Jenis Fasilitas Kredit | Jangka Pendek dan Jangka Panjang

Jenis Fasilitas Kredit

Ada dua jenis fasilitas kredit; jangka pendek dan jangka panjang, di mana yang pertama digunakan untuk kebutuhan modal kerja organisasi termasuk membayar kreditor dan tagihan, sedangkan yang terakhir digunakan untuk memenuhi kebutuhan belanja modal perusahaan, umumnya dibiayai melalui bank, penempatan swasta, dan bank.

Sementara meningkatkan ekuitas (menggunakan IPO, FPO, atau sekuritas yang dapat dikonversi) tetap menjadi salah satu metode untuk mengumpulkan dana bagi perusahaan, pemilik bisnis mungkin lebih suka meningkatkan hutang karena dapat membantu mempertahankan kendali mereka atas bisnis. Tentu saja, keputusan ini sangat bergantung pada kecukupan arus kas untuk membayar bunga dan pembayaran pokok, dan perusahaan dengan leverage tinggi dapat membebani operasi perusahaan dan harga saham. Konsekuensinya, syarat pembayaran, suku bunga, agunan dan seluruh proses negosiasi setiap pinjaman tetap menjadi kunci untuk menyusun strategi permodalan sebuah perusahaan.

Dalam artikel ini, kami membahas berbagai jenis fasilitas kredit dan penggunaannya yang khas dalam menjalankan bisnis.

Dua Jenis Fasilitas Kredit

Secara garis besar terdapat dua jenis fasilitas kredit:

1) Pinjaman jangka pendek, terutama untuk kebutuhan modal kerja; dan

2) Pinjaman jangka panjang, yang diperlukan untuk belanja modal (terutama terdiri dari fasilitas pembuatan gedung, pembelian mesin dan peralatan, dan proyek perluasan) atau akuisisi (yang bisa di-bolt-on, misalnya ukurannya lebih kecil atau bisa transformatif, misalnya ukurannya sebanding) .

Fasilitas Kredit Jangka Pendek

The pinjaman jangka pendek dapat menjadi dominan dari jenis berikut:

# 1 - Kredit tunai dan cerukan

Dalam jenis fasilitas kredit ini, perusahaan dapat menarik dana lebih banyak daripada yang ada di simpanannya. Peminjam kemudian akan diminta untuk membayar tingkat bunga yang hanya berlaku untuk jumlah yang telah ditarik lebih. Ukuran dan tingkat bunga yang dikenakan atas fasilitas cerukan biasanya merupakan fungsi dari nilai kredit (atau peringkat) peminjam.

# 2 - Pinjaman jangka pendek

Korporasi juga dapat meminjam pinjaman jangka pendek untuk kebutuhan modal kerjanya, yang tenornya dapat dibatasi hingga satu tahun. Jenis fasilitas kredit ini mungkin atau mungkin tidak dijamin, tergantung pada peringkat kredit peminjam. Peminjam yang lebih kuat (biasanya dari kategori tingkat investasi) mungkin dapat meminjam tanpa jaminan. Di sisi lain, peminjam non-investment grade mungkin memerlukan jaminan atas pinjaman dalam bentuk aset lancar seperti piutang dan persediaan (dalam penyimpanan atau transit) dari peminjam. Beberapa perusahaan besar juga meminjam fasilitas kredit bergulir, dimana perusahaan dapat meminjam dan mengembalikan dana secara berkelanjutan dalam jumlah dan jangka waktu tertentu. Ini bisa berlangsung hingga 5 tahun,dan melibatkan biaya komitmen dan tingkat bunga yang sedikit lebih tinggi untuk meningkatkan fleksibilitas dibandingkan dengan pinjaman tradisional (yang tidak dapat diisi kembali setelah pembayaran dilakukan).

Fasilitas dasar pinjaman adalah bentuk aman dari fasilitas pinjaman jangka pendek yang diberikan terutama kepada perusahaan perdagangan komoditas. Tentu saja, rasio pinjaman terhadap nilai, yaitu rasio jumlah yang dipinjamkan dengan nilai agunan yang mendasarinya selalu dijaga kurang dari satu, sekitar 75-85%, untuk menangkap risiko kemungkinan penurunan nilai aset.

