Tarif Bebas Risiko

Berapa Tingkat Pengembalian Bebas Risiko?

Tingkat bebas risiko adalah tingkat pengembalian minimum yang diharapkan dari investasi tanpa risiko oleh investor, yang pada umumnya adalah obligasi pemerintah negara-negara maju; yang merupakan obligasi negara AS atau obligasi pemerintah Jerman. Ini adalah tingkat pengembalian hipotetis, dalam praktiknya, tidak ada karena setiap investasi memiliki sejumlah risiko.

Tingkat Pengembalian Bebas Risiko Mencerminkan 3 Komponen

  1. Inflasi: - Tingkat inflasi yang diharapkan selama jangka waktu investasi bebas risiko;
  2. Tarif Sewa: - Ini adalah pengembalian riil selama periode investasi untuk meminjamkan dana.
  3. Risiko jatuh tempo atau Risiko investasi: Ini adalah risiko yang terkait dengan nilai pasar utama investasi, yaitu, dapat naik atau turun selama periode jatuh tempo sebagai fungsi dari perubahan tingkat suku bunga secara umum.

US Treasury Bills

T bills adalah kewajiban jangka pendek yang dikeluarkan oleh Pemerintah AS. Ini dikeluarkan untuk satu tahun atau kurang dari satu tahun. Ini adalah investasi teraman karena didukung oleh pemerintah AS. Tagihan T tidak memiliki risiko gagal bayar karena dijamin sepenuhnya dan dikreditkan oleh pemerintah AS dan Departemen Keuangan.

Dana yang dihasilkan dari penjualan Treasury bills, pemerintah menggunakan dana tersebut untuk berbagai proyek publik seperti jalan raya & sekolah. Banyak sekali faktor yang mempengaruhi harga treasury bill seperti kebijakan moneter, kondisi makroekonomi, dan penawaran & permintaan treasury. Tagihan treasury yang lebih panjang cenderung memiliki pengembalian yang lebih tinggi, tetapi biasanya jatuh tempo tagihan T terletak antara beberapa hari hingga 12 bulan.

Perhitungan Tarif Bebas Risiko

  1. Sebagian besar waktu, penghitungan tingkat pengembalian bebas risiko bergantung pada periode waktu yang sedang dievaluasi. Misalkan jangka waktu untuk satu tahun atau kurang dari satu tahun dari yang seharusnya digunakan untuk keamanan pemerintah yang paling sebanding, yaitu, Treasury Bills . Misalnya, jika kutipan treasury bill adalah 0,389, maka tingkat bebas risiko adalah 0,39%.
  2. Jika jangka waktunya antara satu tahun hingga 10 tahun, maka Anda harus mencari Treasury Note. Sebagai Contoh: Jika kutipan Treasury note adalah 0,704, maka perhitungan tingkat bebas risiko adalah 0,7%
  3. Misalkan jangka waktu lebih dari satu tahun dari yang seharusnya digunakan untuk Treasury Bond. Misalnya, jika kutipan saat ini adalah 7,09, maka perhitungan tingkat pengembalian bebas risiko adalah 7,09%.

Tarif Bebas Risiko di CAPM

Saat menghitung biaya ekuitas menggunakan CAPM, tingkat bebas risiko digunakan, yang memengaruhi biaya modal rata-rata tertimbang bisnis. Perhitungan biaya modal dilakukan dengan menggunakan Capital Asset Pricing Model (CAPM).

CAPM menggambarkan hubungan antara risiko sistematis dan hasil yang diharapkan. Ini menentukan harga paling adil untuk investasi berdasarkan risiko, potensi pengembalian & faktor lainnya.

Formula CAPM & Pengembalian Bebas Risiko

r a  = r rf  + B a  (r m -r rf )

  • r rf  = tingkat pengembalian untuk keamanan bebas risiko
  • r m  = tingkat pengembalian yang diharapkan dari pasar luas

Contoh Formula CAPM

Jika tingkat bebas risiko adalah 7%, pengembalian pasar adalah 12%, dan beta saham adalah 2, maka pengembalian yang diharapkan pada saham adalah:

Re = 7% + 2 (12% - 7%) = 17%

Dalam contoh CAPM di atas, tingkat bebas risiko adalah 7%, dan pengembalian pasar adalah 12%, sehingga premi risiko adalah 5% (12% -7%), dan pengembalian yang diharapkan adalah 17%. Model penetapan harga aset modal membantu menghitung tingkat pengembalian ekuitas yang diperlukan berdasarkan seberapa berisiko investasi itu jika dibandingkan dengan yang sepenuhnya bebas risiko.

Ringkasan

  • Tingkat bebas risiko adalah tingkat pengembalian investasi tanpa risiko.
  • Ini adalah tingkat pengembalian hipotetis; dalam praktiknya, hal itu tidak ada karena setiap investasi memiliki sejumlah risiko.
  • Treasury bill AS dianggap sebagai aset atau investasi bebas risiko karena didukung penuh oleh pemerintah AS.
  • Dalam biaya Ekuitas, tarif bebas risiko digunakan untuk penghitungan CAPM.
  • Perhitungan biaya modal dilakukan dengan menggunakan Capital Asset Pricing Model (CAPM).
  • CAPM menggambarkan hubungan antara risiko sistematis dan hasil yang diharapkan