Over the Counter (OTC) Arti
Over the counter contract, yang dikenal sebagai kontrak OTC, adalah kontrak keuangan yang tidak diperdagangkan melalui bursa atau melalui perjanjian standar tetapi diperdagangkan secara bilateral antara peserta dengan ketentuan kontrak yang dinegosiasikan bersama.
Jenis Kontrak Over the Counter (OTC)
Kontrak over the counter dapat diklasifikasikan menjadi 2 kategori besar:
# 1 - Berdasarkan Jenis Partisipan Pasar
- Partisipan Pasar Klien: Ini adalah kontrak di mana dealer dan klien masuk ke dalam kontrak bilateral dan harga yang sama diperoleh melalui pertukaran. Sebagian besar kontrak ini dilaksanakan secara elektronik.
- Peserta Antar-Dealer: Ini adalah kontrak derivatif antara dua dealer besar atas nama klien mereka. Seringkali, kontrak-kontrak ini dihargai berdasarkan sudut pandang pada komoditas yang mendasarinya dan diteruskan ke dealer lain dalam kurun waktu singkat.
# 2 - Berdasarkan Jenis Kontrak Derivatif
Kontrak OTC dapat diklasifikasikan lebih lanjut berdasarkan komoditas atau instrumen keuangan yang mendasarinya sebagai berikut:
- Derivatif Suku Bunga: Kontrak Derivatif Suku Bunga terutama merupakan derivatif suku bunga berdasarkan sudut pandang suku bunga saat ini dan yang diperkirakan serta harga yang sesuai dengan tolok ukur seperti LIBOR, treasury bills, dll.
- Derivatif Mata Uang: Seringkali istilah pertukaran mata uang ini adalah bagian terbesar dari turunan OTC dan dinegosiasikan antara pemain institusional besar untuk mengimbangi risiko mata uang mereka. Yang paling populer adalah pertukaran mata uang USD / GBP dan sebagian besar melibatkan peserta dari 2 pusat keuangan utama - New York dan London. Ini juga dikenal sebagai derivatif forex di pasar keuangan.
- Commodity Derivatives: Kontrak OTC ini diperdagangkan untuk komoditas seperti Emas, Tembaga minyak, gas alam, listrik. Ini adalah harga yang paling sulit karena kerumitan seperti biaya penyimpanan, biaya pengiriman, dll. Kontrak tersebut dapat dikategorikan lebih lanjut ke dalam kontrak OTC Agri (berdasarkan komoditas Agri) dan kontrak non-agri (kebanyakan melibatkan Logam dasar).
- Derivatif Kredit: Kontrak ini didasarkan pada risiko kredit pihak ketiga, pada dasarnya pandangan tentang apakah pihak ketiga akan gagal bayar atau tidak untuk jangka waktu tertentu. Mereka merupakan dua kategori utama - Credit default swaps (CDS) dan Credit Linked Notes (CLN).
- Ekuitas OTC: Kontrak OTC yang paling sederhana adalah kontrak OTC ekuitas yang melibatkan opsi, futures, dan swap.
Contoh Over the Counter (OTC)
Mari kita ambil contoh over the contract (OTC).
Pertimbangkan maskapai penerbangan yang ingin melindungi risikonya dengan mengambil posisi pada kontrak derivatif minyak. Maskapai penerbangan dapat membeli minyak berjangka dari pasar tetapi bursa hanya akan memberi mereka kontrak standar selama 1 bulan, 1 tahun, 5 tahun atau 10 tahun. Namun, perusahaan hanya perlu melakukan lindung nilai selama 120 hari. dalam hal ini, mereka dapat membeli kontrak 1 bulan dan memperpanjang untuk empat bulan berikutnya yang mengarah ke biaya transaksi atau dapat membeli kontrak OTC dengan pihak lain dan menambahkan penyesuaian lebih lanjut dan juga menghemat biaya transaksi.
Keuntungan Over the Counter (OTC)
Beberapa keunggulan over the counter (OTC) adalah sebagai berikut:
- Kustomisasi: Kontrak OTC adalah kontrak khusus antara dua pihak. Mereka dapat disesuaikan dan dinegosiasikan antara dua pelaku pasar agar sesuai dengan kebutuhan masing-masing dan membuang kebisingan yang tidak diinginkan. Kustomisasi semacam itu tidak dapat disediakan oleh dana atau kontrak yang diperdagangkan di bursa melalui rekanan pusat.
