Definisi Swap Ekuitas
Equity Swap didefinisikan sebagai kontrak derivatif antara dua pihak yang melibatkan pertukaran arus kas masa depan, dengan satu arus kas (leg), ditentukan atas dasar arus kas berbasis ekuitas seperti pengembalian indeks ekuitas sedangkan arus kas lainnya (leg) tergantung pada arus kas pendapatan tetap seperti LIBOR, Euribor, dll. Seperti swap lainnya di bidang keuangan, variabel swap ekuitas adalah prinsip nosional, frekuensi di mana arus kas akan ditukar, dan durasi / tenor dari pertukaran menukar.
Contoh Cara Kerja Equity Swaps?
Pertimbangkan dua pihak - Pihak A dan Pihak B. Kedua pihak melakukan pertukaran ekuitas. Pihak A setuju untuk membayar Pihak B (LIBOR + 1%) atas pokok nosional USD 1 juta dan sebagai gantinya Pihak B akan membayar Pihak A pengembalian atas indeks S&P atas pokok nosional USD 1 juta. arus kas akan dipertukarkan setiap 180 hari.
- Asumsikan tingkat LIBOR 5% per tahun pada contoh di atas dan apresiasi indeks S&P sebesar 10% pada akhir 180 hari sejak dimulainya kontrak swap.
- Pada akhir 180 hari, Pihak A akan membayar USD 1.000.000 * (0.05 + 0.01) * 180/360 = USD 30.000 kepada Pihak B. Pihak B akan membayar Pihak A pengembalian 10% pada indeks S&P yaitu 10% * USD 1.000.000 = USD 100.000.
- Kedua pembayaran tersebut akan dijaring dan dalam Pihak B bersih akan membayar USD 100.000 - USD 30.000 = USD 70.000 kepada Pihak A. Perlu dicatat bahwa pokok nosional tidak dipertukarkan dalam contoh di atas dan hanya digunakan untuk menghitung arus kas pada tanggal pertukaran.
- Pengembalian saham mengalami pengembalian negatif sangat sering dan dalam kasus pengembalian ekuitas negatif, pembayar pengembalian ekuitas menerima pengembalian ekuitas negatif alih-alih membayar kembali ke pihak lawannya.
Dalam contoh di atas, jika pengembalian saham negatif katakanlah -2% untuk periode referensi, maka Pihak B akan menerima USD 30.000 dari Pihak A (LIBOR + 1% pada nosional) dan sebagai tambahan akan menerima 2% * USD 1.000.000 = USD 20.000 untuk pengembalian ekuitas negatif. Ini akan menghasilkan total pembayaran USD 50.000 dari Pihak A ke Pihak B setelah 180 hari sejak dimulainya kontrak pertukaran ekuitas.
Keuntungan dari Equity Swaps
Berikut adalah keuntungan dari pertukaran ekuitas:
- Eksposur Sintetis terhadap Saham atau Indeks Ekuitas - Pertukaran ekuitas dapat digunakan untuk mendapatkan eksposur ke saham atau indeks ekuitas tanpa benar-benar memiliki saham. forex. Jika seorang investor yang memiliki investasi dalam obligasi dapat melakukan pertukaran ekuitas untuk mengambil keuntungan sementara dari pergerakan pasar tanpa melikuidasi portofolio obligasi dan menginvestasikan hasil obligasi dalam ekuitas atau dana indeks.
- Menghindari Biaya Transaksi - Seorang investor dapat menghindari biaya transaksi perdagangan ekuitas dengan melakukan pertukaran ekuitas dan mendapatkan eksposur ke saham atau indeks ekuitas.
- Instrumen Lindung Nilai - Instrumen ini dapat digunakan untuk melindungi nilai eksposur risiko ekuitas. Mereka dapat digunakan untuk melupakan pengembalian negatif jangka pendek dari saham tanpa memalsukan kepemilikan saham. Selama periode pengembalian saham negatif, investor dapat melupakan pengembalian negatif dan juga memperoleh pengembalian positif dari bagian lain dari swap (LIBOR, tingkat pengembalian tetap atau tingkat referensi lainnya).
- Akses ke Rentang Sekuritas yang Lebih Luas - Pertukaran ekuitas dapat memungkinkan investor terpapar ke sekuritas yang lebih luas daripada yang umumnya tidak tersedia bagi investor. Misalnya - dengan melakukan pertukaran ekuitas, seorang investor dapat memperoleh eksposur ke saham atau indeks ekuitas luar negeri tanpa benar-benar berinvestasi di negara luar negeri dan dapat menghindari prosedur dan pembatasan hukum yang rumit.
Kerugian dari Equity Swaps
Berikut adalah kerugian dari swap ekuitas:
- Seperti kebanyakan instrumen derivatif lain, pertukaran ekuitas sebagian besar tidak diatur. Padahal peraturan baru sedang dibentuk oleh pemerintah di seluruh dunia untuk memantau pasar derivatif OTC.
- Equity swap, seperti kontrak derivatif lainnya, memiliki tanggal penghentian / kedaluwarsa. Dengan demikian, mereka tidak memberikan eksposur terbuka ke ekuitas.
- Equity swap juga terkena risiko kredit yang tidak ada jika investor berinvestasi langsung ke saham atau indeks ekuitas. Selalu ada risiko rekanan mungkin gagal dalam kewajiban pembayarannya.
Kesimpulan
Equity swap digunakan untuk menukar pengembalian saham atau indeks ekuitas dengan arus kas lainnya (suku bunga tetap / suku bunga referensi seperti tenaga kerja / atau laba pada indeks atau saham lain). Ini dapat digunakan untuk mendapatkan eksposur ke saham atau indeks tanpa benar-benar memiliki saham tersebut. Ini juga dapat digunakan untuk melindungi nilai risiko ekuitas pada saat lingkungan pengembalian negatif dan juga digunakan oleh investor untuk berinvestasi dalam sekuritas yang lebih luas.
