Apa itu Rasio Pembayaran Dividen?
Rasio pembayaran dividen adalah rasio antara jumlah total dividen yang dibayarkan (dividen preferen dan dividen normal) dibandingkan dengan laba bersih perusahaan; sebuah perusahaan yang membayar dividen 20 juta USD dari pendapatan bersih 100 juta USD mereka akan memiliki rasio 0,2.
Ini adalah indikator penting tentang bagaimana kinerja keuangan perusahaan. Seperti yang kami catat dari atas, Rasio Pembayaran Dividen Colgate adalah 61,78% pada 2016-17. Namun, Amazon, Google, dan Berkshire Hathway belum membayar sepeser pun kepada pemegang saham melalui Dividen. Apa artinya ini? Apakah rasio ini menjelaskan tentang pertumbuhan perusahaan?
Moto utama sebuah perusahaan adalah memaksimalkan kekayaan para pemegang saham. Perusahaan mengambil uang dari pemegang saham untuk membiayai proyek / operasi yang sedang berjalan, dan kemudian ketika proyek / operasi tersebut menghasilkan keuntungan, menjadi tugas dan kewajiban bagi perusahaan untuk berbagi keuntungan dengan pemegang sahamnya. Jumlah keuntungan yang dibagikan perusahaan dengan pemegang saham selama periode tertentu disebut "dividen". Dan persentase dividen yang dibayarkan perusahaan (dari pendapatan yang mereka hasilkan), ini disebut "rasio pembayaran dividen".
Rumus Rasio Pembayaran Dividen
Formula 1
Pertama, kita akan berbicara tentang yang paling umum dan kemudian menjelaskan dua lainnya untuk memperluas konsepnya.
Rumus Rasio Pembayaran Dividen = Dividen / Penghasilan BersihSecara sederhana, rasio dividen adalah persentase laba bersih yang dibayarkan kepada pemegang saham sebagai dividen.
Untuk menerapkan rasio ini secara praktis, Anda perlu melihat laporan laba rugi perusahaan, melihat "laba bersih" dan mencari tahu apakah ada "pembayaran dividen".
Formula # 2
Rasio Dividen = 1 - Rasio RetensiSebagaimana disebutkan di atas, dividen merupakan salah satu bagian dari keuntungan. Porsi lain yang disimpan perusahaan untuk diinvestasikan kembali ke dalam ekspansi perusahaan disebut laba ditahan. Dan ketika kita menghitung persentase laba ditahan dari laba bersih, kita akan mendapatkan rasio retensi.
Rasio Retensi = Laba Ditahan / Laba Bersih
Jadi, secara sederhana,
Rumus Rasio Pembayaran Dividen = 1 - (Laba Ditahan / Laba Bersih)
Atau, Rasio Dividen = (Laba Bersih - Laba Ditahan) / Laba Bersih
Jika Anda mengetahui Laba Bersih dan Laba Ditahan, Anda akan dengan mudah dapat mengetahui rasio dividen perusahaan (jika ada). Kurangi saja laba ditahan dari laba bersih lalu bagi jumlahnya dengan laba bersih.
Rumus # 3
Rumus Rasio Pembayaran Dividen = Dividen per Saham (DPS) / Laba per Saham (EPS)Rumus ini berguna ketika Anda tidak memiliki akses langsung ke laporan laba rugi perusahaan, dan Anda hanya memiliki DPS dan EPS. Cukup bagi DPS dengan EPS, dan Anda akan mendapatkan rasio dividen.
Jika Anda mengetahui dividen dan penghasilannya, tidak mungkin Anda menggunakan rumus ini. Namun jika Anda ingin mengetahui basis “per share”, inilah yang harus Anda lakukan. Bagi dividen dengan jumlah saham, dan Anda akan mendapatkan DPS. Kemudian bagi laba bersih dengan jumlah saham, dan Anda akan mendapatkan EPS.
Kebanyakan orang menggunakan rumus pertama. Namun dalam kasus di mana Anda tidak dapat mengakses laporan laba rugi, metode alternatif dapat digunakan.
Juga, lihat Rasio Hasil Dividen.
