Pemodelan Keuangan

Apa itu Pemodelan Keuangan?

Pemodelan keuangan adalah model representasi keuangan perusahaan yang menunjukkan kinerja keuangan perusahaan di masa yang akan datang dengan menggunakan model yang merepresentasikan keadaan keuangan dengan mempertimbangkan faktor / kondisi dan risiko serta asumsi masa depan yang relevan untuk pengambilan keputusan yang signifikan di masa depan. seperti meningkatkan modal atau menilai bisnis dan menafsirkan dampaknya.

Penjelasan singkat

Pemodelan keuangan adalah membangun model dari awal atau bekerja mempertahankan model yang ada dengan mengimplementasikan data yang baru tersedia untuk itu. Seperti yang Anda perhatikan, semua situasi keuangan di atas bersifat kompleks dan tidak stabil. Ini membantu pengguna untuk mendapatkan pemahaman mendalam tentang semua komponen skenario yang kompleks.

Dalam Investment Banking, ini digunakan untuk meramalkan potensi kinerja keuangan masa depan suatu perusahaan dengan membuat asumsi yang relevan tentang bagaimana perusahaan atau proyek tertentu diharapkan untuk dilakukan di tahun-tahun mendatang, misalnya berapa banyak arus kas yang diharapkan dihasilkan suatu proyek dalam 5 tahun sejak dimulainya.

Sangat mudah untuk bekerja pada setiap bagian model yang berbeda tanpa mempengaruhi keseluruhan struktur dan menghindari kesalahan besar. Ini berguna ketika input bersifat volatile dan dapat berubah dengan data yang baru tersedia. Jadi ada fleksibilitas tertentu yang dapat dimiliki seseorang dengan struktur ketika mengerjakan Pemodelan Keuangan selama mereka akurat, tentu saja!

Meskipun kedengarannya rumit, hal itu dapat dipelajari dengan latihan yang mantap dan pengetahuan yang tepat.

Untuk apa Model Keuangan digunakan?

Itu bisa dilakukan untuk berbagai situasi; untuk misalnya penilaian perusahaan, penilaian aset, strategi penetapan harga, situasi restrukturisasi (merger & akuisisi), dll.

Di bawah ini adalah area di mana pemodelan Keuangan umumnya digunakan untuk -

Siapa yang membangun Model Keuangan?

  • Bankir Investasi
  • Analis Riset Ekuitas
  • Analis Kredit
  • Analis Risiko
  • Analis Data
  • Manajer Portofolio
  • Investor
  • Manajemen / Pengusaha

Pemodelan sebagian besar digunakan untuk menentukan prakiraan yang wajar, harga untuk pasar / produk, penilaian aset atau perusahaan (Analisis Arus Kas Diskon, Penilaian Relatif), harga saham perusahaan, sinergi, efek merger / akuisisi pada perusahaan, LBO, model keuangan perusahaan , harga opsi, dll.

Bagaimana Anda bisa mempelajari Pemodelan Keuangan?

  1. Pemodelan Keuangan Gratis di Excel (Dasar) - Ini adalah tutorial langkah demi langkah. Di sini Anda akan belajar mempersiapkan model Colgate.
  2. Kursus Pemodelan Keuangan (Lanjutan) - Ini adalah tutorial lanjutan. Anda akan mempelajari pemodelan sektor Perbankan, Petrokimia, Real Estate, Barang Modal, Telekomunikasi dan banyak lagi.

Contoh Pemodelan Keuangan

Ada berbagai contoh pemodelan keuangan yang berbeda dalam jenis dan kompleksitas sesuai tuntutan situasi. Mereka banyak digunakan untuk penilaian, analisis sensitivitas, dan analisis komparatif. Ada kegunaan lain juga, seperti prediksi risiko, strategi penetapan harga, efek sinergi, dll. Contoh yang berbeda memenuhi seperangkat spesialisasi, persyaratan, dan pengguna mereka sendiri.

