Apa itu Penawaran Tender?
Penawaran tender adalah proposal oleh investor kepada semua pemegang saham perusahaan publik saat ini untuk membeli atau sebagian dari saham mereka untuk dijual dengan harga dan waktu tertentu. Penawaran tersebut dapat dieksekusi tanpa izin dari Dewan Direksi perusahaan dan pihak pengakuisisi dapat berkoordinasi dengan pemegang saham untuk mengambil alih perusahaan. Ini juga dapat disebut sebagai 'pengambilalihan yang tidak bersahabat' dan benar ketika Direktur perusahaan target menentang pengakuisisi yang mendapatkan kendali atas perusahaan.
Mari kita perhatikan contoh pemahaman yang jelas. Harga saham ABC Ltd saat ini diperdagangkan pada $ 15 per saham dan seseorang yang ingin mengambil alih perusahaan dapat menerbitkan penawaran tender sebesar $ 18 per saham dengan syarat mereka dapat memperoleh minimal 51% saham.
10 Jenis Penawaran Tender Teratas
Dari perspektif pemegang saham, penawaran semacam itu adalah aksi korporasi sukarela karena mereka dapat berdagang karena penawaran yang lebih baik. Namun, bagi bidder, bisa jadi wajib untuk membuat penawaran.
# 1 - Wajib
Wajib adalah penawaran di mana entitas yang membuat penawaran tersebut harus membuatnya untuk sisa saham perusahaan target. Ini karena pemegang saham mayoritas dapat menggunakan hak untuk memberikan suara pada RUPS untuk keuntungan mereka sendiri dengan mengorbankan pemegang saham. Jadi, jika entitas yang membuat penawaran telah mencapai saham tertentu di perusahaan target dan telah melewati ambang tertentu, maka entitas tersebut harus membuat penawaran untuk sisa sahamnya.
# 2 - Sukarela
Perusahaan dapat secara sukarela memilih untuk membuat penawaran.
# 3 - Penawaran Ramah
Ketika penawaran dibuat untuk saham beredar dari perusahaan target, Dewan Direksi biasanya diberitahu tentang niatnya. Mereka selanjutnya dapat menasihati pemegang saham mereka apakah akan menerima atau menolak tawaran tersebut. Jika dewan merekomendasikan untuk menerima tawaran tersebut, itu disebut sebagai penawaran ramah.
# 4 - Penawaran Bermusuhan
Jika orang / entitas yang membuat penawaran tidak memberi tahu Dewan perusahaan target tentang penawaran masing-masing atau jika dewan menganggap harga penawaran terlalu rendah dan orang / entitas yang membuat penawaran terus mempublikasikan penawaran tersebut, penawaran tersebut bermusuhan .
# 5 - Penawaran Merayap
Di sebagian besar negara, aturan yang mengatur pengambilalihan menyatakan berapa persentase yang diizinkan dan apa yang tidak. Melalui penawaran yang merayap ini, investor atau sekelompok individu mengadopsi strategi untuk memanfaatkan aturan ini. Sekelompok individu secara bertahap akan memperoleh saham perusahaan sasaran di pasar terbuka.
Tujuan akhir dari penawaran semacam itu adalah untuk memperoleh saham yang cukup agar memiliki cukup minat di perusahaan untuk menciptakan blok suara pada RUPS perusahaan target. Ini adalah taktik licik di mana tawaran tersebut berusaha untuk menghindari persyaratan hukum dan diam-diam membeli saham dalam porsi kecil dari berbagai pemegang saham lainnya. Setelah sejumlah besar saham telah diakuisisi dengan grup, proses pengajuan dokumen dengan SEC dilakukan sehingga perusahaan target menemukan diri mereka dalam pengambilalihan yang tidak bersahabat sebelum mendapatkan kesempatan untuk bersiap.
# 6 - Tender Eksklusif
Tawaran semacam ini umumnya dilarang karena penawar akan menawarkan untuk membeli saham beredar dari pemegang saham tertentu dan mengecualikan yang lain.
# 7 - Mini-Tender
Ini adalah tawaran untuk membeli kurang dari 5% saham perusahaan langsung dari investor saat ini. Penawaran tersebut tidak diatur oleh Securities Exchange Act dan tidak ada persyaratan yang disebutkan dalam pengungkapan. Tender semacam itu sering kali berisiko tinggi karena maksud sebenarnya dari entitas yang membuat penawaran tidak jelas.
