Apa itu Swap Suku Bunga?
Singkatnya, swap suku bunga dapat dikatakan sebagai kesepakatan kontraktual antara dua pihak untuk melakukan pertukaran pembayaran bunga. Jenis pengaturan swap suku bunga yang paling umum adalah di mana Pihak A setuju untuk melakukan pembayaran kepada Pihak B berdasarkan suku bunga tetap, dan Pihak B setuju untuk membayar pihak A berdasarkan suku bunga mengambang. Di hampir semua kasus, nilai tukar mengambang terkait dengan beberapa jenis tingkat referensi.
Kami melihat Swap Suku Bunga secara rinci di artikel ini, bersama dengan contoh -
Pelajari lebih lanjut tentang Swap, penilaian, dll di Swap rinci di Keuangan ini
Contoh Swap Suku Bunga
Mari kita lihat bagaimana swap suku bunga bekerja dengan contoh dasar ini.
Katakanlah Tuan X memiliki investasi $ 1.000.000 yang memberinya LIBOR + 1% setiap bulan. LIBOR adalah singkatan dari suku bunga yang ditawarkan antar bank London dan merupakan salah satu suku bunga referensi yang paling banyak digunakan dalam kasus sekuritas mengambang. Pembayaran untuk Tuan X terus berubah karena LIBOR terus berubah di pasar. Sekarang asumsikan ada pria lain Tn. Y yang memiliki investasi $ 1.000.000 yang membayarnya 1,5% setiap bulan. Pembayaran yang diterima olehnya tidak pernah berubah karena tingkat bunga yang diasumsikan dalam transaksi tersebut jika bersifat tetap.
Sekarang Tuan X memutuskan bahwa dia tidak menyukai volatilitas ini dan lebih memilih pembayaran bunga tetap, sementara Tuan Y memutuskan untuk mengeksplorasi suku bunga mengambang sehingga dia memiliki kesempatan untuk pembayaran yang lebih tinggi. Ini adalah saat keduanya menandatangani kontrak swap suku bunga. Ketentuan kontrak menyatakan bahwa Tuan X setuju untuk membayar Tuan Y LIBOR + 1% setiap bulan untuk jumlah pokok nosional $ 1.000.000. Sebagai pengganti pembayaran ini, Tn. Y setuju untuk membayar Tn. X tingkat bunga 1,5% dengan jumlah nosional prinsip yang sama. Sekarang mari kita lihat bagaimana transaksi terjadi di bawah skenario yang berbeda.
Skenario 1: LIBOR berdiri di 0,25%
Tuan X menerima $ 12.500 dari investasinya pada 1,25% (LIBOR berdiri pada 0,25% dan ditambah 1%). Tn. Y menerima pembayaran bulanan tetap sebesar $ 15.000 dengan tingkat bunga tetap 1,5%. Sekarang, berdasarkan perjanjian swap, Tuan X berhutang $ 12,500 kepada Tuan Y, dan Tuan Y berhutang $ 15,000 kepada Tuan X. Kedua transaksi tersebut saling mengimbangi sebagian, transaksi bersih akan membuat Tuan Y membayar $ 2500 kepada Tuan X. X.
Skenario 1: LIBOR berdiri di 1,00%
Tuan X menerima $ 20.000 dari investasinya pada 2,00% (LIBOR berdiri pada 1,00% dan ditambah 1%). Tn. Y menerima pembayaran bulanan tetap sebesar $ 15.000 dengan tingkat bunga tetap 1,5%. Sekarang, di bawah perjanjian pertukaran, Tuan X berhutang $ 20,000 kepada Tuan Y, dan Tuan Y berhutang $ 15,000 kepada Tuan X. Kedua transaksi tersebut saling mengimbangi sebagian, transaksi bersih akan membuat Tuan X membayar $ 5000 kepada Tuan X. Y.
Jadi, apa yang dilakukan swap suku bunga terhadap Tuan X dan Tuan Y? Swap tersebut memungkinkan Tuan X mendapatkan jaminan pembayaran sebesar $ 15.000 setiap bulan. Jika LIBOR rendah, Tn. Y akan berhutang kepadanya berdasarkan swap, namun, jika LIBOR tinggi, dia akan berutang pada Tn. Y. Bagaimanapun, dia akan memiliki pengembalian bulanan tetap sebesar 1,5% selama masa kontrak. Penting untuk dipahami bahwa dalam pengaturan swap suku bunga, pihak-pihak yang terikat kontrak tidak pernah menukar jumlah pokok. Jumlah pokok hanya nosional di sini. Ada banyak kegunaan swap suku bunga dan kita akan membahas masing-masing nanti di artikel.