# 3 - Pembiayaan perdagangan

Jenis fasilitas kredit ini penting untuk siklus konversi kas yang efisien dari suatu perusahaan, dan dapat dari jenis berikut:

  1. Kredit dari pemasok: Pemasok biasanya lebih nyaman memberikan kredit kepada pelanggannya, yang memiliki hubungan kuat dengannya. Negosiasi syarat pembayaran dengan pemasok sangat penting untuk mengamankan transaksi yang menguntungkan. Contoh istilah pembayaran pemasok adalah “2% 10 Net 45”, yang menandakan bahwa harga pembelian akan ditawarkan dengan diskon 2% oleh pemasok jika dibayar dalam 10 hari. Alternatifnya, perusahaan perlu membayar seluruh harga pembelian yang ditentukan tetapi memiliki fleksibilitas untuk memperpanjang pembayaran hingga 35 hari lagi.
  2. Letter of Credit: Ini adalah bentuk kredit yang lebih aman, di mana bank menjamin pembayaran dari perusahaan ke pemasok. Bank penerbit (yaitu bank yang menerbitkan letter of credit kepada pemasok) melakukan uji tuntas sendiri dan biasanya meminta jaminan dari perusahaan. Pemasok lebih suka pengaturan ini, karena hal ini membantu mengatasi masalah risiko kredit sehubungan dengan pelanggannya, yang berpotensi berada di wilayah yang tidak stabil.
  3. Kredit ekspor: Bentuk pinjaman ini diberikan kepada eksportir oleh lembaga pemerintah untuk mendukung pertumbuhan ekspor.
  4. Anjak Piutang : Anjak piutang adalah bentuk pinjaman tingkat lanjut, di mana perusahaan menjual piutangnya kepada pihak lain (disebut faktor) dengan harga diskon (untuk mengkompensasi pengalihan risiko kredit). Pengaturan ini dapat membantu perusahaan untuk mengeluarkan piutang dari neraca, dan dapat berfungsi untuk memenuhi kebutuhan kasnya.

Fasilitas Kredit Jangka Panjang

Sekarang, mari kita lihat bagaimana fasilitas kredit jangka panjang biasanya disusun. Mereka dapat dipinjam dari beberapa sumber - bank, penempatan pribadi, dan pasar modal, dan berada pada berbagai tingkat dalam air terjun default pembayaran.

# 1 - Pinjaman bank

Jenis fasilitas kredit jangka panjang yang paling umum adalah pinjaman berjangka, yang ditentukan oleh jumlah tertentu, tenor (yang dapat bervariasi dari 1-10 tahun) dan jadwal pembayaran kembali tertentu. Pinjaman ini dapat dijaminkan (biasanya untuk peminjam yang berisiko lebih tinggi) atau tanpa jaminan (untuk peminjam tingkat investasi), dan umumnya dengan suku bunga mengambang (yaitu tersebar di LIBOR atau EURIBOR). Sebelum meminjamkan fasilitas jangka panjang, bank melakukan uji tuntas yang ekstensif untuk mengatasi risiko kredit yang diminta untuk ditanggung mengingat tenor jangka panjang. Dengan ketekunan yang tinggi, pinjaman berjangka memiliki biaya terendah di antara hutang jangka panjang lainnya. Uji tuntas mungkin melibatkan penyertaan perjanjian seperti berikut ini:

    1. Pemeliharaan rasio leverage dan rasio cakupan, di mana bank dapat meminta korporasi untuk mempertahankan Hutang / EBITDA kurang dari 0x dan EBITDA / Bunga lebih dari 6,0x, sehingga secara tidak langsung membatasi korporasi untuk mengambil hutang tambahan di luar batas tertentu.
    2. Perubahan ketentuan kendali, yang berarti bahwa bagian tertentu dari pinjaman berjangka harus dilunasi, jika perusahaan tersebut diakuisisi oleh perusahaan lain.
    3. Janji negatif, yang mencegah peminjam untuk menjaminkan semua atau sebagian dari asetnya untuk mendapatkan pinjaman bank tambahan (bahkan untuk hak gadai kedua), atau penjualan aset tanpa izin
    4. Membatasi merger dan akuisisi atau belanja modal tertentu

Pinjaman berjangka dapat terdiri dari dua jenis - Pinjaman Berjangka A “TLA” dan Pinjaman Jangka B “TLB”. Perbedaan utama antara keduanya adalah jadwal amortisasi - TLA diamortisasi secara merata selama 5-7 tahun, sedangkan TLB diamortisasi secara nominal pada tahun-tahun awal (5-8 tahun) dan termasuk pembayaran peluru yang besar pada tahun lalu. Seperti yang Anda tebak dengan benar, TLB sedikit lebih mahal bagi Perusahaan karena tenor dan risiko kredit yang sedikit meningkat (karena keterlambatan pembayaran pokok).

