Apa itu Unlevered Beta?
Beta unlevered adalah ukuran untuk menghitung volatilitas perusahaan tanpa hutang terhadap pasar secara keseluruhan, dengan kata sederhana menghitung beta perusahaan tanpa mempertimbangkan pengaruh hutang, beta tidak bertingkat juga dikenal sebagai beta aset karena resiko perusahaan tanpa hutang dihitung hanya berdasarkan asetnya.
Penjelasan
Beta Unlevered adalah pengukuran risiko suatu perusahaan tanpa dampak hutang. Ini juga dikenal sebagai Asset Beta dan digunakan untuk mengukur risiko perusahaan yang tidak memiliki pengaruh terhadap risiko di pasar.
- Equity Beta atau Levered Beta, bagaimanapun, membandingkan volatilitas saham perusahaan terhadap pengembalian pasar ekuitas selama periode tertentu. Ini digunakan untuk mengukur seberapa sensitif saham tertentu terhadap berbagai faktor makroekonomi.
- Karena setiap perusahaan memiliki struktur modal yang berbeda, maka seseorang harus membandingkan seberapa berisiko aset masing-masing perusahaan, menghilangkan efek apa pun yang dimiliki hutang dan hanya mengukur seberapa berisiko ekuitas suatu perusahaan.
- Meningkatnya hutang dalam suatu perusahaan berarti perlu mengalirkan lebih banyak arus kas untuk melunasi hutang tersebut, dan karenanya ada ketidakpastian pada arus kas masa depan perusahaan. Ini diterjemahkan menjadi peningkatan risiko bagi perusahaan, yang disebabkan oleh peningkatan leverage daripada akibat risiko faktor pasar atau makroekonomi. Karenanya dengan menghilangkan dampak hutang, risiko hanya dapat menentukan aset perusahaan.
- Beta yang tidak diungkit akan selalu lebih rendah dari beta yang diungkit karena beta tersebut menghapus komponen utang, yang menambah risiko. Jika positif, investor akan berinvestasi pada saham khusus ini pada saat harga diperkirakan akan naik. Jika beta tidak bertingkat negatif, investor akan berinvestasi di saham saat harga diperkirakan akan turun.
Formula Beta Tidak Bertingkat
Anda dapat menghitung Beta Tidak Bertingkat menggunakan rumus di bawah ini -
Contoh Penghitungan Beta Tidak Bertingkat
Mari kita ambil contoh perusahaan X, yang memiliki beta 1,5 ke pasar. Rasio Hutang / Ekuitas untuk perusahaan adalah 2: 3, dan tarif pajaknya 30%.
Oleh karena itu, rumus Beta Tidak Bertingkat = 1,5 / 1 + (1-0,3) 0,66
Beta tidak bertingkat = 1,03
Relevansi dan Penggunaan Beta Tidak Berlever
- Beta tidak bertingkat digunakan ketika seorang investor ingin mengukur kinerja suatu saham, yang diperdagangkan secara publik dalam kaitannya dengan pergerakan pasar tanpa efek positif dari hutang yang diambil perusahaan. Beta levered menunjukkan sensitivitas harga saham perusahaan terhadap pergerakan pasar secara keseluruhan. Levered beta positif menunjukkan bahwa ketika kinerja pasar baik, maka harga saham akan naik, dan beta leverage negatif menunjukkan bahwa ketika kinerja pasar buruk, harga saham akan turun.
- Formula beta tidak bertingkat mengukur kinerja dan volatilitas saham tanpa keuntungan pajak dari hutang. Ketika efek hutang dihapus, perusahaan dengan struktur modal yang bervariasi dapat dibandingkan untuk mengukur seberapa berisiko aset perusahaan tertentu.
- Investor menghitung beta tidak bertingkat dan menggunakannya untuk perbandingan dengan menghilangkan dampak hutang dalam struktur modal perusahaan.
- Selain itu, berbagai analis ekuitas menggunakan beta ini untuk membangun berbagai model keuangan bagi investor mereka, yang memberikan lebih banyak informasi daripada sekadar skenario dasar.
- Selain itu, faktor lain yang perlu diingat adalah jika perusahaan memiliki rasio utang terhadap ekuitas yang tinggi, tetapi semua utang memiliki peringkat AAA. Ini secara inheren memiliki risiko lebih kecil daripada perusahaan dengan rasio hutang terhadap ekuitas yang tinggi tetapi memiliki peringkat hutang di bawah peringkat investasi.
Kesimpulan
Rumus Unlevered Beta merupakan pengukuran risiko suatu perusahaan dengan dampak utang. Ini mengukur risiko bisnis perusahaan, yang tidak dipengaruhi oleh risiko pasar. Itu akan selalu lebih rendah dari beta yang diungkit karena ini menghilangkan komponen hutang, yang menambah risiko.
Jika beta tidak bertingkat positif, investor akan berinvestasi di saham khusus ini saat harga diperkirakan akan naik. Jika beta tidak bertingkat negatif, investor akan berinvestasi di saham saat harga diperkirakan akan turun. Ini mengukur kinerja dan volatilitas saham tanpa keuntungan pajak dari hutang. Ketika efek hutang dihapus, perusahaan dengan struktur modal yang bervariasi dapat dibandingkan untuk mengukur seberapa berisiko aset perusahaan tertentu.
