Apa itu Opsi Greenshoe?
Opsi Greenshoe adalah klausul yang digunakan dalam perjanjian penjaminan emisi selama IPO dimana ketentuan ini memberikan hak kepada penjamin emisi untuk menjual lebih banyak saham kepada investor daripada yang direncanakan sebelumnya oleh penerbit jika permintaan lebih tinggi dari yang diharapkan untuk sekuritas yang diterbitkan.
Ini adalah klausul yang digunakan selama IPO di mana penjamin emisi dapat membeli tambahan 15% saham perusahaan dengan harga penawaran.
Bagaimana Cara Kerja Opsi Greenshoe?
A Greenshoe Option, diciptakan setelah perusahaan bernama Green Shoe Manufacturing (yang pertama memasukkan klausul Greenshoe dalam perjanjian penjamin emisi). Begini Cara kerjanya:
- Ketika sebuah perusahaan ingin menambah modal untuk beberapa rencana pengembangannya di masa depan, salah satu cara yang dapat dilakukan adalah melalui IPO.
- Selama IPO, sebuah perusahaan mengumumkan harga penerbitan untuk sekuritasnya dan mengumumkan jumlah saham tertentu yang akan dikeluarkannya (katakanlah 1 juta sekuritas dengan harga masing-masing $ 5,00). Dalam kasus perusahaan blue chip atau perusahaan dengan latar belakang dan statistik yang sangat baik, mungkin saja terjadi permintaan untuk keamanan seperti itu naik tak terkendali, dan karenanya harga akan naik.
- Kedua, karena permintaan naik, langganan aktual jauh lebih dari yang diharapkan (katakanlah 500.000 aktual vs 100.000 yang diharapkan). Dalam kasus ini, jumlah saham yang dialokasikan untuk setiap pelanggan turun secara proporsional (2 angka aktual vs 10 yang diharapkan).
- Jadi, ada celah yang tercipta antara harga yang dibutuhkan dan harga sebenarnya, yang disebabkan oleh sifat permintaan yang tidak terduga untuk sekuritas ini. Untuk mengendalikan kesenjangan permintaan-penawaran ini, perusahaan muncul dengan "Opsi Greenshoe".
- Dalam jenis Opsi ini, perusahaan, pada saat proposal untuk IPO, menyatakan strateginya untuk menggunakan Opsi Greenshoe. Oleh karena itu, ia mendekati bankir pedagang di pasar, yang akan bertindak sebagai "Agen Stabilisasi".
- Pada saat sekuritas diterbitkan, Agen Stabilisasi meminjam saham tertentu dari promotor perusahaan, untuk memungkinkan mereka menambah pelanggan di pasar. Dengan cara ini, ketika perdagangan dimulai, harga sekuritas tidak dinaikkan secara dramatis, karena inkonsistensi permintaan-penawaran.
- Uang yang diperoleh dari penawaran tambahan ini di pasar tidak disimpan di akun pihak mana pun. Uang ini disimpan dalam rekening penampungan yang dibuat untuk proses ini.
- Setelah perdagangan dimulai di pasar, Agen Stabilisasi ini dapat menarik uang yang disimpan di rekening penampungan, sesuai persyaratan, dan membeli kembali kelebihan saham dari pemegang saham dan membayarnya kembali kepada promotor perusahaan.
- Keseluruhan proses peminjaman saham oleh promotor dan pembayaran kembali setelah jangka waktu tertentu oleh Agen Stabilisasi disebut sebagai "Mekanisme Stabilisasi".
fitur
- Seluruh mekanisme stabilisasi harus diselesaikan dalam waktu 30 hari. Agen Stabilisasi memiliki waktu maksimal 30 hari sejak tanggal pencatatan perusahaan di mana ia perlu meminjam dan mengembalikan jumlah saham yang diperlukan untuk diproses lebih lanjut. Jika dia tidak dapat menyelesaikan proses dalam garis waktu ini dan hanya dapat mengembalikan sebagian dari total saham kepada promotor selama waktu ini, perusahaan penerbit akan memberikan sisa saham kepada promotor.
- Promotor dapat meminjamkan hingga maksimum 15,0% dari total masalah kepada Agen Stabilisasi. Misalnya, jika total masalah seharusnya 1 juta saham, promotor hanya dapat meminjamkan ke Agen Stabilisasi maksimal 150.000 saham untuk jatah kepada pelanggan berlebih.
- Pelaksanaan pertama dari opsi ini dilakukan pada tahun 1918 oleh sebuah perusahaan bernama Green Shoe Manufacturing (sekarang dikenal sebagai Stride Rite Corporation), dan opsi ini juga dikenal sebagai "Opsi Penjatahan Berlebih" .
- Opsi Greenshoe adalah cara untuk menstabilkan harga, dan diatur serta diizinkan oleh SEC (Securities and Exchange Commission). Jika perusahaan ingin menggunakan opsi ini di masa mendatang, perusahaan perlu menyebutkan dengan jelas semua Prospektus Red Herring yang rumit yang akan diterbitkan selama penerbitan sekuritas.
- Agen Stabilisasi (atau penjamin emisi) perlu membuat perjanjian terpisah dengan perusahaan dan dengan promotor yang menyebutkan semua rincian tentang harga dan jumlah saham yang akan dicatatkan. Itu juga menyebutkan tenggat waktu untuk Agen Stabilisasi.
Pentingnya Melatih Opsi Greenshoe
- Opsi Greenshoe membantu dalam stabilisasi harga untuk perusahaan, pasar, dan ekonomi secara keseluruhan. Ini mengontrol penembakan harga saham perusahaan karena permintaan yang tidak terkendali dan mencoba menyelaraskan persamaan permintaan-penawaran.
- Pengaturan ini bermanfaat bagi penjamin emisi (yang terkadang bertindak sebagai Agen Stabilisasi untuk perusahaan), dengan cara mereka meminjam saham dari promotor dengan harga tertentu, dan menjualnya dengan harga yang lebih tinggi kepada investor setelah harga naik. Kemudian, ketika harga cenderung turun, mereka membeli saham dari pasar dan mengembalikannya kepada promotor. Begitulah cara mereka mendapatkan keuntungan.
- Mekanisme ini juga bermanfaat bagi investor, karena berfungsi untuk menstabilkan harga, sehingga membuatnya lebih bersih dan transparan bagi investor dan membantu mereka membuat analisis yang lebih baik.
- Ini menguntungkan bagi pasar karena mereka bermaksud mengoreksi harga sekuritas perusahaan di pasar. Melonjaknya harga hanya karena peningkatan permintaan saja merupakan ukuran yang salah dari harga saham. Oleh karena itu, perusahaan mencoba mengarahkan investor dengan benar dengan menganalisis hal-hal lain (bukan hanya permintaan) untuk harga saham yang benar.
Kesimpulan
Opsi Greenshoe didasarkan pada visi perusahaan yang berpandangan jauh ke depan, yang memperkirakan peningkatan permintaan untuk saham mereka di pasar. Ini juga mengacu pada popularitas mereka di masyarakat umum, dan kepercayaan investor pada mereka untuk tampil di masa depan, dan memberi mereka keuntungan yang sangat baik. Jenis opsi ini bermanfaat bagi perusahaan, penjamin emisi, pasar, investor, dan ekonomi secara keseluruhan. Namun, menjadi kewajiban investor untuk membaca dokumen yang ditawarkan sebelum melakukan investasi apapun untuk mendapatkan hasil yang optimal.
