Definisi Nilai Waktu Uang
Time Value of Money (TVM) berarti bahwa uang yang diterima saat ini bernilai lebih tinggi daripada uang yang akan diterima di masa depan karena uang yang diterima sekarang dapat diinvestasikan dan dapat menghasilkan arus kas untuk perusahaan di masa depan dalam bentuk bunga atau dari investasi. apresiasi di masa depan dan dari reinvestasi.
Time Value of Money juga disebut sebagai nilai Present Discounted. Uang yang disimpan di rekening bank tabungan mendapatkan tingkat bunga tertentu untuk mengkompensasi menyimpan uang dari mereka pada titik waktu saat ini. Oleh karena itu, jika pemegang bank mendepositokan $ 100 ke dalam rekening, harapannya adalah menerima lebih dari $ 100 setelah satu tahun.
Penjelasan
Time Value of Money adalah konsep yang mengakui nilai relevan arus kas masa depan yang timbul sebagai akibat dari keputusan keuangan dengan mempertimbangkan biaya peluang dana. Karena uang cenderung kehilangan nilai dari waktu ke waktu, terjadi inflasi yang mengurangi daya beli uang. Namun, biaya menerima uang di masa depan daripada sekarang akan lebih besar daripada hanya kerugian dalam nilai riilnya karena inflasi. Biaya peluang karena tidak memiliki uang sekarang juga termasuk hilangnya pendapatan tambahan yang dapat diperoleh hanya dengan memiliki uang tunai sebelumnya.
Selain itu, menerima uang di masa depan daripada sekarang mungkin melibatkan beberapa risiko dan ketidakpastian terkait pemulihannya. Untuk alasan ini, arus kas masa depan bernilai kurang dari arus kas saat ini.
6 Nilai Waktu Konsep Uang Teratas
# 1 - Nilai Masa Depan dari Jumlah Tunggal
Yang pertama dalam konsep nilai waktu uang yang kita diskusikan adalah menghitung nilai masa depan dari satu jumlah.
Misalkan seseorang menginvestasikan $ 1.000 selama 3 tahun di rekening Tabungan yang membayar bunga 10% per tahun. Jika seseorang mengizinkan pendapatan bunga untuk diinvestasikan kembali, investasi tersebut akan tumbuh sebagai berikut:
Nilai Masa Depan di Akhir Tahun Pertama
- Pokok di awal tahun $ 1.000
- Bunga untuk tahun ini ($ 1.000 * 0,10) $ 100
- Pokok di akhir $ 1.100
Nilai Masa Depan di Akhir Tahun Kedua
- Pokok di awal tahun $ 1.100
- Bunga untuk tahun berjalan ($ 1.100 * 0,10) $ 110
- Pokok di akhir $ 1.210
Proses menginvestasikan uang dan menginvestasikan kembali bunga yang diperoleh disebut Compounding. Nilai masa depan atau nilai majemuk dari investasi setelah tahun “n” ketika tingkat bunga adalah “r” % adalah:
FV = PV (1 + r) n
Sesuai persamaan di atas, (1 + r) n disebut faktor nilai masa depan. Ada tabel yang ditentukan sebelumnya yang menentukan tingkat bunga dan nilainya setelah 'n' jumlah tahun. Ini juga dapat digunakan dengan bantuan kalkulator atau spreadsheet excel juga. Cuplikan di bawah ini adalah contoh bagaimana tarif dihitung untuk suku bunga yang berbeda dan pada interval waktu yang berbeda.
Oleh karena itu, mengambil contoh di atas, FV $ 1.000 dapat digunakan sebagai:
FV = 1.000 (1.210) = $ 1.210
# 2 - Nilai Waktu Uang: Periode Penggandaan
Aspek penting pertama dari konsep nilai waktu uang (TVM) adalah periode penggandaan.
Investor umumnya tertarik untuk mengetahui kapan investasi mereka dapat berlipat ganda pada Bunga tertentu. Meskipun sedikit kasar, aturan yang mapan adalah "Aturan 72" yang menyatakan bahwa periode penggandaan dapat diperoleh dengan membagi 72 dengan tingkat bunga.