Berikut adalah beberapa contoh yang banyak digunakan di Industri Keuangan:

Contoh # 1 - Pemodelan Keuangan Tiga Laporan Lengkap:

  • Jenis model keuangan ini mewakili skenario keuangan lengkap sebuah perusahaan dan proyeksi. Ini adalah formulir yang paling standar dan mendalam.
  • Seperti namanya model merupakan struktur dari ketiga laporan keuangan (Laporan Laba Rugi, Neraca dan Laporan Arus Kas) dari suatu perusahaan yang saling terkait.
  • Ada juga jadwal pendukung data. (Jadwal depresiasi, jadwal hutang, jadwal perhitungan modal kerja, dll.).
  • Interkonektivitas model ini membedakannya, yang memungkinkan pengguna untuk mengubah input dimanapun dan kapanpun diperlukan yang kemudian segera mencerminkan perubahan dalam keseluruhan model.
  • Fitur ini membantu kita mendapatkan pemahaman yang menyeluruh tentang semua komponen dalam model dan efeknya.
  • Kegunaan penting dari model ini adalah untuk meramalkan dan memahami tren dengan serangkaian masukan yang diberikan.
  • Secara historis, model dapat meregang ke belakang selama konsepsi perusahaan dan prakiraan dapat berlangsung hingga 2-3 tahun tergantung kebutuhan.

Contoh # 2 Model Discounted Cash Flow (DCF):

Melalui model keuangan ini, Anda akan mempelajari 3 prakiraan pernyataan Alibaba, keterkaitan, Model DCF - Formula FCFF dan Penilaian Relatif.

  • Metode valuasi yang paling banyak digunakan dalam industri keuangan adalah metode analisis Discounted Cash Flow yang menggunakan konsep Time Value of Money.
  • Konsep yang bekerja di balik metode ini mengatakan bahwa nilai perusahaan adalah nilai sekarang bersih (NPV) dari jumlah arus kas masa depan yang dihasilkan oleh perusahaan yang didiskontokan hari ini.
  • Pendiskontoan proyeksi arus kas masa depan dilakukan dengan faktor diskonto. Salah satu mekanisme yang cukup penting dalam metode ini adalah mendapatkan 'faktor diskon'. Bahkan kesalahan sekecil apa pun dalam perhitungan faktor diskonto dapat menyebabkan perubahan dalam jumlah besar pada hasil yang diperoleh.
  • Biasanya, Weighted Average Cost of Capital (WACC) suatu perusahaan digunakan sebagai faktor diskonto untuk mendiskontokan arus kas masa depan.
  • DCF membantu untuk mengidentifikasi apakah saham perusahaan dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah. Ini terbukti menjadi faktor pengambilan keputusan yang agak penting dalam kasus skenario investasi.
  • Dalam kesederhanaan, ini membantu menentukan daya tarik peluang investasi. Jika NPV dari jumlah arus kas masa depan lebih besar dari nilai saat ini maka peluangnya menguntungkan atau itu adalah kesepakatan yang tidak menguntungkan.
  • Keandalan model DCF kuat karena dihitung berdasarkan Arus Kas Bebas, sehingga menghilangkan semua faktor biaya dan hanya berfokus pada kas yang tersedia secara bebas untuk perusahaan.
  • Karena DCF melibatkan proyeksi arus kas masa depan, DCF biasanya cocok untuk menangani keuangan organisasi besar, di mana tingkat pertumbuhan dan keuangan memiliki tren yang stabil.