# 2 - Catatan

Jenis fasilitas kredit ini diperoleh dari private placement atau pasar modal dan biasanya bersifat tanpa jaminan. Untuk mengkompensasi peningkatan risiko kredit yang bersedia diambil pemberi pinjaman, mereka lebih mahal bagi perusahaan. Oleh karena itu, mereka dianggap oleh korporasi hanya jika bank tidak nyaman dengan pinjaman lebih lanjut. Jenis utang ini biasanya disubordinasikan ke pinjaman bank, dan tenornya lebih besar (hingga 8-10 tahun). Uang kertas tersebut biasanya dibiayai kembali ketika peminjam dapat meningkatkan hutang dengan harga yang lebih murah, namun hal ini memerlukan denda pembayaran di muka dalam bentuk pembayaran “bayar seluruhnya” di samping pembayaran pokok kepada pemberi pinjaman. Beberapa catatan mungkin datang dengan opsi panggilan, yang memungkinkan peminjam untuk membayar di muka catatan ini dalam jangka waktu tertentu dalam situasi di mana pembiayaan kembali dengan hutang yang lebih murah lebih mudah.Catatan dengan opsi panggilan relatif lebih murah bagi pemberi pinjaman, yaitu dibebankan pada tingkat bunga yang lebih tinggi daripada catatan biasa.

# 3 - Hutang mezanin

Hutang pembiayaan mezanin adalah campuran antara hutang dan ekuitas dan peringkat terakhir dalam default pembayaran air terjun. Hutang ini sepenuhnya tanpa jaminan, senior hanya untuk saham biasa, dan junior untuk hutang lain dalam struktur modal. Karena risiko yang meningkat, mereka memerlukan tingkat pengembalian 18-25% dan hanya disediakan oleh ekuitas swasta dan dana lindung nilai, yang biasanya berinvestasi dalam aset berisiko. Struktur seperti hutang berasal dari bunga pembayaran tunai, dan jatuh tempo mulai dari 5-7 tahun; sedangkan struktur mirip ekuitas berasal dari waran dan pembayaran dalam bentuk natura (PIK) yang terkait dengannya. PIK adalah bagian dari bunga, yang alih-alih dibayarkan secara berkala kepada pemberi pinjaman, ditambahkan ke jumlah pokok dan dilunasi hanya pada saat jatuh tempo.Waran dapat berkisar antara 1-5% dari total modal ekuitas dan memberi pemberi pinjaman opsi untuk membeli saham perusahaan dengan harga rendah yang telah ditentukan, jika pemberi pinjaman memandang lintasan pertumbuhan perusahaan secara positif. Hutang mezanin biasanya digunakan dalam situasi pembelian dengan leverage, di mana investor ekuitas swasta membeli perusahaan dengan hutang setinggi mungkin (dibandingkan dengan ekuitas), untuk memaksimalkan pengembalian ekuitas.

# 4 - Sekuritisasi

Jenis fasilitas kredit ini sangat mirip dengan anjak piutang yang disebutkan sebelumnya. Satu-satunya perbedaan adalah likuiditas aset dan institusi yang terlibat. Dalam anjak piutang, lembaga keuangan dapat bertindak sebagai "faktor" dan membeli piutang usaha Perusahaan; Namun, dalam sekuritisasi, mungkin ada banyak pihak (atau investor) dan piutang jangka panjang yang terlibat. Contoh aset sekuritisasi dapat berupa piutang kartu kredit, piutang hipotek, dan aset non-performing (NPA) perusahaan keuangan.

# 5 - Pinjaman jembatan

Jenis fasilitas kredit lainnya adalah fasilitas bridge, yang biasanya digunakan untuk keperluan M&A atau modal kerja. Pinjaman jembatan biasanya berjangka pendek (hingga 6 bulan), dan dipinjam untuk penggunaan sementara, sementara perusahaan menunggu pembiayaan jangka panjang. Pinjaman jembatan dapat dilunasi, menggunakan pinjaman bank, uang kertas, atau bahkan pembiayaan ekuitas, ketika pasar berubah kondusif untuk meningkatkan modal.

Kesimpulannya, perlu adanya keseimbangan antara struktur hutang perusahaan, modal ekuitas, risiko bisnis dan prospek pertumbuhan perusahaan di masa depan. Beberapa fasilitas kredit bertujuan untuk mengikat aspek-aspek ini bersama agar perusahaan dapat berfungsi dengan baik.