Interpretasi Rasio Pembayaran Dividen
- Kematangan Organisasi - Pertama-tama, dengan rasio pembayaran dividen, seseorang dapat memahami tingkat kematangan suatu organisasi. Misalnya, jika sebuah organisasi berorientasi pada pertumbuhan dan baru di pasar, kemungkinan besar sebagian besar keuntungannya akan diinvestasikan kembali ke dalam perluasan operasinya. Jarang sekali perusahaan baru yang berorientasi pada pertumbuhan ini membayar dividen karena untuk dapat membayar dividen, mereka harus melewati tahap awal bisnisnya terlebih dahulu. Pikirkan Amazon di sini.
- Peluang Reinvestasi - Dalam beberapa kasus, perusahaan mapan selalu tidak membayar banyak dividen kepada pemegang saham. Dalam hal ini, ini benar-benar ujian kesabaran pemegang saham karena dengan berjalannya waktu, mereka akan mengharapkan lebih banyak manfaat untuk dikembalikan kepada mereka. Tetapi banyak perusahaan mapan membenarkan rasio pembayaran 0% mereka dengan menginvestasikan kembali lebih banyak uang ke dalam operasi untuk memastikan bahwa uang pemegang saham digunakan dengan benar dan menghasilkan keuntungan yang lebih baik bagi mereka dalam waktu dekat. Pikirkan Berkshire Hathaway di sini.
- Mempertahankan Rasio Dividen Setiap Tahun - Ada aspek lain dari rasio pembayaran dividen yang juga harus dipertimbangkan. Jika suatu perusahaan sudah mulai memberikan dividen selama beberapa tahun, harus dipastikan bahwa perusahaan membagikan dividen setiap tahun tanpa tren penurunan. Pemeliharaan pembayaran dividen setiap tahun membantu perusahaan melakukan kebaikan di pasar saham, dan semakin banyak investor tertarik untuk berinvestasi di perusahaan. Pikirkan Colgate di sini.
- Tren Naik Di Dividen - Setiap perusahaan yang membayar dividen harus bertujuan untuk membayar dividen yang lebih tinggi setiap tahun kepada pemegang saham daripada tahun sebelumnya. Tren kenaikan yang panjang memastikan bahwa perusahaan secara finansial sehat dan melakukan yang terbaik dalam hal menghasilkan pendapatan. Pembayaran dividen yang lebih tinggi tidak berlaku untuk setiap perusahaan, tetapi ada pengecualian. Misalnya, REIT (Real Estate Investment Trust) secara hukum wajib membayar 90% pendapatannya kepada pemegang saham. Dalam kasus MLP (Master Limited Partnership), meskipun tidak wajib, rasio pembayaran dividen biasanya lebih tinggi.
Contoh Rasio Pembayaran Dividen
Contoh 1
Mari kita lihat Laporan Laba Rugi Perusahaan ABC tahun 2015 dan 2016 -
| Detail | 2016 (Dalam US $) | 2015 (Dalam US $) |
| Penjualan | 30,00,000 | 28,00,000 |
| (-) Harga Pokok Penjualan (COGS) | (21,00,000) | (20,00,000) |
| Laba kotor | 900.000 | 800.000 |
| Pengeluaran umum | 180.000 | 120.000 |
| Biaya-biaya untuk penjualan | 220.000 | 230.000 |
| Total Beban Operasional | (400,000) | (350,000) |
| Pendapatan operasional | 500.000 | 450.000 |
| Beban bunga | (50.000) | (50.000) |
| Laba sebelum Pajak Penghasilan | 450.000 | 400.000 |
| Pajak penghasilan | (125,000) | (100.000) |
| Batas pemasukan | 325,000 | 300.000 |
Dilaporkan juga bahwa pembayaran dividen untuk tahun 2016 adalah US $ 50.000 dan untuk tahun 2015 adalah US $ 40.000.
Lakukan Analisis Rasio Dividen
Pertama-tama, ada dua hal yang perlu dipertimbangkan di sini.
Pertama, pembayaran dividen tahun berjalan tidak akan masuk dalam laporan laba rugi perusahaan. Karena pembayaran dividen bukanlah biaya, itu seharusnya tidak mengurangi pendapatan dengan cara apa pun.
Kedua, berapa banyak dividen yang dibayarkan untuk tahun tersebut akan diperhitungkan di bagian pembiayaan laporan arus kas. Jadi, jika Anda ingin mencari rasio dengan cara biasa, Anda harus memiliki akses ke laporan laba rugi dan laporan arus kas.