Contoh # 3 Model Leveraged Buyout (LBO):

  • Dalam kesepakatan leveraged buyout, perusahaan mengakuisisi perusahaan lain dengan menggunakan uang pinjaman (hutang) untuk memenuhi biaya akuisisi. Kemudian arus kas dari aset dan operasi perusahaan yang diakuisisi digunakan untuk melunasi hutang dan bebannya.
  • Oleh karena itu, LBO disebut sebagai cara akuisisi yang sangat bermusuhan / agresif karena perusahaan target tidak sedang dalam proses sanksi kesepakatan.
  • Biasanya, perusahaan Ekuitas Swasta yang kaya akan uang terlihat terlibat dalam LBO. Mereka mengakuisisi perusahaan dengan kombinasi Debt & Equity (di mana mayoritas adalah hutang, hampir di atas 75%) dan menjualnya setelah mendapatkan keuntungan besar setelah beberapa tahun (3-5 tahun)
  • Jadi tujuan dari model LBO adalah untuk menentukan jumlah keuntungan yang dapat dihasilkan dari kesepakatan semacam itu.
  • Karena ada banyak cara untuk menaikkan utang, masing-masing memiliki pembayaran bunga tertentu, model ini memiliki tingkat kerumitan yang lebih tinggi.
  • Berikut adalah langkah-langkah untuk membuat model LBO;
    • Perhitungan harga beli berdasarkan perdagangan berjangka beberapa EBITDA
    • Bobot hutang dan pendanaan ekuitas untuk akuisisi
    • Membuat proyeksi laporan laba rugi dan menghitung EBITDA
    • Penghitungan FCF kumulatif selama total masa kerja LBO
    • Menghitung nilai keluar akhir dan Pengembalian melalui IRR.

Contoh # 4 model Merger & Akuisisi (M&A):

  • Model M&A membantu untuk mengetahui pengaruh merger atau akuisisi terhadap pendapatan per saham dari perusahaan yang baru dibentuk setelah selesainya restrukturisasi dan bagaimana perbandingannya dengan EPS yang ada.
  • Jika EPS meningkat sama sekali maka transaksi dikatakan “akretif”, dan jika EPS menurun dari EPS saat ini, transaksi dikatakan “dilutif”.
  • Kompleksitas model bervariasi dengan jenis dan ukuran operasi perusahaan yang bersangkutan.
  • Model ini umumnya digunakan oleh Investment Banking, perusahaan pembiayaan korporasi.
  • Berikut adalah langkah-langkah untuk membuat model M&A;
    • Menilai Target & Acquirer sebagai perusahaan yang berdiri sendiri
    • Menilai Target & Acquirer dengan sinergi
    • Mengerjakan penawaran awal untuk perusahaan target
    • Menentukan kemampuan perusahaan gabungan untuk membiayai transaksi
    • Sesuaikan uang tunai / hutang sesuai kemampuan untuk membiayai transaksi
    • Menghitung EPS dengan menggabungkan laba bersih dan mencari tahu situasi accretive / dilutive.

Contoh # 5 Jumlah-bagian-bagian (SOTP)

  • Menilai konglomerat besar menjadi sulit untuk menilai perusahaan secara keseluruhan dengan satu metode penilaian.
  • Jadi, penilaian untuk segmen yang berbeda dilakukan secara terpisah dengan metode penilaian yang sesuai untuk setiap segmen.
  • Setelah semua segmen dinilai secara terpisah, jumlah penilaian dijumlahkan untuk mendapatkan penilaian konglomerat secara keseluruhan.
  • Oleh karena itu, ini disebut metode penilaian "Jumlah dari bagian-bagian".
  • Biasanya, SOTP cocok untuk spin-off, merger, Equity carve-out, dll.

Contoh # 6 Model Analisis Komparatif Perusahaan:

  • Analis saat mengerjakan analisis penilaian komparatif dari sebuah perusahaan mencari perusahaan serupa lainnya yang setara dalam hal ukuran, operasi, dan pada dasarnya perusahaan peer group.
  • Dengan melihat jumlah perusahaan sejenis, kami mendapatkan angka kasar untuk penilaian perusahaan.
  • Ini bekerja dengan asumsi bahwa perusahaan serupa akan memiliki EV / EBITDA serupa dan kelipatan penilaian lainnya.
  • Ini adalah bentuk penilaian paling dasar yang dilakukan oleh para analis di perusahaan mereka.

