EBITDAR

Apa itu EBITDAR?

EBITDAR (Pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi, amortisasi, dan restrukturisasi / sewa) adalah ukuran populer yang digunakan untuk menilai kinerja perusahaan, ini tidak secara langsung ada pada laporan laba rugi tetapi dapat dihitung dengan menggunakan informasi pendapatan. pernyataan dengan menambahkan biaya sewa atau restrukturisasi ke EBITDA.

Penjelasan singkat

EBITDAR adalah perhitungan pendapatan perusahaan sebelum bunga bersih, pajak, dan depresiasi & amortisasi, dan biaya sewa / restrukturisasi perusahaan, dan digunakan untuk menentukan kinerja operasi sebenarnya tanpa mempengaruhi keputusan keuangan dan investasinya. Ini tidak termasuk semua pengeluaran non-tunai, pengeluaran non-operasional dan non-berulang.

  • Ini adalah faktor penting dalam penilaian bisnis seperti perusahaan pelayaran dan maskapai penerbangan yang perlu membayar sewa dalam jumlah besar setiap tahun.
  • Saat menentukan nilai suatu jenis bisnis, sebagian besar analis mempertimbangkan EBITDAR daripada EBITDA untuk menghitung arus kas operasi murni, karena menghitung pendapatan operasi sebelum dikurangi bunga, pajak, depresiasi & amortisasi serta biaya sewa, yang merupakan pos pengeluaran substansial di Laporan Untung & Rugi perusahaan-perusahaan ini.
  • Ini juga menunjukkan kemampuan bisnis untuk menghasilkan keuntungan, bahkan setelah menghabiskan biaya sewa atau restrukturisasi yang besar sebagai bagian dari operasi bisnis mereka.
  • Tidak seperti EBIT, ini adalah ukuran non-GAAP dan tidak disebutkan dalam laporan keuangan perusahaan baik rahasia maupun tidak. Ini sebagian besar digunakan untuk membedakan dua perusahaan dalam industri yang sama yang memiliki struktur aset yang berbeda.
  • Saat menghitung Pendapatan sebelum Bunga, Pajak, Penyusutan, Amortisasi, dan Sewa, tujuan di balik penambahan kembali Sewa adalah bahwa Sewa diperlakukan sebagai Biaya Sunk, yang berarti biaya tersebut sudah dikeluarkan atau pasti telah terjadi dalam laporan keuangan perusahaan terlepas dari kinerjanya.
  • "R" adalah singkatan dari sewa atau biaya restrukturisasi. Di industri seperti Rumah Sakit, Hotel, Maskapai Penerbangan, Perkapalan, Perdagangan Grosir, dll. Biaya sewa sangat signifikan, dan banyak perusahaan perlu mengeluarkan banyak uang dalam bentuk sewa hanya untuk menempati ruang operasi untuk menjalankan bisnis mereka di tempat yang diinginkan. lokasi.
  • Saat menilai perusahaan target dari salah satu industri ini, analis harus mempertimbangkan total biaya sewa yang dibayarkan oleh perusahaan selama periode tertentu dan menambahkannya kembali ke EBITDA untuk menentukan potensi operasi bisnis. Tanpa mempertimbangkan penyesuaian biaya sewa, perusahaan mungkin memiliki laba operasi yang buruk karena biaya sewa yang besar. Namun, itu berarti mungkin memiliki operasi yang sangat baik yang dapat menghasilkan banyak uang dari kinerja operasi intinya. Dengan mengabaikan faktor ini, kemungkinan kehilangan opsi target yang baik akan meningkat.
  • Sama seperti di atas, biaya restrukturisasi juga akan ditambahkan ke dalam Laba Bersih perusahaan beserta komponen lainnya sambil menghitung laba operasi salah satu perusahaan sasaran tersebut, karena restrukturisasi tanah atau bangunan merupakan biaya yang tidak berulang dan tidak boleh terjadi lagi setidaknya dalam 3 sampai 5 tahun ke depan. Sebaliknya, ini dapat diperlakukan sebagai investasi potensial dalam bisnis yang akan membantu menghasilkan pendapatan dan keuntungan tambahan bagi perusahaan. Ini membantu untuk mengevaluasi efisiensi operasi jangka panjang dari bisnis ini. Oleh karena itu, adalah praktik yang paling tepat di antara teknisi untuk memperkirakan EBITDAR sambil mengukur penilaian perusahaan dan, setelah itu, membandingkannya dengan perusahaan target potensial lainnya.

Contoh EBITDAR

Di bawah ini adalah contoh EBITDAR dari Pinnacle Entertainment.

sumber: Pinnacle Entertainment SEC Filings

Kami mencatat bahwa Pendapatan Sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi, Amortisasi, dan Rent for Pinnacle entertainment telah meningkat selama bertahun-tahun dan mencapai $ 654,5 juta pada tahun 2016 (tingkat konsolidasi).