Perspektif perdagangan Swap suku bunga
Swap suku bunga diperdagangkan secara bebas dan umumnya, kedua pihak perlu menyetujui dua masalah saat masuk ke perjanjian swap suku bunga. Dua masalah yang dipertimbangkan sebelum perdagangan adalah lamanya swap dan ketentuan swap. Lamanya swap akan menentukan tanggal mulai dan berakhirnya kontrak sementara ketentuan swap akan menentukan kurs tetap di mana swap akan bekerja.
Penggunaan swap suku bunga
- Salah satu kegunaan yang digunakan untuk swap suku bunga adalah lindung nilai . Dalam hal sebuah organisasi berpandangan bahwa suku bunga akan meningkat di waktu mendatang dan ada pinjaman yang dengannya dia membayar bunganya. Mari kita asumsikan bahwa pinjaman ini terkait dengan tingkat LIBOR 3 bulan. Jika organisasi berpandangan bahwa tingkat LIBOR akan melonjak di waktu mendatang, organisasi kemudian dapat melakukan lindung nilai arus kas dengan memilih suku bunga tetap menggunakan swap suku bunga. Ini akan memberikan semacam kepastian pada arus kas organisasi.
- The bank menggunakan interest rate swap untuk mengelola risiko suku bunga . Mereka cenderung mendistribusikan risiko suku bunga dengan menciptakan swap yang lebih kecil dan mendistribusikannya di pasar melalui broker antar-dealer. Kita akan membahas atribut dan transaksi ini secara rinci ketika kita melihat siapa pembuat pasar dalam bisnis ini.
- Alat yang sangat besar untuk investor pendapatan tetap . Mereka menggunakannya untuk spekulasi dan penciptaan pasar. Awalnya memang hanya untuk korporasi, namun seiring dengan pertumbuhan pasar, masyarakat mulai memandang pasar sebagai cara untuk mengukur pandangan suku bunga yang dipegang oleh para pelaku pasar. Ini adalah saat banyak pemain pendapatan tetap mulai aktif berpartisipasi di pasar.
- Swap suku bunga berfungsi sebagai alat manajemen portofolio yang luar biasa . Ini membantu dalam menyesuaikan risiko yang terkait dengan volatilitas suku bunga. Dalam kasus manajer investasi ingin mengerjakan strategi jangka panjang, pertukaran suku bunga jangka panjang membantu meningkatkan durasi keseluruhan portofolio.
Berapa tingkat swap?
Sekarang ketika Anda telah memahami apa itu transaksi swap, sangat penting untuk memahami apa yang dikenal sebagai 'nilai tukar'. Kurs swap adalah kurs dari swap tetap sebagaimana ditentukan di pasar bebas. Jadi, kurs yang dikutip oleh berbagai bank untuk instrumen ini disebut kurs swap. Hal ini memberikan indikasi tentang apa pandangan pasar dan jika perusahaan yakin dapat menstabilkan arus kas membeli swap atau dapat memperoleh keuntungan moneter dengan melakukan hal itu, mereka melakukannya. Jadi, tingkat swap adalah tingkat bunga tetap yang diminta penerima sebagai ganti ketidakpastian yang ada karena floating leg dari transaksi tersebut.
Apa itu kurva swap?
Plot nilai tukar di semua jatuh tempo yang tersedia dikenal sebagai kurva swap. Ini sangat mirip dengan kurva imbal hasil di negara mana pun di mana suku bunga yang berlaku di seluruh tenurial diplot pada grafik. Karena tingkat swap adalah ukuran yang baik dari persepsi suku bunga, likuiditas pasar, pergerakan kredit bank, kurva swap dalam isolasi menjadi sangat penting untuk benchmark suku bunga.
sumber: Bloomberg.com
Secara umum, kurva hasil negara dan kurva swap memiliki bentuk yang serupa. Namun, terkadang ada perbedaan antara keduanya. Perbedaan antara keduanya dikenal sebagai 'swap spread'. Secara historis, perbedaan ini cenderung positif, yang mencerminkan risiko kredit yang lebih tinggi pada bank dibandingkan dengan bank negara. Namun, mengingat faktor-faktor lain yang mengindikasikan permintaan-penawaran, likuiditas, spread AS saat ini berada pada posisi negatif untuk jangka waktu yang lebih lama. Silakan lihat grafik di bawah ini untuk pemahaman yang lebih baik.