Contoh # 7 - Model Analisis Transaksi yang Dapat Dibandingkan

Transaction multiples Model adalah metode di mana kita melihat transaksi Merger & Akuisisi (M&A) masa lalu dan menilai perusahaan yang sebanding dengan menggunakan preseden. Langkah-langkah yang terlibat adalah sebagai berikut -

  • Langkah 1 - Identifikasi Transaksi
  • Langkah 2 - Identifikasi kelipatan transaksi yang benar
  • Langkah 3 - Hitung Transaksi Beragam Penilaian

Prasyarat untuk Mempelajari Pemodelan Keuangan

Membangun model Keuangan hanya akan bermanfaat jika memberikan hasil yang akurat dan dapat diandalkan. Untuk mencapai efisiensi dalam menyiapkan model, seseorang harus memiliki seperangkat keterampilan dasar yang dibutuhkan. Mari kita lihat keterampilan apa itu:

# 1 Pemahaman Konsep Akuntansi:

Membangunnya adalah dokumen keuangan murni yang menggunakan angka-angka keuangan dari perusahaan atau pasar. Ada aturan dan konsep akuntansi tertentu yang konstan dalam industri keuangan di seluruh dunia, misalnya US GAAP, IFRS (Standar Pelaporan Keuangan Internasional), dll. Aturan ini membantu dalam menjaga konsistensi penyajian fakta dan peristiwa keuangan. Memahami aturan dan konsep ini sangat penting untuk menjaga akurasi dan kualitas sambil mempersiapkan untuk membangun model di excel.

Fokus utama kami dalam Akuntansi juga untuk mengidentifikasi dan memprediksi malpraktek akuntansi oleh perusahaan. Ini biasanya disembunyikan. Pengakuannya bisa dilihat di Satyam Fraud Case

Keterampilan Excel # 2:

Pemodelan keuangan dasar di excel dimana model yang disiapkan adalah aplikasi seperti MS Excel. Ini melibatkan berbagai perhitungan kompleks yang tersebar di beberapa tab yang saling terkait untuk menunjukkan hubungannya satu sama lain. Memiliki pengetahuan kerja yang mendalam tentang excel seperti rumus, pintasan keyboard, variasi presentasi, Makro VBA, dll. Adalah suatu keharusan saat menyiapkan model. Mempertahankan pengetahuan tentang keterampilan ini memberi analis keunggulan dalam keterampilan kerjanya dibandingkan orang lain.

# 3 Saling Menghubungkan Laporan Model Keuangan:

Pemodelan keuangan 3 laporan perlu dihubungkan bersama. Interlinking memungkinkan angka-angka kunci dalam model mengalir dari satu pernyataan ke pernyataan lainnya, sehingga melengkapi hubungan antar mereka dan menunjukkan kepada kita gambaran lengkap tentang situasi keuangan perusahaan. Contoh keterkaitan: 1) Perubahan kas bersih (dari Laporan Arus Kas) harus dikaitkan dengan Kas di Neraca. 2) Laba Bersih dari Laporan Laba Rugi harus dikaitkan dengan Saldo Laba di Laporan Ekuitas Pemegang Saham.

# 4 Perkiraan

Keterampilan meramalkan pemodelan keuangan penting karena biasanya, tujuannya adalah untuk sampai pada pemahaman tentang skenario masa depan dari setiap situasi keuangan. Peramalan adalah seni dan sains. Menggunakan asumsi yang masuk akal saat memprediksi angka akan memberikan analis ide yang cukup dekat tentang seberapa menarik investasi atau perusahaan di masa mendatang. Keterampilan peramalan yang baik meningkatkan ketergantungan model.

# 5 Presentasi:

Pemodelan keuangan penuh dengan detail menit, angka, dan rumus kompleks. Ini digunakan oleh kelompok yang berbeda seperti manajer operasional, manajemen, klien. Orang-orang ini tidak akan dapat menguraikan makna apa pun dari model jika model terlihat berantakan dan sulit dipahami. Oleh karena itu, menjaga agar model tetap sederhana dalam presentasi dan pada saat yang sama kaya akan detail adalah sangat penting.

