Apa itu EPS Dilusian?
EPS Dilusian adalah rasio keuangan untuk memeriksa kualitas Laba per Saham setelah memperhitungkan pelaksanaan Efek Konversi seperti Saham Preferensi, Opsi Saham, Waran, Debentures Konversi, dll.
Mari kita lihat Jadwal Penghasilan Per Saham Colgate Palmolive. Kami mencatat bahwa ada dua variasi EPS - EPS Dasar dan EPS Dilusian di Colgate . Harap diperhatikan - kami telah membahas EPS dan Laba Per Saham Dasar di artikel lain.
Apa Pengaruh Efek Dilutif terhadap EPS?
Untuk menemukan EPS terdilusi, mulailah dari EPS dasar dan kemudian hilangkan efek merugikan dari semua efek dilutif yang beredar selama periode tersebut.
Rumus EPS Dilusian adalah seperti di bawah ini =
Efek merugikan dari sekuritas dilutif dihilangkan dengan menyesuaikan pembilang dan penyebut rumus EPS dasar.
- Identifikasi semua sekuritas yang berpotensi dilutif: obligasi konversi, opsi, saham preferen konversi, waran saham, dll.
- Hitung EPS dasar. Efek sekuritas yang berpotensi dilutif tidak dimasukkan dalam perhitungan.
- Tentukan efek dari setiap sekuritas yang berpotensi dilutif pada EPS untuk melihat apakah itu dilutif atau anti-dilutif. Bagaimana? Hitung EPS yang disesuaikan dengan asumsi konversi terjadi. Jika disesuaikan EPS (>) basic EPS maka sekuritasnya dilutif (anti dilutif).
- Kecualikan semua sekuritas anti-dilutif dari perhitungan laba per saham dilusian.
- Gunakan sekuritas dasar dan dilutif untuk menghitung EPS terdilusi.
# 1 - Pengaruh Hutang Konversi pada Laba per saham dilusian
Efek pada Numerator
Setelah konversi, pembilang (laba bersih) rumus EPS dasar meningkat dengan jumlah beban bunga bersih dari pajak yang terkait dengan biaya yang dinaikkan sebesar jumlah beban bunga, setelah dikurangi pajak yang terkait dengan potensi saham biasa tersebut. Mengapa? Jika dikonversi, tidak akan ada bunga dalam obligasi, sehingga pendapatan yang tersedia untuk saham biasa akan meningkat. Bunga setelah pajak digunakan karena bunga obligasi dapat dikurangkan dari pajak sementara laba bersih dihitung berdasarkan basis setelah pajak.
Efek pada Denominator
Setelah konversi, penyebut (rata-rata tertimbang saham yang beredar) rumus EPS dasar meningkat dengan jumlah saham yang dibuat dari konversi, tertimbang pada saat saham ini akan beredar: jumlah saham karena konversi = nilai par dari konversi harga obligasi / konversi.
Sebelum menghitung EPS terdilusi, seseorang perlu memeriksa apakah keamanan ini anti-dilutif. Untuk memeriksa apakah hutang konversi itu anti dilutif, hitung
Jika angka ini kurang dari EPS dasar, hutang konversi bersifat dilutif dan harus dimasukkan dalam perhitungan EPS terdilusi
Pengaruh Hutang Konversi
Selama tahun 2006, KK Enterprise melaporkan laba bersih $ 250.000 dan memiliki 100.000 saham biasa. Selama tahun 2006, KK Enterprise menerbitkan 1.000 saham dari 10%, par $ 100 saham preferen yang beredar. Pada tahun 2006, KK Enterprise menerbitkan, dengan nilai nominal 600, $ 1.000, 8% obligasi, masing-masing dapat dikonversi menjadi 100 saham biasa. Hitung laba per saham dilusian Asumsikan tarif pajak - 40%
PERHITUNGAN EPS DILUSI
# 2 - Pengaruh Saham Preferensi Konvertibel
Efek pada Numerator
Setelah konversi, pembilang rumus EPS dasar akan bertambah dengan jumlah dividen yang diinginkan. Jika dikonversi, tidak akan ada dividen untuk saham preferen yang dapat dikonversi, sehingga pendapatan yang tersedia untuk saham biasa akan meningkat. Berbeda dengan bunga obligasi, dividen preferen tidak dapat mengurangi pajak.
Efek pada Denominator
Setelah konversi, penyebut rumus EPS dasar akan bertambah dengan jumlah saham yang dibuat dari konversi, tertimbang pada saat saham ini akan beredar: jumlah saham karena konversi = jumlah saham preferen yang dapat dikonversi yang beredar x tingkat konversi. Waktu yang beredar adalah sepanjang tahun jika saham preferen diterbitkan pada tahun sebelumnya, atau sebagian kecil dari tahun tersebut jika saham preferen diterbitkan pada tahun berjalan.
Sebelum menghitung laba per saham dilusian, orang perlu memeriksa apakah sekuritas ini anti-dilutif
Untuk memeriksa apakah saham preferen yang dapat dikonversi anti dilutif, hitung
Jika angka ini kurang dari EPS dasar, saham preferen yang dapat dikonversi bersifat dilutif dan harus dimasukkan dalam perhitungan EPS terdilusi.