Sekarang, mari kita hitung rasio pembayaran dividen dengan menggunakan rasio biasa.
| Detail | 2016 (Dalam US $) | 2015 (Dalam US $) |
| Pembayaran Dividen (1) | 50.000 | 40.000 |
| Laba Bersih (2) | 325,000 | 300.000 |
| Rasio Dividen (1/2) | 15,38% | 13,33% |
Jika kita membandingkan rasio dividen untuk kedua tahun tersebut, maka kita akan melihat bahwa pada tahun 2016 pembayaran dividen lebih banyak dari tahun sebelumnya. Bergantung pada posisi perusahaan dalam tingkat kematangan sebagai bisnis, kami akan menafsirkannya. Jika Perusahaan ABC berada di luar tahap awal pengembangan, ini pertanda sehat.
Pada contoh berikutnya, kita akan melihat perpanjangan dari contoh sebelumnya. Tetapi metode perhitungan rasio pembayaran dividen akan berbeda.
Contoh # 2
Mari kita lihat Laporan Laba Rugi dan Neraca Perusahaan ABC tahun 2015 dan 2016 -
| Detail | 2016 (Dalam US $) | 2015 (Dalam US $) |
| Penjualan | 30,00,000 | 28,00,000 |
| (-) Harga Pokok Penjualan (COGS) | (21,00,000) | (20,00,000) |
| Laba kotor | 900.000 | 800.000 |
| Pengeluaran umum | 180.000 | 120.000 |
| Biaya-biaya untuk penjualan | 220.000 | 230.000 |
| Total Beban Operasional | (400,000) | (350,000) |
| Pendapatan operasional | 500.000 | 450.000 |
| Beban bunga | (50.000) | (50.000) |
| Laba sebelum Pajak Penghasilan | 450.000 | 400.000 |
| Pajak penghasilan | (125,000) | (100.000) |
| Batas pemasukan | 325,000 | 300.000 |
Neraca Perusahaan ABC
| 2016 (Dalam US $) | 2015 (Dalam US $) | |
| Aktiva | ||
| Aset lancar | 300.000 | 400.000 |
| Investasi | 45,00,000 | 41,00,000 |
| Pabrik & Mesin | 13,00,000 | 16,00,000 |
| Aset Tak Berwujud | 15.000 | 10.000 |
| Total aset | 61,15,000 | 61,10,000 |
| Kewajiban | ||
| Kewajiban Lancar | 200.000 | 2,70,000 |
| Kewajiban Jangka Panjang | 1,15,000 | 1,40,000 |
| Total Kewajiban | 3,15,000 | 4,10,000 |
| Ekuitas Pemegang Saham | ||
| Saham preferen | 550.000 | 550.000 |
| Saham biasa | 50,00,000 | 50,00,000 |
| Pendapatan yang disimpan | 250.000 | 150.000 |
| Total Ekuitas Pemegang Saham | 58,00,000 | 57,00,000 |
| Total kewajiban & Ekuitas Pemegang Saham | 61,15,000 | 61,10,000 |
Catatan: Diasumsikan bahwa semua pendapatan (kecuali laba ditahan) dibayarkan dalam bentuk dividen kedua tahun tersebut.
Dalam contoh ini, kita perlu menghitung rasio pembayaran dividen dimana kita tidak tahu persis berapa banyak dividen yang diberikan.
Kami akan mengikuti rumus alternatif untuk memastikan rasio pembayaran dividen -
Rumus Rasio Pembayaran Dividen = 1 - (Laba Ditahan / Laba Bersih)
Atau, Rumus Rasio Pembayaran Dividen = (Laba Bersih - Laba Ditahan) / Laba Bersih
| Detail | 2016 (Dalam US $) | 2015 (Dalam US $) |
| Saldo Laba (1) | 250.000 | 150.000 |
| Laba Bersih (2) | 325,000 | 300.000 |
| NI. - RE (3 = 2 -1) | 75.000 | 150.000 |
| Rasio Dividen (3/2) | 23,08% | 50% |
Contoh # 3
MNC Company telah membagikan dividen sebesar US $ 20 per saham di tahun 2016. Laba bersih per saham MNC di tahun yang sama adalah US $ 250 per saham. Hitung Rasio Pembayaran Dividen perusahaan MNC.