 Bagaimana Anda membangun Model Keuangan?

Pemodelan Keuangan itu mudah dan juga kompleks. Jika Anda melihat Model, Anda akan menganggapnya rumit, namun, ini adalah jumlah total modul yang lebih kecil dan sederhana. Kuncinya di sini adalah mempersiapkan setiap modul yang lebih kecil dan saling menghubungkan satu sama lain untuk mempersiapkan model keuangan akhir.

Anda dapat merujuk ke panduan langkah demi langkah tentang Pemodelan Keuangan di Excel ini untuk pembelajaran mendetail.

Anda dapat melihat di bawah berbagai Jadwal / Modul -

Harap perhatikan hal-hal berikut -

  • Modul inti adalah Laporan Pendapatan, Neraca, dan Arus Kas.
  • Modul tambahan adalah jadwal depresiasi, jadwal modal kerja, jadwal tidak berwujud, jadwal ekuitas pemegang saham, jadwal item jangka panjang lainnya, jadwal hutang, dll.
  • Jadwal tambahan terkait dengan pernyataan inti setelah diselesaikan

Pemodelan Skala Penuh adalah proses yang panjang dan rumit dan karenanya berbahaya untuk kesalahan. Disarankan untuk mengikuti jalur yang direncanakan saat mengerjakan model keuangan untuk menjaga akurasi dan menghindari kebingungan dan tersesat di dalamnya. Berikut adalah langkah-langkah logis untuk diikuti:

  • Tinjauan singkat atas Laporan Keuangan Perusahaan: Tinjauan singkat atas laporan keuangan perusahaan (10K, 10Q, Laporan tahunan, dll.) Akan memberi analis gambaran umum perusahaan, seperti dalam, industri perusahaan, segmen, sejarah perusahaan, pendorong pendapatan, struktur modal, dll. Ini membantu dalam merencanakan struktur pemodelan keuangan dengan menetapkan jalur panduan, yang dapat dirujuk dari waktu ke waktu seiring kemajuan kami.
  •  Angka Historis:  Setelah ide yang adil dihasilkan tentang perusahaan dan jenis model keuangan yang harus disiapkan, disarankan untuk mulai dengan memasukkan data Historis. Laporan Keuangan masa lalu perusahaan dapat ditemukan di situs web perusahaan. Data dari selama konsepsi perusahaan tersedia. Biasanya data 3 tahun terakhir ditambahkan ke sisi historis yang disebut bilangan aktual. Beri kode warna pada sel, sehingga riwayat dan rumus dapat dengan cepat diidentifikasi secara terpisah.
  • Rasio dan Tingkat pertumbuhan:  Setelah angka historis ditambahkan, analis dapat melanjutkan dengan menghitung rasio Keuangan yang diperlukan (Rasio Laba Kotor, Rasio Laba Bersih, dll.) Dan tingkat pertumbuhan (YoY, QoQ, dll.). Rasio ini membantu dalam mengidentifikasi tren untuk strategi tingkat tinggi dan juga peramalan.
  • Peramalan: Langkah selanjutnya setelah historis dan rasio adalah melaksanakan proyeksi dan peramalan. Biasanya dilakukan selama 3 sampai 5 tahun. Item baris seperti Pendapatan biasanya diproyeksikan pada tingkat Pertumbuhan. Sedangkan item biaya seperti COGS, R&D, Selling General & Admin exp. Dll diproyeksikan berdasarkan margin pendapatan (% dari penjualan). Analis harus berhati-hati saat membuat asumsi dan harus mempertimbangkan tren pasar.
  • Interlinking of Statements:  Agar model dapat mencerminkan aliran dari satu pernyataan ke pernyataan lain, sangat penting bahwa mereka harus dihubungkan bersama secara dinamis dan akurat. Jika dilakukan dengan benar, model harus menyeimbangkan semua pernyataan sehingga memberikan pandangan akhir.

