Obligasi Premium

Apa itu Obligasi Premium?

Obligasi premium didefinisikan sebagai instrumen keuangan yang diperdagangkan dengan harga premium, yaitu dengan harga yang lebih tinggi dari nilai nominalnya. Sebuah obligasi diperdagangkan dengan harga premium jika tingkat kuponnya lebih tinggi dari tingkat yang berlaku di pasar atau jika perusahaan penerbit memiliki kelayakan kredit yang tinggi. Misalnya, Obligasi X diterbitkan dengan nilai nominal $ 100 dan tingkat kupon 5% dengan jangka waktu 10 tahun. Tingkat bunga saat ini di pasar adalah 3%. Dalam kasus ini, Obligasi X akan memiliki permintaan tinggi dan karenanya akan diperdagangkan dengan harga premium, katakanlah $ 110. Obligasi premium dapat diperdagangkan di pasar sekunder sebelum mencapai jatuh tempo. Pada saat jatuh tempo, mereka hanya akan menghasilkan nilai nominal seperti obligasi lainnya. Namun, keuntungan suku bunga yang meningkat agak diimbangi dengan kenaikan harga obligasi.

Apa Perbedaannya dari Obligasi Lainnya?

Obligasi non-premium akan menghasilkan nilai nominal ditambah tingkat kupon (tingkat bunga) pada saat jatuh tempo sedangkan obligasi premium akan menghasilkan kupon ditambah jumlah yang biasanya lebih tinggi dari nilai nominal. Jenis obligasi ini tidak sama dengan jenis obligasi premium yang diterbitkan di bawah skema Tabungan dan Investasi Nasional di Inggris dan bekerja seperti lotre.

Perhitungan Premi Obligasi

Sebuah obligasi dinilai dengan menghitung nilai sekarang dari semua pembayaran kupon di masa depan dan nilai nominalnya, juga dikenal sebagai nilai par. Ingatlah bahwa nilai nominal obligasi bukanlah harga beli. Sebuah obligasi dapat dibeli dengan harga di atas (premium) atau di bawah nilai nominal (diskon).

Rumus Penilaian Obligasi = Nilai Sekarang dari Pembayaran Bunga di Masa Depan + Nilai Sekarang dari Nilai Nominal

Dimana,

  • BV = Nilai Obligasi
  • r = Tingkat diskonto disebut juga Yield to Maturity (YTM)
  • n = Jumlah periode sampai jatuh tempo
  • F = Nilai nominal

Contoh Perhitungan Premi Obligasi

Mari kita pahami contoh obligasi premium berikut.

Anda dapat mengunduh Template Excel Obligasi Premium ini di sini - Template Excel Obligasi Premium

Misalkan IBM Corporation menerbitkan obligasi dengan nilai nominal $ 1.000, tingkat kupon 6% dan jangka waktu 5 tahun. Obligasi tersebut melakukan pembayaran kupon tahunan. Jika yield to maturity (tingkat diskonto) 4%, maka penetapan harga obligasi sebagai berikut:

Larutan:

Perhitungan Nilai Obligasi menjadi -

Rumus Penilaian Obligasi = 57,7 + 55,47 + 53,34 + 51,28 + 49,31 + 821,92

Nilai Obligasi = 1089,04

Harga obligasi lebih besar dari nilai nominalnya.

Ini adalah cara tradisional untuk menghitung nilai obligasi. Ini juga dapat dihitung di MS-Excel dengan menggunakan PV (fungsi nilai sekarang).

Formula Ikatan yang akan digunakan:

Nilai Obligasi = PV (rate, nper, pmt, [fv], [type])

Dimana,

  • Tarif = YTM
  • Nper = Jumlah periode
  • Pmt = Pembayaran kupon
  • Fv = Nilai nominal
  • Type = ini adalah nilai logika. Untuk pembayaran di awal periode, gunakan 1. Untuk pembayaran di akhir periode, Abaikan atau gunakan 0.

Contoh yang disebutkan di atas juga dihitung di Excel, menghasilkan nilai yang sama.

Silakan lihat templat excel yang diberikan di atas untuk perhitungan detail.