Dalam kasus ini, kami akan menggunakan rumus alternatif ini -
| Detail | 2016 (Dalam US $) |
| Dividen per saham (1) | 20 |
| Penghasilan per saham (2) | 250 |
| Rasio Dividen (1/2) | 8% |
Analisis Dividen Apple
Mari kita lihat contoh praktis untuk memahami rasio dividen dengan lebih baik -
sumber: ycharts
| Item | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Dividen ($ miliar) | 2.49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| Penghasilan Bersih ($ bn) | 41.73 | 37.04 | 39.51 | 53.39 | 45.69 |
| Rasio Pembayaran Dividen | 5,97% | 28,51% | 28,17% | 21,65% | 26,59% |
Hingga 2011, Apple tidak membagikan dividen kepada investornya. Karena mereka percaya bahwa jika mereka akan menginvestasikan kembali pendapatan tersebut, mereka akan dapat menghasilkan pengembalian yang lebih baik bagi investor, yang pada akhirnya mereka lakukan.
Mengapa Rasio Dividen Exxon Meningkat?
Sekarang mari kita melakukan Analisis Rasio Dividen Exxon. Kami mencatat bahwa rasio pembayaran dividen Exxon telah meningkat sejak 2015. Mengapa demikian? Apakah perusahaan itu baik-baik saja dan karenanya, meningkatkan Dividennya secara tidak proporsional?
sumber: ycharts
Mungkin ada berbagai alasan untuk peningkatan tersebut. 1) Peningkatan Dividen 2) Penurunan Laba Bersih 3) Baik 1 dan 2
# 1 - Peningkatan Dividen
Di bawah ini adalah tren Dividen Exxon -
sumber: ycharts
Kami mencatat dari atas bahwa arus keluar dividen Exxon telah meningkat dari $ 8,02 miliar pada tahun 2010 menjadi $ 12,45 miliar pada tahun 2016.
# 2 - Penurunan Pendapatan Bersih
Sekarang mari kita lihat tren Pendapatan Bersih Exxon.
sumber: ycharts
Kami mencatat bahwa Pendapatan Exxon menurun 82,5% dari $ 44,88 miliar pada tahun 2012 menjadi $ 7,84 miliar pada tahun 2016. Penurunan ini cukup besar dan telah menyebabkan lonjakan Rasio Pembayaran Dividen.
Dapat disimpulkan bahwa Rasio Dividen Exxon meningkat baik karena Kenaikan Dividen yang Dibayar maupun penurunan Laba Bersih.
Bank Global - Analisis Rasio Dividen Yang Stabil
Bank global adalah bank kapitalisasi pasar besar yang matang dan tumbuh pada tingkat pertumbuhan yang stabil. Kami mencatat bahwa bank-bank tersebut memiliki Rasio Dividen yang optimal. Di bawah ini adalah daftar Bank Global beserta Kapitalisasi Pasar dan Rasio Pembayarannya.
| S. Tidak | Nama | Kapitalisasi Pasar ($ juta) | Rasio Pembayaran Dividen (Tahunan) |
| 1 | JPMorgan Chase | 312895.4 | 34,3% |
| 2 | Wells Fargo | 271054,5 | 41,2% |
| 3 | Bank Amerika | 237949,9027 | 23,4% |
| 4 | Citigroup | 177530.0 | 15,3% |
| 5 | HSBC Holdings | 177155.6 | 369,4% |
| 6 | Royal Bank of Canada | 103992.2 | 48,0% |
| 7 | Banco Santander | 97118.3 | 37,2% |
| 8 | Bank Toronto-Dominion | 91322.0 | 43,2% |
| 9 | Mitsubishi UFJ Financial | 88234.7 | 31,3% |
| 10 | Perbankan Westpac | 78430.5 | 72,6% |
| 11 | Bank Nova Scotia | 71475.7 | 50,6% |
| 12 | ING Group | 66593,5 | 50,7% |
| 13 | UBS Group | 60503.3 | 98,8% |
| 14 | BBVA | 54568.5 | 46,0% |
| 15 | Keuangan Sumitomo Mitsui | 54215.5 | 29,0% |
- JPMorgan Chase, dengan Kapitalisasi Pasar $ 312 miliar, memiliki rasio pembayaran 34,3%
- Citigroup memiliki Rasio Pembayaran terendah sebesar 15,3% pada grup di atas
- HSBC Holding di sini adalah outlier dengan Rasio Pembayaran Dividen 369,4%
Perusahaan Internet - Tanpa Pembayaran Dividen
Sebagian besar Perusahaan Teknologi tidak memberikan Dividen karena mereka memiliki potensi reinvestasi yang lebih besar dibandingkan dengan Bank Global yang sudah mapan. Di bawah ini adalah daftar perusahaan berbasis Internet Teratas bersama dengan Kapitalisasi Pasar dan Rasio Pembayaran.