Misalnya jika bunganya 8%, periode penggandaannya adalah 9 tahun [72/8 = 9 tahun].
Aturan yang sedikit lebih kalkulatif adalah "Aturan 69" yang menyatakan periode penggandaan sebagai 0,35 + 69 / Bunga
# 3 - Nilai Sekarang dari Satu Jumlah
Poin penting ketiga dalam konsep nilai waktu uang (TVM) adalah menemukan nilai sekarang dari satu jumlah.
Skenario ini menyatakan Nilai Sekarang dari sejumlah uang yang diharapkan akan diterima setelah jangka waktu tertentu. Proses pemotongan yang digunakan untuk menghitung nilai sekarang hanyalah kebalikan dari penggabungan. Rumus PV dapat diperoleh dengan menggunakan rumus di bawah ini:
PV = FV n [1 / (1 + r) n]
Misalnya, jika klien diharapkan menerima $ 1.000 setelah 3 tahun @ 8% ROI, nilainya saat ini dapat dihitung sebagai:
PV = 1.000 [1 / 1,08] 3
PV = 1.000 * 0,794 = $ 794
# 4 - Nilai Masa Depan dari Anuitas
Konsep penting keempat dalam konsep nilai waktu uang (TVM) adalah menghitung nilai anuitas masa depan.
Anuitas adalah aliran arus kas konstan (penerimaan atau pembayaran) yang terjadi pada interval waktu yang teratur. Pembayaran premi polis asuransi jiwa, misalnya, merupakan anuitas. Ketika arus kas terjadi pada setiap akhir periode, anuitas disebut anuitas biasa atau anuitas ditangguhkan. Ketika aliran ini terjadi pada awal setiap periode, itu disebut Anuitas jatuh tempo. Rumus anuitas jatuh tempo adalah (1 + r) kali rumus untuk anuitas biasa yang sesuai. Fokus kami akan lebih pada anuitas yang ditangguhkan.
Mari kita ambil contoh di mana seseorang mendepositokan $ 1.000 setiap tahun di bank selama 5 tahun dan setoran tersebut menghasilkan bunga majemuk pada 10% ROI, nilai rangkaian setoran pada akhir 5 tahun:
Nilai Masa Depan = $ 1.000 (1 + 1.10) 4 + $ 1.000 (1 + 1.10) 3 + $ 1.000 (1 + 1.10) 2 + $ 1.000 (1.10) + $ 1.000 = $ 6.105
Secara umum, nilai anuitas masa depan diberikan oleh rumus berikut:
- FVA n = A [(1 + r) n - 1] / r
- FVA n adalah FV anuitas yang memiliki durasi periode 'n', 'A' adalah aliran periodik konstan, dan 'r' adalah ROI per periode. Istilah [(1 + r) n - 1] / r disebut sebagai faktor bunga nilai masa depan untuk anuitas.
# 5 - Nilai Anuitas Saat Ini
Konsep penting kelima dalam konsep nilai waktu uang adalah menghitung nilai sekarang dari suatu anuitas.
Konsep ini adalah pembalikan nilai anuitas di masa depan, bukan FV, fokusnya akan pada PV. Misalkan seseorang mengharapkan untuk menerima $ 1.000 setiap tahun selama 3 tahun dengan setiap penerimaan terjadi pada akhir tahun, PV dari aliran manfaat ini dengan tingkat diskon 10% akan dihitung seperti di bawah ini:
$ 1.000 [1 / 1,10] + 1.000 [1 / 1,10] 2 + 1.000 [1 / 1,10] 3 = $ 2.486,80
Secara umum, nilai sekarang dari anuitas dapat dinyatakan sebagai berikut:
- A = [{1 - (1/1 + r) n} / r]
# 6 - Nilai Kekekalan Saat Ini
Konsep keenam dalam nilai waktu uang (TVM) adalah menemukan nilai sekarang dari suatu keabadian.