Silakan lihat grafik di bawah ini untuk pemahaman yang lebih baik.
sumber: Bloomberg.com
Kurva swap adalah indikator yang baik untuk kondisi pasar pendapatan tetap. Ini mencerminkan situasi kredit bank ditambah dengan pandangan suku bunga pelaku pasar secara luas. Di pasar yang sudah matang, kurva swap telah menggantikan kurva treasury sebagai patokan utama untuk harga dan perdagangan obligasi dan pinjaman perusahaan. Ini berfungsi sebagai tolok ukur utama dalam situasi tertentu karena lebih didorong oleh pasar dan mempertimbangkan pelaku pasar yang lebih besar.
Siapa pembuat pasar di Swaps?
Perusahaan investasi besar bersama dengan bank komersial yang memiliki sejarah peringkat kredit yang kuat adalah pasar swap terbesar, pembuat. Mereka menawarkan opsi nilai tetap dan mengambang kepada investor yang ingin melakukan transaksi swap. Counterparty dalam transaksi swap umumnya adalah korporasi, bank atau investor di satu sisi dan bank komersial besar serta firma investasi di sisi lain. Dalam skenario umum, saat bank mengeksekusi swap, biasanya bank melakukan offset melalui broker antar-dealer. Di seluruh transaksi, bank menahan biaya untuk memulai swap. Dalam kasus ketika transaksi swap sangat besar, antar broker-dealer dapat mengatur sejumlah rekanan lain, yang pada gilirannya menyebarkan risiko transaksi. Hal ini menghasilkan penyebaran risiko yang lebih luas. Beginilah cara bank menahan risiko suku bunga,mencoba menyebarkan risiko ke khalayak yang lebih luas. Peran pembuat pasar adalah menyediakan pemain dan likuiditas yang cukup dalam sistem.
Apa risiko yang terlibat dalam Swap?
Seperti halnya pasar pendapatan tetap nonpemerintah, swap suku bunga memiliki dua risiko utama. Kedua risiko tersebut adalah risiko suku bunga dan risiko kredit. Risiko kredit di pasar disebut juga risiko counterparty. Risiko suku bunga muncul karena ekspektasi tampilan suku bunga mungkin tidak sesuai dengan suku bunga sebenarnya. Swap juga memiliki risiko pihak lawan, yang mengharuskan salah satu pihak untuk mematuhi persyaratan kontrak. Hasil bagi risiko untuk swap suku bunga mencapai titik tertinggi sepanjang masa pada tahun 2008 ketika para pihak menolak untuk menghormati komitmen swap suku bunga. Di saat inilah menjadi penting untuk mendirikan lembaga kliring untuk mengurangi risiko pihak lawan.
Apa untungnya bagi investor di Swap?
Selama bertahun-tahun pasar keuangan terus berinovasi dan menghasilkan produk keuangan yang hebat. Masing-masing dimulai di pasar dengan tujuan untuk memecahkan beberapa jenis masalah terkait perusahaan dan kemudian menjadi pasar yang besar. Inilah yang sebenarnya terjadi dengan swap suku bunga atau kategori swap pada umumnya. Tujuan investor adalah untuk memahami tentang produk dan melihat di mana hal itu dapat membantu mereka. Pemahaman tentang swap suku bunga dapat membantu investor mengukur persepsi suku bunga di pasar. Ini juga dapat membantu seseorang memutuskan kapan akan mengambil pinjaman dan kapan harus menundanya untuk sementara waktu. Ini juga dapat membantu untuk memahami jenis portofolio yang dipegang manajer investasi Anda dan bagaimana selama bertahun-tahun dia mencoba mengelola risiko suku bunga di pasar.Swap adalah alat yang hebat untuk mengelola hutang Anda secara efektif. Hal ini memungkinkan investor untuk bermain-main dengan suku bunga dan tidak membatasinya dengan opsi tetap atau mengambang.
