Bullet Bond

Apa itu Bullet Bond?

Bullet Bonds (juga dikenal sebagai Straight Bonds) adalah obligasi standar yang melakukan pembayaran bunga berkala dan pelunasan jumlah pokok obligasi saat jatuh tempo dan tidak mengandung fitur eksotis seperti fitur panggilan tertanam atau fitur put dll. Obligasi ini aren ' t pokok pinjaman diamortisasi dan jumlah pokoknya tetap sama selama masa jabatan dan hanya terhutang pada akhir masa jabatan.

Obligasi ini populer diterbitkan oleh pemerintah berdaulat untuk mendanai pengeluaran mereka dan menarik banyak permintaan dari komunitas investor karena obligasi tersebut membayar pembayaran bunga berkala dan biasanya hampir tidak membawa risiko karena kemungkinan kegagalan pemerintah suatu negara kecil. Bullet bond yang diterbitkan oleh selain pemerintah membawa pembayaran bunga yang lebih tinggi karena risiko kredit yang terkait dengan penerbit lain selain pemerintah.

Contoh Bullet Bonds

Anda dapat mendownload Template Bullet Bond Excel ini di sini - Template Bullet Bond Excel

Pemerintah AS memutuskan untuk menerbitkan obligasi peluru dalam mata uang dolar yang memiliki pembayaran bunga kupon tetap sebesar 3,5% yang dibayarkan setiap enam bulan yang jatuh tempo setelah 5 tahun dengan nilai nominal pokok $ 1000 pada 1 Januari 2018. Obligasi tersebut jatuh tempo pada 31 Desember 2022. Hasil saat ini atas obligasi tersebut adalah 3%.

Obligasi di atas akan melakukan pembayaran setelah setiap enam bulan setara dengan $ 35 dan akan membayar kembali jumlah pokok $ 1000 bersama dengan pembayaran bunga terakhir pada tanggal 31 Desember 2022. Berdasarkan fakta-fakta kita dapat menentukan nilai sekarang dari obligasi peluru seperti yang ditunjukkan di bawah ini:

Larutan:

Tentukan nilai sekarang dari obligasi seperti yang ditunjukkan di bawah ini:

Sebagai alternatif, hal yang sama dapat dihitung dengan mendiskon pembayaran Kupon dan pembayaran Pokok secara individual seperti yang ditunjukkan di bawah ini:

Strategi untuk Bullet Bonds

• Alasan investasi atau penerbitan ini bervariasi dan sebagian besar didasarkan pada pandangan tingkat suku bunga yang dimiliki kedua belah pihak yaitu Investor dan Emiten. Terlepas dari banyak manfaat yang dibagi dalam keuntungan di bawah ini, faktor penentu utama bagi seorang investor untuk membeli obligasi peluru adalah ketika siklus suku bunga berada pada puncaknya dan diperkirakan akan turun setelahnya, dalam hal seperti berinvestasi dalam obligasi peluru akan terkunci. dalam pokok pada tingkat seperti itu dan ketika imbal hasil akan mulai turun, nilai investasi tersebut akan membengkak bagi investor tersebut.
• Demikian pula, ketika siklus suku bunga berada di titik terendah dan diharapkan berbalik setelah itu mulai naik, dalam kasus seperti itu menerbitkan obligasi peluru akan bermanfaat bagi penerbit karena ketika imbal hasil akan mulai naik, kupon yang diminta oleh investor juga akan naik dan penerbit akan lebih baik mengunci kupon yang lebih rendah sebelum siklus suku bunga mulai berdetak.

Perbedaan Head to Head

Berikut adalah perbedaan utama antara: -

Dasar perbandingan		Bullet Bond		Amortisasi Obligasi
Berarti		Ini melibatkan pembayaran Bunga secara berkala dan pembayaran sekaligus pokok pada saat obligasi jatuh tempo.		Amortisasi Obligasi melibatkan pembayaran Bunga dan Pokok selama jangka waktu obligasi pada setiap tanggal pembayaran kupon.
Beban bunga		Ini konstan sepanjang masa karena hanya pembayaran bunga yang dilakukan dan bagian pokok hanya dibayarkan di akhir.		Jumlah tersebut bervariasi selama tenor obligasi karena pada tahun-tahun awal porsi bunga akan lebih tinggi dan pada porsi pokok tahun berikutnya.
Risiko counterparty		Risiko pihak lawan sangat tinggi dalam kasus Bullet Bonds karena sebagian besar pembayaran Obligasi (Pokok) dilakukan pada akhir masa obligasi.		Risiko Pihak Lawan relatif lebih kecil dibandingkan dengan Bullet Bond karena bagian tertentu dari pokok pinjaman dibayarkan dengan setiap pembayaran.
Opsi eksotis		Mereka biasanya tidak dapat dihubungi oleh Penerbit.		Amortisasi Obligasi dapat ditarik oleh Penerbit.
Risiko Suku Bunga		Ini membawa risiko Tingkat Bunga yang tinggi bagi Penerbit.		Risiko Suku Bunga berkurang karena Obligasi dapat dilunasi lebih awal berdasarkan skenario suku bunga.
Kupon		Biasanya memiliki tingkat kupon yang lebih rendah dibandingkan dengan Obligasi Amortisasi		Biasanya memiliki tingkat kupon yang relatif tinggi daripada Bullet ceteris paribus.

Keuntungan

• Salah satu keuntungan utama bagi penerbit adalah membekukan suku bunga dan menguntungkan penerbit jika suku bunga naik.
• Keuntungan lain bagi penerbit adalah arus keluar hanya pembayaran bunga selama masa jabatan, bukan bunga reguler ditambah arus keluar pokok dalam kasus amortisasi obligasi.
• Dalam kasus ini, tidak ada risiko reinvestasi atas porsi pokok bagi investor.

Kekurangan

• Risiko Tingkat Suku Bunga bagi Emiten yang perlu dikelola oleh Penerbit sangat tinggi sehingga menambah biaya Asset Liability Management .
• Hal ini memiliki risiko Counterparty yang tinggi dan oleh karena itu Bank yang berinvestasi pada Bullet Bonds perlu melakukan penyisihan modal tambahan untuk obligasi tersebut dibandingkan dengan Obligasi Amortisasi.
• Kerugian lainnya adalah kurangnya fitur eksotis (Callable atau Puttable) yang menyebabkan kurangnya fleksibilitas.
• Mereka memiliki tingkat kupon yang rendah dibandingkan dengan Obligasi yang Diamortisasi dan oleh karena itu Investor dari obligasi tersebut berada pada posisi yang dirugikan dalam skenario kenaikan suku bunga.

Kesimpulan

Bullet Bonds adalah obligasi yang paling umum dan banyak diterbitkan di seluruh dunia. Bank dan lembaga keuangan secara teratur berinvestasi dalam obligasi semacam itu yang diterbitkan oleh pemerintah berdaulat dan ini merupakan bagian utama dari portofolio investasi mereka. Penting juga untuk menyebutkan bahwa obligasi non-pemerintah memiliki risiko rekanan yang tinggi yang perlu diperhitungkan sebelum berinvestasi.