Perpetuity adalah anuitas dengan durasi tidak terbatas. Misalnya, pemerintah Inggris telah menerbitkan obligasi yang disebut 'consols' yang membayar bunga tahunan sepanjang keberadaannya. Meskipun total nilai nominal dari kekekalan tidak terbatas dan tidak dapat ditentukan, nilai Sekarang tidak. Menurut prinsip Time Value of Money (TVM), Present Value of perpetuity adalah jumlah nilai diskonto dari setiap pembayaran periodik perpetuity. Rumus untuk menghitung nilai sekarang dari kekekalan adalah:
Pembayaran / ROI periodik tetap atau tingkat diskonto per periode majemuk
Misalnya, menghitung PV pada 1 Jan 2015, pembayaran selamanya $ 1.000 pada akhir setiap bulan mulai dari Januari 2015 dengan tingkat diskon bulanan 0. * 8% dapat ditampilkan sebagai:
- PV = $ 1.000 / 0,8% = $ 125.000
Tumbuh Keabadian
Ini adalah skenario di mana keabadian akan terus berubah seperti pembayaran Sewa. Misalnya, sebuah kompleks perkantoran diharapkan menghasilkan sewa bersih sebesar $ 3 juta untuk tahun mendatang, yang diharapkan meningkat 5% setiap tahun. Jika kita berasumsi bahwa kenaikan akan terus berlanjut tanpa batas, sistem sewa akan disebut sebagai pertumbuhan berkelanjutan. Jika tingkat diskonto 10%, PV aliran persewaan adalah:
Dalam rumus aljabar, dapat ditampilkan sebagai berikut,
- PV = C / rg, di mana 'C' adalah sewa yang akan diterima sepanjang tahun, 'r' adalah ROI dan 'g' adalah tingkat pertumbuhan.
Nilai Waktu Uang - Peracikan & Diskon Intra-Tahun
Dalam kasus ini, kami mempertimbangkan kasus di mana peracikan dilakukan secara sering. Dengan asumsi klien mendepositokan $ 1.000 dengan perusahaan keuangan yang membayar bunga 12% secara setengah tahunan yang menunjukkan bahwa jumlah bunga dibayarkan setiap 6 bulan. Jumlah setoran akan bertambah sebagai berikut:
- Enam bulan pertama: Kepala Sekolah di awal = $ 1.000
- Bunga untuk 6 bulan = $ 60 ($ 1.000 * 12%) / 2
- Pokok di akhir = $ 1.000 + $ 60 = $ 1.060
Enam bulan berikutnya: Kepala Sekolah di awal = $ 1.060
- Bunga selama 6 bulan = $ 63,6 ($ 1.060 * 12%) / 2
- Pokok di akhir = $ 1.060 + $ 63.6 = $ 1.123,6
Perlu dicatat bahwa jika penggabungan dilakukan setiap tahun, pokok pinjaman pada akhir tahun akan menjadi $ 1.000 * 1.12 = $ 1.120. Selisih $ 3,6 (antara $ 1,123.6 di bawah bunga majemuk semi-tahunan dan $ 1.120 untuk bunga majemuk tahunan) mewakili bunga atas bunga untuk semester kedua.
Contoh Nilai Waktu Uang
Contoh # 1 - Model Diskon Dividen
Ini adalah contoh nilai waktu uang kehidupan nyata dari penggunaannya dalam penilaian menggunakan Model Diskon Dividen.
Model diskon dividen memberi harga saham dengan menambahkan arus kas masa depan yang didiskontokan dengan tingkat pengembalian yang diminta investor untuk risiko memiliki saham.
Di sini CF = Dividen.
Namun, situasi ini agak teoritis, karena investor biasanya berinvestasi di saham untuk mendapatkan dividen serta apresiasi modal. Apresiasi modal adalah ketika Anda menjual saham dengan harga yang lebih tinggi daripada harga beli. Dalam kasus seperti itu, ada dua arus kas -
- Pembayaran Dividen Masa Depan
- Harga Jual Masa Depan
Nilai Intrinsik = Jumlah Nilai Sekarang Dari Dividen + Nilai Sekarang dari Harga Jual Saham
Harga DDM ini adalah nilai intrinsik saham.
