Apa itu Saham Kontinjensi?

Saham kontinjensi adalah saham yang dapat diterbitkan jika beberapa kondisi atau milestone tertentu terkait dengan penerbitan saham kontinjensi dipenuhi oleh penerbit saham; Salah satu kondisi tersebut adalah pendapatan korporasi yang harus melebihi ambang batas yang ditargetkan untuk penerbitan saham kontinjensi.

Dalam istilah awam, saham kontinjensi adalah saham yang diterbitkan pada waktu kontingen.

Mari kita lihat rincian merger yang diusulkan dari Harmony Merger Corp dengan NextDecade LLC. Salah satu rincian merger adalah bahwa Harmony akan menerbitkan pemegang saham NextDecade sekitar 97,87 juta saham biasa Harmony pada penutupan, dengan hingga 19,57 juta saham kontingen tambahan yang dikeluarkan untuk NextDecade setelah pencapaian tonggak tertentu.

Bagaimana Menafsirkan Saham Kontinjensi?

Seperti namanya, saham kontingen memang berbeda. Itu adalah saham biasa yang diterbitkan dalam keadaan tertentu, atau bisa kita katakan ketika kondisi tertentu terpenuhi. Misalnya, jika Perusahaan A mengakuisisi Perusahaan B, Perusahaan A akan setuju untuk menerbitkan saham kontinjensi jika Perusahaan B mencapai target pendapatan tertentu.

Tetapi mengapa penyelesaian / kesepakatan semacam ini diperlukan? Mari kita ambil contoh sebelumnya untuk memperluas penjelasan kita.

Perusahaan A memutuskan untuk mengakuisisi Perusahaan B. Akibatnya, Perusahaan A dan Perusahaan A membuat perjanjian penerbitan kontinjensi. Perjanjian penerbitan kontinjensi ini merupakan hasil negosiasi antara Perusahaan A dan Perusahaan B.

Saat bernegosiasi, kedua belah pihak menemukan bahwa persyaratan mereka tidak serempak. Dan tidak ada negosiasi lebih lanjut yang dapat menyelesaikan disonansi tersebut. Pada tahap ini, kedua pihak ini memutuskan untuk berada di bawah persyaratan "jika-maka" tentang bagaimana satu pihak akan memperlakukan pihak lain.

Sekarang mari kita kembali ke Perusahaan A & Perusahaan B. Katakanlah mereka telah menandatangani perjanjian penerbitan kontinjensi. Sesuai perjanjian, jika Perusahaan B memperoleh sejumlah tertentu, Perusahaan A akan menguntungkan pemegang saham Perusahaan B dengan menerbitkan sejumlah saham biasa. Saham ini disebut saham kontinjensi.

juga, lihat Panduan Lengkap tentang Saham Pilihan

[wbcr_snippet]: kesalahan cuplikan PHP (tidak meneruskan ID cuplikan)

Contoh Saham Kontingen

Mari kita ambil contoh praktis untuk mengilustrasikan bagian kontingen. Ini akan membantu kita memahami bagaimana semuanya terjadi.

Perusahaan A mengakuisisi Perusahaan B. Selama negosiasi, Perusahaan A setuju untuk menerbitkan 20.000 saham biasa kepada pemegang saham Perusahaan B, jika Perusahaan B meningkatkan pendapatannya sebesar 20% pada tahun fiskal berjalan. Pendapatan Perusahaan B saat ini adalah $ 200.000. Dan jumlah saham beredar saat ini adalah 200.000.

Sekarang, penghasilan per saham adalah = (Pendapatan / Saham Biasa) = ($ 200.000 / 200.000) = $ 1 per saham.

Sekarang, katakanlah Perusahaan B dapat mencapai target kenaikan 20% dalam pendapatannya tahun ini. Artinya, Perusahaan A akan menerbitkan 20.000 saham biasa sebagai saham kontinjensi.

Hasilnya, penghasilan baru akan = ($ 200.000 * 120%) = $ 240.000.

Dan, jumlah saham yang diterbitkan akan meningkat menjadi = (200.000 + 20.000) = 220.000.

Oleh karena itu, EPS baru adalah = ($ 240.000 / 220.000) = $ 1,09 saham.

Pengaruh Penerbitan Saham Kontinjensi

Akibat dari penerbitan saham tersebut, terdapat satu pengaruh yang signifikan terhadap laba per saham (EPS) perusahaan.

Ketika "jika dan kemudian" bersyarat, perusahaan yang mengakuisisi menerbitkan saham baru untuk pemegang saham perusahaan yang diakuisisi. Alhasil, kini jumlah saham perusahaan yang diakuisisi bertambah.

Dan untuk menghitung laba per saham baru, kami akan menggunakan jumlah saham baru yang beredar. Hasilnya, kami mendapatkan EPS baru, yang lebih dari EPS sebelumnya (yang mungkin berbeda di berbagai kesempatan).

Perjanjian Penerbitan Saham Kontinjensi

Ingatkah Anda bahwa kita membicarakan perjanjian penerbitan saham kontinjensi sambil menjelaskan konsep saham kontinjensi? Sekarang, mari kita pahami ini sebelum kita melanjutkan ke konsep terkait lainnya.

Perjanjian penerbitan saham kontinjensi akan ditandatangani dalam kasus merger dan akuisisi. Dalam merger / akuisisi, perusahaan pengakuisisi berjanji untuk menerbitkan saham biasa baru untuk perusahaan yang diakuisisi jika kondisi tertentu tercapai.

