peningkatan hutang marjinal ini untuk peningkatan rasio Kapitalisasi.

sumber: Marriott International SEC Filings

Apakah Ekuitas Pemegang Saham adalah jawabannya?

Apakah Ekuitas Pemegang Saham menurun? YA, berhasil!

Lihat cuplikan di bawah ini tentang Arus kas dari aktivitas Pembiayaan Marriott Internation. Kami mencatat bahwa perusahaan telah membeli kembali saham. Pada 2015, Marriott International membeli kembali saham treasury senilai $ 1,917 miliar. Demikian pula, pada tahun 2014, ia membeli kembali saham treasury senilai $ 1,5 miliar.