Apa itu Saham Rights Issue?
Jika Anda seorang investor, penting bagi Anda untuk memahami cara kerja hak menerbitkan saham.
Secara sederhana, ketika sebuah perusahaan memanfaatkan pemegang saham yang ada untuk modal tambahan dan menerbitkan saham dengan harga diskon khusus untuk pemegang saham yang ada ini, kami menyebutnya saham yang diterbitkan hak. Idenya adalah untuk mendapatkan tambahan modal dari pemegang saham yang ada tanpa mencoba metode eksternal.
Ini sangat berguna bagi perusahaan yang sangat berhutang.
Contoh Rights Issue
Kami akan mengambil contoh rights issue sederhana untuk menggambarkan hal ini. Tuan John adalah pemegang saham Perusahaan TMC. Dia memiliki 20 saham senilai $ 200 masing-masing perusahaan.
- Perusahaan TMC menerbitkan saham hak kepada John dan menawarkan diskon 30% dari harga pasar saham tersebut. Dan saham hasil rights issue ada di 1 untuk setiap 2 saham yang ada.
- Hasilnya, John dapat membeli 10 saham right issue dengan harga masing-masing $ 140.
- Dalam skenario ini, Tn. John mungkin tampak diuntungkan dari penerbitan saham baru. Dan ya, jika dia menjual semua saham right issue-nya dengan harga pasar kepada investor lain sebelum tanggal jatuh tempo, dia akan menikmati sedikit keuntungan.
Tetapi jika kita melihat lebih dekat, kita akan melihat ada dilusi pada harga saham.
Jika menambahkan jumlah saham dan menemukan rata-rata, kita akan melihat -
- [(20 * $ 200) + (10 * 140)] / 30 = ($ 4000 + $ 1400) / 30 = $ 5400/30 = $ 180 per saham.
Jadi Anda dapat melihat bahwa meskipun Mr. John tampaknya mendapatkan diskon 30%, yaitu diskon $ 60 dari setiap saham rights issue, sebenarnya dia mendapatkan diskon $ 20 per saham.
Mengapa saham right issue?
Ini pertanyaan besar karena jika perusahaan pergi ke bank atau lembaga keuangan, mereka bisa mendapatkan pinjaman. Mengapa memilih saham yang diterbitkan hak cipta? Ternyata ada beberapa alasan sah mengapa perusahaan melakukan rights issue dan bukan utang luar negeri.
Berikut adalah alasan-alasan berikut mengapa perusahaan melakukan right issue saham-
- Ketika perusahaan kekurangan uang: Ketika perusahaan tidak memiliki uang tunai atau sudah terlilit hutang, mereka tidak ingin pergi ke bank atau lembaga keuangan lain untuk mengumpulkan uang. Sebaliknya mereka pergi ke pemegang saham yang ada dan menanyakan apakah mereka tertarik pada beberapa saham tambahan dengan harga diskon. Tidak semua pemegang saham yang ada tertarik, tetapi beberapa menyukai ide dan hak saham dikeluarkan.
- Ketika perusahaan ingin tumbuh: Untuk menerbitkan saham yang tepat, tidak semua perusahaan harus tidak sehat secara finansial. Banyak perusahaan yang memiliki neraca bersih juga mengejar hak. Dengan mendekati pemegang saham yang ada, mereka meningkatkan modal yang mereka butuhkan untuk pertumbuhan dan ekspansi mereka.
Bagaimana masalah hak bekerja?
Pada bagian ini, kita akan memahami bagaimana saham rights issue bekerja dari sudut pandang perusahaan. Kami akan mengambil contoh lain untuk mengilustrasikan ini.