Perhitungan EBITDAR

Seperti yang telah kita bahas, analis menggunakan ini sebagai alat operasi dan menghitung EBITDAR dengan menambahkan bunga, pajak, depresiasi & amortisasi, dan biaya sewa / restrukturisasi dalam laba bersih perusahaan. Ini berarti mempertimbangkan hasil dari keputusan operasi saja dan mengecualikan dampak dari keputusan non-operasi serta keputusan non-berulang lainnya.

Di bawah ini adalah rumus EBITDAR

Misalnya, pertimbangkan perusahaan Pengiriman hipotetis yang memiliki informasi berikut;

  • Penghasilan Bersih - $ 1000 Juta
  • Bunga - $ 300 Jutaan
  • Pajak - $ 225 Jutaan
  • Depresiasi - $ 150 Jutaan
  • Amortisasi - $ 75 Jutaan dan
  • Sewa - $ 130 Jutaan

Kita dapat menghitung EBITDAR dengan bantuan rumus EBITDAR di atas

  • Rumus EBITDAR = Pendapatan Bersih + Bunga + Pajak + Depresiasi + Amortisasi + Sewa
  •  = 1000 + 300 + 225 + 150 + 75 + 130 = $ 1.880 Jutaan

EBIT, EBITDA, EBITDAR & EBITDARM

Ini adalah metrik keuangan utama yang digunakan oleh para analis sesuai dengan objek analisis dan jenis industrinya. Kami akan mempelajarinya satu per satu.

# 1 - EBIT

Penghasilan sebelum Bunga dan Pajak adalah istilah paling umum yang digunakan untuk menentukan kinerja operasi perusahaan di industri apa pun. Ini memperkirakan berapa banyak kas operasi yang dapat dihasilkan bisnis dalam satu tahun keuangan hanya dengan menjaring arus kas keluar operasi dari arus kas masuk operasi. Seseorang dapat menghitung hal yang sama hanya dengan menambahkan kembali biaya bunga dan pajak dalam laba bersih perusahaan.

# 2 - EBITDA

Pendapatan sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi & Amortisasi digunakan untuk memperkirakan arus kas operasi aktual yang dihasilkan perusahaan setelah dikurangi semua arus kas keluar operasi dan juga depresiasi dan amortisasi. Ini tidak menganggap item non tunai sebagai arus kas keluar aktual, maka ditambahkan dalam EBIT untuk menentukan hasil operasi perusahaan. Kami harus menambahkan biaya penyusutan dan amortisasi dalam EBIT perusahaan.

# 3 - EBITDAR

Pendapatan sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi & Amortisasi, dan Biaya Sewa / Restrukturisasi sedikit berbeda dari EBITDA karena juga menambah kembali biaya sewa atau restrukturisasi dalam Laba Bersih bersama dengan komponen lainnya. EBITDAR untuk setiap industri perlu dilakukan penghitungan biaya sewa atau restrukturisasi yang sangat tinggi sehingga kinerja keuangan suatu perusahaan dapat diukur dengan sangat akurat.

# 4 - EBITDARM

Penghasilan sebelum Bunga, Pajak, Penyusutan & Amortisasi, Biaya Sewa / Restrukturisasi dan Biaya Manajemen adalah salah satu ukuran keuangan yang memperlakukan Biaya Manajemen sebagai item yang tidak berulang dan tidak boleh dianggap sebagai biaya operasional di beberapa jenis industri seperti NBFC. Biaya Manajemen biasanya dibayarkan oleh perusahaan kepada Bankir Investasi, Manajer Investasi untuk mengelola portofolio mereka dan membuat strategi investasi yang efisien untuk perusahaan secara profesional. Biaya ini dihitung pada Assets under Management (AUM), dan bisa berkisar antara 0,50% - 2,00% pada AUM.

Pikiran Akhir

Ini adalah alat ukur khusus industri yang digunakan untuk melakukan penilaian yang tepat atas perusahaan antara industri yang sama tetapi memiliki komponen sewa atau pembatas yang substansial dalam struktur biayanya. Efisiensi operasi dan profitabilitas industri Penerbangan, Perhotelan, Pengiriman, dan Perdagangan Grosir dapat ditentukan dengan menghitung EBITDAR sebagai bagian dari analisis investasi mereka. EBITDAR positif atau negatif diperlukan untuk mengetahui kesehatan operasi bisnis tersebut. Ini juga digunakan untuk mengidentifikasi dan mengimplementasikan perubahan operasional, jika ada, diperlukan sebelum mengambil keputusan strategis atau taktis.