- Lindung Nilai yang Lebih Baik: Keunggulan ini terkait dengan poin yang disebutkan di atas karena penyesuaian yang lebih baik membantu lembaga keuangan dalam mengelola risiko dengan lebih baik karena mereka berfokus pada kebutuhan individu, sehingga menjadikannya instrumen yang sempurna untuk risiko lindung nilai.
- Keamanan dari Risiko Operasional: Karena kontrak OTC hanya melibatkan dua lembaga keuangan, maka kontrak tersebut tidak terpengaruh oleh risiko operasional yang mungkin timbul jika ada bagian mediatornya seperti bursa. Sejarah telah menunjukkan bahwa peristiwa bencana yang tidak terduga di pasar menyebabkan risiko operasional yang dapat mengakibatkan kerugian besar bagi investor. Ini sepenuhnya dapat dihindari dalam kontrak OTC.
- Biaya Administrasi yang Lebih Rendah: untuk perusahaan kecil, kontrak OTC sangat berguna karena perusahaan ini mungkin kecil dan tidak dapat memenuhi kriteria untuk pencatatan seperti yang ditentukan oleh bursa. Oleh karena itu, perusahaan skala kecil ini dapat fokus pada persyaratan keuangan inti kontrak tanpa terlalu mengkhawatirkan biaya administrasi dan biaya overhead lainnya.
Kekurangan Over the Counter (OTC)
Beberapa kekurangan over the counter (OTC) adalah sebagai berikut:
- Risiko Kredit: Kerugian terbesar dari kontrak bebas adalah risiko kredit yang terlibat. Karena ini adalah kontrak bilateral, tidak ada ikatan hukum untuk menghormati ketentuan kontrak dan kedua belah pihak hanya terikat oleh reputasi mereka. Tidak seperti kontrak yang diperdagangkan di bursa, jaminan dan margin dihitung berdasarkan negosiasi timbal balik dan paling sering bukan istilah kontrak inti yang dikhawatirkan para pihak ketika mereka memulai OTC. Oleh karena itu, dalam kasus ketika margin rendah dan nilai agunan turun, pihak yang memiliki uang menghadapi risiko kredit, khususnya risiko kredit pihak lawan karena pihak lain mungkin gagal membayar seluruh pembayaran atau cicilan tertentu.
- Kurangnya Transparansi: Karena kontrak OTC adalah kontrak bilateral, persyaratan kontrak tidak diungkapkan ke pasar dan bahkan jika diungkapkan, mereka sangat kompleks dan relatif sehingga sulit untuk memperkirakan penilaiannya. Karenanya regulator selalu mengikuti kontrak ini dengan mata yang tajam.
- Risiko: Derivatif OTC sangat berisiko, tidak hanya bagi pihak-pihak yang terlibat dalam kontrak tetapi juga untuk pasar keuangan secara keseluruhan. Ini mungkin terdengar lucu tetapi kontrak otc yang tidak dijaminkan atau di bawah jaminan bertanggung jawab atas depresi besar tahun 2008 yang dianggap sebagai resesi ekonomi terbesar dalam 70 tahun terakhir.
- Spekulasi: Kontrak derivatif OTC karena kurangnya transparansi dan syarat-syarat yang dinegosiasikan bersama sangat rentan terhadap spekulasi yang pada gilirannya menimbulkan masalah integritas pasar yang serius - lagi-lagi menimbulkan kekhawatiran bagi regulator.
Poin Penting Tentang Over the Counter (OTC)
Beberapa poin penting over the counter (OTC) adalah sebagai berikut:
- Mekanisme bagaimana kontrak OTC diperdagangkan sangat berbeda. Mereka dinegosiasikan langsung oleh dealer melalui telepon atau melalui seprai merah muda dan papan buletin OTC.
- Kontrak OTC membantu untuk memperdagangkan instrumen yang seharusnya tidak tersedia bagi investor, sehingga membuka jalan baru bagi investor.
- Kontrak over the counter sangat likuid karena tidak adanya standardisasi. Oleh karena itu, dalam skenario di mana kontrak yang mendasarinya harus dinegosiasikan ulang atau dijual kembali kepada pihak ketiga, ini menjadi sangat sulit yang menyebabkan risiko besar bagi pihak lawan.
Kesimpulan
Pasar derivatif OTC sangat besar dan merupakan bagian integral dari pasar keuangan saat ini. Mereka tumbuh pesat karena peningkatan kesadaran finansial dan peningkatan teknologi dari tahun 1980-an hingga awal 2000-an. Mereka dapat efektif dalam melindungi nilai risiko tetapi membutuhkan ketelitian karena dapat menyebabkan peristiwa bencana jika tidak dikelola dengan baik.