Katakanlah Grand Power Ltd. kekurangan uang tunai. Mereka berhutang dan mereka tidak bisa keluar dan mendapatkan hutang lagi seperti sekarang. Jadi mereka berpikir bahwa cara terbaik untuk tetap bertahan adalah dengan menerbitkan saham yang benar. Mereka memutuskan bahwa mereka akan menerbitkan saham yang benar kepada pemegang saham yang ada dengan harga $ 35 per saham ketika harga pasar saham mereka adalah $ 50 per saham. Setiap right issue akan diterbitkan untuk 3 saham yang ada.
Pada titik ini, pemegang saham yang ada memiliki tiga opsi -
- Mereka dapat memilih untuk membeli saham yang tepat: Inilah yang diharapkan perusahaan dari pemegang saham yang ada. Jika lebih banyak pemegang saham yang ada membeli saham yang tepat, mereka akan meningkatkan lebih banyak modal.
- Mereka dapat memilih untuk mengabaikan saham yang diterbitkan dengan benar: Banyak pemegang saham yang ada mengabaikan gagasan untuk membeli saham lagi jika khususnya perusahaan tidak berkinerja baik secara finansial. Mengapa membeli dari perusahaan yang terlilit hutang?
- Mereka dapat memilih untuk membeli saham dan menjualnya: Banyak pemegang saham dapat membeli saham right issue dan dapat menjual saham tersebut kepada investor lain. Hasilnya, mereka dapat memperoleh keuntungan dari saham yang tepat dan perusahaan juga dapat meningkatkan modal yang dibutuhkan.
Jadi apa yang harus dilakukan oleh Grand Power Ltd.? Haruskah mereka menerbitkan saham yang tepat? Apakah itu bermanfaat?
Jawabannya adalah mereka pasti harus mengeluarkan saham yang tepat. Tetapi sebelum mereka memutuskan untuk menerbitkan saham yang tepat, mereka harus jelas tentang bagaimana mereka akan memanfaatkan modal yang diperoleh. Apakah mereka akan melunasi utangnya? Apakah mereka akan berinvestasi dalam proyek baru untuk menghasilkan lebih banyak arus kas? Atau apakah itu ide yang bagus untuk membeli perusahaan baru / berkembang?
Setelah mereka jelas tentang apa yang ingin mereka lakukan dengan uang tersebut, mereka dapat menetapkan tujuan dan menerbitkan saham yang sesuai.
Harga pasar setelah right issue
Ada banyak faktor yang mempengaruhi harga pasar. Misalnya, kita dapat berbicara tentang prospek umum untuk industri tempat perusahaan tertentu berada, atau prospek perusahaan, tren pasar, harga pasar pesaing, dll.
Jadi, sulit untuk mengatakan apa yang akan terjadi pada harga pasar setelah rights issue. Tetapi dapat dengan mudah dikatakan bahwa pemegang saham yang ada mungkin selalu tidak mendapatkan keuntungan seperti yang disebutkan pasca rights issue.
Berapa harga ex-rights?
Harga ex-rights adalah rata-rata harga pasar per saham setelah rights issue.
- Katakanlah Ramesh memiliki 100 lembar saham masing-masing $ 10. Dia telah membeli 50 saham right issue masing-masing seharga $ 7.
- Sekarang setelah rights issue, harga pasar rata-rata per saham adalah = ($ 10 * 100) + ($ 7 * 50) / 150 = $ 1000 + $ 350/150 = $ 9.
- $ 9 adalah harga ex-rights.
Mengapa mengetahui harga ex-rights itu penting? Karena itu memberi tahu kita apa yang sebenarnya diperoleh pemegang saham, bukan apa yang dijanjikan perusahaan. Pada contoh di atas, perusahaan menawarkan diskon 30% untuk rights issue, namun sebenarnya pemegang saham telah mendapatkan diskon 10% secara keseluruhan.
Seperti yang telah disebutkan di bagian sebelumnya, banyak faktor yang menentukan apakah pemegang saham akan mendapatkan keuntungan tersebut atau tidak. Terkadang pemegang saham tidak mendapatkan keuntungan apapun jika harga pasar turun pasca rights issue.