| S. Tidak | Nama | Kapitalisasi Pasar ($ juta) | Rasio Pembayaran Dividen (Tahunan) |
| 1 | Alfabet | 674.607 | 0,0% |
| 2 | 443.044 | 0,0% | |
| 3 | Baidu | 61.442 | 0,0% |
| 4 | JD.com | 56.408 | 0,0% |
| 5 | Altaba | 52.184 | 0,0% |
| 6 | Jepret | 21.083 | 0,0% |
| 7 | 16.306 | 0,0% | |
| 8 | Indonesia | 12.468 | 0,0% |
| 9 | VeriSign | 9.503 | 0,0% |
| 10 | Yandex | 8.609 | 0,0% |
| 11 | IAC / InterActive | 8.212 | 0,0% |
| 12 | Momo | 7.433 | 0,0% |
Meski memiliki kapitalisasi pasar yang besar, Alphabet, Facebook, dan lainnya tidak berniat untuk membagikan dividen dalam waktu dekat. Mereka percaya bahwa mereka dapat menginvestasikan kembali keuntungan dan menghasilkan keuntungan yang lebih tinggi bagi para pemegang saham.
Minyak & Gas E&P - Rasio Dividen Negatif
Rasio dividen negatif terjadi ketika perusahaan membayar dividen bahkan ketika perusahaan mengalami kerugian. Ini tentunya bukan pertanda sehat karena perusahaan harus menggunakan kas yang ada atau menambah modal lebih lanjut untuk membayar dividen kepada pemegang saham.
Di bawah ini adalah daftar perusahaan Eksplorasi & Produksi Minyak & Gas yang menghadapi situasi serupa.
| S. Tidak | Nama | Kapitalisasi Pasar ($ juta) | Rasio Pembayaran Dividen (Tahunan) |
| 1 | ConocoPhillips | 57.352 | -34,7% |
| 2 | Sumber Daya EOG | 50.840 | -34,0% |
| 3 | Minyak Bumi Barat | 47.427 | -402,3% |
| 4 | Kanada Alami | 34.573 | -371,6% |
| 5 | Sumber Daya Alam Pionir | 27.009 | -2,3% |
| 6 | Minyak Anadarko | 26.168 | -3,4% |
| 7 | Apache | 18.953 | -27,0% |
| 8 | Energi Devon | 16.465 | -6,7% |
| 9 | Hess | 13.657 | -5,7% |
| 10 | Energi Mulia | 12.597 | -17,2% |
| 11 | Minyak Marathon | 10.616 | -7,6% |
| 12 | Minyak & Gas Cabot | 10.516 | -8,7% |
| 13 | EQT | 9.274 | -4,4% |
| 14 | Energi Cimarex | 8.888 | -9,3% |
Batasan
Rasio dividen selalu tidak memberikan kejelasan kepada investor tentang perusahaan. Ada beberapa hal yang bisa disebut sebagai kerugian. Mari kita lihat -
- Pertama-tama, pembayaran deviden tidak selalu sama setiap tahun. Itu tergantung pada banyak faktor yang sangat tidak stabil. Dan pembayaran dividen juga berubah dengan peluang investasi yang tersedia.
- Dalam dunia investasi, investor menginginkan buah cepat. Keinginan mereka untuk mendapatkan gratifikasi instan mengakibatkan valuasi perusahaan menjadi lebih rendah jika perusahaan tersebut tidak dapat membagikan dividen kepada investornya.
Kesimpulan
Dapat dikatakan bahwa dividend payout ratio merupakan indikator yang baik tentang bagaimana kinerja suatu perusahaan dalam hal pendapatannya, dengan mempertimbangkan beberapa faktor seperti volatilitas di pasar, di tahap siklus bisnis mana perusahaan tersebut berada, perlunya reinvestasi karena ekspansi organisasi, bagaimana perusahaan dipandang di pasar saham, dan sebagainya. Jadi sebagai investor, Anda harus memiliki pandangan holistik tentang perusahaan daripada hanya menilai perusahaan berdasarkan rasio pembayaran dividen.