Tips untuk membuat Model yang mulus

  • Perencanaan & Garis Besar:  Sebelum Anda terburu-buru memasukkan angka-angka historis dan mulai dengan model Anda, selalu mulai dengan merencanakan garis besar proyek secara keseluruhan. Tentukan garis waktu, sejauh mana tahun angka sejarah, tahun proyeksi, baca tentang industri dan perusahaan. Lakukan peninjauan mendalam dari Laporan tahunan terbaru atau situasi yang dihadapi. Ini membantu Anda memulai dengan mantap.
  • Kualitas:  Saat Anda melanjutkan melalui proses pemodelan yang kompleks, jangan lupa tentang menjaga kualitas yang sama. Pada awalnya, ini mungkin terlihat sebagai tugas yang mudah, tetapi begitu model menjadi tebal dan rumit, akan sulit bagi seorang analis untuk tetap gelisah tentang hal itu. Bersabarlah dan bekerja dengan percaya diri. Beristirahatlah jika perlu. Ada pepatah mengatakan bahwa “Sampah di-Sampah keluar”. Artinya jika salah memasukkan data maka akan mendapatkan hasil yang salah.
  • Presentasi:  Jumlah usaha yang Anda lakukan untuk pemodelan keuangan hanya akan membuahkan hasil jika dapat digunakan dan dipahami oleh orang lain dengan mudah. Pengodean warna, ukuran font, pembagian, nama item baris, dll. Semuanya disertakan dalam presentasi. Ini mungkin terdengar sangat mendasar, tetapi efek gabungan dari semua ini membuat perbedaan yang sangat besar dalam tampilan model.
  • Asumsi:  Apa yang kami proyeksikan dalam pemodelan keuangan hanya sebaik asumsi yang kami dasarkan. Jika asumsinya salah dan tidak memiliki dasar yang masuk akal, proyeksi tidak akan berguna mengingat ketidakakuratannya. Menetapkan asumsi harus memiliki pemikiran realistis dan kewajaran di dalamnya. Ini harus sesuai dengan standar industri dan skenario pasar umum. Mereka tidak boleh terlalu pesimis atau terlalu optimis.
  • Pemeriksaan Akurasi:  Karena model mengalir semakin lama, dengan beberapa bagian dan bagian, menjadi sulit bagi analis untuk terus memeriksa keakuratan keseluruhan. Jadi, penting untuk menambahkan Pemeriksaan Akurasi jika diperlukan dan memungkinkan. Ini membantu dalam menjaga proses pemodelan di bawah pemeriksaan kualitas yang konstan dan menghindari kesalahan besar di akhir.

Praktik Terbaik Pemodelan Keuangan

  • Fleksibilitas:  Harus fleksibel dalam ruang lingkupnya dan mudah beradaptasi dalam setiap situasi (karena kemungkinan adalah bagian alami dari bisnis atau industri apa pun). Fleksibilitas model keuangan bergantung pada seberapa mudahnya memodifikasi model kapan pun dan di mana pun diperlukan.
  • Sesuai:  Tidak boleh berantakan dengan detail yang berlebihan. Saat menghasilkan model keuangan, Anda harus memahami apa itu model keuangan, yaitu representasi realitas yang baik.
  • Struktur:  Integritas logis sangat penting. Karena pembuat model dapat berubah, strukturnya harus ketat dan integritas harus dipertahankan di garis depan.
  • Transparan:  Harus seperti itu dan didasarkan pada rumus yang dapat dengan mudah dipahami oleh pemodel keuangan dan non-pemodel lainnya.
COLGATE NERACA LEMBAR DATA SEJARAH

Perhatikan juga standar warna yang populer digunakan dalam Pemodelan Keuangan -

  • Biru -  Gunakan warna ini untuk konstanta apa pun yang digunakan dalam model.
  • Hitam - Gunakan warna Hitam untuk formula apa pun
  • Hijau -  Warna hijau digunakan untuk referensi silang dari lembar yang berbeda.