Pengaruh Saham Preferensi Konversi
Selama tahun 2006, KK Enterprise melaporkan laba bersih $ 250.000 dan memiliki 100.000 saham biasa. Selama tahun 2006, KK Enterprise menerbitkan 1.000 saham dari 10%, par $ 100 saham preferen beredar, masing-masing dapat dikonversi menjadi 40 saham. Hitung EPS yang diencerkan. Asumsikan tarif pajak - 40%
PERHITUNGAN EPS DILUSI
# 3 - Opsi dan Waran
Metode Treasury Stock digunakan untuk menghitung dampak efek dilutif seperti Opsi dan Waran.
Metode ini mengasumsikan bahwa opsi dan waran dieksekusi pada awal tahun (atau tanggal penerbitan jika nanti), dan hasil dari pelaksanaan opsi dan waran digunakan untuk membeli saham biasa untuk treasury. Tidak ada penyesuaian laba bersih di pembilangnya.
Di bawah ini adalah 3 langkah utama yang digunakan untuk Metode Saham Treasury
Rumus metode Treasury Stock untuk Kenaikan Bersih Jumlah Saham
- Jika harga pelaksanaan opsi atau waran lebih rendah dari harga pasar saham, dilusi terjadi.
- Jika lebih tinggi, jumlah saham biasa berkurang, dan efek anti-dilutif terjadi. Dalam kasus terakhir, latihan tidak diasumsikan.
Pengaruh Opsi / Waran
Selama tahun 2006, KK Enterprise melaporkan laba bersih $ 250.000 dan memiliki 100.000 saham biasa. Selama tahun 2006, KK Enterprise menerbitkan 1.000 saham dari 10%, par $ 100 saham preferen yang beredar. Selain itu, perusahaan memiliki 10.000 opsi dengan harga kesepakatan (X) $ 2 dan harga pasar saat ini (CMP) $ 2,5. Hitung EPS yang diencerkan.
Asumsikan tarif pajak - 40%
CONTOH EPS DASAR
Perhitungan EPS DILUTED
Penyebut = 100.000 (saham dasar) + 10.000 (dalam opsi uang) - 8.000 (pembelian kembali) = 102.000 saham
Silakan lihat metode saham Treasury untuk cakupan yang lebih dalam. Juga, periksa Opsi Saham vs. RSU
Analisis EPS Dilusian Colgate
Kami mencatat hal-hal berikut dalam jadwal Penghasilan Per Saham Colgate
sumber - pengajuan Colgate 10K
- Metodologi Perhitungan EPS Dasar - Laba dasar per saham biasa dihitung dengan membagi laba bersih yang tersedia untuk pemegang saham biasa dengan jumlah rata-rata tertimbang saham biasa yang beredar untuk periode tersebut.
- Metodologi Perhitungan Laba Per Saham Dilusian - Laba per saham biasa dilusian dihitung dengan menggunakan metode saham treasuri berdasarkan jumlah rata-rata tertimbang saham biasa ditambah efek dilutif dari potensi saham biasa yang beredar selama periode tersebut.
- Saham biasa potensial yang dilutif termasuk opsi saham beredar dan unit saham terbatas.
- Efek anti dilutif - Pada tanggal 31 Desember 2013, 2012, dan 2011, jumlah rata-rata opsi saham yang anti dilutif dan tidak termasuk dalam perhitungan laba per saham dilusian masing-masing adalah 1.785.032, 3.504.608, dan 3.063.536.
- Penyesuaian Stock Split - Sebagai hasil dari Stock Split 2013, semua data historis per saham dan jumlah saham beredar disesuaikan secara retroaktif.
Seberapa berguna EPS yang diencerkan bagi investor?
- Laba Per Saham Dilusian tidak terlalu populer di kalangan investor karena didasarkan pada analisis "bagaimana jika". Tapi ini cukup populer di kalangan analis keuangan yang ingin memastikan pendapatan per saham organisasi pada arti yang sebenarnya.
- Asumsi dasar di balik penghitungan EPS terdilusi adalah ini - bagaimana jika sekuritas konversi lain perusahaan diubah menjadi saham ekuitas.
- Jika struktur modal perusahaan kompleks dan terdiri dari opsi saham, waran, hutang, dll. Bersama dengan saham ekuitas yang beredar, maka laba per saham dilusian harus dihitung.
- Analis keuangan dan calon investor yang sangat konservatif dalam menilai laba per saham perusahaan menganggap bahwa semua sekuritas yang dapat dikonversi seperti opsi saham, waran, hutang, dll. Dapat diubah menjadi saham ekuitas, dan kemudian EPS dasar akan berkurang.
- Meskipun gagasan bahwa semua sekuritas yang dapat dikonversi akan dikonversi menjadi saham ekuitas hanyalah gagasan fiktif, tetap menghitung laba per saham dilusian membantu calon investor melihat semua aspek struktur modal perusahaan.