Hubungan yang sangat penting juga dapat diturunkan dari rumus ini. Dalam contoh tingkat kupon yang dijelaskan (r) lebih besar dari YTM. Jika r

Mensimulasikan dua kombinasi lagi dari tingkat kupon dan YTM menghasilkan hasil sebagai berikut:

** Grafik ini terlihat seperti garis lurus karena kami hanya menggunakan dua titik data, tetapi pada kenyataannya saat kami mempertimbangkan lebih banyak titik data, grafik tersebut menyatu agar lebih terlihat seperti grafik eksponensial.

Keuntungan dari Obligasi Premium

Beberapa keunggulan obligasi premium adalah sebagai berikut:

  • Pasar obligasi sangat efisien dan pengembalian dengan bunga tinggi membuat obligasi premium kurang sensitif terhadap perubahan suku bunga.
  • Investor akan memiliki kesempatan untuk menginvestasikan kembali pembayaran kupon yang tinggi dengan harga yang lebih tinggi.
  • Obligasi kurang stabil dibandingkan saham, oleh karena itu dianggap sebagai pilihan investasi yang lebih aman.

Kerugian dari Obligasi Premium

Beberapa kelemahan dari obligasi premium adalah sebagai berikut:

Secara sepintas lalu, obligasi premium terlihat cukup mudah tetapi investor perlu melakukan evaluasi yang tepat untuk mengetahui apakah obligasi premium dinilai secara wajar karena obligasi yang dinilai terlalu tinggi dapat mengakibatkan kerugian. Faktor-faktor berikut dapat merusak kemampuan menghasilkan laba dari obligasi ini:

  • Beberapa investor pasar sekunder khawatir bahwa dalam situasi pasar dimana suku bunga naik, harga obligasi bisa turun. Jenis risiko ini disebut risiko suku bunga.
  • Semakin lama jangka waktu obligasi, semakin rentan obligasi terhadap perubahan suku bunga. Ini juga dikenal sebagai risiko durasi.
  • Obligasi yang dapat ditarik: ini adalah obligasi di mana perusahaan penerbit berhak untuk menebus obligasi kapan saja sebelum jatuh tempo. Semakin tinggi kupon, semakin besar kemungkinan kupon itu dipanggil.
  • Risiko kredit: Obligasi premium biasanya diterbitkan oleh perusahaan dan organisasi pemerintah dengan peringkat kredit yang mengesankan. Namun, ketika ekonomi terhuyung-huyung, hal itu berdampak pada yang lainnya.
  • Risiko peristiwa: Peristiwa seperti merger, restrukturisasi, pembelian, dll. Dapat menyebabkan perubahan dalam struktur modal perusahaan, sehingga memengaruhi kredibilitas obligasi.
  • Risiko reinvestasi– Lebih tinggi untuk obligasi jangka panjang dan mereka yang memiliki kupon lebih besar.

Batasan Obligasi Premium

Ke depan, obligasi premium memang memiliki beberapa batasan.

  • Selama boom / perlambatan ekonomi, obligasi menawarkan pengembalian yang stabil selama pertumbuhan ekonomi serta perlambatan. Tetapi Inflasi yang sering dipicu oleh pertumbuhan ekonomi meningkatkan harga barang dan jasa secara keseluruhan sehingga pendapatan stabil yang sama tidak menarik bagi investor sementara itu terlihat lebih menarik selama perlambatan / deflasi karena pendapatan yang sama dapat digunakan untuk membeli lebih banyak barang dan jasa.
  • Obligasi sebagai instrumen pendapatan tetap hanya menerima tingkat kupon obligasi. Bunga yang dibayarkan tetap konstan selama umur obligasi.

Kesimpulan

Singkatnya, obligasi premium terlihat seperti pilihan investasi yang aman dan stabil meskipun tidak terlalu menguntungkan karena manfaatnya dipengaruhi oleh risiko yang berbeda selama seluruh durasi sebelum jatuh tempo. Investor obligasi premium harus berusaha untuk mendiversifikasi portofolionya dengan menggilir sektor untuk mengelola risiko. Analisis ekonomi makro yang ketat juga terkadang diperlukan. Selain itu, mereka tidak menawarkan pengembalian secepat opsi investasi lain seperti perdagangan saham. Ini bisa dimengerti ketika kita percaya pada pepatah investor umum- Lebih banyak risikonya, lebih banyak keuntungannya.