Perjanjian penerbitan saham kontinjensi umumnya didasarkan pada dua faktor utama -

Pertama, ini adalah periode waktunya. Dalam perjanjian tersebut, waktu disebutkan dengan tepat.
Kedua, kondisi utama yang perlu dicapai adalah pencapaian tingkat pendapatan tertentu atau pencapaian tingkat harga pasar tertentu.

Kedua pihak ini harus menyetujui kedua faktor tersebut. Dan itu akan menghasilkan tambahan penerbitan saham jika kondisi terpenuhi.

Di bawah ini adalah kutipan pengaturan penerbitan saham kontinjensi dari RealResource Residential LLC. Di sini ada dua jenis penerbitan -

nilai nominal $ 10.000 12% Seri A Surat Promes Tanpa Agunan Senior yang dapat dikonversi menjadi saham biasa dengan harga $ 0,5 per saham
satu surat perintah Pembelian Saham Biasa yang dapat dilepas untuk membeli 10.000 saham dengan harga pelaksanaan $ 0,50 per saham yang berakhir pada tanggal 9 Desember 2020.

sumber: sec.gov

Sekarang mari kita lihat contoh, di mana kondisi yang ditentukan sebelumnya tidak terpenuhi, dan saham kontingen tidak dikirim.

Di bawah ini adalah kutipan dari India Globalization Capital Inc. Mereka menyelesaikan akuisisi 51% dari modal saham yang beredar di Golden Gate Electronics pada Mei 2014. Ketentuan perjanjian juga termasuk 1.004.094 saham sebagai kontingen pada ambang batas tahunan pertemuan bisnis elektronik untuk pendapatan dan laba sepanjang tahun fiskal yang berakhir pada 31 Maret 2017

rata-rata saham beredar

. Dalam hal ini, saham emiten kontinjensi tidak diserahkan karena perusahaan yang diakuisisi tidak mampu memenuhi target.

sumber: sec.gov

Dampak saham kontinjensi terhadap EPS (EPS terdilusi)

Sekarang pertanyaannya adalah kapan kita harus memasukkan saham kontinjensi yang beredar dalam EPS terdilusi.

Formula EPS Dilusian = (Pendapatan Bersih - Dividen Preferensi) / (Saham Beredar + Saham Dilutif + Saham Kontinjensi).

Berdasarkan rumus di atas, saham kontinjensi akan ditambahkan ke jumlah saham yang beredar, yang akan mengakibatkan EPS terdilusi.

Harap dicatat bahwa saham kontinjensi yang dapat diterbitkan hanya digunakan jika persyaratan terpenuhi.

Kami mengambil contoh untuk mengilustrasikan ini.

Misalkan Perusahaan X bergabung dengan Perusahaan Y pada tahun 2015. Ketentuan merger ditetapkan seperti ini -

jika harga pasar saham biasa Perusahaan Y melebihi $ 80 per saham selama tahun 2015 atau saat ini lebih dari $ 80 per saham, maka Perusahaan X akan menerbitkan 50.000 saham tambahan untuk pemegang saham Perusahaan Y pada tahun 2016.

Terlihat bahwa harga pasar Perusahaan Y telah melampaui harga yang ditetapkan $ 80 per saham pada tahun 2014;
Pada tahun 2014, harga pasar saham biasa Perusahaan Y rata-rata $ 100 per saham.
Pendapatan bersih diasumsikan masing-masing $ 800.000, $ 700.000, & $ 900.000 untuk tahun 2014, 2015, & 2016.
Dan rata-rata saham beredar pada tahun 2014, 2015, & 2016 masing-masing adalah 100.000, 150.000, & 125.000.

Pertanyaannya adalah, dalam situasi ini, bagaimana EPS Dilusian akan dihitung? Dan kapan saham kontinjensi akan ditambahkan ke saham beredar Perusahaan X?

Mari kita coba memahami situasi ini dari awal.

Istilahnya, jika Perusahaan Y melebihi $ 80 per saham sebagai harga pasar saham biasa selama tahun 2015 atau saat ini, maka Perusahaan X akan menerbitkan 50.000 saham tambahan di tahun 2016.

Tetapi karena Perusahaan Y telah melampaui target $ 80 per saham sebagai harga pasar pada tahun 2014. Dan harga pasar saham biasa Perusahaan Y pada tahun 2014 adalah $ 100 per saham. Haruskah kita memasukkan saham kontingen pada tahun 2014?

Apakah kondisi tersebut terpenuhi pada tahun 2014? Jawabannya iya. Kita harus memasukkan saham yang dapat diterbitkan bersyarat setiap kali tujuan tercapai.

Jadi, inilah EPSnya = (Pendapatan Bersih / Saham Beredar + Saham Kontinjensi) = ($ 800.000 / 100.000 + 50.000) = $ 5,33 per saham. Ini adalah EPS terdilusi untuk tahun 2014.

Dalam analisis akhir

Ketahuilah bahwa saham kontinjensi tidak selalu diterbitkan. Jika dua pihak tidak sepakat dalam hal merger / akuisisi, maka hanya saham kontinjensi yang menjadi masalah (itu juga jika kondisi yang ditetapkan terpenuhi seperti harga pasar yang ditentukan sebelumnya atau laba bersih selama periode tertentu).

Saya berharap ini memiliki nilai tambah. Semoga berhasil!

Artikel lain yang mungkin Anda suka