# 8 - Pelelangan Sebagian
Ini adalah tawaran untuk membeli sebagian tapi tidak semua saham perusahaan.
# 9 - Melunakkan Diri
Ini adalah tawaran perusahaan kepada pemegang sahamnya untuk membeli sebagian atau semua saham yang akan mereka beli kembali setelah beberapa waktu. Ini juga disebut sebagai penawaran Beli kembali dan bisa menjadi taktik untuk mencegah pengambilalihan yang tidak bersahabat atau membuatnya lebih sulit.
# 10 - Dua Tingkat
Awalnya, perusahaan yang mengakuisisi akan melakukan tender offer untuk mendapatkan hak voting control perusahaan target dan tahap kedua, sisa saham akan dibeli.
Proses Penawaran Tender
- Perusahaan lelang akan membentuk strategi ekspansi melalui akuisisi perusahaan lain. Ekspansi dapat dilakukan secara organik (misalnya membuka cabang baru) atau anorganik (Merger & Akuisisi). Banyak konsultan mungkin terlibat dalam menghasilkan strategi seperti Konsultan Manajemen, Konsultan Keuangan (Akuntan & Pengendali), Konsultan hukum, dll.
- Perusahaan lelang akan meminta persetujuan dari pemegang saham.
- Keuangan yang diperlukan harus tersedia untuk pembelian potensial di masa depan yang dapat melalui penerbitan hutang atau ekuitas (dalam hal mengeluarkan ekuitas tambahan, perusahaan harus terlebih dahulu melakukan Rights issue)
- Daftar target yang luas harus dituliskan dan target yang paling menonjol harus dimasukkan daftar pendek.
- Dalam kasus penawaran tender yang bersahabat, uji tuntas untuk menghindari keadaan yang tidak terduga. Ini bisa termasuk:
- Meneliti catatan keuangan perusahaan target
- Pengendalian Proses Internal
- Anggaran, Perencanaan & Analisis
- Kontrak dengan Vendor, Pemasok, dan pemangku kepentingan lainnya
- Meneliti polis asuransi
- Perusahaan akan menyatakan harga penawaran dan menunjuk pembuat kesepakatan dan agen pembayaran untuk melaksanakan penawaran tender.
- Agen yang membayar akan menyiapkan Prospektus / Dokumen Penawaran bekerja sama dengan Penasihat Hukum. Mereka juga akan mendaftar dengan otoritas regulasi terkait dan memastikan kelancaran pengumuman publik tentang penawaran tersebut.
- Semua pihak terkait seperti Pialang-Dealer, Kustodian dll akan mengkomunikasikan informasi kepada pemilik sekuritas yang menguntungkan.
- Agen Pembayar akan menyusun instruksi dari pemegang saham dan menghitung keberhasilan penawaran. Mereka juga akan mempublikasikan hasilnya secara resmi. Selain itu, mereka juga bertanggung jawab atas pengumpulan uang dan pembayaran pajak.
Kesimpulan
Tender offer adalah suatu tawaran untuk membeli sebagian atau seluruh saham pemegang saham suatu perusahaan dan biasanya harga yang ditawarkan untuk saham tersebut adalah premium dari harga pasar untuk jangka waktu tertentu; Dengan demikian, ini hanyalah undangan tawaran untuk proyek atau penerimaan tawaran formal seperti tawaran pengambilalihan
Ini bisa sangat bermanfaat bagi investor, bisnis, atau kelompok yang ingin memperoleh mayoritas saham perusahaan. Jika diselesaikan tanpa sepengetahuan dewan direksi, tawaran semacam itu umumnya dipandang sebagai bentuk pengambilalihan yang tidak bersahabat. Namun, penting bagi perusahaan untuk memperhatikan aturan dan regulasi yang mengatur penawaran tender.
Mereka dapat sangat membantu dengan memberikan waktu yang cukup kepada perusahaan untuk menentukan apakah tawaran tersebut cocok atau tidak untuk bisnis tersebut. Peraturan tersebut juga membantu bisnis yang ditargetkan menolak tawaran jika itu bertentangan dengan kepentingan perusahaan.