Mari kita ambil contoh DDM Model Diskon Dividen di sini.
Asumsikan bahwa Anda sedang mempertimbangkan untuk membeli saham yang akan membayar dividen sebesar $ 20 (Div 1) tahun depan, dan $ 21,6 (Div 2) tahun berikutnya. Setelah menerima dividen kedua, Anda berencana menjual saham seharga $ 333.3 Berapakah nilai intrinsik saham ini jika pengembalian yang Anda butuhkan adalah 15%?
Masalah ini dapat diselesaikan dalam 3 langkah -
Langkah 1 - Temukan nilai sekarang Dividen untuk Tahun 1 dan Tahun 2.
- PV (tahun 1) = $ 20 / ((1,15) ^ 1)
- PV (tahun 2) = $ 20 / ((1,15) ^ 2)
- Dalam contoh ini, hasilnya masing-masing menjadi $ 17,4 dan $ 16,3 untuk dividen tahun pertama dan kedua.
Langkah 2 - Temukan nilai sekarang dari harga jual masa depan setelah dua tahun.
- PV (Harga Jual) = $ 333,3 / (1,15 ^ 2)
Langkah 3 - Tambahkan Nilai Sekarang Dari Dividen dan Nilai Sekarang dari Harga Jual
- $ 17,4 + $ 16,3 + $ 252,0 = $ 285,8
Contoh # 2 - Kalkulator Pinjaman EMI
Pinjaman diberikan pada awal tahun 1. Pokoknya $ 15.000.000, tingkat bunga 10% dan jangka waktu 60 bulan. Pembayaran kembali harus dilakukan pada akhir setiap bulan. Pinjaman tersebut harus dilunasi sepenuhnya pada akhir jangka waktu.
- Kepala Sekolah - $ 15.000.000
- Suku Bunga (bulanan) - 1%
- Jangka = 60 bulan
Untuk menemukan Equal Monthly Installment atau EMI, kita bisa menggunakan fungsi PMT di Excel. Ini membutuhkan Prinsipal, Bunga, dan istilah sebagai masukan.
EMI = $ 33.367 per bulan
Contoh # 3 - Penilaian Alibaba
Mari kita lihat bagaimana konsep Time Value of Money (TVM) diterapkan untuk menilai IPO Alibaba. Untuk valuasi Alibaba, saya telah melakukan analisis laporan keuangan dan meramalkan laporan keuangan dan kemudian menghitung Arus Kas Bebas ke Perusahaan. Anda dapat mengunduh Model Keuangan Alibaba di sini
Di bawah ini disajikan Arus Kas Bebas ke Perusahaan Alibaba. Arus Kas Bebas dibagi menjadi dua bagian - a) FCFF Historis dan b) Perkiraan FCFF
- FCFF historis diperoleh dari Laporan Laba Rugi, Neraca dan Arus Kas perusahaan dari Laporan Tahunannya
- Perkiraan FCFF hanya dihitung setelah melakukan peramalan Laporan Keuangan (kami menyebutnya sebagai penyusunan Model Keuangan di excel) Pemodelan Keuangan Inti sedikit rumit dan saya tidak akan membahas detail dan jenis Model Keuangan dalam artikel ini.
- Untuk menemukan penilaian Alibaba, kita harus menemukan nilai sekarang dari semua tahun finansial yang akan datang (hingga keabadian - Nilai terminal)
- Untuk analisis lengkap, Anda dapat merujuk ke catatan terperinci ini - Model Penilaian Alibaba
Kesimpulan
Konsep Time Value of Money mencoba untuk memasukkan pertimbangan di atas ke dalam keputusan keuangan dengan memfasilitasi evaluasi objektif arus kas dari periode waktu yang berbeda dengan mengubahnya menjadi nilai sekarang atau setara nilai masa depan. Ini hanya akan mencoba menetralkan nilai uang sekarang dan masa depan dan sampai pada keputusan keuangan yang lancar.
